閔敏

[摘 要]在供給側(cè)改革的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來(lái)了新的發(fā)展。文章對(duì)供給側(cè)改革及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行介紹;通過(guò)列舉P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的例子，對(duì)比分析P2P網(wǎng)貸在供給側(cè)改革前后規(guī)模的變化情況，對(duì)P2P網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀、如何促進(jìn)普惠金融發(fā)展進(jìn)行研究;對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剖析，并從監(jiān)管、征信方面提出建議。

[關(guān)鍵詞]供給側(cè)改革;互聯(lián)網(wǎng)金融;P2P網(wǎng)貸

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.29.048

1 引言

供給側(cè)改革作為近年來(lái)的熱點(diǎn)話題受到業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，它在內(nèi)容上主要是涉及防范風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展金融這兩個(gè)方面。本文以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為例，介紹P2P網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，進(jìn)而得出供給側(cè)改革有利于互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，在供給側(cè)改革視角下為互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)提出可行性建議。

2 供給側(cè)改革

2.1 破除無(wú)效供給

我國(guó)存在很多僵尸企業(yè)，這些僵尸企業(yè)大大占用了社會(huì)資源。為避免造成資源的浪費(fèi)、擾亂市場(chǎng)秩序，各地政府都應(yīng)加大對(duì)低效、無(wú)效的存量資產(chǎn)進(jìn)行清理整合，將部分僵尸企業(yè)出清。供給側(cè)改革在破除無(wú)效供給方面發(fā)揮積極作用，它創(chuàng)造性地將企業(yè)重整與破產(chǎn)相結(jié)合，剔除僵尸企業(yè)惡性的部分，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，從而提升資源的利用效率。僵尸企業(yè)的出清也可以省下大量的寶貴資源，將這些資源集中到高端制造業(yè)，有利于增加有效高效供給，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2.2 推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

盡管改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)取得突破性的進(jìn)展，但是金融機(jī)構(gòu)還不能提供滿足人民群眾以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)日益多樣化的需求。所以，深化供給側(cè)改革是十分必要的。供給側(cè)改革的核心內(nèi)容是減稅降費(fèi)，減輕企業(yè)日常的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，降低經(jīng)營(yíng)成本。此外，供給側(cè)改革能為企業(yè)提供有針對(duì)性的優(yōu)惠政策，有助于推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升自我創(chuàng)新能力。

3 供給側(cè)改革下的P2P網(wǎng)貸

3.1 P2P網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)貸起源于英國(guó)，發(fā)展于美國(guó)，后又傳入中國(guó)。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中，資金的借貸雙方在信貸公司提供的平臺(tái)上自由競(jìng)價(jià)，當(dāng)議價(jià)結(jié)果雙方都滿意時(shí)，交易達(dá)成。P2P網(wǎng)貸之所以發(fā)展如此迅速，主要是因其借助互聯(lián)網(wǎng)，能夠打破銀行借貸時(shí)空上的局限，且借貸成本較低，滿足了中小微企業(yè)、農(nóng)民等對(duì)貸款的需求。

第一，平臺(tái)數(shù)量減少。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量逐漸下滑。圖1展示了2010—2019年我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量變化情況。從圖1可以看出2010—2015年，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，到2015年達(dá)到頂峰，隨后數(shù)量開(kāi)始下降。主要原因是從2015年開(kāi)始，金融體系日益膨脹，資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛，互聯(lián)網(wǎng)金融亂象整治從2016年開(kāi)始被提上日程，在供給側(cè)改革下政府對(duì)金融界的監(jiān)管越加嚴(yán)格，杠桿率的迅速攀升使得“去杠桿”力度加大，問(wèn)題平臺(tái)也漸漸被剔除，因此能夠提供高質(zhì)量的資金供給。

圖1 2010—2019年我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量變化情況

資料來(lái)源：網(wǎng)貸之家。

第二，綜合收益率下滑。網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量的減少會(huì)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的甄選力度，這會(huì)使資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)減少，隨之必然帶來(lái)收益率的降低。如圖2所示，我國(guó)P2P網(wǎng)貸的綜合收益率從2013年開(kāi)始逐漸走低，2017—2019年才稍微有上浮趨勢(shì)。

圖2 2012—2019年我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率走勢(shì)資料來(lái)源：網(wǎng)貸之家。

第三，借款期限變長(zhǎng)。從圖3可以看到從2013—2019年我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)借款期限逐年增長(zhǎng)，這主要是和網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)以及綜合收益率不斷下滑等原因相關(guān)。此外，貸款利率下降吸引了很多借款者，當(dāng)借款者對(duì)長(zhǎng)期貸款的需求增加時(shí)，必然使P2P網(wǎng)貸行業(yè)增加對(duì)長(zhǎng)期貸款的供給。綜合這兩方面的原因可以明白為什么在2012—2013年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率與借款期限是負(fù)相關(guān)的。

