黃濤

摘要：研發(fā)投入是衡量一個(gè)地區(qū)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)，引導(dǎo)鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，對(duì)推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義。本文以寧波、無(wú)錫和佛山三個(gè)地區(qū)的上市企業(yè)為例，通過(guò)整理上市企業(yè)近年的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建回歸模型，比較分析區(qū)域行業(yè)龍頭企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新上的投入情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新存在著資金不足、資金成本偏高、研發(fā)投入比率仍然偏低、創(chuàng)新模式落后等問(wèn)題，從企業(yè)融資、內(nèi)部制度創(chuàng)新和創(chuàng)新人才建設(shè)等方面提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：研發(fā)投入 創(chuàng)新績(jī)效 對(duì)比分析

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力由以往的要素驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，科技創(chuàng)新變得愈發(fā)重要，研發(fā)投入是衡量一個(gè)企業(yè)創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)。近年來(lái)，中國(guó)各行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，企業(yè)把加大研發(fā)投入作為基礎(chǔ)性發(fā)展戰(zhàn)略，據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)《2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排行榜及分析報(bào)告》中指出，2019年企業(yè)研發(fā)投入同比大幅增長(zhǎng)21.71%，企業(yè)平均研發(fā)投入為22.9億元，同比增長(zhǎng)9.1%，說(shuō)明中國(guó)企業(yè)的研發(fā)投入與研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)提升，創(chuàng)新實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

一、寧波、佛山、無(wú)錫龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)分布情況

2019年寧波地區(qū)的GDP達(dá)到11900億人民幣。因此文章選擇與寧波GDP相近的無(wú)錫和佛山兩個(gè)地區(qū)的龍頭企業(yè)作為對(duì)比對(duì)象。截至2019年，寧波、無(wú)錫和佛山三個(gè)地區(qū)上市的企業(yè)總共180家，剔除虧損企業(yè)及ST股，其中佛山地區(qū)上市企業(yè)34家，無(wú)錫地區(qū)上市企業(yè)64家，寧波地區(qū)上市企業(yè)78家。各地區(qū)的上市企業(yè)，一般都是所處地區(qū)在行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)頭企業(yè)，也可以稱之為該區(qū)域行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。

從上市企業(yè)所處行業(yè)的角度來(lái)看，佛山企業(yè)主要集中在家用電器、塑料、電氣設(shè)備、專用機(jī)械、化工原料、電器儀表、其他建材、汽車配件、機(jī)械基件、半導(dǎo)體、通信設(shè)備等行業(yè)。佛山工業(yè)體系較為健全，涵蓋了幾乎所有制造業(yè)行業(yè)，其中家電、家具、陶瓷、機(jī)械裝備、金屬加工等傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，光電、新材料、生物制藥、機(jī)器人、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

無(wú)錫市主要的上市企業(yè)主要分布在化工原料、電氣設(shè)備、專用機(jī)械、汽車配件、環(huán)境保護(hù)、鋼加工、機(jī)械基件、半導(dǎo)體、服飾、通信設(shè)備、紡織工程機(jī)械、銀行、家用電器等行業(yè)。形成了以汽車、電力（熱力）、通用設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子機(jī)械等五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

寧波市上市企業(yè)主要分布在汽車配件、電氣設(shè)備、電器儀表、專用機(jī)械、機(jī)械基件、建筑工程、半導(dǎo)體、塑料、元器件、服飾、機(jī)床制造等行業(yè)。寧波產(chǎn)業(yè)分布密集且多樣，主要分為三大產(chǎn)業(yè)板塊，即以石化、電力、鋼鐵、汽車、修造船為主的臨港工業(yè)，以電子信息、新材料、生物醫(yī)藥為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和以紡織、日用家電、模具等為主的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

