摘要：本文以滬深96家食品飲料行業(yè)上市公司為研究樣本，以利益相關(guān)者為角度建立綜合評價指標(biāo)體系，采用因子分析對指標(biāo)進(jìn)行降維后得出4個公共因子，對2019年食品行業(yè)綜合績效進(jìn)行綜合評分和排序，根據(jù)結(jié)果對食品行業(yè)上市公司進(jìn)行分析評價。

關(guān)鍵詞：績效評價;利益相關(guān)者;因子分析

0 引言

績效評價指標(biāo)體系是指由內(nèi)部存在一定聯(lián)系的可以評價、衡量和考核被評價對象績效執(zhí)行情況的系列指標(biāo)組成的系統(tǒng)，通常采用一定的數(shù)理方法，對采集的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行定量或定性評價，從而得出被評價事項(xiàng)整體效益情況的一整套運(yùn)作體系。利益相關(guān)者理論給企業(yè)確立了除股東以外利益相關(guān)主體利益的觀念，引入了社會績效的評價。基于利益相關(guān)者角度的績效評價指標(biāo)體系綜合性更強(qiáng)、全面，有利于指導(dǎo)上市公司的健康發(fā)展。

食品行業(yè)是我國重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與民生息息相關(guān)，是相對穩(wěn)健的消費(fèi)板塊，在經(jīng)濟(jì)中占有相對重要的位置。本文基于利益相關(guān)者理論選用綜合性的業(yè)績指標(biāo)評價體系，通過對綜合績效指標(biāo)體系的構(gòu)建，選擇我國上市食品行業(yè)代表性的樣本數(shù)據(jù)，采用滬深正常上市的96家食品飲料行業(yè)2019年數(shù)據(jù)，業(yè)績進(jìn)行綜合評價，分析利益相關(guān)者角度的食品行業(yè)綜合績效，為上市食品公司提高綜合績效提出相關(guān)建議。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 樣本選取

本文研究的指標(biāo)數(shù)據(jù)主要來源于RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫，根據(jù)中信行業(yè)分類方法，剔除了數(shù)據(jù)異常、缺失樣本，選取了滬深正常上市的96家食品飲料行業(yè)2019年的數(shù)據(jù)，應(yīng)用SPASS 23，利用因子分析法對食品行業(yè)2019年綜合績效進(jìn)行分析。

1.2 構(gòu)建綜合績效指標(biāo)評價體系

利益相關(guān)者價值取向下企業(yè)的目標(biāo)不再是單一追求股東利益的最大化，而是為利益相關(guān)者創(chuàng)造持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展的價值，本文借鑒溫素彬（2007）的企業(yè)績效評價模型，選用經(jīng)濟(jì)績效指標(biāo)、社會績效指標(biāo)建立績效評價指標(biāo)體系，經(jīng)濟(jì)績效是指經(jīng)濟(jì)與資源分配以及資源利用有關(guān)的效率的評價，社會績效是指企業(yè)履行社會責(zé)任的能力和效果，即企業(yè)在一定時期內(nèi)履行社會責(zé)任所創(chuàng)造的社會價值，有利于維持與利益相關(guān)者的長期合作關(guān)系，以促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

選擇綜合績效評價指標(biāo)并以符號代替，銷售利潤率X1、凈資產(chǎn)收益率X2、成本費(fèi)用利潤率X3、每股收益X4、速動比率X5、現(xiàn)金比率X6、流動比率X7、國家貢獻(xiàn)率X8、供應(yīng)商貢獻(xiàn)率X9、資產(chǎn)負(fù)債率X10、員工貢獻(xiàn)率X11，其中國家貢獻(xiàn)率=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)一收到的稅費(fèi)返還）/平均總資產(chǎn)員工貢獻(xiàn)率，供應(yīng)商貢獻(xiàn)率=支付給員工或?yàn)閱T工支付的現(xiàn)金/營業(yè)收入.

