耿軍偉

(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，北京 100029)

在我國改革開放持續(xù)深化的新時(shí)代，企業(yè)群體日益擴(kuò)大，而且企業(yè)之間的競爭也日益激烈，要求企業(yè)在經(jīng)營與發(fā)展的過程中必須更加重視效能化水平，通過提高效率強(qiáng)化企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。資本運(yùn)營是企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要方面，只有大力加強(qiáng)資本運(yùn)營工作，才能使企業(yè)擁有良好的發(fā)展基礎(chǔ)，同時(shí)也能夠?yàn)槠髽I(yè)科學(xué)和健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從當(dāng)前企業(yè)資本運(yùn)營的整體運(yùn)行情況來看，盡管很多企業(yè)在這方面給予了一定的重視，而且也形成了一些資本運(yùn)營機(jī)制，使資本運(yùn)營工作與過去相比進(jìn)步較大，但也要看到，在企業(yè)融入新發(fā)展格局的新時(shí)代，一些企業(yè)在經(jīng)營與發(fā)展過程中也暴露出一些突出問題，其中資本運(yùn)營效率低下是其重要方面，不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，甚至?xí)ζ髽I(yè)經(jīng)營造成較大的影響。因而，企業(yè)應(yīng)當(dāng)深刻認(rèn)識到提升資本運(yùn)營效率的重要性，并堅(jiān)持問題導(dǎo)向，運(yùn)用系統(tǒng)思維和創(chuàng)新理念，著眼于不斷提升企業(yè)資本運(yùn)營效率，采取更加科學(xué)和有效的方法，大力推動企業(yè)資本運(yùn)營改革和創(chuàng)新，使企業(yè)資本運(yùn)營工作實(shí)現(xiàn)新的更大的突破，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。

一、提升企業(yè)資本運(yùn)營效率重要性

資本運(yùn)營是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)重組。作為市場經(jīng)濟(jì)下資源配置的重要方式之一，只有不斷提升企業(yè)資本運(yùn)營效率，才能使資本運(yùn)營的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而才能使企業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展能力。這就需要企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中，一定要深刻認(rèn)識到提升資本運(yùn)營效率的極端重要性，并采取切實(shí)有效措施認(rèn)真加以優(yōu)化和完善，努力使資本運(yùn)營的整體水平不斷提升。深入分析提升企業(yè)資本運(yùn)營效率的重要性，突出表現(xiàn)為：(1)只有大力提升資本運(yùn)營效率，才能使資源配置的科學(xué)化水平更強(qiáng)，特別是能夠切實(shí)發(fā)揮市場的決策性作用，使資源配置能夠?yàn)槠髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造更為有利的條件，如有的企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中，切實(shí)加強(qiáng)市場調(diào)查與分析，了解和掌握更多的基礎(chǔ)情況，進(jìn)一步提升了資本運(yùn)營的整體水平，使資源配置的效能化水平更強(qiáng)，為企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展創(chuàng)造了十分有利的條件；(2)只有大力提升資本運(yùn)營效率，才能進(jìn)一步優(yōu)化和完善企業(yè)整體發(fā)展體系，特別是由于資本運(yùn)營涉及到方方面面，既可以是金融資本，也可以是房地產(chǎn)資本、商品資本、生產(chǎn)資本，通過將各類資本進(jìn)行科學(xué)合理的配置，能夠切實(shí)發(fā)揮資本運(yùn)營的基礎(chǔ)性、支撐性和保障性作用，使企業(yè)資本的使用效率更高，同時(shí)也能夠進(jìn)一步強(qiáng)化資本增值能力；(3)只有大力提升資本運(yùn)營效率，才能使企業(yè)具備創(chuàng)新能力，這其中至關(guān)重要的就是資本是企業(yè)生產(chǎn)要素之一，但在企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展過程中具有決定性作用，只有進(jìn)一步強(qiáng)化資本與其他生產(chǎn)要素的有效融合，才能使其發(fā)揮多元化功能與作用，如有的企業(yè)在實(shí)施資本運(yùn)營的過程中，進(jìn)一步強(qiáng)化了融合機(jī)制建設(shè)，使資本能夠與其他生產(chǎn)要素共同發(fā)揮作用，進(jìn)而才能具有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力，為企業(yè)創(chuàng)造了更加豐厚的價(jià)值。

