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11月的第4周，A股汽車板塊不再單邊上漲，而是出現(xiàn)高位震蕩。從周K線來看，似乎呈現(xiàn)出頭部特征，收于一顆“陰十字星”，成交量創(chuàng)歷史新高。

具體到個(gè)股，也能看出相似的情況，比亞迪和北汽藍(lán)谷上周巨幅震蕩，周K線均呈現(xiàn)出“陰十字星”，江淮汽車和廣汽集團(tuán)周K的大陰線更扎眼，而接棒比亞迪的新龍頭長(zhǎng)安汽車仍在上漲，并有加速?zèng)_頂之勢(shì)。

縱觀上周各大車企的股價(jià)表現(xiàn)，多數(shù)成交量都是歷史新高，振幅變得更激烈。不少個(gè)股都出現(xiàn)了頭部形態(tài)，這顯然不是什么好信號(hào)。難道本輪從3月份開始對(duì)整車股的炒作就要到此為止了？

美股方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均在上周創(chuàng)出新高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)歷史首次突破3萬點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)11月27日收于12205點(diǎn)，為歷史新高。

受此影響，特斯拉股價(jià)一周之內(nèi)接連4天創(chuàng)出歷史新高，周五收于585.7美元，市值達(dá)5552億美元。馬斯克的個(gè)人財(cái)富目前僅排在亞馬遜的貝索斯之后，成為世界第二大富豪。

中國(guó)的三家造車新勢(shì)力（蔚來、小鵬汽車、理想汽車）出現(xiàn)分化。理想汽車、小鵬汽車高位震蕩，和A股車企走出了類似的形態(tài)。蔚來在11月24日盤中觸到57.2美元的歷史新高后，27日收于54美元，公司市值728億美元（約4792億元人民幣），超過A股比亞迪4750億元的市值，首次登頂中國(guó)車企市值第一的桂冠。

這個(gè)新高、那個(gè)新高固然是事實(shí)，但我們不應(yīng)該把注意力僅放在這上面，本文想說的是，半數(shù)以上整車上市公司的股價(jià)都呈現(xiàn)出頭部特征，其中相當(dāng)一部分已經(jīng)開始掉頭向下，這是一個(gè)值得警醒的信號(hào)。

整車上市公司已經(jīng)被炒作了9個(gè)月，目前估值已經(jīng)相當(dāng)高了。把眼光離開資本市場(chǎng)，去看一下市場(chǎng)銷量表現(xiàn)。

2019年第三季度，特斯拉在西歐新能源汽車的市場(chǎng)份額為33.8%；而今年第三季度，特斯拉在該地區(qū)的份額降到了13.5%，下降幅度超過了20%。

最新數(shù)據(jù)顯示，10月歐洲純電動(dòng)汽車銷量前三名分別是大眾ID.3、雷諾Zoe和現(xiàn)代KONA，銷量分別為10475輛、9778輛和5261輛。前十名的榜單中，沒有見到特斯拉的一款車型。

10月歐洲新能源汽車市場(chǎng)，大眾集團(tuán)拿到了25%的份額，不到一年就取代了特斯拉的位置。

近年來歐洲的新能源汽車市場(chǎng)可以用“瘋狂”兩個(gè)字來形容，原因在于：一是，歐洲各國(guó)政府的瘋狂補(bǔ)貼；二是，傳統(tǒng)車企在新能源汽車領(lǐng)域發(fā)力，推出了多款具有競(jìng)爭(zhēng)力的車型。

這也就意味著，特斯拉的股價(jià)在上周接連突破新高，有可能會(huì)成為最后的沖頂。同時(shí)必須承認(rèn)，中國(guó)市場(chǎng)是特斯拉最后的堡壘。對(duì)中國(guó)的造車新勢(shì)力來說，這顯然也不是好消息，雖然它們?cè)趪?guó)外還沒有市場(chǎng)，但市值都是錨定特斯拉的。

特斯拉股價(jià)上周接連突破新高，蔚來只有一天摸到了新高，小鵬汽車和理想汽車卻呈現(xiàn)出陰線。資本都是用腳投票，這些企業(yè)在他們心中的地位也能由此看出個(gè)一二。

蔚來和比亞迪的市值之所以能夠超過梅賽德斯-奔馳和寶馬，僅排在特斯拉、豐田和大眾集團(tuán)的后面，且這兩家咬的還非常緊，炒家自然要給出一個(gè)看似合理的解釋，他們說，這些造車新勢(shì)力將來是可以超過奔馳、寶馬和奧迪的。

但現(xiàn)實(shí)情況卻是，傳統(tǒng)車企在歐洲新能源汽車領(lǐng)域發(fā)力一年，特斯拉就節(jié)節(jié)敗退了，市場(chǎng)份額跌了近2/3。特斯拉在各個(gè)方面的能力包括對(duì)上游供應(yīng)鏈的影響，是遠(yuǎn)超目前中國(guó)的造車新勢(shì)力的。

當(dāng)替代傳統(tǒng)車企的假說一旦被現(xiàn)實(shí)證偽，對(duì)于中國(guó)造車新勢(shì)力估值的影響就不僅僅是簡(jiǎn)單的錨定關(guān)系了。故事一旦被推翻，就需要編織出一個(gè)新的故事，這豈是易事。

11月的第4周是否是最后的狂歡？起碼應(yīng)該小心了。