二、寧波、無(wú)錫、佛山龍頭企業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出分析

內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論認(rèn)為通過(guò)內(nèi)生技術(shù)的投入，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)（Romer，1986）。技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展，Hausman以科學(xué)技術(shù)進(jìn)步作為內(nèi)生變量，構(gòu)建不完全競(jìng)爭(zhēng)的一般均衡模型，對(duì)企業(yè)的R&D與企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了定性和定量結(jié)合的研究，指出企業(yè)R&D與企業(yè)績(jī)效存在著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)技術(shù)投入資金的增加和產(chǎn)品質(zhì)量的提高是技術(shù)進(jìn)步的體現(xiàn)，企業(yè)通過(guò)對(duì)技術(shù)研發(fā)活動(dòng)的投入以此來(lái)獲得壟斷性收益，從而提高企業(yè)的整體規(guī)模效益和行業(yè)的整體質(zhì)量，并且進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（一）地區(qū)龍頭企業(yè)研發(fā)投入的基本情況

基于企業(yè)近三年的盈利情況，剔除st的上市企業(yè)，選擇了34家佛山地區(qū)的上市公司作為研究對(duì)象，2019年佛山地區(qū)34家上市企業(yè)平均研發(fā)投入為2.98億。其中，最大的投入企業(yè)是美的集團(tuán)，2019年累計(jì)投入68億人民幣。所有企業(yè)研發(fā)投入分布呈現(xiàn)出一個(gè)尖峰右偏形態(tài)。其中研發(fā)費(fèi)用在5億以上的有三家占所有企業(yè)的8.8%，年費(fèi)費(fèi)用在2億到3億之間，有一家占所屬企業(yè)的2.9%，研發(fā)費(fèi)用在1億到2億之間的有6家，占所有企業(yè)的17.6%，絕大多數(shù)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用在5000萬(wàn)到1億之間，占所調(diào)查企業(yè)的70.6%。

無(wú)錫市64家上市企業(yè)2019年平均研發(fā)費(fèi)用是0.2048億元，標(biāo)準(zhǔn)差為0.37，最大的研發(fā)投入是2.14億，所調(diào)查的企業(yè)里，87%的企業(yè)2019年研發(fā)投入的集中在4000萬(wàn)之內(nèi)，上市企業(yè)研發(fā)投入在服務(wù)行業(yè)、機(jī)械制造行業(yè)、化工行業(yè)、電氣設(shè)備等行業(yè)比較集中，集中服務(wù)行業(yè)2019年平均研發(fā)投入2.92億，所占比例為22.77%，最主要的是在半導(dǎo)體行業(yè)，平均投入3.32億，所占比例為25.32%，再其次就是機(jī)械制造行業(yè)企業(yè)平均投入2.62億，所占比例為19.98%?？傮w來(lái)說(shuō)，2019年無(wú)錫市上市企業(yè)研發(fā)投入主要集中先進(jìn)制造和高新技術(shù)行業(yè)。

寧波地區(qū)篩選的78家上市企業(yè)，2019年平均研發(fā)投入9387萬(wàn)元，從研發(fā)投入的力度來(lái)看，年投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)在2000萬(wàn)以下的，有20家企業(yè)占所調(diào)查企業(yè)的25.6%，研發(fā)投入在2000萬(wàn)到5000萬(wàn)人民幣之間的企業(yè)有23家，占所調(diào)查企業(yè)的29.5%;年投入在5000萬(wàn)到1.5億之間的企業(yè)，27家占所調(diào)查78家企業(yè)的34.6%。年投入在2億以上的企業(yè)有8家累計(jì)占所調(diào)查企業(yè)的10.2%，研發(fā)投入最大的企業(yè)是均勝電子（19.9億元）?？傮w來(lái)說(shuō)，寧波上市企業(yè)研發(fā)投入基本集中在1.5億以下，占到所調(diào)查企業(yè)的89%。

（二）地區(qū)龍頭企業(yè)研發(fā)投入的質(zhì)量分析

由于企業(yè)的規(guī)模有大有小，同時(shí)企業(yè)所處行業(yè)的特征也決定了企業(yè)對(duì)其研發(fā)投入的戰(zhàn)略。因此可以從企業(yè)的規(guī)模和所處行業(yè)的特征來(lái)分析企業(yè)的研發(fā)及其收入的情況。從研發(fā)投入占企業(yè)總股本以及研發(fā)投入與企業(yè)利潤(rùn)百分比的分布情況，可以看出寧波企業(yè)2019年研發(fā)投入的質(zhì)量。