二、企業(yè)資本運(yùn)營的基本現(xiàn)狀分析

1.普遍重視資本運(yùn)營工作

從當(dāng)前企業(yè)資本運(yùn)營的整體情況來看，絕大多數(shù)企業(yè)對資本運(yùn)營工作都給予了一定的重視，特別是在具體的實(shí)施過程中，很多大型企業(yè)集團(tuán)對資本運(yùn)營進(jìn)行了科學(xué)和系統(tǒng)的安排，而且在人力、物力、財(cái)力方面給予了保障，如有的企業(yè)構(gòu)建了相對比較完善的財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心，使資本運(yùn)營的系統(tǒng)性更強(qiáng)。盡管很多企業(yè)對資本運(yùn)營的重視程度較高，但在具體的實(shí)施過程中仍然存在資本運(yùn)營效率不高的問題，如不注重在優(yōu)化資源配置的過程中優(yōu)化和完善資本運(yùn)營體系等，必然會在一定程度上制約企業(yè)資本運(yùn)營的有效性。

2.普遍建立資本運(yùn)營制度

制度具有根本性的重要作用，只有不斷優(yōu)化和完善資本運(yùn)營制度，才能使其更加規(guī)范。當(dāng)前有很多企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中高度重視制度體系建設(shè)，如很多企業(yè)建立了投資制度、融資制度、財(cái)務(wù)管理制度以及資本運(yùn)營其他方面的相關(guān)制度，在一定程度上強(qiáng)化了資本運(yùn)營的規(guī)范化。但也要看到，一些企業(yè)在開展資本運(yùn)營制度建設(shè)方面，盡管在制定制度方面力度較大，但在具體的實(shí)施過程中還存在執(zhí)行力不強(qiáng)的問題，這也在一定程度上制約了資本運(yùn)營的有效開展，而且也無法形成規(guī)范化的流程，甚至在投融資領(lǐng)域出現(xiàn)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.普遍加強(qiáng)價(jià)值體系建設(shè)

企業(yè)開展資本運(yùn)營的主要目的就是要實(shí)現(xiàn)利潤最大化，因而很多企業(yè)在實(shí)施資本運(yùn)營的過程中普遍加強(qiáng)價(jià)值體系建設(shè)。一些企業(yè)更加追求企業(yè)價(jià)值最大化，因而在資本運(yùn)營的過程中是從企業(yè)的角度組織實(shí)施，但很多企業(yè)并沒有將資本運(yùn)營與其他方方面面進(jìn)行有效結(jié)合，如不注重與人才建設(shè)進(jìn)行有效結(jié)合，這也使資本運(yùn)營的融合性不強(qiáng)，企業(yè)員工對資本運(yùn)營的認(rèn)識不夠到位，而且個(gè)別員工沒有責(zé)任意識和大局意識，也會導(dǎo)致資本運(yùn)營受到一定的影響。有的企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中還不注重企業(yè)價(jià)值評估，盡管表面上看資本運(yùn)營能力較強(qiáng)，但通過企業(yè)價(jià)值評估則發(fā)現(xiàn)企業(yè)資本增值能力十分薄弱。

