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引言

不同的行業(yè)以及企業(yè)受到整體發(fā)展趨勢(shì)以及自身經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)的影響，需要在現(xiàn)金流量管理中確定不同的策略和重心。當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略非常重視高新技術(shù)行業(yè)的發(fā)展，國(guó)家制定了一系列鼓勵(lì)和支持高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展的政策。而高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展對(duì)現(xiàn)金的需求量大，再加上發(fā)展過(guò)程中充滿(mǎn)不確定性，因此整體現(xiàn)金流波動(dòng)較大，財(cái)務(wù)管理中的現(xiàn)金流管理開(kāi)展難度也較大。現(xiàn)金流量管理的成效影響著高新技術(shù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)必須建設(shè)全面高效的財(cái)務(wù)管理體系，通過(guò)合理的現(xiàn)金流量管理提升自身內(nèi)部的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率水平，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維持穩(wěn)定發(fā)展。

一、高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)金流量的特點(diǎn)分析

（一）現(xiàn)金流量有著較強(qiáng)的波動(dòng)性

在當(dāng)今市場(chǎng)上，技術(shù)的更新?lián)Q代速度非常快，這使得高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此貫穿在整個(gè)企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流也具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。

從現(xiàn)金流出方面來(lái)看，為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)頻繁，且研發(fā)一個(gè)新技術(shù)也需要不斷地試驗(yàn)，在這個(gè)過(guò)程中投入的現(xiàn)金頻繁且數(shù)額不定，難以進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理。再加上整個(gè)高新技術(shù)企業(yè)市場(chǎng)技術(shù)更新頻繁，為了把握好市場(chǎng)機(jī)遇，高新技術(shù)企業(yè)往往會(huì)對(duì)已經(jīng)做好的現(xiàn)金流量預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)行臨時(shí)集資等活動(dòng)。從現(xiàn)金流入方面來(lái)看，高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)的技術(shù)或者產(chǎn)品隨時(shí)面臨著失敗的風(fēng)險(xiǎn)，因此從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品盈利的周期往往不確定，企業(yè)何時(shí)能夠收回現(xiàn)金、能夠收回多少現(xiàn)金都難以估算，很容易面臨現(xiàn)金斷流、現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出存在缺口等風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)于現(xiàn)金流量的需求量大

高新技術(shù)企業(yè)需要通過(guò)不斷研發(fā)具有新技術(shù)的產(chǎn)品來(lái)獲得盈利，也有著大量的投資需求，而且本身現(xiàn)金流有著較強(qiáng)的波動(dòng)性，因此企業(yè)需要盡量維持較多的現(xiàn)金余額。除此之外，高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中能夠進(jìn)行抵押的資產(chǎn)比重較少，再加上技術(shù)研發(fā)具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行外部融資常常容易受阻，很多高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道以?xún)?nèi)部融資為主，這樣一來(lái)，企業(yè)內(nèi)部也需要保持充足的現(xiàn)金流量。不過(guò)，作為收益率最低的資產(chǎn)，企業(yè)如果長(zhǎng)期大量持有現(xiàn)金，會(huì)增加自身的機(jī)會(huì)成本，降低內(nèi)部資金運(yùn)營(yíng)的效率。因此，即使高新技術(shù)企業(yè)能夠保持充足的現(xiàn)金流量，也需要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理，采取合適的管理方法，在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間進(jìn)行權(quán)衡，盡可能減少閑置現(xiàn)金量，在保持企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流正常的基礎(chǔ)之上提高資金收益率。

二、高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)金流量管理需要解決的問(wèn)題

（一）對(duì)現(xiàn)金流量管理進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃

高新技術(shù)企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境變化莫測(cè)，技術(shù)更新?lián)Q代快，且企業(yè)具有明顯的生命周期特征。因此高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身發(fā)展規(guī)劃對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行整體的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，通過(guò)建立一套完善的現(xiàn)金流量管理體系來(lái)使得企業(yè)發(fā)展各個(gè)階段的現(xiàn)金流管理各具特點(diǎn)、各有重點(diǎn)，達(dá)到不同階段現(xiàn)金流量管理目標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理能夠滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的需求，助推企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

