田澤興 王康勝 王琦 文亦奇

摘要：中小企業(yè)融資難的問題嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。供?yīng)鏈金融將中小企業(yè)置于整個供應(yīng)鏈中，重新考慮其信用風(fēng)險，從而在一定程度上降低了中小企業(yè)的融資難度。供應(yīng)鏈金融融資模式，目前主要分為三種，本文淺談了這三種劃分，并對其進(jìn)行比較。同時，嘗試著為港口可利用融資模式提供了新思路。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融模式;中小企業(yè);港口可利用模式

中圖分類號：F832?4;F552?6??文獻(xiàn)識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）01-0016-03

改革開放以來，隨著國家經(jīng)濟(jì)實力的快速提升，國內(nèi)市場競爭日益加劇，企業(yè)的競爭手段也在不斷地革新和變化。作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)在市場競爭中往往處于不利地位。當(dāng)前我國中小企業(yè)發(fā)展過程中存在諸多的問題，其中最為突出的當(dāng)數(shù)融資難問題，這無疑極大的限制了中小企業(yè)的發(fā)展。

我國雖然出臺了一系列措施解決這個問題，收到了一定效果，但是融資難問題依然存在。中小企業(yè)融資渠道單一，主要的融資渠道是通過銀行貸款，但其信用等級評價普遍偏低、可抵押資產(chǎn)少、財務(wù)制度不健全等問題的存在，使銀行等金融機(jī)構(gòu)為控制貸款風(fēng)險，幾乎不對中小企業(yè)提供信用貸款，僅以固定資產(chǎn)抵押擔(dān)保方式提供貸款服務(wù)[1]。在這種形勢下，為中小企業(yè)解決融資難問題的物流金融服務(wù)和供應(yīng)鏈金融服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

一、供應(yīng)鏈金融

1?供應(yīng)鏈金融簡介

供應(yīng)鏈金融簡單來說，就是銀行通過核心企業(yè)，為處于其上下游的中小企業(yè)提供靈活多變的融資方案。作為一種新的融資模式，供應(yīng)鏈融資從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理[2]。這種產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理，使得供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)出以下三種特點：交易性、自償性、封閉性?；谶@三種特點，銀行將難以真實評估的中小企業(yè)的風(fēng)險，轉(zhuǎn)移至對整個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險評估，尤其是對于核心企業(yè)的評估。從而很大程度上降低了銀行對于中小企業(yè)的融資風(fēng)險。

目前，交易成本理論比較清楚系統(tǒng)地介紹了供應(yīng)鏈金融降低銀行信貸融資風(fēng)險根本原因。交易成本理論有多種概念，而Ronald Coase、Williamson等學(xué)者從市場交易角度闡釋了狹義的交易成本，交易成本實則是為促成交易發(fā)生而形成的成本，包括價格信息的成本以及為市場每一筆交易進(jìn)行談判和簽約的成本[3]。在整個供應(yīng)鏈中，由于核心企業(yè)與位于其上下游的中小企業(yè)存在著因交易而產(chǎn)生的共同利益。為了追求共同利益的最大化企業(yè)間通力合作，從而建立起一種長期而穩(wěn)定的貿(mào)易伙伴關(guān)系。這種關(guān)系的建立，大大降低了交易之間的不確定性。企業(yè)之間經(jīng)常性的商業(yè)談判、簽約等工作，增大了他們之間的信息溝通程度，信息的可靠性增強(qiáng)，降低了由于信息不對稱帶來的信用風(fēng)險。可以說，供應(yīng)鏈金融將位于產(chǎn)業(yè)鏈中存在相互交易單個企業(yè)，視為一個供應(yīng)鏈整體，從而讓交易的不確定性和信息不對稱得到了降低，最終單個企業(yè)的交易成本和信用風(fēng)險的降低，使得銀行能夠為中小企業(yè)提供相應(yīng)的融資方案。