三、企業(yè)資本運(yùn)營效率低下的原因

1.資本運(yùn)營理念缺乏創(chuàng)新

深入分析一些企業(yè)資本運(yùn)營效率低下的原因，最根本的就是資本運(yùn)營理念缺乏創(chuàng)新，還沒有從企業(yè)價(jià)值最大化、股東權(quán)益最大化、企業(yè)利潤最大化等諸多方面開展資本運(yùn)營活動，這也直接導(dǎo)致資本運(yùn)營的效能化水平不高。企業(yè)資本運(yùn)營理念缺乏創(chuàng)新，也表現(xiàn)為不注重將資本運(yùn)營與市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效的融合，在開展資產(chǎn)重組、并購、融資等活動方面不注重防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，盡管生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模得到了擴(kuò)大，但其利潤水平相對較低，也表現(xiàn)為資本運(yùn)營的整體水平不高，甚至?xí)o企業(yè)未來發(fā)展造成較大的阻礙。

2.資本運(yùn)營機(jī)制不夠完善

健全和完善的資本運(yùn)營機(jī)制，對于企業(yè)更有效的開展資本運(yùn)營具有很強(qiáng)的支撐作用，但一些企業(yè)并沒有建立具有較強(qiáng)科學(xué)化、系統(tǒng)性的資本運(yùn)營機(jī)制，直接導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)營效率低下。有的企業(yè)在開展資本運(yùn)營方面不注重發(fā)揮各個(gè)領(lǐng)域和各個(gè)層次的積極作用，在組織實(shí)施的過程中缺乏針對性，如在開展投資業(yè)務(wù)的過程中，個(gè)別企業(yè)沒有建立比較完善的投資決策機(jī)制，由于投資決策出現(xiàn)了重大損失，進(jìn)而給企業(yè)資本運(yùn)營造成了不良影響，甚至導(dǎo)致企業(yè)利潤急劇下降，最終給企業(yè)造成了較大的經(jīng)濟(jì)損失。

3.資本運(yùn)營模式比較傳統(tǒng)

對于任何企業(yè)來說，在開展資本運(yùn)營的過程中，一定要運(yùn)用科學(xué)的模式，但個(gè)別企業(yè)在這方面還缺乏深入的研究，直接導(dǎo)致資本運(yùn)營效率不高，特別是缺乏持久性。有的企業(yè)在實(shí)施資本運(yùn)營的過程中對當(dāng)期利潤給予了高度重視，但由于不注重持久性，在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入相對較少，直接導(dǎo)致企業(yè)無法獲取長期利潤。有的企業(yè)則沒有正確處理好利潤額與利潤率之間的關(guān)系，收管利潤額相對較高，但由于利潤率不高，也表現(xiàn)企業(yè)資本運(yùn)營能力不強(qiáng)和資本運(yùn)營效率較低。

4.資本運(yùn)營合力尚未形成

資本運(yùn)營具有系統(tǒng)性，要想進(jìn)一步提高資本運(yùn)營效率，至關(guān)重要的就是要在企業(yè)內(nèi)部和外部形成資本運(yùn)營合力，但一些企業(yè)在這方面仍然比較薄弱，直接導(dǎo)致資本運(yùn)營效率低下。有的企業(yè)不注重進(jìn)一步優(yōu)化和完善資本運(yùn)營體系，特別是不注重發(fā)揮各個(gè)方面的綜合作用，如在財(cái)務(wù)管理方面還沒有建立科學(xué)、完善、系統(tǒng)的業(yè)財(cái)融合體系，財(cái)務(wù)工作對業(yè)務(wù)工作的監(jiān)督、指導(dǎo)、服務(wù)職能不強(qiáng)，直接導(dǎo)致資本運(yùn)營效率不高，特別是由于業(yè)務(wù)部門沒有參與到資本運(yùn)營當(dāng)中，導(dǎo)致資本配置不夠科學(xué)。企業(yè)資本運(yùn)營合力不強(qiáng)，也表現(xiàn)為一些企業(yè)沒有建立相對比較完善資本運(yùn)營平臺，特別是在運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)方面不夠到位，對資本運(yùn)營的分析相對較少，因而企業(yè)也無法獲取長期利潤，同時(shí)也會導(dǎo)致企業(yè)利潤率較低。

