過(guò)去的一年，造車新勢(shì)力坐上高速發(fā)展的火箭，科技巨頭也爭(zhēng)相開(kāi)啟“造車夢(mèng)”，這條新能源汽車賽道被徹底點(diǎn)燃。

巨變

2020年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)-6%的增長(zhǎng)，而新能源乘用車卻同比增長(zhǎng)15%，呈現(xiàn)一片熱火朝天的景象。補(bǔ)貼全面退坡和疫情沖擊并未影響新能源汽車板塊在全球資本市場(chǎng)全面爆發(fā)。漲勢(shì)蔓延到2021年，蔚來(lái)市值一度突破1 000億美元，超過(guò)奔馳、寶馬和奧迪，成為僅次于豐田和大眾的世界第四大車企。行業(yè)龍頭老大特斯拉上漲超900%，市值超過(guò)8 000億美元，將埃隆·馬斯克送上了世界首富的寶座。

除此以外，造車新勢(shì)力理想、小鵬陸續(xù)在美股上市，銷量逆勢(shì)上漲，市值秒殺眾多傳統(tǒng)汽車廠商。在夏利倒下，華晨、眾泰破產(chǎn)等新聞的襯托下，新能源車企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯得更為耀眼。拜騰、博駿、前途、長(zhǎng)江等一種新能源玩家的相繼爆雷，并沒(méi)有給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)反思，反而讓馬太效愈發(fā)凸顯。

歲末年初，一眾科技巨頭開(kāi)始密集官宣造車計(jì)劃，不斷撩撥行業(yè)神經(jīng)，把新能源汽車產(chǎn)業(yè)神話推向一個(gè)新維度。

1月11日，百度正式宣布與吉利展開(kāi)戰(zhàn)略合作，組建智能汽車公司，面向乘用車市場(chǎng)以整車制造商身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。與此同時(shí)，蘋果的造車計(jì)劃也逐漸清晰。消息稱蘋果將于今年3月與現(xiàn)代汽車簽署自動(dòng)駕駛汽車合作協(xié)議，雙方或合資建廠造車，計(jì)劃在2027年推出Apple Car。富士康則在1月4日高調(diào)宣布向陷入困境的拜騰汽車注資2億美元，并同吉利簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，成立合資公司，為全球汽車及出行企業(yè)提供代工生產(chǎn)及定制顧問(wèn)服務(wù)。而阿里巴巴、上汽集團(tuán)和浦東新區(qū)聯(lián)合打造的“智己汽車”品牌創(chuàng)始輪融資就達(dá)到了 100億元，肩負(fù)阿里的野心和中國(guó)最大汽車集團(tuán)改革創(chuàng)新、突出重圍的重任。

一連串新造車名單的公布，似乎宣告著一個(gè)全新的開(kāi)始。蔚來(lái)、理想等造車新勢(shì)力夯實(shí)了智能電動(dòng)汽車的硬件基礎(chǔ)，現(xiàn)在輪到蘋果、百度、阿里等企業(yè)將數(shù)據(jù)揉進(jìn)硬件，發(fā)展成為自動(dòng)駕駛能力。

這是汽車產(chǎn)業(yè)未來(lái)所描繪的電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化這“新四化”藍(lán)圖。在這場(chǎng)變革中，以“電動(dòng)化”為基礎(chǔ)，以“互聯(lián)化”為紐帶積累大數(shù)據(jù)，投喂給強(qiáng)大的算法逐漸實(shí)現(xiàn)“智能化”出行，成為科技巨頭探索自動(dòng)駕駛愿景的現(xiàn)實(shí)路徑。

恒大首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平指出，從各方面跡象來(lái)看，自動(dòng)駕駛經(jīng)過(guò)十多年的探索，目前已經(jīng)站在商業(yè)化落地的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，浪潮已至。

的確，新能源汽車決勝未來(lái)的關(guān)鍵點(diǎn)，不在于制造能力，而在于智能座艙和自動(dòng)駕駛等技術(shù)能力。這項(xiàng)發(fā)展百余年的產(chǎn)業(yè)將煥然一新，徹底重塑。在這場(chǎng)變革中，新能源汽車雖名字里帶著“能源”，但它的差異化更多體現(xiàn)在智能化程度上。特斯拉之所以成為目前全球市值第一的汽車公司，與其芯片自研及軟件開(kāi)發(fā)應(yīng)用能力密不可分。也正因如此，現(xiàn)在成了科技巨頭爭(zhēng)相布局造車產(chǎn)業(yè)鏈的歷史性窗口期。

這些科技公司跨界造車，一方面是想給搶占智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，給企業(yè)探索新的增長(zhǎng)空間，另一方面還是想給多年的技術(shù)探索尋找一條更可行的變現(xiàn)途徑。

爭(zhēng)論

人紅是非多。

圍繞新能源汽車的電池、自動(dòng)駕駛技術(shù)等議題，專家、車企最近展開(kāi)一輪又一輪的唇槍舌劍。但這并沒(méi)有讓真理越辯越明，反而各有各的說(shuō)法，疑竇叢生。