每股收益=利潤(rùn)總額/總股本

研發(fā)收益=利潤(rùn)總額/研發(fā)費(fèi)用

剔除企業(yè)規(guī)模，我們可以發(fā)現(xiàn)利用利潤(rùn)總額除以總股本得到的所篩選的企業(yè)，平均每股收益為0.4937元。所對(duì)應(yīng)的平均研發(fā)收益為8.7935億元，由于無(wú)法準(zhǔn)確獲取上市企業(yè)研發(fā)收益的數(shù)據(jù)，在這里簡(jiǎn)單的用利潤(rùn)總額作為其研發(fā)收益的代替，所以產(chǎn)生的均值比較大，但對(duì)地區(qū)之間的橫向比較并不產(chǎn)生影響。三個(gè)地區(qū) 每股收益研發(fā)收益的情況如下表所示。

對(duì)比三個(gè)地區(qū)上市企業(yè)（篩選）每股收益和研發(fā)的收益情況，我們發(fā)現(xiàn)佛山地區(qū)的企業(yè)平均每股收益較高，達(dá)到每股0.59元，其次是寧波地區(qū)的所篩選的上市企業(yè)，平均每股收益為0.49元，無(wú)錫地區(qū)的上市企業(yè)平均的每股收益為0.08元。從平均研發(fā)投入來(lái)看，寧波地區(qū)投入的平均情況最高，佛山的平均投入在三個(gè)地區(qū)比較而言是最低的，寧波地區(qū)上市企業(yè)平均研發(fā)投入幾乎占到佛山地區(qū)上市企業(yè)平均研發(fā)收益的一倍。

（三）地區(qū)龍頭企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的實(shí)證分析

企業(yè)研發(fā)投入是度量地區(qū)龍頭企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要指標(biāo)之一，文章首先對(duì)寧波、無(wú)錫和佛山三個(gè)地區(qū)上市企業(yè)的凈利潤(rùn)是否受到研發(fā)投入的影響，就此進(jìn)行了單因素方差分析，分析的結(jié)果如下表所示：

方差檢驗(yàn)的F統(tǒng)計(jì)量為4.32，檢驗(yàn)P值小于設(shè)定的顯著性水平，說(shuō)明地區(qū)龍頭企業(yè)凈利潤(rùn)受到研發(fā)投入的影響存在著顯著的差異，由于企業(yè)盈利能力還受到其他一些因素的影響，因此文章進(jìn)一步以三個(gè)地區(qū)上市企業(yè)的凈利潤(rùn)作為因變量，以研發(fā)費(fèi)用、流動(dòng)負(fù)債、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)收入等作為自變量，構(gòu)建回歸模型，提出以下假設(shè)：H1：短期里企業(yè)研發(fā)投入、流動(dòng)負(fù)債將負(fù)面影響企業(yè)利潤(rùn);H2：短期企業(yè)收入、流動(dòng)資產(chǎn)將正面影響企業(yè)利潤(rùn)，所構(gòu)建的上市企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出模型：

凈利潤(rùn)=-0.133-3.837×YYFY+0.773×YYSR-0.109×LDFZ -0.795×YYCB+0.081×LDZC

將收集的數(shù)據(jù)帶入模型，模型的擬合優(yōu)度為0.999，說(shuō)明模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)擬合得較好。同時(shí)模型的方差檢驗(yàn)伴隨概率P值為0.000，遠(yuǎn)小于所設(shè)定的顯著性水平0.05，說(shuō)明所構(gòu)建的多元回歸模型具有統(tǒng)計(jì)意義，模型的參數(shù)檢驗(yàn)除了常數(shù)沒(méi)有通過(guò)以外，其他都在0.05的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)。