四、提升企業(yè)資本運(yùn)營效率的策略

1.創(chuàng)新資本運(yùn)營理念

創(chuàng)新是進(jìn)步的靈魂。企業(yè)要想持續(xù)提升資本運(yùn)營效率，最主要的就是要不斷創(chuàng)新資本運(yùn)營理念，運(yùn)用新思想開展資本運(yùn)營工作，只有這樣，才能使資本運(yùn)營效率顯著提升。這就需要企業(yè)在開展資本運(yùn)營工作的過程中，一定要正確處理好資本運(yùn)營與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系，將企業(yè)價(jià)值最大化、股東利益最大化、企業(yè)利潤最大化進(jìn)行有效結(jié)合，進(jìn)而才能使資本運(yùn)營體系更加完善，同時(shí)也能夠使企業(yè)資本運(yùn)營的整體能力和效能化水平不斷提升。企業(yè)在創(chuàng)新資本運(yùn)營理念的過程中，還要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，切實(shí)加強(qiáng)對市場的調(diào)查與分析，將企業(yè)置于社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，如在開展資產(chǎn)重組、并購、融資、投資等活動的過程中，要更加重視防范和控制可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)加強(qiáng)對“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”的監(jiān)測與排查，既要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，同時(shí)也要使企業(yè)擁有持續(xù)的利潤增長點(diǎn)，進(jìn)而才能使資本運(yùn)營效率不斷提升，同時(shí)也可以為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這是企業(yè)必須重視的重大問題。

2.完善資本運(yùn)營機(jī)制

企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中，為了提高資本運(yùn)營效率，還要在健全和完善資本運(yùn)營機(jī)制方面加大工作力度，除了要建立相應(yīng)的資本運(yùn)營制度之外，也要進(jìn)一步提高制度的執(zhí)行力。因而，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建與資本運(yùn)營相適應(yīng)、能夠激發(fā)方方面面積極性的資本運(yùn)營制度執(zhí)行機(jī)制，如加強(qiáng)激勵和約束機(jī)制建設(shè)，對于在資本運(yùn)營過程中發(fā)揮積極作用并取得突出成效的部門和人員給予獎勵，反之則給予一定的懲處。在完善資本運(yùn)營機(jī)制的過程中，還要進(jìn)一步強(qiáng)化資本運(yùn)營的針對性，特別是要根據(jù)不同類型的企業(yè)構(gòu)建具有專業(yè)化和特色化的資本運(yùn)營機(jī)制，如對于投資型企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加高度重視投資決策的科學(xué)性、規(guī)范化和效能化，因而可以組建“投資決策委員會”“投資咨詢委員會”以及“投資監(jiān)督委員會”，通過三保“委員會”共同發(fā)揮作用，能夠使投資活動更加科學(xué)、更加規(guī)范、更加高效，進(jìn)而才能有效防范和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，最大限度提升投資效率。

3.優(yōu)化資本運(yùn)營模式

對于開展資本運(yùn)營來說，由于其具有綜合性作用，而且涉及到方方面面，因而應(yīng)當(dāng)改變傳統(tǒng)的資本運(yùn)營模式，更加重視資本運(yùn)營模式的系統(tǒng)性和全面性，只有這樣，才能使資本運(yùn)營效率更高。企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中，應(yīng)當(dāng)正確處理好當(dāng)期利潤與長期利潤的關(guān)系，在重視當(dāng)期利潤的基礎(chǔ)上，還要對長期利潤進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)和系統(tǒng)安排，如將有限的資金投放到科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域，可以使企業(yè)獲取更持久的利潤。企業(yè)在優(yōu)化資本運(yùn)營模式的過程中，也要正確處理好利潤額與利潤率之間的關(guān)系，如在開展投資活動的過程中，應(yīng)當(dāng)對投資回報(bào)率進(jìn)行科學(xué)測算，如果投資規(guī)模較大，盡管利潤額相對較高，然而利潤率相對較低則要放棄投資。優(yōu)化資本運(yùn)營模式，還要更加高度重視信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，特別是要牢固樹立數(shù)據(jù)思維，運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)對資本運(yùn)營進(jìn)行科學(xué)的設(shè)計(jì)和分析，同時(shí)還要建立相對完善的數(shù)據(jù)分析機(jī)制，進(jìn)而為提升企業(yè)資本運(yùn)營效率奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4.打造資本運(yùn)營合力

