摘 要：隨著改革開放成果不斷深入，我國已邁入小康社會，我國綜合國力不斷提升，個(gè)人財(cái)富得益于國家的富強(qiáng)，目前我國財(cái)富高凈值人群不斷攀升。財(cái)富管理與資產(chǎn)傳承問題隨之而來，本文就如何在財(cái)富傳承中做好規(guī)劃，在可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)面前，可以運(yùn)用到哪些資產(chǎn)管理工具，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的定向傳承。

關(guān)鍵詞：高凈值人群;財(cái)富風(fēng)險(xiǎn);財(cái)富傳承;保險(xiǎn);保險(xiǎn)金信托;家族信托

一、研究背景：

2020年，面對新冠疫情沖擊的復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外環(huán)境，中國率先在全球主要經(jīng)濟(jì)體中恢復(fù)經(jīng)濟(jì)正增長，GDP首次突破百萬億人民幣，逆勢增長2.3%，成為全球經(jīng)濟(jì)陰霾下的一抹亮色。世界銀行預(yù)測，隨著消費(fèi)者和企業(yè)信心的提高以及勞動力市場狀況的改善，2021年作為“十四五”開局之年，中國的GDP增長將恢復(fù)到新冠疫情前的水平，預(yù)計(jì)2021年GDP增速將達(dá)7.9%。在此背景下，中國高凈值人群規(guī)模及其持有的可投資資產(chǎn)，增速較往年持續(xù)上漲。2020年，中國高凈值人群數(shù)量達(dá)到262萬人，從財(cái)富規(guī)?？?，2020年中國高凈值人群共持有84萬億人民幣的可投資資產(chǎn)，總體高凈值人士人均持有可投資資產(chǎn)約3209萬人民幣。

在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，資本市場震蕩回穩(wěn)的大背景下，2021年高凈值人群對財(cái)富增長的需求依然強(qiáng)烈，同時(shí)考慮境內(nèi)外資產(chǎn)、家庭不同成員，不同類型動產(chǎn)、不動產(chǎn)，股權(quán)等綜合資產(chǎn)規(guī)劃和安排。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了更多創(chuàng)業(yè)機(jī)會，年輕的高凈值人群首要目標(biāo)仍是繼續(xù)創(chuàng)造、積累財(cái)富，在保障財(cái)富安全和滿足高品質(zhì)生活、子女教育等綜合需求的基礎(chǔ)上，為后續(xù)的財(cái)富傳承進(jìn)行資產(chǎn)配置。年輕群體的創(chuàng)富需求顯著提升，與成熟群體的保障、傳承需求形成二元驅(qū)動。隨著創(chuàng)富一代的年齡上升，二代繼承人逐漸成熟，部分一代創(chuàng)業(yè)者開始傳承規(guī)劃并進(jìn)入退休期，中國企業(yè)逐漸開始交接，繼承二代群體進(jìn)入傳承期。怎穿給誰，怎么傳便成為值得思考的問題。

二、財(cái)富傳承常見的風(fēng)險(xiǎn)：

隨著社會的發(fā)展，“從一而終”的婚姻觀念早已改變，自2009年以來，離婚率逐年上升，年復(fù)合增長率達(dá)到7.2%，2020年中國離婚率到39.3%?；橐鲎儎语L(fēng)險(xiǎn)，離婚不僅意味著一個(gè)家庭的破碎，還意味著財(cái)產(chǎn)的分割，對于高凈值人士來說，婚姻的沖擊帶來的不僅是情感上的傷害，隨之而來的是家族財(cái)富的分割。另外，如果高凈值人士的子女發(fā)生婚變，則會造成家族財(cái)富的外流。因此，合理運(yùn)用財(cái)富工具，對婚前婚后個(gè)人和共同財(cái)產(chǎn)做好規(guī)劃是非常必要的，如果婚姻不可挽回，那么在財(cái)產(chǎn)上也不至于受到損傷。

資產(chǎn)代持的風(fēng)險(xiǎn)，在高凈值人群中，資產(chǎn)代持非常普遍，他們出于對自身隱私的保護(hù)，或者身份的限制，將自己的資產(chǎn)或者股權(quán)放在其他可信任的人名下。資產(chǎn)代持，表面上看來是一種隱匿資產(chǎn)非常便利的方法，但從財(cái)富保護(hù)和傳承的角度來講，實(shí)則隱藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，除了代持人本人的道德風(fēng)險(xiǎn)外，代持人的婚姻風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和人身風(fēng)險(xiǎn)都是不得不考慮的問題，一旦風(fēng)險(xiǎn)暴露就會給資產(chǎn)實(shí)際所有人帶來很大的麻煩，甚至造成資產(chǎn)的旁落。