（二）為企業(yè)創(chuàng)造充足的現(xiàn)金流量

高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)壓力大，再加上研發(fā)周期和收益的不確定性以及現(xiàn)金流量的波動(dòng)性，要求企業(yè)內(nèi)部有充足的現(xiàn)金流量來(lái)滿(mǎn)足隨時(shí)的現(xiàn)金需求。但是目前高新技術(shù)企業(yè)存在融資渠道狹窄、融資來(lái)源少等問(wèn)題，很多企業(yè)內(nèi)部也缺乏充足的現(xiàn)金流量供企業(yè)運(yùn)營(yíng)以及投資。因此，高新技術(shù)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理必須要打通現(xiàn)金流量的來(lái)源渠道，不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流以及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流，在保障籌集資金數(shù)額的基礎(chǔ)上再不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

（三）減輕現(xiàn)金流量波動(dòng)的負(fù)面影響

波動(dòng)性較強(qiáng)是高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)金流量的固有特性，這也給企業(yè)的資金帶來(lái)了諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)，盡管無(wú)法從根本上消除這種波動(dòng)性，現(xiàn)金流量管理仍然可以結(jié)合相關(guān)方法盡可能減少波動(dòng)性給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。例如通過(guò)建立現(xiàn)金流量預(yù)算體系、更新計(jì)算技術(shù)等方式來(lái)更加準(zhǔn)確地進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算等。因此高新技術(shù)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理也要重視對(duì)現(xiàn)金流量波動(dòng)的管控，采取多種方式管控現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

三、高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的優(yōu)化對(duì)策

（一）結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的生命周期進(jìn)行不同的現(xiàn)金流量管理

根據(jù)生命周期理論的相關(guān)內(nèi)容，高新技術(shù)企業(yè)的生命周期可以分為種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期五大周期。企業(yè)處在不同周期一般也會(huì)有著不同規(guī)模，面臨著不同的財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)。因此，現(xiàn)金流量管理應(yīng)當(dāng)在企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，結(jié)合企業(yè)所處的不同生命周期，發(fā)展出各有重點(diǎn)的管理方案，對(duì)本周期關(guān)鍵的現(xiàn)金流量進(jìn)行重點(diǎn)管理。

在種子期，企業(yè)的資金大多應(yīng)用于技術(shù)研發(fā)，除了少量試銷(xiāo)之外很少會(huì)收到其他銷(xiāo)售收入，這一階段除了創(chuàng)建者的初始資金投入之外，基本上很難籌措到外部資金，不過(guò)這一階段企業(yè)對(duì)現(xiàn)金需求量不大，現(xiàn)金流量管理應(yīng)當(dāng)著眼于后續(xù)創(chuàng)業(yè)期發(fā)展所需的大量現(xiàn)金的儲(chǔ)備。到了創(chuàng)業(yè)期，企業(yè)所需資金數(shù)量激增，這一階段企業(yè)慢慢發(fā)展出一定的規(guī)模，需要建造廠房、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、招聘員工等，同時(shí)前期研發(fā)的產(chǎn)品在這一階段也開(kāi)始逐漸投入生產(chǎn)，需要投入大量資金用于開(kāi)拓市場(chǎng)，也需要較多的研發(fā)資金來(lái)進(jìn)行新技術(shù)的研發(fā)，因此初始資金已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)需求，企業(yè)需要探索各種途徑籌集現(xiàn)金，并且做好現(xiàn)金流量的預(yù)算管理等工作。進(jìn)入了成長(zhǎng)期后，企業(yè)開(kāi)始將研發(fā)的技術(shù)產(chǎn)品投入生產(chǎn)，并且挖掘市場(chǎng)，規(guī)模不斷擴(kuò)張，現(xiàn)金流量管理要處理好企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，科學(xué)投放資金，提高資金的使用效率。成熟期的企業(yè)開(kāi)始現(xiàn)金分紅，因此要重視處理好各項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，平衡現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的最大化。發(fā)展至衰退期，企業(yè)處于規(guī)模收縮的階段，經(jīng)營(yíng)所收入的現(xiàn)金入不敷出，甚至?xí)霈F(xiàn)內(nèi)部現(xiàn)金流資金鏈斷裂的情況，因此企業(yè)要盡量做好現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)工作，償還欠款的同時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，扭轉(zhuǎn)被淘汰的命運(yùn)。