資本運(yùn)營涉及面廣，而且具有系統(tǒng)性和全面性，其最主要目的是對企業(yè)資源進(jìn)行最優(yōu)配置，因而需要各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)都發(fā)揮作用。這就需要企業(yè)高度重視資本運(yùn)營合力建設(shè)，通過建立科學(xué)和完善的資本運(yùn)營平臺和載體，能夠?qū)⒏鞣矫娴闹腔酆土α磕燮饋?，推動資本運(yùn)營的整體水平顯著提升。在具體的實(shí)施過程中，應(yīng)當(dāng)大力加強(qiáng)資本運(yùn)營體系建設(shè)，著眼于發(fā)揮方方面面積極作用，建立資本運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，他們要在資本運(yùn)營過程中發(fā)揮組織、協(xié)調(diào)、落實(shí)等功能。如在開展財(cái)務(wù)管理工作的過程中，應(yīng)當(dāng)將構(gòu)建業(yè)財(cái)融合體系上升到戰(zhàn)略層面，著眼于進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作的融合性和滲透性，切實(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作對業(yè)務(wù)工作的監(jiān)督、指導(dǎo)和服務(wù)，同時(shí)還要建立財(cái)務(wù)部門與業(yè)務(wù)部門之間的緊密聯(lián)系，相互之間能夠經(jīng)常溝通、交流和互動。要大力加強(qiáng)資本運(yùn)營平臺建設(shè)，切實(shí)加大對信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的投入力度，如通過構(gòu)建功能更加強(qiáng)大的ERP系統(tǒng)、“云會計(jì)”平臺，等等，為提升資本運(yùn)營效率奠定一定的平臺基礎(chǔ)。

五、結(jié)語

綜上所述，作為企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要工作，資本運(yùn)營越來越受到企業(yè)重視，而且很多企業(yè)也進(jìn)一步優(yōu)化和完善了資本運(yùn)營體系，使資本運(yùn)營工作能夠更具有科學(xué)性和系統(tǒng)性。但按照較高標(biāo)準(zhǔn)和要求來看，特別是從企業(yè)融入新發(fā)展格局和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等諸多方面進(jìn)行研究和分析，一些企業(yè)在開展資本運(yùn)營的過程中仍然存在很多不到位的方面，直接導(dǎo)致資本運(yùn)營效率相對較低，在很大程度上制約了企業(yè)資本運(yùn)營工作的可持續(xù)發(fā)展，而且也不利于企業(yè)改革和創(chuàng)新。這就需要企業(yè)在未來經(jīng)營與發(fā)展的過程中，一定要深刻認(rèn)識到提升資本運(yùn)營效率的極端重要性，并堅(jiān)持問題導(dǎo)向和系統(tǒng)思維，著眼于破解制約企業(yè)資本運(yùn)營效率的各方面因素和問題，采取更加科學(xué)的方法和措施，運(yùn)用與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的舉措，重點(diǎn)在創(chuàng)新資本運(yùn)營理念、完善資本運(yùn)營機(jī)制、優(yōu)化資本運(yùn)營模式、打造資本運(yùn)營合力等諸多方面加大工作力度，最大限度提升資本運(yùn)營效率，為企業(yè)科學(xué)、健康、持續(xù)發(fā)展提供保障。