亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        企業(yè)償債能力分析的本質(zhì)和邏輯理解

        2020-12-16 12:01:59席偉明江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院
        營銷界 2020年47期
        關(guān)鍵詞:年景速動(dòng)流動(dòng)比率

        席偉明(江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院)

        ■ 負(fù)債的財(cái)務(wù)本質(zhì)

        償債能力分析的本質(zhì)是了解負(fù)債給企業(yè)帶來的作用。企業(yè)負(fù)債籌資,會給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資所帶來的,稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩層含義,第一層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是基本常識,企業(yè)借款之后需要按照合同的規(guī)定到期償還本金和利息,如果到期無法償還債務(wù),企業(yè)有可能陷入財(cái)務(wù)困境甚至是破產(chǎn)。因此第一層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),主要是分析企業(yè)是否有能力償還到期債務(wù)的問題,也就是償還流動(dòng)負(fù)債的問題。

        第二層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指舉債會給企業(yè)未來經(jīng)營成果帶來不確定性,會使得企業(yè)股東的收益波動(dòng)加大,這就是財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。舉例說明:問題一,企業(yè)股本為10萬元,如果好年景,每年盈利2萬元,則股本收益率是多少?壞年景虧損1萬元,則股本收益率是多少?問題二,當(dāng)企業(yè)再借入資本10萬元,借款利率為10%,則好年景股本收益率是多少,壞年景股本收益率是多少?問題三,如果企業(yè)借入資本為20萬元,借款利率為10%,則好年景股本收益率是多少,壞年景股本收益率是多少?問題一答案:好年景股本收益率為20%,壞年景股本收益率為-10%。問題二答案:好年景,借來的資本和企業(yè)自有的資本收益都是每年2萬,利息支付1萬,股本總盈利3萬,股本收益率30%。壞年景,借來的資本和企業(yè)自有的資本收益都虧損1萬,利息支付是剛性的,仍然需要支付1萬,總虧損3萬,股本收益率-30%。通過這個(gè)問題一和問題二的答案我們可以看到,負(fù)債融資會使得股東的收益波動(dòng)加大。問題三答案,好年景,借來的資本20萬和企業(yè)自有的資本10萬收益都是每年2萬,利息支付2萬,股本總盈利4萬,股本收益率40%。壞年景,借來的資本和企業(yè)自有的資本收益都虧損1萬,利息還需要支付2萬,總虧損5萬,股本收益率為-50%。從上述案例可以看出,負(fù)債會使股東的收益率波動(dòng)變大,并且這種波動(dòng)性和負(fù)債的比重有關(guān),負(fù)債的比重越高,波動(dòng)越大,杠杠的效應(yīng)越大。因此,第二層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重分析的是負(fù)債的比重問題。

        ■ 企業(yè)短期償債能力分析的本質(zhì)

        企業(yè)短期償債能力側(cè)重分析的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一層含義,也就是償還企業(yè)到期債務(wù)的能力,主要是分析償還流動(dòng)負(fù)債的能力。企業(yè)短期償債能力如何去分析,從資產(chǎn)負(fù)債表來看,流動(dòng)負(fù)債是在1年或者一個(gè)營業(yè)周期需要償還的一種負(fù)債,負(fù)債一般需要現(xiàn)金來償還,而能在一年或者一個(gè)營業(yè)周期能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)。如何分析企業(yè)是否具備償還流動(dòng)負(fù)債的能力,自然會用流動(dòng)資產(chǎn)去和流動(dòng)負(fù)債比較,比較的結(jié)果有絕對數(shù)和相對數(shù)。絕對數(shù)是營業(yè)資本,等于流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債,這個(gè)值越大,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),缺點(diǎn)是不太適合不同企業(yè)的數(shù)據(jù)對比。相對數(shù)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

        對于流動(dòng)比率的理解,首先,流動(dòng)比率是一個(gè)分子比率,分子是流動(dòng)資產(chǎn),分母是流動(dòng)負(fù)債,指標(biāo)計(jì)算的數(shù)據(jù)來源于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,一般來說,該指標(biāo)數(shù)值越高,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。當(dāng)然流動(dòng)比率過高對于企業(yè)經(jīng)營也有影響,流動(dòng)資產(chǎn)相比較長期資產(chǎn),是一種流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、收益低的資產(chǎn),持有過多的流動(dòng)資產(chǎn)會影響企業(yè)的盈利能力。其次,流動(dòng)比率到底多少較為合適?一般而言,營業(yè)周期短的企業(yè)對于流動(dòng)比率要求低一些,比如超市營業(yè)周轉(zhuǎn)較快,流動(dòng)比率要求會低一些,房地產(chǎn)企業(yè)營業(yè)周期長,對于流動(dòng)比率要求高一些。第三,用流動(dòng)比率分析企業(yè)短期償債能力仍然存在著一定風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)算假設(shè)是所有的流動(dòng)資產(chǎn)都能變現(xiàn),但是像應(yīng)收賬款的變現(xiàn)由于賬齡和客戶的因素存在風(fēng)險(xiǎn),存貨的變現(xiàn)也存在風(fēng)險(xiǎn),需要考慮像存貨的毛利率、存貨周轉(zhuǎn)快慢還有影響存貨價(jià)值的時(shí)間、技術(shù)等相關(guān)因素。因此,從謹(jǐn)慎的角度來分析,剔除這些變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn),就構(gòu)造了后續(xù)的速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

