摘要：投資過程管理是投資管理的重要組成部分，很多企業(yè)都存在重視立項審核，輕視過程管理的情況，忽視投資過程管理的重要性。當投資出現(xiàn)重大不利變化時，由于沒有過程管理機制，尤其是中止、終止或退出機制，導致很多投資項目失敗，使企業(yè)陷入困境。本文首先從投資過程管理概念出發(fā)，指出只要是投資，必然面臨著各種風險，中央企業(yè)也不例外;國資委對投資監(jiān)督轉向事前、事中、事后監(jiān)管并重，更加重視投資過程監(jiān)管。然后分析中央企業(yè)投資過程管理特點和難點。最后基于中央企業(yè)投資過程管理原則，提出了投資過程管理的建議，包括做好投資過程管理策劃，持續(xù)跟蹤分析投資效益和效果，加強在線監(jiān)管信息化建設，推進投資過程風險管理制度建設，完善投資過程管理跟蹤機制等具體措施。本文對于中央企業(yè)完善投資過程管理，控制投資過程風險，防止國有資產(chǎn)流失，達成投資預期目標，具有一定的指導意義。

關鍵詞：中央企業(yè);投資項目;過程管理

中圖分類號：F279.241文獻識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）23-0094-03

李克強總理在2020年《政府工作報告》中提出，要加強新型基礎設施建設，優(yōu)選項目，不留后遺癥，讓投資持續(xù)發(fā)揮效益;國企要聚焦主責主業(yè)，完善國資監(jiān)管體制。中央企業(yè)是中國特色社會主義的重要物質(zhì)基礎和政治基礎，尤其是當下經(jīng)濟困難時期，應踐行大國重器和骨干中堅的責任擔當。中央企業(yè)投資是落實國家戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內(nèi)容之一。在這個過程中，面對著挑戰(zhàn)和機遇，中央企業(yè)如何做好投資過程管理，降低投資風險，提升投資效率，完善投資過程管理模式，避免項目失敗影響企業(yè)收益，是需要思考和研究的課題。

一、中央企業(yè)投資過程管理的概念與意義

1.中央企業(yè)投資過程管理概述

所謂投資過程管理，是指為達到投資預期目標，對投資實施過程進行策劃、控制和改進，以及持續(xù)優(yōu)化調(diào)整的投資管理過程。

只要是投資，必然面臨著各種風險，中央企業(yè)也不例外。中央企業(yè)承擔政治責任和社會責任，服從服務國家戰(zhàn)略安排，參與了國家許多重大投資項目，但也有很多中央企業(yè)存在重視立項審核，輕視過程管理的情況。國務院國資委于2017年發(fā)布《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“兩個文件”或分別簡稱“34號令”、“35號令”），對國資委于2006年發(fā)布的《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法》和2012年發(fā)布的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》進行了完善。

兩個文件強調(diào)要構建風險控制有力的投資監(jiān)管體系，要加強投資過程跟蹤分析，針對投資本身情況和外部環(huán)境變化，及時研究并進行再決策;要完善投資完成、中止、終止或退出制度體系建設，尤其是投資出現(xiàn)重大不利變化時，應當研究啟動中止、終止或退出機制。

兩個文件改變投資項目從過去以事前管理為主，轉向事前、事中、事后監(jiān)管并重，重視投資過程監(jiān)管，著力規(guī)范中央企業(yè)規(guī)范投資行為，提高國有資本運營效率;著力加強中央企業(yè)投資項目過程管理，構建運行規(guī)范、風控有力的投資項目過程監(jiān)督管理體系。

2.加強投資過程管理意義

中央企業(yè)投資特別是中央企業(yè)大型項目投資，在項目實施過程中，外部環(huán)境和內(nèi)部情況可能會發(fā)生巨大變化。如可能會出現(xiàn)投入成本過高，投資不能收回，導致國有資產(chǎn)流失;或忽視投資過程管理，使過程管理失控，很可能出現(xiàn)投資項目攻堅任務失敗，項目難以繼續(xù)實施。

（1）有利于控制投資成本，防止國有資產(chǎn)流失

為確保投資目標順利實現(xiàn)，應將投資成本控制在預期范圍以內(nèi)。資料顯示，投資方案設計階段，對投資成本的影響大約在70%～75%左右;投資過程實施階段，對投資成本的影響大約在5%～30%左右，可見，投資項目過程管控，也是影響投資成本的重要因素。若缺乏全面、系統(tǒng)、動態(tài)的投資過程管理，不能有效把握投資關鍵環(huán)節(jié)，可能導致投資進度不匹配，會出現(xiàn)投資項目拖期、資源嚴重浪費，增加投資成本，超出投資預算等情況。所以中央企業(yè)做好投資項目過程管理，有利國有資產(chǎn)保值增值，防止國有資產(chǎn)流失。