（二）優(yōu)化籌資渠道和現(xiàn)金使用保障企業(yè)充足的現(xiàn)金流量

目前我國(guó)大部分高新技術(shù)企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期的發(fā)展階段，巨大的研發(fā)壓力再加上現(xiàn)金流本身的波動(dòng)性要求高新技術(shù)企業(yè)重視現(xiàn)金流量外部籌措和內(nèi)部積累工作的開(kāi)展。一方面，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定完善的外部資金籌措方案，從多重渠道籌集企業(yè)發(fā)展所需要的現(xiàn)金流量，形成多元化的資金籌集體系，如高新技術(shù)企業(yè)可以積極申請(qǐng)國(guó)家政策資金支持、與具體某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)銀行達(dá)成貸款協(xié)作獲得所需貸款或者通過(guò)上市的形式來(lái)籌集企業(yè)運(yùn)營(yíng)所需要的大量現(xiàn)金流量。另一方面，高新技術(shù)企業(yè)還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化內(nèi)部現(xiàn)金流量的積累，盡可能保障內(nèi)部現(xiàn)金資產(chǎn)的合理應(yīng)用。在使用現(xiàn)金流量進(jìn)行投資的時(shí)候，要綜合分析投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，選擇合理的投資方案，在內(nèi)部現(xiàn)金流量充裕的情況下進(jìn)行投資，避免對(duì)生產(chǎn)研發(fā)所需要現(xiàn)金流量的占用。財(cái)務(wù)管理部門(mén)還需要重視高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)管控，全面監(jiān)控企業(yè)內(nèi)部可能存在的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失，保障企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量具有安全性和穩(wěn)定性。

（三）加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算管理來(lái)減輕現(xiàn)金流波動(dòng)的負(fù)面影響

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部的固定資產(chǎn)較少而投入到技術(shù)創(chuàng)新以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的資金較多，這也是高新技術(shù)企業(yè)獨(dú)特的資產(chǎn)特征。在進(jìn)行現(xiàn)金流量評(píng)估管理工作時(shí)，高新技術(shù)企業(yè)往往不能夠應(yīng)用傳統(tǒng)企業(yè)的評(píng)估方式對(duì)自身的現(xiàn)金流量進(jìn)行有效評(píng)估管理。因此高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的特點(diǎn)，引入先進(jìn)的現(xiàn)金流量評(píng)估管理體系和技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員現(xiàn)金流量評(píng)估意識(shí)和能力的培訓(xùn)，進(jìn)而更好地進(jìn)行符合企業(yè)自身特點(diǎn)的現(xiàn)金流量評(píng)估工作，使得現(xiàn)金流量評(píng)估能夠真正符合企業(yè)的實(shí)際情況，發(fā)揮良好的參照作用。同時(shí)還需要進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)工作，財(cái)務(wù)人員通過(guò)分析現(xiàn)金流量評(píng)估的結(jié)果，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展實(shí)際情況，分析其在某一個(gè)階段內(nèi)現(xiàn)金流量的償還和投資能力，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行更加精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)，為企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)工作的開(kāi)展奠定良好基礎(chǔ)。

結(jié)語(yǔ)

高新技術(shù)企業(yè)要想取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，必須要重視自身內(nèi)部管理的優(yōu)化。現(xiàn)金流量管理作為高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)受到企業(yè)的高度重視。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)地進(jìn)行現(xiàn)金流量管控，采取多種方法保障企業(yè)內(nèi)部有著充足的現(xiàn)金流量，降低現(xiàn)金流量波動(dòng)性帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在具體管理中，財(cái)務(wù)管理人員要結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境以及自身特點(diǎn)，依托發(fā)展戰(zhàn)略，制定科學(xué)合理的現(xiàn)金流量管理方案并且投入實(shí)施，進(jìn)而降低現(xiàn)金流量管理不當(dāng)給企業(yè)造成的資產(chǎn)損失，減少企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的成本浪費(fèi)，為企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。