投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，在投資理財(cái)方式和產(chǎn)品選擇上，往往一部分人把高收益作為第一考慮要素，而往往忽視其中的風(fēng)險(xiǎn)，高收益對應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)，錯(cuò)誤的投資行為可能會使財(cái)富遭受嚴(yán)重的打擊。

與此同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營者還會面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等等。

三、財(cái)富傳承工具——保險(xiǎn)：

保險(xiǎn)作為財(cái)富規(guī)劃工具之一，可以運(yùn)用保險(xiǎn)的法律功能，幫助高凈值人士實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保全，并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的定向傳承。

保險(xiǎn)可以為財(cái)產(chǎn)加把鎖，保險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)歸屬權(quán)屬于投保人，保險(xiǎn)是一份特殊的合同，是以被保險(xiǎn)人的身體或者生命為標(biāo)的的，當(dāng)滿足合同約定條件時(shí)，保險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)以保險(xiǎn)賠款的形式付給指定的受益人，財(cái)產(chǎn)權(quán)合法的在投保人和受益人之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的傳承甚至是債務(wù)的隔離。

保險(xiǎn)讓子女婚姻財(cái)產(chǎn)不混同，婚姻財(cái)產(chǎn)分為婚前財(cái)產(chǎn)和婚后取得的財(cái)產(chǎn)，婚前取得的財(cái)產(chǎn)及其孳息和自然增值都屬于婚前財(cái)產(chǎn)，屬于個(gè)人所有，但實(shí)際生活中卻因?yàn)榛焱y以分清，而保單可以指定受益人，所以在防止混同問題上有著天然的優(yōu)勢?；楹笕〉玫呢?cái)產(chǎn)，原則上屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，但是指定了夫妻一方為受益人的身故保險(xiǎn)理賠金，仍是一方的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。接受明確贈給夫妻一方的財(cái)產(chǎn)也屬于婚內(nèi)個(gè)人財(cái)產(chǎn)，因此，父母作為投保人贈與子女的保單，比直接贈與大額現(xiàn)金在婚姻財(cái)產(chǎn)保護(hù)方面有較多優(yōu)勢。

四、財(cái)富傳承工具——保險(xiǎn)金信托：

保險(xiǎn)金信托，簡單地說，就是投保人在和保險(xiǎn)公司簽訂合同后，再和與保險(xiǎn)公司合作的信托公司簽訂信托合同，約定未來的保險(xiǎn)金直接進(jìn)入信托賬戶，成為信托財(cái)產(chǎn)，由信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作，并將信托財(cái)產(chǎn)及收益按合同約定，分配給信托收益人的信托計(jì)劃。

保險(xiǎn)金信托可以進(jìn)行利益鎖定，保險(xiǎn)金信托在合同有效期內(nèi)，是一份保險(xiǎn)計(jì)劃，可以鎖定保險(xiǎn)合同確定的保險(xiǎn)利益。保險(xiǎn)的確定利益包括在確定的時(shí)間給確定的人一筆確定金額的的錢。通過指定，保險(xiǎn)的受益人是確定的，對于終身壽險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額是確定的，對于終身年金保險(xiǎn)，與生命等長的現(xiàn)金流也是確定的，保險(xiǎn)的這些確定性，是其他金融工具無法做到的。

保險(xiǎn)金信托具有杠桿功能，保險(xiǎn)具有的保障杠桿功能，保證了身故保險(xiǎn)金一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所交保費(fèi)，所以人壽保險(xiǎn)具有杠桿放大功能，保證了未來進(jìn)入信托賬戶的金額遠(yuǎn)大于累計(jì)保費(fèi)。

保險(xiǎn)金信托具有隔離保護(hù)功能，保險(xiǎn)金信托在保險(xiǎn)端，通過對保險(xiǎn)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)隔離保護(hù)功能，在保險(xiǎn)金進(jìn)入信托賬戶后，保險(xiǎn)金的名義所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，隔離保護(hù)功能再次得到了加強(qiáng)。