        對于速動(dòng)比率的理解,首先速動(dòng)比率是一個(gè)分子比率,分子是速動(dòng)資產(chǎn),速動(dòng)資產(chǎn)主要是扣除存貨、預(yù)付賬款、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)等變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn),分母是流動(dòng)負(fù)債,計(jì)算的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)來源于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,指標(biāo)越高代表企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),指標(biāo)也不宜過高,過高會影響企業(yè)的盈利能力。其次,在用速動(dòng)比率分析企業(yè)短期償債能力時(shí),如果應(yīng)收賬款的回收存在風(fēng)險(xiǎn),則用此指標(biāo)分析存在問題,因此,用速動(dòng)比率分析,需要考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的因素。因此,從最謹(jǐn)慎的角度剔除應(yīng)收賬款構(gòu)造了第三個(gè)指標(biāo)現(xiàn)金比率?,F(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債,是衡量企業(yè)即時(shí)償債能力的比率,是最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力,也是最為謹(jǐn)慎的指標(biāo)。

        總之,這三個(gè)指標(biāo)都是企業(yè)短期償債能力靜態(tài)分析的指標(biāo),核心是流動(dòng)比率,由于存貨等資產(chǎn)的變現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn),剔除之后構(gòu)造了速動(dòng)比率。速動(dòng)比率中由于應(yīng)收賬款等資產(chǎn)變現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn),剔除之后構(gòu)造了現(xiàn)金比率。這就是企業(yè)短期償債能力靜態(tài)分析指標(biāo)體系的邏輯。

        ■ 企業(yè)長期償債能力分析的本質(zhì)

        (一)企業(yè)長期償債能力分析的側(cè)重點(diǎn)

        企業(yè)長期償債能力分析的側(cè)重點(diǎn)有兩方面。第一,長期償債能力分析的側(cè)重點(diǎn)不在于分析是否能夠到期償還債務(wù),因?yàn)殚L期債務(wù)會隨著時(shí)間慢慢變成流動(dòng)負(fù)債,是否能夠償還到期債務(wù)通過短期償債能力分析可以解決。長期償債能力側(cè)重分析的是企業(yè)負(fù)債的比重,分析的是企業(yè)資產(chǎn)對于負(fù)債的保障程度、分析的是企業(yè)的舉債能力以及負(fù)債給股東收益所帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),而這一切分析內(nèi)容都和負(fù)債的比重有關(guān)。第二,長期負(fù)債時(shí)間長,利息高,成本高,需要考慮每年資本創(chuàng)造的效益是否能夠保障利息的支出。

        (二)企業(yè)長期償債能力分析的體系

        企業(yè)長期償債能力分析的指標(biāo)構(gòu)造,負(fù)債比重方面,主要構(gòu)造了資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)。首先,公式的計(jì)算方面,資產(chǎn)負(fù)債率等于負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額。產(chǎn)權(quán)比率是兩種權(quán)益的比率,等于負(fù)債總額除以所有者權(quán)益總額。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額,權(quán)益乘數(shù)的理解:乘數(shù)是一種擴(kuò)大的效應(yīng),所有者把資本投入到企業(yè),能夠控制的資源就是企業(yè)的資產(chǎn),因此權(quán)益乘數(shù)的公式等于總資產(chǎn)除以所有者權(quán)益。三個(gè)指標(biāo)反應(yīng)的本質(zhì)是一樣的,都是反映企業(yè)負(fù)債的比重。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式,負(fù)債水平越高,三個(gè)比率數(shù)值越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,長期償債能力越弱,企業(yè)的舉債能力越弱。其次,數(shù)據(jù)背后的含義:(1)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)反映企業(yè)資產(chǎn)對于負(fù)債的保障程度以及企業(yè)進(jìn)一步舉債的能力,負(fù)債率越高,資產(chǎn)對于負(fù)債的保障程度較低,企業(yè)進(jìn)一步通過負(fù)債融資的空間會較小一些,即使可以融資,融資成本也會相對高一些,舉債能力相對較弱。(2)企業(yè)不同利益相關(guān)人對于負(fù)債的比重要求不同。對于債權(quán)人來說,希望企業(yè)能夠到期償還本金和利息,要求負(fù)債的比重相對比較低。對于股東來說,希望負(fù)債的比重高一些,前提是利用總資本的報(bào)酬率高于借入資本的利息率。對于企業(yè)經(jīng)營者來說,需要注意企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的平衡,或者說企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

