李文翾 河北金融學院

“負利率”并不是一個新鮮詞語。2008年全球經濟危機，伯南克領導的美聯(lián)儲開啟了前所未有的量化寬松，經過四輪量化寬松貨幣政策后，聯(lián)邦基金利率降至零利率上下。美國之后，丹麥（2012年），歐元區(qū)（2014年），瑞士（2015年），瑞典（2015年）日本（2016年）五個國家實行負利率操作。負利率操作之下，全球的貨幣金融面臨新的挑戰(zhàn)。

一、什么是負利率

在經濟金融運行過程中，“負利率”大致可分為三種情況：第一是名義利率是正的，但是物價上漲的幅度和速度超過了名義利率，結果實際利率即是負的；二是名義利率是負的，但是物價下行的幅度超過了名義利率，結果實際利率總體說來為正的；三是名義利率是負的，同時物價下行的幅度不足以抵消名義利率的負值，最終實際利率為負的。一般說來，如果物價上漲的速度高于銀行存儲的利息，那么就可以認為是出現(xiàn)了負利率現(xiàn)象。

（一）我國的負利率時期

21世紀以來，中國經濟金融同樣有著實際利率為負的現(xiàn)象。2014 年11 月22日至2015年10月24 日，存貸款基準利率被中國人民銀行下調6次，1 年期存款基準利率從3%降到1.5%；但受多種因素影響，在2015 年10 月后，CPI 增長率按月份來說大部分都在1.5%以上，最高點為2018 年2月的2.9%。按此計算，1 年期存款的實際負利率為1.3-1.4個百分點，活期存款（年利率0.35%）的實際負利率為1.95 個百分點。在中國經濟金融運行中存在著名義利率為正而實際利率為負的現(xiàn)象。實際上，在中國經濟金融運行中，這種現(xiàn)象發(fā)生過多次。（如2004 年、2008 年等）；在美國、日本和其他發(fā)達國家的經濟金融運行中，這種現(xiàn)象也時有發(fā)生（如1991 年以后的日本）。

（二）負利率的影響

雖然零利率和極其寬松的貨幣政策有助于世界經濟的恢復，但是負利率長久來看還是弊大于利。首先，肯定是購買力下降。負利率就意味著高通貨膨脹率，對于我們每個人來說，最直接的影響，就是物價上漲。物價不斷上漲，就會導致我們的日常開支增加，需要花比以前更多的錢，才能買到和以前同樣的商品。類比前段時間的豬肉，大家就會對這些東西的購買欲望下降，那么，生活質量也會下降。其次，就是存款縮水?！柏摾省睅Ыo我們最直接的影響，就是放在銀行里的錢會逐步“縮水”。如果我們把“負利率”看做一種財富再分配的工具，那么，從某種意義上說，“負利率”會進一步掠奪弱勢群體的財富。最后，就是長時間會形成投資泡沫。既然錢放在銀行會“蒸發(fā)”，那么大家必然會努力尋求更多的投資渠道。很多人第一時間肯定會想到房產，到時候又會出現(xiàn)房地產泡沫，這方面，我們已經吃過虧了。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，隨著我國經濟的平穩(wěn)發(fā)展，農民逐步富裕起來，手里閑置的資金多了起來，但是由于農民的傳統(tǒng)觀念嚴重，他們認為銀行是國家的，是不可能倒閉的，所以農民認為儲蓄是最安全最穩(wěn)妥的理財方式。造成這種現(xiàn)象的原因一是因為農民們缺乏系統(tǒng)的投資理財知識和經驗，而是農民的財富數(shù)量不大，抗風險能力較弱。但是如果是在負利率的背景下，銀行的儲蓄不僅讓農民的儲蓄減少，甚至可以沒有收益，使存入銀行的資產貶值。農民本來就是我國脫貧的重要目標，所以在負利率的背景下，研究如何讓農民實現(xiàn)合理理財和資產保值增值就有非常深刻的意義。

二、負利率背景下農民理財?shù)默F(xiàn)狀

（一）隨著農民收入的增加，對閑置資金管理的需求也在同步增加

從2013年起，我國農村居民可支配收入不斷增長，從2013年的9000多元增長到了2020年的1.6萬元，這說明隨著農村經濟的不斷發(fā)展，農民收入的增加，農民的人均可支配收入也在不斷增長。因而家庭收入除了正常合理的消費以外，所擁有的金融產品較少，主要是儲蓄這種資產管理方式。所以農民需要多樣化的投資方式。

