饒建英

融資租賃公司是服務(wù)于金融、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，公司設(shè)立需經(jīng)金融監(jiān)管部門前置審批，由銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)行業(yè)監(jiān)管。業(yè)務(wù)模式主要為直接租賃、經(jīng)營租賃、保理、保函等業(yè)務(wù)，盈利模式主要有利差收益、服務(wù)收益。融資租賃可獲得相應(yīng)的資質(zhì)優(yōu)勢(shì)，融資渠道及方式廣泛。

一、基本情況

融資租賃公司是服務(wù)于金融、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，公司設(shè)立需經(jīng)金融監(jiān)管部門前置審批，由銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)行業(yè)監(jiān)管。經(jīng)營范圍可以包括融資租賃、經(jīng)營租賃、租賃財(cái)產(chǎn)的殘值處理及維修、兼營與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的商業(yè)保理、根據(jù)《擔(dān)保法》規(guī)定從事法律法規(guī)允許的擔(dān)保業(yè)務(wù)（不得從事融資性擔(dān)保）等。

二、融資租賃公司業(yè)務(wù)開展情況

（一）主營業(yè)務(wù)

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物提供給承租人使用，并由承租人支付租金的業(yè)務(wù)模式。融資租賃最主要的形式有直接融資租賃和售后回租。

1.直接租賃。融資租賃是指出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求，與第三方（供貨商）訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨方購買承租人選定的設(shè)備。同時(shí)，出租人與承租人訂立意向租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。在整個(gè)租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對(duì)物件的好壞不負(fù)任何責(zé)任，設(shè)備折舊在承租人一方。

主要優(yōu)勢(shì)：一是優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。銀行為企業(yè)提供的設(shè)備購置貸款，通常都是流動(dòng)資金貸款，期限不超過1年。融資租賃方式融資期限為3-5年，甚至可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際需求延遲到10年。融資租賃提供類似“分期付款”的解決方案，有利于客戶調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解還款壓力。二是稅收籌劃。直接租賃方式的利息，可以向客戶開具13%的增值稅專用發(fā)票，可降低承租人的融資成本;而銀行貸款利息則無增值稅進(jìn)項(xiàng)可以抵扣。三是簡(jiǎn)便、靈活性強(qiáng)。融資租賃公司為客戶辦理融資租賃業(yè)務(wù)，與銀行貸款相比手續(xù)簡(jiǎn)單、限制性條件少、租金設(shè)計(jì)靈活，而銀行還本相對(duì)單一，不利于企業(yè)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、平滑現(xiàn)金流;四是財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。承租方可有效利用杠桿效應(yīng)，利用較少自由資金完成新項(xiàng)目建設(shè)。該模式適用于適用于固定資產(chǎn)、大型設(shè)備購置;企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)。

2.售后回租。是承租人將自制或外購的資產(chǎn)出售給出租人，然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。雙方可以約定在租賃期滿時(shí)，由承租人繼續(xù)租賃或者以約定價(jià)格由承租人回購租賃資產(chǎn)。

售后回租優(yōu)勢(shì)：有利于承租人盤活已有資產(chǎn)，可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應(yīng)市場(chǎng)需求。適用于流動(dòng)資金不足的企業(yè);具有新投資項(xiàng)目而自有資金不足的企業(yè);持有快速升值資產(chǎn)的企業(yè)

（1）經(jīng)營租賃。經(jīng)營性租賃是指一種短期租賃形式，是指出租人向承租人短期出租設(shè)備，并提供設(shè)備保養(yǎng)維修服務(wù)，租賃合同可中途解約，出租人需向不同承租人反復(fù)出租才可收回對(duì)租賃設(shè)備的投資。

（2）保理。主要是為客戶提供資金融通和賬款管理，公司以客戶應(yīng)收賬款債權(quán)為載體，簽署保理協(xié)議后，客戶將協(xié)議項(xiàng)下應(yīng)收賬款等債權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司并獲取流動(dòng)資金，公司收取一定保理費(fèi)。

（3）非融資性保函。主要是為客戶參與投標(biāo)、拍賣競(jìng)拍等活動(dòng)提供非融資性擔(dān)保，并收取一定擔(dān)保費(fèi)用。

主要優(yōu)勢(shì)：是降低投標(biāo)人投標(biāo)成本，減輕資金壓力;減少招標(biāo)單位工作量，減輕招標(biāo)中心在物資招標(biāo)過程中頻繁收取、退還保證金以及開具保證金票據(jù)的繁瑣工作。