        利息支付方面的指標(biāo)方面,從保障利息支出的角度,構(gòu)造了利息保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障倍數(shù)等于息稅前利潤除以利息費(fèi)用。息稅前利潤=營業(yè)收入-變動(dòng)經(jīng)營成本-固定經(jīng)營成本,這是體現(xiàn)息稅前利潤最本質(zhì)的公式,息稅前利潤是企業(yè)在經(jīng)營過程中獲得的全部利潤,也就是沒有扣除利息費(fèi)用,沒有扣除所得稅之前的利潤。息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用,這是倒推式。財(cái)務(wù)指標(biāo)反映企業(yè)利用資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的利潤支付利息費(fèi)用的能力,既反映了企業(yè)獲利能力,也反映了企業(yè)長期償債能力。

        ■ 總結(jié)

        如何去理解企業(yè)的償債能力分析的內(nèi)容,關(guān)鍵要從企業(yè)負(fù)債會給企業(yè)經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的兩層含義出發(fā)。第一層財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義,主要分析到期償債流動(dòng)負(fù)債,因此構(gòu)造了企業(yè)短期償債能力分析的三個(gè)靜態(tài)指標(biāo):流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。第二層財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義,主要分析的是負(fù)債的比重,構(gòu)造了資產(chǎn)負(fù)債率等分析負(fù)債比重的指標(biāo)。當(dāng)然,長期債務(wù)時(shí)間長,利息高,成本高,需要考慮能否保障支付利息的問題,因此構(gòu)造了利息保障倍數(shù)這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。這就是企業(yè)償債能力靜態(tài)分析的體系和邏輯理解。

        猜你喜歡
        年景速動(dòng)流動(dòng)比率
        棗莊地區(qū)氣候年景特征分析
        舌尖上的“年景”
        源流(2022年2期)2022-03-28 11:10:46
        農(nóng)業(yè)農(nóng)村部:2021年我國氣象年景偏差
        企業(yè)償債能力分析指標(biāo)研究
        影響云天化速動(dòng)比率因素的財(cái)務(wù)分析
        中醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)分析及防范策略
        中國市場(2018年15期)2018-06-14 03:40:38
        N次詐死,請君笑納
        桃之夭夭A(2018年12期)2018-02-26 13:32:22
        全國地方國有企業(yè)流動(dòng)比率
        關(guān)于西安地鐵DKZ27型電客車客室側(cè)門行程開關(guān)質(zhì)量分析
        變壓器用速動(dòng)油壓繼電器計(jì)量特性及校準(zhǔn)方法研究
        国产后入又长又硬| 精品蜜桃在线观看一区二区三区| 国产视频免费一区二区| 日韩一级黄色片一区二区三区 | 成人艳情一二三区| 无码成人一区二区| 国产精品久久久久久妇女6080 | 美女被内射中出在线观看| 日产精品高潮一区二区三区5月| 欧美丰满熟妇性xxxx| 久久久久久伊人高潮影院| 国产69口爆吞精在线视频喝尿| 美女偷拍一区二区三区| 亚洲av香蕉一区二区三区av| 蜜桃一区二区三区视频| 亚洲国产精品美女久久 | 亚洲七久久之综合七久久| 夜夜爽一区二区三区精品| 久久精品午夜免费看| 亚洲一区域二区域三区域四| 人妻少妇进入猛烈时中文字幕| 人妻熟女一区二区三区app下载| 同性男男黄g片免费网站| 99久久久久久亚洲精品| 黑人一区二区三区高清视频| 伊人狼人大香线蕉手机视频 | 波多野结衣乳巨码无在线| 欧美精品一区二区精品久久| 国产精品99久久精品女同| 婚外情长久的相处之道| 国产精品久久久久高潮| 内射中出无码护士在线| 人人爽亚洲aⅴ人人爽av人人片| 久久影院最新国产精品| 亚洲一区精品无码| 亚洲性啪啪无码av天堂| 伊人亚洲综合网色AV另类| 亚洲高清精品一区二区| 午夜dv内射一区二区| 免费a级毛片永久免费| 亚洲综合一区无码精品|