高思琦 李巖

摘要：隨著全球化的發(fā)展，市場競爭日趨激烈，企業(yè)營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理已成為企業(yè)管理中的一個(gè)熱門話題。通過實(shí)施公司營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)能夠正確分析各個(gè)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營狀況，降低日常運(yùn)作所產(chǎn)生的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到公司利益最大化的目的。文章主要從企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)、資金流動(dòng)性及內(nèi)外部環(huán)境等方面分析了華為公司營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題，并對(duì)此提出應(yīng)對(duì)策略，使華為公司能夠創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 解決策略 華為公司

深圳華為技術(shù)有限公司（簡稱華為）成立于1987年，總部在深圳，專門從事通信設(shè)備研究、開發(fā)、制造與銷售的高科技民營企業(yè)，也是我國通信市場主要設(shè)備供應(yīng)商，并成功進(jìn)入全球電信市場，成為全球前50強(qiáng)企業(yè)。①華為公司作為中國信息與通信技術(shù)供應(yīng)商領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，研究其公司的營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理及其存在的問題，會(huì)有很大的參考意義。

一、華為公司營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)分析

營運(yùn)資金（working capital），國外稱為營運(yùn)資本，其有廣義和狹義之分。廣義的營運(yùn)資金是指總營運(yùn)資本，簡單來說就是在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的短期資產(chǎn);狹義的營運(yùn)資金則是指凈營運(yùn)資本，是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額。本文所述的營運(yùn)資本多指后者。②

（一）企業(yè)發(fā)展迅速忽視存貨管理

目前，隨著華為公司不斷的做大做強(qiáng)，對(duì)于企業(yè)各個(gè)部門以及從決策層到管理層都面臨著更加復(fù)雜和更具有挑戰(zhàn)性的業(yè)務(wù)。其中，流動(dòng)資金的存貨管理與企業(yè)發(fā)展速度不匹配，如表1所示，2018年的產(chǎn)成品較2017年增長9，341百萬元，而發(fā)出商品卻較2017年減少10，293百萬元。作為供應(yīng)商，華為大部分利潤來自庫存，其日常庫存管理主要是在庫存中產(chǎn)成品的適當(dāng)比率，因此，保證庫存商品的順利完成和銷售，資金鏈就能順利運(yùn)轉(zhuǎn)。所以，如果在企業(yè)成長期，營運(yùn)資金不能及時(shí)得到科學(xué)的管理，導(dǎo)致資金的減少，不僅會(huì)出現(xiàn)各類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)影響華為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營。

（二）營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理

如果不對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金進(jìn)行科學(xué)合理的管理，那么就很容易造成企業(yè)資金的短缺或浪費(fèi)。一方面，營運(yùn)資金的缺乏可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。華為公司在2018年長期負(fù)債率和流動(dòng)資金占用率都有所增加，這反應(yīng)了流動(dòng)資金利用的效果不夠理想。如果企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)長期不合理，可能會(huì)損害企業(yè)的資本走向，從而增加華為的營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，華為公司2018年流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率雖比2017年的有所增加，但其流動(dòng)比率相較于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)仍偏低，說明華為公司償還流動(dòng)負(fù)債能力較弱，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越小。

（三）營運(yùn)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大

企業(yè)營運(yùn)資金的流動(dòng)性指的是變現(xiàn)能力，也就是說流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)能力就強(qiáng)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資不善、現(xiàn)金流不暢、停滯等原因?qū)е碌狡趥鶆?wù)無法償還的風(fēng)險(xiǎn)。截止2018年底，根據(jù)2018年華為公司年報(bào)中財(cái)務(wù)報(bào)表所得，長期借款合計(jì)人民幣66，170百萬元，較2017年底的人民幣38，338百萬元增加72.6%，短期借款合計(jì)人民幣3，771百萬元，較2017年底的人民幣1，587百萬元增加137.7%，應(yīng)付賬款合計(jì)人民幣94，320百萬元，較2017年底的人民幣72，846百萬元增加29.5%。由此可以看出，華為公司在2018年長短借款同比增長很多，且應(yīng)付的負(fù)債也增多，所以華為的營運(yùn)資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、華為公司營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路依然充滿著各種不確定的挑戰(zhàn)，金融和政治風(fēng)險(xiǎn)的增加，以及企業(yè)自身管理不善、資金缺乏等都會(huì)影響企業(yè)更好地發(fā)展。由此華為公司應(yīng)結(jié)合內(nèi)外部市場環(huán)境和金融環(huán)境，針對(duì)上述營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題，并結(jié)合企業(yè)自身特性，主要采取以下措施以供參考。

