裴曉靜

好想你出售百草味，良品鋪子登陸A股，零食市場未來幾何？

2月23日晚間，好想你發(fā)布公告，宣稱出售旗下的杭州郝姆斯食品有限公司（下稱“百草味”）給百事飲料（香港）有限公司。24日，良品鋪子成功掛牌A股。

作為休閑零食領(lǐng)導(dǎo)品牌，良品鋪子和百草味一進一退，成為行業(yè)熱議話題。緊隨而來的連鎖反應(yīng)，也引發(fā)了大家的思考——整個行業(yè)未來格局幾何？

“雙百”買賣三方共贏

2016年，好想你以9.6億元“拿下”百草味。2016年至2019年上半年，百草味所貢獻的營收分別占好想你總營收的54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。

盡管百草味營收占比逐年提升，但營收增速卻有所下滑。2016年至2019年，百草味同比增幅分別為306.16%、55.7%、41.38%和13.0%。同時，百草味進軍線下也并不順利。數(shù)據(jù)顯示，百草味2019年銷售額是50.23億元，電商渠道占比95.64%。

好想你工作人員就本次交易對外界表示，公司將通過資產(chǎn)出售獲得支撐未來發(fā)展的充裕資金，同時規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)零食市場的激烈競爭。

百事收購百草味，實則是看中了百草味的線上優(yōu)勢。百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠表示，百草味豐富的產(chǎn)品品類、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式，與公司中國的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補。百草味也可以通過這次收購獲得了一個更加穩(wěn)固的靠山。

資本市場同臺博弈

隨著三只松鼠、良品鋪子成功上市，百草味轉(zhuǎn)讓給百事，休閑食品“三巨頭”將面臨在資本市場同臺競爭的局面。

但是，良品鋪子上市之后，也有一個隱患——毛利率偏低。據(jù)招股書顯示，2015年、2016年、2017年，良品鋪子的毛利率分別為32.93%、32.88%、29.52%;2018年之后，毛利率稍有回升，但長期低于行業(yè)毛利率平均值（40%左右）的趨勢未改變。

競爭對手三只松鼠，自2015年以來，凈利潤逐年下滑。2020年1月23日，三只松鼠發(fā)布上市以來的首份年報：預(yù)計凈利潤為2.3億-2.8億元，同比下滑8%-24%。

而百草味能否在百事飲料帝國里獲得更多的資源支持，雙方品牌整合能否成功實現(xiàn)雙贏，還需要花時間驗證。零食市場“三國殺”會變成什么樣子尚未可知，無論是上市還是股權(quán)出售，都是新的起點。

兩大痛點待解決

目前，零食江湖存在兩大痛點，一是同質(zhì)化競爭嚴重，二是產(chǎn)品品質(zhì)有待提升。

“三巨頭”的差異主要體現(xiàn)代言人上。三只松鼠采用平易近人的卡通形象代言，良品鋪子簽約吳亦凡等當紅明星，百草味簽約易烊干璽等小鮮肉。其他的的零食品牌則主要在價格和份量上下功夫。

除此之外，各零食品牌的食品質(zhì)量也是屢出問題。三只松鼠的開心果霉菌超出國家標準1.18倍，良品鋪子的腰果霉菌超出國家標準1.6倍，百草味紫薯花生過氧化值超出國家標準，怪味胡豆里吃出蟲子…很多零食企業(yè)采取外包代工的形式，這種形式考驗著品牌方對原料、生產(chǎn)、供應(yīng)等環(huán)節(jié)的掌控能力。

目前，百草味、三只松鼠業(yè)務(wù)以線上為主，來伊份、鹽津鋪子以線下實體布局為主，良品鋪子是行業(yè)內(nèi)線上線下雙線平衡發(fā)展的企業(yè)。零食市場競爭的“下半場”，是關(guān)于全面布局、產(chǎn)品差異化、產(chǎn)品質(zhì)量提升、供應(yīng)鏈管理完善化的多重競爭。