2 基于因子分析的食品行業(yè)績效評價

2.1 因子分析前提檢驗(yàn)

KMO和Bartlett檢驗(yàn)是進(jìn)行因子分析前判斷變量是否適合因子分析的檢驗(yàn)方法，通過SPSS 25軟件對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出KMO和巴特利特球形度檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果：KMO值為0.525，大于0.5，同時巴特利特球形度檢驗(yàn)中的顯著性為0.000，小于顯著水平0.05，表明變量存在相關(guān)關(guān)系，因此這些數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。

2.2 數(shù)據(jù)分析

本文選取的11個指標(biāo)中，流動比率、速動比率是衡量企業(yè)流動性的指標(biāo)，銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率與計(jì)算收入利潤率相關(guān)，凈資產(chǎn)收益率和每股收益衡量股東回報(bào)率。利用表1中的指標(biāo)， 使用SPSS因子分析法， 求得樣本的特征值和貢獻(xiàn)率。根據(jù)表3對11個變量指標(biāo)進(jìn)行因子分析可知， 前4項(xiàng)因子的特征值都大于1， 從方差貢獻(xiàn)率看，第一個因子解釋了總體方差的29.634%，第二個因子單項(xiàng)因子的方差貢獻(xiàn)率為27.123%， 第三個因子解釋了總體方差的13.719%，第四個因子解釋了總體方差的11.430%。前4項(xiàng)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為81.905%，造成了18.095%的信息損失，但前4項(xiàng)因子包含了原始數(shù)據(jù)11個指標(biāo)所表達(dá)的足夠信息，所以以前4項(xiàng)因子作為公共因子代替原始因子對食品行業(yè)進(jìn)行綜合績效分析。

為了便于對各因子進(jìn)行合理解釋，本文對初始因子載荷矩陣做最大方差旋轉(zhuǎn)，，其因子的經(jīng)濟(jì)意義是由因子模型中權(quán)數(shù)較大的幾個指標(biāo)的綜合意義來確定。旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣和成分得分系數(shù)矩陣如表4和表5所示， 從表4看，第一個主因子F1在X5、X6、X7上有較大的載荷，這3個指標(biāo)反映了公司的短期償還債務(wù)的能力，因而命名為債權(quán)人責(zé)任績效因子;第二個主因子F2在X1、X3上有較大載荷，而這2個指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營毛利的指標(biāo)，因而命名為經(jīng)營效率因子;第三個主因子F3在X9上的載荷較大，而這個指標(biāo)反映的是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)水平，因而命名供應(yīng)商責(zé)任績效因子;第四個主因子F4在X2上的載荷較大，反映企業(yè)的股東回報(bào)率，表現(xiàn)為企業(yè)的凈資產(chǎn)的盈利能力，命名為股東責(zé)任績效因子。

根據(jù)得分系數(shù)矩陣得到四個因子的線性得分模型和綜合得分模型，

綜合得分F=F1權(quán)重×F1+F2權(quán)重×F2+F3權(quán)重×F3+F4權(quán)重×F4 ，權(quán)重為旋轉(zhuǎn)后各公因子特征值占特征總和的百分比

將97家食品飲料行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)代入模型，得分排序，列示出綜合排名前四家，中游3家，最后三家公司的績效數(shù)據(jù)。

2.3 得分結(jié)果評價

綜合得分排序后，2019年食品行業(yè)上市公司綜合績效排名前十的是涪陵榨菜、貝因美、香飄飄、海天味業(yè)、養(yǎng)元飲品、來伊份、恒順醋業(yè)、梅花生物、承德露露、星湖科技。涪陵榨菜主要經(jīng)營佐餐開胃菜，貝因美銷售奶粉，海天味業(yè)、恒順醋業(yè)在調(diào)味料市場細(xì)分領(lǐng)域經(jīng)營，梅花生物和星湖科技主要產(chǎn)品是味精或食品添加劑，香飄飄、養(yǎng)元飲品、承德露露經(jīng)營飲料，來伊份經(jīng)營休閑食品。