構(gòu)建的模型中可以看出，營(yíng)業(yè)收入和流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)的凈利潤(rùn)構(gòu)成正向作用，研發(fā)費(fèi)用，流動(dòng)負(fù)債和營(yíng)業(yè)成本總的來(lái)說(shuō)都是屬于企業(yè)成本的一部分，即系數(shù)均為負(fù)值，符合企業(yè)開(kāi)展研發(fā)所帶來(lái)的巨大壓力和企業(yè)研發(fā)內(nèi)生動(dòng)力的阻力，對(duì)假設(shè)1和假設(shè)2都有較好的支持和解釋。

三、存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)研發(fā)投入比率仍然偏低

按照我國(guó)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》要求，一年銷售收入小于五千萬(wàn)元的企業(yè)，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用總額占銷售收入總額的比例不低于6%，一年銷售收入在20億元以上的企業(yè)，比例不低于3%，國(guó)際上很多優(yōu)秀企業(yè)的研發(fā)投入比率一般都超過(guò)10%以上。然而，根據(jù)本次研究結(jié)果顯示，不論是從上市企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)還是從調(diào)研的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，調(diào)查研究的企業(yè)研發(fā)投入費(fèi)用總額占銷售收入總額的比例平均數(shù)據(jù)只有1.3%，企業(yè)研發(fā)投入比率仍然偏低。

（二）企業(yè)創(chuàng)新資金不足，資金成本偏高

在本次所調(diào)研的企業(yè)中，六成以上企業(yè)的創(chuàng)新資金基本靠企業(yè)自身解決，相關(guān)扶持資金的門檻較高，企業(yè)難以獲取，而銀行信貸、政府補(bǔ)貼、引導(dǎo)基金等外部來(lái)源比較有限，資金成本居高不下。從企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)來(lái)看，在創(chuàng)新技術(shù)方面，由于企業(yè)內(nèi)部研發(fā)周期較長(zhǎng)、不確定性較大，研發(fā)成本過(guò)高，獨(dú)立開(kāi)展研發(fā)的企業(yè)較少，更多的是采取企業(yè)之間合作開(kāi)發(fā)，大約50%的企業(yè)會(huì)采取購(gòu)買技術(shù)，相關(guān)創(chuàng)新資金的需求較大。同時(shí)，由于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模限制、企業(yè)可抵押物以及企業(yè)信用體系等都限制了企業(yè)獲取資金，企業(yè)融資的渠道不通暢，獲取資金成本高，直接融資能力較弱，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足。在此次調(diào)查中，企業(yè)的資金成本率普遍在15%-30%，且呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。

（三）企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，創(chuàng)新模式落后

創(chuàng)新仍主要局限于少數(shù)企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新投入強(qiáng)度和產(chǎn)出質(zhì)量和國(guó)際先進(jìn)水平相比較還有較大的差距，企業(yè)自身的創(chuàng)新水平不高、缺乏原始創(chuàng)新、關(guān)鍵技術(shù)等，導(dǎo)致創(chuàng)新活動(dòng)的低水平。創(chuàng)新模式落后，不少企業(yè)滿足于從國(guó)外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)行簡(jiǎn)單模仿或者照抄照搬，進(jìn)行技術(shù)含量低下的簡(jiǎn)單重復(fù)勞動(dòng)，不對(duì)技術(shù)進(jìn)行消化和二次創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)的盈利貢獻(xiàn)率不高，企業(yè)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效益不顯著，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)明顯的創(chuàng)新增加值，企業(yè)尚未進(jìn)入到依靠創(chuàng)新發(fā)展階段，抑制了企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不到位，對(duì)侵權(quán)行為的打擊力度不夠，造成企業(yè)專利意識(shí)薄弱，原創(chuàng)技術(shù)難以得到保護(hù)，創(chuàng)新成果被違規(guī)“抄襲”，應(yīng)有的創(chuàng)新收益也難以顯現(xiàn)，減弱了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。

