譚宵寒

今年最火的行業(yè)——在線教育，正在經(jīng)歷一次或軟或硬的“著陸”。

疫情催化下，在線教育機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了一場從疫情爆發(fā)延續(xù)至暑期、再至秋季招生的狂飆突進(jìn)，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等公司融資額動輒以10億美元計(jì)，然而隨著全面復(fù)工復(fù)學(xué)，線下教育再成主流，在線教育行業(yè)面臨一次必然到來的落潮。

10月21日，跟誰學(xué)股價跳空暴跌30%，洪恩教育大跌超20%，有道當(dāng)日跌幅超12%，次日再跌近7%，好未來同樣在這兩個交易日跌了18%，港股新東方在線則在上周的3個交易日連跌逾15%，此外，近期亦有多家教育公司爆出裁員消息……

疫情給了在線教育發(fā)展良機(jī)，但從另一個角度看，也透支了它們的能力。說到底，教育行業(yè)就像一場長跑，在線教育機(jī)構(gòu)需要在一些關(guān)鍵時點(diǎn)爆發(fā)。但要想最終勝出，比拼的終究是長期作戰(zhàn)能力。

在線教育是一門好生意嗎？

在線教育堪稱集短線思維與長期主義于一身的矛盾體。

2020年的短期戰(zhàn)爭已經(jīng)基本結(jié)束，競爭者們?nèi)缃竦姆N種布局皆是為接下來的長期戰(zhàn)爭儲備糧草和彈藥，這些為長期戰(zhàn)爭而做的努力又將極其深遠(yuǎn)地影響明年夏天的短期戰(zhàn)果。

參戰(zhàn)者們已經(jīng)出發(fā)。

據(jù)報道，繼9月獲得騰訊投資領(lǐng)投、高瓴資本跟投的12億美元G1輪融資之后，猿輔導(dǎo)在10月完成了DST Global領(lǐng)投的G2輪10億美元融資；作業(yè)幫也在進(jìn)行新一輪融資，融資規(guī)模為7億～8億美元，投資方包括軟銀、紅杉資本中國、老虎全球管理公司、方源資本等；新東方也于10月23日晚間通過港交所上市聆訊，即將赴港二次上市，此前路透社曾報道稱，新東方此次將募資至少10億美元。

最新的戰(zhàn)況是，在教育領(lǐng)域未露崢嶸的字節(jié)跳動開始發(fā)“大力”。10月29日，字節(jié)跳動宣布教育獨(dú)立，品牌統(tǒng)一為“大力教育”，承接字節(jié)跳動所有教育產(chǎn)品及業(yè)務(wù)。

短線戰(zhàn)爭后，在線教育行業(yè)正迎來一輪長期戰(zhàn)爭。

在討論在線教育的短期爆發(fā)與長期主義之前，我們首先要厘清這樣一個問題：在線教育行業(yè)究竟是一門好生意嗎？

有人曾指出，好生意要符合“DCF三要素”生意特性——經(jīng)營存續(xù)期、現(xiàn)金創(chuàng)造力、經(jīng)營周期定位。

倘以這三大指標(biāo)來思考，經(jīng)營存續(xù)期受到行業(yè)特性、內(nèi)外部環(huán)境等因素的影響，而教育作為諸多家庭頭等大事，顯然處于寬闊的賽道中。此賽道中，1993年成立的新東方、2003年成立的好未來已是證明，雖然后來者正向它們發(fā)起挑戰(zhàn)。

從現(xiàn)金創(chuàng)造力上來看，絕大多數(shù)在線教育公司/業(yè)務(wù)仍處于虧損階段，不過預(yù)繳學(xué)費(fèi)的商業(yè)模式，可以使公司獲得一定的現(xiàn)金流。以跟誰學(xué)為例，今年Q2，跟誰學(xué)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入為5.28億元。