（2）有利于項目順利推進，實現(xiàn)任務攻堅目標

在投資項目實施過程中，存在具有標志性意義的重要環(huán)節(jié)或關鍵節(jié)點，一般稱之為“里程碑”。很多情況下，由于中央企業(yè)投資項目規(guī)模較大，尤其要重視投資項目關鍵節(jié)點管理，因為這是項目任務攻堅成敗的重要標志。中央企業(yè)對投資項目管理需要放眼全程，重點關注具有標志性意義的重要環(huán)節(jié)或關鍵節(jié)點是否實現(xiàn)，投資項目“里程碑”是否到達;重點關注項目攻堅出現(xiàn)的問題，需要匹配的資源是否可以解決。所以做好投資項目過程管理，有利于及時發(fā)現(xiàn)問題，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)資源，推進項目實施，實現(xiàn)項目目標。

二、中央企業(yè)投資過程管理的特點與難點

1.中央企業(yè)投資過程管理特點

投資活動是中央企業(yè)落實國家發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的主要途徑，也是中央企業(yè)最重要、最難決策、風險最大的事項之一。中央企業(yè)投資過程管理有如下特點。

（1）要服從國家戰(zhàn)略、服務區(qū)域規(guī)劃、聚焦主責主業(yè)

相較于一般企業(yè)，中央企業(yè)需要承擔政治責任、社會責任，不能僅從市場化角度看經(jīng)濟效益。中央企業(yè)投資項目實施過程中，首先，要服從國家重大戰(zhàn)略安排，服從國家對地方總體部署，在更廣領域、更高層次深化與地方戰(zhàn)略對接。其次，要服務區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，做好與地方規(guī)劃銜接，要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)發(fā)展、基礎設施、科技創(chuàng)新和市場融合等優(yōu)勢，助力區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展。最后，還要結合自身規(guī)劃，聚焦主責主業(yè)，做到依法合規(guī)，價值創(chuàng)造。

（2）發(fā)揮制度優(yōu)勢，服務投資過程管理

中央企業(yè)可以發(fā)揮國有企業(yè)獨特的制度優(yōu)勢，服務投資過程管理。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是國有企業(yè)改革的方向。堅持黨的領導、加強黨的建設，是國有企業(yè)的“根”和“魂”。黨組織參與公司治理，是我國國有企業(yè)公司治理一大特色，堅持黨對國有企業(yè)的領導是重大政治原則，是中央企業(yè)的制度優(yōu)勢。無論是投資決策，投資實施過程，還是投資再決策管理，黨組織要對重大事項做前置研究，幫助企業(yè)“把方向、管大局、保落實”。

（3）分級分類決策，落實責任主體

中央企業(yè)需要建立完善的分級、分類授權體系。通過法定程序授予不同層級董事會、經(jīng)理班子及其他決策機構權限，進行分級授權。根據(jù)所屬單位實際情況，結合投資類別和投資性質(zhì)，制定投資活動授權清單，進行分類授權。中央企業(yè)投資過程發(fā)生中止、終止和退出等情況，需要再決策時，應結合相應權限安排，進行分級、分類決策。

中央企業(yè)項目實施過程中，需要持續(xù)明確責任主體和責任人。根據(jù)國資委34號令和35號令規(guī)定安排，投資項目責任人和責任主體不明確的，投資項目不得實施。避免出現(xiàn)項目實施單位不落實項目實施主體責任;避免出現(xiàn)項目發(fā)生責任問題時，無責任人可追。

2.中央企業(yè)投資過程管理難點

（1）投資規(guī)模大、周期長

中央企業(yè)投資金額有的達到幾百億元甚至幾千億元。如2020年6月中央企業(yè)與湖北省“云簽約”了一批項目，涉及新能源、信息技術、基礎設施建設等多個領域，投資總額超過3200億元。中央企業(yè)投資建設周期長，有的需要數(shù)年，甚至十幾年。如三峽工程建設工期長達17年，總投資超2000億元。這期間，國內(nèi)、國際環(huán)境，市場形勢會發(fā)生巨大變化，任何一個環(huán)節(jié)出問題都會導致項目失敗。需要中央企業(yè)做好投資項目過程管理，圍繞目標，加強投資跟蹤，推進投資再評估，不斷調(diào)整修正，完善投資再決策流程，確保項目安全實施。