1月16日，在中國(guó)電動(dòng)車百人會(huì)論壇（2021）上，中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高語(yǔ)驚四座：“如果有人告訴你，這個(gè)車能跑1 000公里，幾分鐘能充滿電，還很安全，成本又很低。以目前的技術(shù)來(lái)講，他一定是騙子?！贝饲?，廣汽董事長(zhǎng)曾慶洪表示，自家搭載石墨烯基超級(jí)快充電池的車型8分鐘可充滿80%，NEDC續(xù)航1 000公里，且制造生產(chǎn)成本降低90%以上。而蔚來(lái)汽車發(fā)布新固態(tài)電池包稱綜合續(xù)航里程可突破1 000公里。

而在產(chǎn)業(yè)層面，福耀玻璃集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德則直接拋出“泡沫論”。他說(shuō)，所謂的新能源汽車本質(zhì)上是電動(dòng)車，有些企業(yè)無(wú)非是想拿補(bǔ)貼。新能源汽車行業(yè)已經(jīng)累積了一定的泡沫，可能最后又會(huì)產(chǎn)能過(guò)剩，浪費(fèi)很多錢。而被視為傳統(tǒng)車企代表的豐田章男則炮轟電動(dòng)汽車被過(guò)度炒作，倡導(dǎo)者沒(méi)有考慮到發(fā)電過(guò)程所產(chǎn)生的碳排放以及向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型的成本，碳排放一樣嚴(yán)重。

作為一項(xiàng)充滿想象力的新事物，這樣的爭(zhēng)論是有必要的。雖然造車有著巨大的機(jī)會(huì)，但毫無(wú)疑問(wèn)，它也是一個(gè)需要大量資金投入、回報(bào)周期漫長(zhǎng)的領(lǐng)域。特斯拉成立18年內(nèi)，大部分時(shí)間都在虧損，共計(jì)燒掉300多億元。蔚來(lái)汽車燒掉200多億元，且還在持續(xù)虧損。

眼見(jiàn)越來(lái)越多玩家下場(chǎng)，這條狂飆突進(jìn)的賽道上，亟需更冷靜的聲音。

魔法

對(duì)傳統(tǒng)車企來(lái)說(shuō)，新能源汽車具有顛覆意義。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，造車新勢(shì)力也有顛覆投資者價(jià)值觀的本領(lǐng)。在美國(guó)它是特斯拉，在中國(guó)則非蔚來(lái)莫屬。

在造車新勢(shì)力飆漲的時(shí)刻，偏偏有人不信邪。數(shù)據(jù)顯示，2020年特斯拉股價(jià)上漲743%，這讓空頭們損失高達(dá)401億美元，成了有史以來(lái)最大的空頭損失。

2020年，特斯拉全球銷量接近50萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)市值8 000億美元；相比之下，蔚來(lái)賣了4.37萬(wàn)輛，市值接近1 000億美元。按比例來(lái)看，目前蔚來(lái)的估值已經(jīng)比特斯拉還貴。早先質(zhì)疑特斯拉股價(jià)有泡沫的人看了蔚來(lái)以后，可能更想問(wèn)，蔚來(lái)真的值千億美元嗎？

新能源汽車之所以能把傳統(tǒng)汽車品牌的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面，是因?yàn)椤鞍盐兆∥磥?lái)”。這不僅是銷量上的比拼，更是自動(dòng)駕駛技術(shù)、用戶思維、互聯(lián)網(wǎng)精神、透明定價(jià)、直銷模式、快速迭代等讓傳統(tǒng)企業(yè)窒息般的新東西。

這些新成分憑什么值這么多，到底有沒(méi)有泡沫？

首先，新造車跟傳統(tǒng)車企是完全不同的物種，二者不適用同一套估值體系。傳統(tǒng)車企按汽車公司估值，新造車按科技公司估值。也就是說(shuō)，傳統(tǒng)汽車是用硬件定義汽車，而新造車是用軟件定義汽車。傳統(tǒng)車企只是在單一賣車，而新造車既可以賣車，也可以賣軟件。

因此，有了分部估值法一說(shuō)。新造車的業(yè)務(wù)都拆分為整車制造、智能駕駛系統(tǒng)的軟件業(yè)務(wù)、流量變現(xiàn)部分分開(kāi)估值。

造車新勢(shì)力的估值像是一場(chǎng)數(shù)字游戲。市場(chǎng)擔(dān)心當(dāng)下背離業(yè)績(jī)表現(xiàn)的市值，是否已經(jīng)過(guò)度透支了他們未來(lái)的發(fā)展。畢竟，估值都需要靠業(yè)績(jī)的提升去消化。倘若沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，高估值也就變成了泡沫。

資本市場(chǎng)是一個(gè)充滿故事與魔幻的地方時(shí)刻考驗(yàn)著造車新勢(shì)力的成色。躁動(dòng)之下，大量投資者和投機(jī)者相繼擁入，所有人都不想成為擊鼓傳花游戲中最后接盤的那個(gè)。