（一）加強(qiáng)對(duì)存貨的管理

首先，要健全華為內(nèi)部資本營運(yùn)的管理制度。為保證資金運(yùn)營的健康、有效運(yùn)用，華為公司的管理層和決策層必須結(jié)合有關(guān)現(xiàn)代企業(yè)制度、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)管理，注重華為內(nèi)部管理體制改革。再者，要做好對(duì)存貨的管理工作。華為其業(yè)務(wù)遍布全球，業(yè)務(wù)量龐大，這就需要多個(gè)部門之間相互溝通和配合確保實(shí)際庫存，為確定合理的訂貨數(shù)量和時(shí)間提供依據(jù)。銷售部準(zhǔn)確地從銷售量決定預(yù)測庫存需求制定銷售計(jì)劃并編制所需材料清單，采購部制定采購計(jì)劃，供應(yīng)環(huán)節(jié)可以根據(jù)需求時(shí)間安排生產(chǎn)，保證及時(shí)供應(yīng)。

（二）結(jié)合企業(yè)情況改善營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營情況，滿足企業(yè)的資金需求，綜合考慮資金成本和流動(dòng)負(fù)債償還，科學(xué)地規(guī)劃長期投資所需的流動(dòng)資金比例和資金需求及使用情況，合理安排流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債的比例，保持合理的流動(dòng)比率，從而達(dá)到節(jié)約資本和保持償債能力的平衡的目的，避免因不合理的長期投資占用流動(dòng)資金。例如，如果公司的近期融資能力差，則應(yīng)實(shí)施穩(wěn)定的營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)，合理地在企業(yè)中保留一些長期資金，以防發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。或者在銷售淡季時(shí)，過多的存貨會(huì)造成資金浪費(fèi)并損害股東們的利益，此時(shí)企業(yè)應(yīng)減少資金的收集和保管。

（三）采用營運(yùn)資金流動(dòng)性預(yù)測系統(tǒng)

企業(yè)2018年的長短借款同比增長很多，且應(yīng)付的負(fù)債也增多。那么，華為可以利用資本結(jié)構(gòu)和短期流動(dòng)性規(guī)劃預(yù)算預(yù)測系統(tǒng)，評(píng)價(jià)及預(yù)測公司中長期資本的需求量及短期資本缺口。同時(shí)，應(yīng)結(jié)合多種健全的財(cái)務(wù)措施，保證公司業(yè)務(wù)發(fā)展的財(cái)務(wù)需要，包括保持良好的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)靈活性、持有合理的股本、獲得足夠和有希望的信貸額度、進(jìn)行有效的資本規(guī)劃和集中化管理等。

三、結(jié)論

在變化的競爭市場和金融環(huán)境中，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營資金風(fēng)險(xiǎn)管理能力有著很高的要求。就華為而言，不確定風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜且分散、企業(yè)經(jīng)營過程中營運(yùn)資金的不穩(wěn)定等都會(huì)帶來營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。所以，華為公司要從多方面的管理來回避風(fēng)險(xiǎn)，提高營運(yùn)資金的運(yùn)用效率，給企業(yè)帶來更多的利益。

注釋：

①劉偉. 華為公司國際化探析[J]. 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2013（20）.

②荊新，王化成，劉俊彥.財(cái)務(wù)管理學(xué)（第七版）[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2015.

③根據(jù)2018年華為公司年報(bào)中財(cái)務(wù)報(bào)表摘取并整理所得.

④同上.

參考文獻(xiàn)：

[1]張冬梅.淺談企業(yè)營運(yùn)資金管理[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012（12）：70-71.

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[4]汪冠群.我國高科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投融資機(jī)制及對(duì)策——以華為高科技企業(yè)為例[J].社會(huì)科學(xué)家，2010，（8）：108-111.

作者單位：沈陽化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;李巖為本文通訊作者