更關(guān)鍵的參考是經(jīng)營周期定位。教育向線上走是時代打出的明牌，疫情對教育行業(yè)進(jìn)行了一次南水北調(diào)式的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)受重挫，在線教育機(jī)構(gòu)獲得水源，線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)正進(jìn)入成熟期乃至衰退期，顯然在線教育行業(yè)正處于成長期。

據(jù)中科院報告，K12在線教育行業(yè)滲透在今年3月達(dá)到頂峰，滲透率為85%，并預(yù)測到2022年這個數(shù)字將突破55%。

教育行業(yè)水雖然大，但魚不大。受區(qū)域限制，傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)巨頭新東方和好未來也難稱行業(yè)寡頭，在線教育市場的集中度則要高得多。

在線教育賽道廣闊，正處于成長期，存在結(jié)構(gòu)性調(diào)整機(jī)會——正是這三方面因素不斷引誘互聯(lián)網(wǎng)巨頭扎堆進(jìn)入，傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)挪動肉身，“獨(dú)角獸”們殺作一團(tuán)。

今年騰訊推出教育中臺騰訊教育應(yīng)用平臺，并上線啟蒙英語產(chǎn)品開心鼠；淘寶推出“一億新生計(jì)劃”，進(jìn)軍教育領(lǐng)域；字節(jié)跳動推出瓜瓜龍英語、瓜瓜龍思維等系列產(chǎn)品，其最新動作是將旗下20多余款產(chǎn)品統(tǒng)一到大力教育品牌之下，并發(fā)布了首款智能硬件大力智能作業(yè)燈。

闖入在線教育的巨頭中，字節(jié)跳動的布局可謂最令外界看不透。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭大多將精力集中于B端，但字節(jié)跳動或自研、或并購了20余個產(chǎn)品；字節(jié)跳動的一貫風(fēng)格是“快”，但教育講究“慢工出細(xì)活”；字節(jié)跳動風(fēng)格一向偏好現(xiàn)金流良好的商業(yè)化廣告，而在線教育需要漫長的投入期，虧損才是常態(tài)。

有媒體曾報道，今日頭條和抖音是字節(jié)跳動的第一、二增長曲線，第三曲線則是游戲、教育，大力教育以獨(dú)立品牌出現(xiàn)，更證明了教育是字節(jié)跳動的戰(zhàn)略選擇。關(guān)于字節(jié)跳動為什么一定要做教育，張一鳴和大力教育CEO陳林都給過許多解釋。

張一鳴在字節(jié)跳動8周年公開信中曾回答：教育業(yè)務(wù)必須有更根本的創(chuàng)新；陳林演講中曾提及：大力教育價值觀的第一條是長線思考，教育是一個長期投入的事情。在接受我們采訪時，陳林的回答是：現(xiàn)階段，在線教育和線下教育并無本質(zhì)不同，在線教育只是將線下體驗(yàn)搬到了線上，實(shí)質(zhì)是模仿，行業(yè)存在很大創(chuàng)新空間。

這些回答其實(shí)有些模糊，但以在線教育的行業(yè)特性配合長期主義的核心“服用”，可能更容易理解。

關(guān)于長期主義，在《被吹爆的“長期主義”到底是什么原理？》一文曾闡釋，只有把時間拉長，我們才能在一個不確定的世界里，得到確定的答案，這是作者認(rèn)為對“長期主義”最好的解答。

可以確定的是，在線教育行業(yè)是一條寬闊的賽道，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，想要抓住機(jī)會，只能通過小步創(chuàng)新向終點(diǎn)接近。

跳出“內(nèi)卷化”怪圈

回到前面提到的觀點(diǎn)，在線教育是集短線思維與長期主義于一身的矛盾體，教育行業(yè)的特殊屬性使其存在季節(jié)性潮汐現(xiàn)象，行業(yè)正處于成長期這一核心指標(biāo)使各家被迫在暑期、秋季招生等短線戰(zhàn)爭中投擲重金。