（二）盈利模式

1.利差收益。公司憑借擁有租賃物的租金債權(quán)，獲得利息、賺取利差。同時(shí)支付上游資金來源利息成本。

2.服務(wù)收益。服務(wù)收益主要包含兩方面，一是租賃手續(xù)費(fèi)，融資租賃公司收取的合同管理服務(wù)收費(fèi)。二是財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)，在大型項(xiàng)目或設(shè)備融資中，融資租賃會(huì)為客戶提供全面的融資解決方案，并按融資金額收取一定比例的財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)。

三、融資租賃資質(zhì)優(yōu)勢(shì)

（一）準(zhǔn)入的門檻高。融資租賃屬于類金融業(yè)務(wù)，按照現(xiàn)行相關(guān)管理方法，從事融資租賃業(yè)務(wù)需要取得相關(guān)批準(zhǔn)，對(duì)股東也有較為嚴(yán)格的要求，融資租賃公司既可從事融資租賃業(yè)務(wù)，也可從事經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。

（二）稅收待遇優(yōu)惠。融資租賃業(yè)務(wù)中的直接租賃租金的本金利息可以享受進(jìn)項(xiàng)抵扣，利息稅賦享受不超過3%的優(yōu)惠（超過3%則即征即退）

（三）放大杠桿倍數(shù)。融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)?？梢苑糯笾羶糍Y產(chǎn)的8倍。

4.容易獲得外部資金。以其租賃物、應(yīng)收租金可從銀行獲得抵質(zhì)押授信，可以租賃資產(chǎn)證券化獲得低利率資金等。

（四）利用保稅區(qū)分期納稅。各省份綜合保稅區(qū)正大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，若綜保區(qū)注冊(cè)融資租賃公司或特殊項(xiàng)目子公司（SPV公司），對(duì)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的融資租賃公司進(jìn)出口大型設(shè)備涉及跨關(guān)區(qū)的，海關(guān)可實(shí)行異地委托監(jiān)管。綜保區(qū)內(nèi)的大型設(shè)備加工貿(mào)易轉(zhuǎn)保稅后，融資公司可為設(shè)備購買方提供融資租賃服務(wù)，可根據(jù)租賃合同約定分期按租金向海關(guān)申報(bào)并繳納相應(yīng)稅款，有助于降低融資租賃公司的資金壓力，提升資金的利用效能。

四、融資渠道及方式

企業(yè)的資金來源主要可分為權(quán)益融資與債務(wù)融資兩種方式，融資租賃公司也不例外。權(quán)益融資包括上市、股東增資、引入保險(xiǎn)金作為戰(zhàn)略投資者。債務(wù)融資包括銀行（銀團(tuán)）貸款、債券、短期融資券、中期票據(jù)、信托、保理融資、資產(chǎn)證券化等。各種債務(wù)融資方式的主要特點(diǎn)：

銀行貸款：銀行信貸快捷、方便，是融資租賃公司主要的資金渠道，占比達(dá)到60-70%。

債券：非上市資租賃公司發(fā)行債券主要是企業(yè)債券，由發(fā)改委監(jiān)管。發(fā)行債券是融資租賃公司成熟時(shí)期選擇的融資方式，租賃公司不僅可以通過公開發(fā)行債券增加市場(chǎng)知名度，提升公司形象，而且可以降低中長(zhǎng)期融資成本。

短期融資券：是指依照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，也是融資租賃籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。

中期票據(jù)：指期限通常在5-10年之間的票據(jù)，由銀行間市場(chǎng)監(jiān)管。

保理融資：租賃公司可以有效的防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)租金收入現(xiàn)金流與還款現(xiàn)金流的匹配，避免短借長(zhǎng)投的風(fēng)險(xiǎn)。

信托：融資租賃公司可以通過與信托公司合作，利用信托公司向公眾投資者募集資金的功能優(yōu)勢(shì)，規(guī)模受到貨幣政策影響較小;但成本較高，要求項(xiàng)目有足夠高的收益率進(jìn)行成本覆蓋，因而仍未成規(guī)模。

資產(chǎn)證券化：是融資租賃公司盤活存量資產(chǎn)的創(chuàng)新型融資方式。融資租賃公司將那些具有“前途”的資產(chǎn)的從公司業(yè)務(wù)中剝離出來，進(jìn)行“排列組合”，使其能夠在金融市場(chǎng)的自由流通、出售，增加公司資金流動(dòng)性，提高公司凈資產(chǎn)收益率，實(shí)現(xiàn)快速融資的目的。

（作者單位：福建宏順融資租賃有限責(zé)任公司）