保險(xiǎn)金信托實(shí)現(xiàn)了傳承的突破，相比保險(xiǎn)的身故金一次性領(lǐng)取和身故受益人的設(shè)定，信托可以有更多個(gè)性化的收益分配方案，讓保險(xiǎn)金信托在法律框架內(nèi)，具有更加強(qiáng)大的傳承功能。

五、財(cái)富傳承工具——家族信托：

家族信托起源于古老英國家產(chǎn)授予的一種方式，之后被廣泛應(yīng)用于家族財(cái)富管理領(lǐng)域，其歷史源遠(yuǎn)流長。我國家族信托的起步較晚，2012年下半年我國內(nèi)地首只家族信托產(chǎn)品面世。首先，家族信托是國家治理體系和治理能力跨時(shí)代進(jìn)步的體現(xiàn)，家族信托的實(shí)踐和發(fā)展可以為當(dāng)前因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)未確立的財(cái)富問題尋找安全、穩(wěn)健、合法的出路與通道，當(dāng)仁不讓地承擔(dān)起我國實(shí)現(xiàn)財(cái)富平穩(wěn)傳承的金融機(jī)制設(shè)計(jì)職能，給產(chǎn)權(quán)的最終確立爭取時(shí)間和空間，為國家治理體系和治理能力奠基鋪路;其次，家族信托是國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，在國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，家族信托通過構(gòu)造財(cái)富和資產(chǎn)的配置、轉(zhuǎn)讓、傳承機(jī)制，從便捷的金融工具逐步演變?yōu)楹暧^經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融支撐，經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的有力抓手;再次，家族信托是社會財(cái)富積累到臨界點(diǎn)的必由之路，中國高凈值人群對財(cái)富保障風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注和對財(cái)富傳承越來越多的考慮，孕育著我國家族信托發(fā)展和實(shí)踐的可觀的增長潛力和巨大的市場價(jià)值;第四，全面深化改革為家族信托的發(fā)展不斷創(chuàng)造空間，與家族信托有關(guān)的政策的動態(tài)變化為其發(fā)展預(yù)留的空間將不斷放大，房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅的出臺是可預(yù)期的，全面財(cái)產(chǎn)權(quán)利的明確也會逐漸深入，政策空間越來越大，信托的制度優(yōu)勢將不斷顯現(xiàn);最后，信托行業(yè)回歸本源主導(dǎo)家信托發(fā)展的趨勢日益明朗。在這一背景下對家族信托的相關(guān)法律問題進(jìn)行研究具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

在過往金融市場波動的背景下，高凈值人群對市場的不確定性認(rèn)識加深，避險(xiǎn)情緒加強(qiáng)。一方面，“保證財(cái)富安全”和“財(cái)富傳承”持續(xù)占據(jù)最重要的兩個(gè)財(cái)富目標(biāo);另一方面，在打破剛性兌付、多個(gè)單一資產(chǎn)類別出現(xiàn)虧損的市場教育下，他們深刻體會到各類資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，理解到投資需在風(fēng)險(xiǎn)和收益間不斷做出權(quán)衡，依賴單一熱門資產(chǎn)快速賺取高收益的時(shí)代已經(jīng)過去，財(cái)富需要進(jìn)行專業(yè)且長期的配置、積累，并進(jìn)行動態(tài)調(diào)整才能保值增值。中國高凈值人群對于家族信托認(rèn)可度在過去幾年中顯著提升。據(jù)招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2019中國私人財(cái)富報(bào)告》，家族信托在各類財(cái)富傳承安排方式中的提及率達(dá)20%;僅一年以后，據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，境內(nèi)外家族信托提及率進(jìn)一步提升至超30%，成為關(guān)注度增長最快的傳承工具。

財(cái)富傳承與保障，需要企業(yè)家智慧以及合理運(yùn)用金融產(chǎn)品，各個(gè)財(cái)富傳承工具各具特色及優(yōu)勢，在實(shí)際案例中需結(jié)合實(shí)際進(jìn)行規(guī)劃思考，達(dá)成財(cái)富的有效傳承。

參考文獻(xiàn)：

[1]李升.財(cái)富傳承工具與實(shí)務(wù).2018.11.

作者簡介：

張晨，女，漢族，1990年4月出生，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)在職研究生在讀，從事銀行工作9年。