食品行業(yè)上市公司綜合績效前十名中綜合排名第一的涪陵榨菜，債權(quán)人責(zé)任績效因子F1，得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同行業(yè)其他公司，股東責(zé)任績效因子F4和供應(yīng)商責(zé)任績效因子F3得分較好，但涪陵榨菜的經(jīng)營效率因子F2較差。這反映了涪陵榨菜充分保障了債權(quán)人的權(quán)益，而且能為股東帶來足夠多的回報(bào)，供應(yīng)商貢獻(xiàn)率也較高，僅經(jīng)營效率差。

綜合排名第二的貝因美，貝因美經(jīng)營效率最好，其他各項(xiàng)因子也名列前茅。 香飄飄綜合績效排名第三，債權(quán)人責(zé)任績效因子F1和經(jīng)營效率因子F2得分好，供應(yīng)商責(zé)任績效因子F3和股東責(zé)任績效因子F4一般，說明香飄飄償債能力強(qiáng)，經(jīng)營效率高，供應(yīng)商貢獻(xiàn)率和股東收益率一般。海天味業(yè)股東責(zé)任績效因子F4領(lǐng)先，債權(quán)人責(zé)任績效因子F1也較好，但經(jīng)營效率因子F2和供應(yīng)商責(zé)任績效因子F3一般，F(xiàn)2和F4的落后使海天味業(yè)的綜合指標(biāo)得分靠后。

綜合得分排名中游的三家公司，四項(xiàng)主因子中有三個為負(fù)數(shù)，一個是正數(shù)，而且正指標(biāo)數(shù)值都低于0.5，表現(xiàn)沒有十分優(yōu)良。綜合排名最后的三家公司，至少有兩個因子得分小于-0.5，表現(xiàn)不佳。

3 結(jié)論

從所有公司績效得分表來看，綜合績效排名靠前的公司，四個因子里，有一個因子得分突出優(yōu)秀，使得綜合得分領(lǐng)先，或是幾個因子得分都不錯，較差的因子得分大于-0.5。綜合排名中游的公司各因子得分較為均衡，數(shù)值大概在正負(fù)0.5的區(qū)間。綜合排名最后的公司有兩個左右的因子得分小于-0.5。食品飲料行業(yè)上市公司的各因子得分多數(shù)不佳，四個因子中經(jīng)營效率因子F2和供應(yīng)商責(zé)任績效因子F3較其他因子的表現(xiàn)更優(yōu)，反應(yīng)了該行業(yè)經(jīng)營效率較好，經(jīng)營較穩(wěn)定，對供應(yīng)商的貢獻(xiàn)好，但行業(yè)整體績效水平一般，股東回報(bào)不強(qiáng)，對債權(quán)人責(zé)任的履行狀況較好，而且受細(xì)分行業(yè)的行業(yè)特征影響較為明顯。

因此，建議食品行業(yè)的上市公司強(qiáng)化優(yōu)勢，提高經(jīng)營效率，通過差異化特色化經(jīng)營和精細(xì)化生產(chǎn)提高產(chǎn)品毛利;增強(qiáng)營運(yùn)資金的管理水平，進(jìn)行預(yù)算控制和有效監(jiān)管，并創(chuàng)新優(yōu)化融資方式降低融資成本，提高資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)對債權(quán)人的責(zé)任;提高企業(yè)的經(jīng)營管理，為股東創(chuàng)造更多的回報(bào)。由此食品行業(yè)努力全面提高績效水平，實(shí)現(xiàn)對各個利益相關(guān)者的責(zé)任，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

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作者簡介：韓璐（1998-4—），女，漢族，湖北黃石人，碩士在讀，研究方向：工商管理

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院?湖北?武漢）