（2）投資范圍廣，信息掌握不及時

中央企業(yè)大多是大型企業(yè)集團，投資項目遍布全球;部分中央企業(yè)實施有限多元化戰(zhàn)略，投資范圍廣、類別多;有些還未建立投資在線監(jiān)管平臺，無法做到對投資項目過程適時了解，這些都給中央企業(yè)適時數(shù)據(jù)收集增加困難。投資項目實施過程管理，有的仍然存在采用上級聽匯報，下級編報告的形式。投資項目過程管理方式和手段較為欠缺，信息不對稱，亟需完善。

（3）部分項目實施風險大，仍需繼續(xù)實施

中央企業(yè)是我國提高自主創(chuàng)新能力、推進關鍵核心技術攻關的主力軍。國藥集團承擔新型冠狀病毒滅活疫苗攻關任務，但根據(jù)歷史經(jīng)驗顯示，候選疫苗能夠投放市場的最終僅有6%，存在巨大投資風險。作為中央企業(yè)，此類投資可能不屬于純商業(yè)類投資，雖然有投資風險，它體現(xiàn)的是我國為人類生存和發(fā)展做出的貢獻，符合國家戰(zhàn)略需要。相較于一般企業(yè)，中央企業(yè)投資過程管理在進行預期收益評估時，不能簡單用財務預期收益評估，要從中央企業(yè)服務國家戰(zhàn)略角度考慮。

三、中央企業(yè)投資過程管理原則和建議

1.中央企業(yè)投資過程管理原則

基于34號令和35號令對于投資過程管理的相關要求，中央企業(yè)應堅持“管投向、管程序、管風險、管回報”的管理原則，做好投資過程管理。

（1）符合中央企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃

中央企業(yè)應結合國家戰(zhàn)略規(guī)劃，評估正在實施的項目是否符合國家戰(zhàn)略;結合國資委主責主業(yè)要求，評估正在實施的項目是否符合國資監(jiān)管要求;結合宏觀經(jīng)濟形勢和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，評估正在實施的項目是否符合自身產(chǎn)業(yè)布局安排。

（2）規(guī)范過程決策管理程序

中央企業(yè)應結合自身實際情況，重視投資過程管理存在的問題，完善投資過程管理決策事項流程建設;其中完善投資中止、終止和退出決策機制，是中央企業(yè)投資過程決策管理的核心和重點。完善投資中止、終止和退出決策機制，有利于規(guī)范中央企業(yè)投資行為，加強投資項目處置管理，防止國有資產(chǎn)流失。

（3）實現(xiàn)過程管理風險可控

中央企業(yè)應以風險為導向，有效識別、防范、控制和化解投資項目實施過程中面臨的各種風險。尤其重視投資實施過程中，由于組織結構、人員調(diào)動等變化，出現(xiàn)責任主體不清晰，責任人不明確，導致無法有效追責風險的情況。

（4）確保實現(xiàn)收益底線目標

中央企業(yè)應結合投資項目特點，分商業(yè)類投資和非商業(yè)類投資，建立不同的投資預期收益動態(tài)跟蹤評估流程。商業(yè)類投資實施過程中，應持續(xù)跟蹤投資收益;非商業(yè)類投資實施過程中，應持續(xù)跟蹤投資效果，評價投資項目與國家戰(zhàn)略和企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的契合度。

2.中央企業(yè)投資過程管理建議

依據(jù)投資過程管理原則，中央企業(yè)應做好過程管理策劃，持續(xù)跟蹤分析投資效益和效果，推進信息化助力投資過程管理，完善過程管理制度體系和過程跟蹤機制。

（1）做好投資過程管理策劃

中央企業(yè)要完善投資過程管理策劃，明確過程管理目標。首先，要做好實施進度安排策劃，周期長、投資規(guī)模大的項目，必須明確項目責任單位和責任人，厘清關鍵節(jié)點和路徑，梳理投資主線，按計劃推進項目實施。其次，要做好實施過程再決策機制策劃，統(tǒng)籌項目外部環(huán)境和本身實施過程情況變化，提前做好再決策機制安排。再次，要做好緊急預案安排策劃，對出現(xiàn)重大不利情況，建立緊急預案安排，防止出現(xiàn)投資實施過程中，管理混亂和實施困難。最后，要做好過程管理工具和手段策劃。推進過程管理制度流程體系建設，建立投資項目全生命周期管理制度體系和考核評價指標體系;借助管理軟件和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，提升管理手段。