圖3 2012—2019年我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)借款期限走勢(shì)

資料來(lái)源：網(wǎng)貸之家。

3.2 P2P網(wǎng)貸促進(jìn)普惠金融發(fā)展

劉靜（2015）指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)，由于其準(zhǔn)入門(mén)檻低且操作靈活簡(jiǎn)便，能夠填補(bǔ)傳統(tǒng)金融的空缺，所以從服務(wù)創(chuàng)新的形式上看，P2P網(wǎng)貸是普惠金融體系的有效補(bǔ)充。在供給側(cè)改革的背景下，P2P網(wǎng)貸在推動(dòng)普惠金融發(fā)展的過(guò)程中主要有以下兩方面的作用。

第一，降低企業(yè)貸款成本。供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)減稅降費(fèi)，且央行也推出降準(zhǔn)降息，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的收益率普遍下降。收益率的降低可能會(huì)使有些投資者撤離該項(xiàng)目，然而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者或風(fēng)險(xiǎn)中性者來(lái)說(shuō)，反而會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)貸進(jìn)行投資，因?yàn)橐话愀呃识紩?huì)伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，收益率的降低則表明P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低，借款人的借貸成本也隨之降低。

第二，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。創(chuàng)新是供給側(cè)改革的要素之一，受到大力倡導(dǎo)。P2P網(wǎng)貸本身就是一種創(chuàng)新，創(chuàng)造性地將互聯(lián)網(wǎng)與借貸業(yè)務(wù)相結(jié)合，從而更好地滿足小微企業(yè)對(duì)融資方面的需求，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力普惠金融的發(fā)展。小微企業(yè)可以因此獲得有針對(duì)性的金融服務(wù)，當(dāng)資金方面得到滿足就會(huì)將更多的精力放在企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展上。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)措施

4.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

第一，技術(shù)和道德風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)為基礎(chǔ)，木馬病毒、黑客入侵等都是互聯(lián)網(wǎng)不可避免的問(wèn)題。一旦發(fā)生，涉及客戶隱私或商業(yè)機(jī)密的信息就會(huì)被泄露。金融從業(yè)人員參與信息販賣(mài)的案件屢見(jiàn)不鮮，惡意軟件利用漏洞來(lái)攻擊數(shù)據(jù)庫(kù)盜取信息事件也層出不窮。

第二，法律和監(jiān)管漏洞?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物，盡管發(fā)展勢(shì)頭很猛，但目前還在起步階段。以P2P為例，雖然P2P網(wǎng)貸是在傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上創(chuàng)新發(fā)展而來(lái)的，但傳統(tǒng)金融行業(yè)的法律法規(guī)體系并不完全適合P2P網(wǎng)貸，新的法律制度沒(méi)有跟上技術(shù)發(fā)展的步伐。

第三，信用風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更為嚴(yán)重，平臺(tái)在為弱勢(shì)群體和小微企業(yè)提供貸款時(shí)，如不注意對(duì)其進(jìn)行貸款資格審查，或者由于信貸審查機(jī)制不健全將資金貸放給信用較差的人，這些款項(xiàng)很難及時(shí)安全收回，平臺(tái)有可能會(huì)因此出現(xiàn)資金鏈的斷裂。

4.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的改革措施

在供給側(cè)改革視角下，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題可以從以下三個(gè)方面來(lái)應(yīng)對(duì)：一是從供給端進(jìn)行創(chuàng)新，使金融產(chǎn)品多元化，滿足客戶多樣化的需求;二是從制度層面重新定位，與時(shí)俱進(jìn);三是加強(qiáng)監(jiān)管，建立完備的法律體系，嚴(yán)厲處置違法犯罪行為。具體措施如下。

第一，加強(qiáng)監(jiān)管，完善法律法規(guī)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融從一開(kāi)始就發(fā)展迅猛，我國(guó)的監(jiān)管體系存在一定的滯后性，使得互聯(lián)網(wǎng)金融中出現(xiàn)的一些違法亂紀(jì)行為得不到嚴(yán)厲打擊。為了使互聯(lián)網(wǎng)金融在未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展，首先要做的就是加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)特征的企業(yè)實(shí)施不同的監(jiān)管，從而降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

第二，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)分析模型。構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)分析模型可以有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。通過(guò)分析收集的大量與客戶相關(guān)的信息數(shù)據(jù)，對(duì)客戶的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供參考意見(jiàn)，可以最大限度上規(guī)避由于客戶信用問(wèn)題給機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨時(shí)更新數(shù)據(jù)庫(kù)可以提升信用風(fēng)險(xiǎn)分析模型結(jié)果的科學(xué)性。

5 結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前我國(guó)面臨著嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)和復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融面臨新的發(fā)展，在供給側(cè)改革的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)抓住機(jī)遇，從而以更完善的機(jī)制應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

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