（二）銀行儲蓄仍然是農民理財?shù)闹饕绞?/h3>

盡管農民收入不斷增長，但是，農民文化水平普遍過低，沒有學習過專業(yè)的投資理財知識和經驗，甚至不知道什么是通貨膨脹，更不要說負利率這個概念。隨著商業(yè)銀行的不斷發(fā)展，辦理銀行業(yè)務既安全又便捷，農民的傳統(tǒng)觀念也是銀行比較安全，大多數(shù)農民認為投資理財就是去銀行存錢，更不要說把資產投資于高風險、高收益的產品。所以當農民手里有了多余的錢，基本上都存放在銀行也就不足為奇。經統(tǒng)計，農民的現(xiàn)金積蓄占比36.4%，銀行儲蓄占比達到51.2%，其他的如股票、債券之類的占比非常低。但是隨著負利率時代的到來，這種儲蓄方式的弊端就顯現(xiàn)出來，在銀行的儲蓄購買力會下降。這不僅違背了農民儲蓄的預期，還會不利于農村的穩(wěn)定發(fā)展，影響我國總體的現(xiàn)代化進程。

三、農民理財手段單一的原因

首先就是農村居民的受教育程度低，這樣就導致農民對最新金融政策的關注度低，而國家金融政策的出臺恰恰又是一種信號和向導。另外大部分農村居民對投資理財知識一知半解，不經過系統(tǒng)的學習和專業(yè)指導，他們很難明白金融投資的收益方式和風險分散方法。其次就是鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融市場不夠完善。在農村有零星的銀行網點，沒有證券公司基金公司，有少數(shù)保險公司，沒有基金、股票、債券等資本市場。另外如下圖所示，理財產品的高門檻也給農民了解和購買理財產品帶來很大的不便，這超出了農民的預期，自然不會吸引到農民。還有就是農村居民風險承受能力較低。雖然國家政策一直在向農村傾斜，但是農村社會保障體系仍然不夠完善。當農民的家里出現(xiàn)意外時，他們對資金的需求就非常嚴重，所以對家庭狀況的擔憂客觀上不允許他們進行長期投資，也不允許他們對有一定風險的金融產品進行投資（見表 1）。

四、改善農民理財現(xiàn)狀的對策分析

（一）從政府方面來說

政府要深化農村供給側結構性改革，多出臺向農村傾斜的政策，提高農民的個人收入，從而提高他們的承受風險能力。鼓勵農村大力發(fā)展除農業(yè)外的第二產業(yè)和第三產業(yè)，增加農民的可支配收入。定期組織金融和法律知識講座，提高農民的防騙意識和識別風險傳銷的意識。

（二）從金融機構方面來說

金融機構應該加強產品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新。在負利率的時代背景下，銀行理財增值能力很差，儲蓄的人只會越來越少，所以銀行為了獲得利潤，只能從產品創(chuàng)新和服務的提高上下工夫，這樣就要求銀行的產品要面向所有客戶而不只是城市居民?；鹄碡敽妥C券投資應該一定程度地降低門檻，讓越來越多的農民參與進來。金融機構在重視重視服務城市居民的同時，還應該加大對農村金融市場的投入。銀行應該增加在農村區(qū)域的網點，應該推出針對農村市場的業(yè)務，開辟新的利潤來源。證券公司、基金公司和保險公司應該努力開拓農村市場和融資來源。

（三）從農民自身來說

農民自身應該加強金融理財知識的學習，增強投資理財意識，改變傳統(tǒng)投資觀念。在平時努力提高自己的金融素養(yǎng)，多看一些金融知識方面的電視節(jié)目和書刊雜志，努力找到適合自己的投資理財方式。

五、結論

負利率時代的到來并不是世界的末日，相反更是倒逼農民理財方式的轉變。國家和金融機構要積極引導農民理財方式的多樣化轉變，平穩(wěn)有序地讓農民改變自己的傳統(tǒng)以銀行儲蓄為主的理財觀念，增加農民收入，提高農民的生活水平，這也對我國早日實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化有著重大意義。