（四）創(chuàng)新人才稀缺，流動(dòng)性大

缺乏人才和高流動(dòng)性是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的第一大阻力，創(chuàng)新人才激勵(lì)機(jī)制落后，科研人員市場(chǎng)化不足，人才引進(jìn)機(jī)制缺乏靈活性，嚴(yán)重制約企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)存在發(fā)展前景不明確、穩(wěn)定性較弱的特征，企業(yè)在智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，越來(lái)越多的企業(yè)面臨“設(shè)備易得、人才難求”的尷尬局面，難以引進(jìn)優(yōu)秀人才，更難留住高端人才。調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)在智能化裝備及技術(shù)研發(fā)人才的儲(chǔ)備上明顯存在不足，人才的缺乏不僅是體現(xiàn)在高端領(lǐng)軍人才和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的缺乏，而且對(duì)于智能化裝備和信息化系統(tǒng)的操作、維護(hù)、保養(yǎng)的技工人員也明顯存在不足，企業(yè)原有的技工水平無(wú)法滿足企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，智能化提升的需求。

四、對(duì)策及建議

（一）創(chuàng)新扶持政策，加大金融支持

從地方政府的角度，應(yīng)該進(jìn)一步整合科技金融服務(wù)資源，推動(dòng)銀行與創(chuàng)業(yè)投資、保險(xiǎn)、證券、融資租賃等機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)發(fā)科技金融產(chǎn)品并形成業(yè)務(wù)鏈條，完善科技金融服務(wù)機(jī)制，推動(dòng)融資租賃公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、各類經(jīng)營(yíng)權(quán)等拓寬擔(dān)保品范圍和反擔(dān)保方式，引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與企業(yè)債務(wù)融資，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)探索開(kāi)發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品出口信用保險(xiǎn)、研發(fā)責(zé)任險(xiǎn)等險(xiǎn)種。加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，加大政府引導(dǎo)力度，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并制定高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理辦法，鼓勵(lì)境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組建創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。從企業(yè)自身創(chuàng)新發(fā)展的角度，企業(yè)根據(jù)創(chuàng)新發(fā)展的需求，成立技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新的專項(xiàng)資金，并積極地與當(dāng)?shù)卣约敖鹑跈C(jī)構(gòu)溝通，獲得其稅收政策和資金上的支持。

（二）完善企業(yè)內(nèi)部管理，建立健全創(chuàng)新制度

建立企業(yè)創(chuàng)新制度體系，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新提供高效的管理和制度安排，讓創(chuàng)新事半功倍。企業(yè)可以通過(guò)完善內(nèi)部管理和組織流程，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、提供服務(wù)、改進(jìn)工藝等對(duì)各個(gè)部分進(jìn)行重新組合，形成戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，還應(yīng)建立能夠?qū)崿F(xiàn)有效外部聯(lián)系的可行規(guī)章，以促進(jìn)創(chuàng)新的識(shí)別、資源的分配和方案的實(shí)施，通過(guò)內(nèi)部和外部業(yè)務(wù)的開(kāi)展，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。建立企業(yè)自身的知識(shí)管理體系，完善企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理制度，規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)，注重企業(yè)專利申請(qǐng)和保護(hù)。

（三）引進(jìn)與培育相結(jié)合，重視創(chuàng)新人才培養(yǎng)

創(chuàng)新人才是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的堅(jiān)實(shí)后盾，企業(yè)必須高度重視創(chuàng)新人才的培養(yǎng)建設(shè)，建立基于創(chuàng)新的激勵(lì)制度，提高創(chuàng)新人才的福利待遇，營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新的工作氛圍，加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的合作，鼓勵(lì)高校與企業(yè)間的校企合作，建立學(xué)生實(shí)習(xí)基地，支持高等院校為企業(yè)管理人員和技術(shù)人員組織培訓(xùn)和講座，加強(qiáng)企業(yè)技能人才的培育，提升企業(yè)員工的技能水平與管理水平。同時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新離不開(kāi)資金的支持，為此，企業(yè)可將每年銷售收入中一定比例的資金固定作為技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新的專項(xiàng)資金，并積極地與當(dāng)?shù)卣约敖鹑跈C(jī)構(gòu)溝通，獲得其稅收政策和資金上的支持。

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基金項(xiàng)目：2018年度寧波市軟科學(xué)項(xiàng)目（2018A10005）

作者單位：寧波財(cái)經(jīng)學(xué)院工商管理學(xué)院