（2）持續(xù)跟蹤分析投資效益和效果

投資項目過程管理，要持續(xù)跟蹤分析投資效益和投資效果。商業(yè)類投資項目，主要跟蹤評估投資效益。一要評估項目市場供求狀況是否發(fā)生改變，目標產(chǎn)品是否符合現(xiàn)有市場要求;二要評估國、內(nèi)外技術取得進展或發(fā)展趨勢是否發(fā)生變化，技術攻關是否按預期推進;三要結合工程造價，綜合投資財務內(nèi)部收益率及凈現(xiàn)值指標，判斷投資項目在經(jīng)濟上是否持續(xù)具有可行性，投資收益是否符合企業(yè)設定的底線目標。非商業(yè)類投資項目，要從服務國家戰(zhàn)略需要角度考慮，持續(xù)跟蹤投資關鍵節(jié)點，判斷投資項目是否應具有明確的投資效果。

（3）加強投資在線監(jiān)管信息化建設

利用數(shù)字化和信息化技術，是中央企業(yè)提高投資管理水平，提升投資決策效率的必由之路。中央企業(yè)應結合自身實際情況，完善投資流程標準化建設;加強投資在線監(jiān)管信息化建設，推動投資管理向數(shù)字化發(fā)展。中央企業(yè)投資在線監(jiān)管信息化建設，應堅持統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一標準和統(tǒng)一評價體系;堅持集約共享、協(xié)同聯(lián)動、在線全程監(jiān)督、做好上下銜接。應打通信息孤島，夯實底層數(shù)據(jù)，實現(xiàn)對所屬企業(yè)投資項目實施過程中發(fā)生的組建項目單位、登記投資合同、填寫投資臺賬、進行投資預警和監(jiān)控項目進展等內(nèi)容聯(lián)通，實現(xiàn)投資項目過程監(jiān)管智能化決策。通過在線監(jiān)管信息化建設，構建信息對稱、權責對等、運行規(guī)范、監(jiān)控有力的信息化體系，促進投資信息系統(tǒng)協(xié)同、共享，實現(xiàn)中央企業(yè)集團對投資活動全過程管理。

（4）推進投資過程風險管理制度建設

中央企業(yè)應結合34號令和35號令要求，建立全過程投資風險管理體系，將投資過程風險管理，植入中央企業(yè)全面風險管理和廉潔風險防控內(nèi)容中，做好投資實施過程中的風險管理策略規(guī)劃，風險識別，風險定性、定量，風險應對和風險監(jiān)控。中央企業(yè)境外投資實施過程中，應完善輿情管理工作。注重輿情監(jiān)測、分析和應對機制建設;做好中央企業(yè)正面形象宣傳，重視所在國公共關系建設;出現(xiàn)負面輿情應及時處理，情況重大的，應第一時間向駐外使館、中央企業(yè)母公司和國內(nèi)主管部門報告。

（5）完善投資過程管理跟蹤機制

中央企業(yè)應根據(jù)34號令和35號令要求，建立投資項目完成、中止、終止和退出管理制度。明確投資項目完成、中止、終止和退出的定義，規(guī)范完成、中止、終止和退出管理流程。尤其是要重視固定資產(chǎn)、股權投資項目中止流程，固定資產(chǎn)投資項目不能繼續(xù)實施的終止流程，以及正在實施的投資項目股權投資退出流程建設。

中央企業(yè)集團應組織對重大投資項目實施過程重要時間節(jié)點、項目關鍵進度標志點和里程碑進行評估，對發(fā)現(xiàn)的問題，及時向項目實施單位進行提示，并依據(jù)情況做出處置或安排。項目實施單位應定期對項目進行回顧與評估，及時向上級單位報告項目實施情況。

四、結論

完善投資項目過程管理，對完善中央企業(yè)投資監(jiān)督管理體系十分必要。中央企業(yè)應將“管投向、管程序、管風險、管回報”的管理原則，貫穿投資項目實施全過程。通過策劃過程管理，分析投資效益和效果，建設在線監(jiān)管平臺，推進制度體系建設，完善過程管理跟蹤機制，避免出現(xiàn)由于過程管理不善，導致投資失敗或影響投資收益的情況發(fā)生，實現(xiàn)投資項目不留后遺癥，讓投資持續(xù)發(fā)揮效益的目標。

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作者簡介：

胡德剛，供職于中國鋼研科技集團有限公司。