2?供應(yīng)鏈金融的主要模式

目前，供應(yīng)鏈金融模式有多種劃分方法，其中應(yīng)用最為廣泛的是按照生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)周期特點，將其劃分為基于存貨的融通倉融資模式、基于預(yù)付賬款的保兌倉融資模式、基于應(yīng)收賬款的融資模式。

（1）基于存貨的融通倉融資模式

在國內(nèi)的供應(yīng)鏈理論研究中，朱道立認(rèn)為融通倉是一個第三方物流平臺，它為中小企業(yè)與銀行間架起了橋梁，同時可以有效解決中小企業(yè)融資難的問題[4]。在該運(yùn)作模式中，銀行進(jìn)行風(fēng)險管控時，重點監(jiān)控?fù)?dān)保品的風(fēng)險，而不是中小企業(yè)本身。由于第三方物流倉儲企業(yè)的參與，且本身對于貨物的價值評估和風(fēng)險管控能力高于銀行，使得銀行的融資風(fēng)險進(jìn)一步降低。

該模式的運(yùn)作主要過程：①生產(chǎn)方和物流倉儲企業(yè)簽訂三方合作協(xié)議，如生產(chǎn)方回購協(xié)議、還款協(xié)議等。②生產(chǎn)方根據(jù)三方合作協(xié)議，將企業(yè)的存貨或者原材料等擔(dān)保品質(zhì)押于第三方物流倉儲企業(yè)，并受其風(fēng)險監(jiān)管。③生產(chǎn)方向銀行申請貸款。④物流倉儲企業(yè)對生產(chǎn)方的質(zhì)押品進(jìn)行價值評估和風(fēng)險監(jiān)管，并將該信息傳遞給銀行。⑤銀行根據(jù)物流倉儲企業(yè)提供的相關(guān)信息證明，為生產(chǎn)方提供融資貸款。⑥生產(chǎn)方獲得融資后進(jìn)行生產(chǎn)，同時將貨物銷售到采購方。⑦采購方將貨款交付于銀行的指定賬戶，銀行扣除貸款和相應(yīng)費(fèi)用后，剩余款項返還給生產(chǎn)方。

（2）基于預(yù)付賬款的保兌倉融資模式

該融資模式主要是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)，用來支付預(yù)付賬款的一種融資行為[5]。采購方向銀行支付一定比例的貨款后，銀行為其發(fā)放相應(yīng)的貸款，這種融資模式有效解決了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時必須全額購貨的資金困境，為融資企業(yè)提供了融資便利。

銀行、物流倉儲企業(yè)、采購方、供應(yīng)方簽訂四方協(xié)議，供應(yīng)方將貨物交由物流倉儲企業(yè)進(jìn)行保管，采用預(yù)付賬款的支付方式，采購方采購貨款全部支付完成前，貨物的權(quán)力仍舊歸屬于銀行。銀行簽署以供應(yīng)方為收款人的承兌匯票，并且，供應(yīng)方簽訂回購協(xié)議作為擔(dān)保措施。在這個過程中，銀行借助于物流倉儲企業(yè)對于貨物的風(fēng)險管控能力，提高重點監(jiān)管貨物的能力，而不是采購企業(yè)本身。

該模式運(yùn)作主要過程：①銀行、物流倉儲企業(yè)、供應(yīng)方、采購方簽訂四方協(xié)議。供應(yīng)商將貨物交由物流倉儲企業(yè)保管，且貨物的權(quán)力屬于銀行。②供應(yīng)方與采購方簽訂商業(yè)合同。③采購方向銀行申請貸款融資，繳納一定比例的預(yù)付賬款，并提供商業(yè)合同復(fù)印件，確保交易的真實發(fā)生。④銀行審核后，簽發(fā)以供應(yīng)方為收款人的承兌匯票交由采購方。⑤采購方持承兌匯票向供應(yīng)方要求提貨。⑥供應(yīng)方將承兌匯票的復(fù)印件交由銀行。⑦銀行審核后，簽發(fā)提貨單交由供應(yīng)商。⑧供應(yīng)商將提單交由物流倉儲企業(yè)，審核后，物流倉儲企業(yè)將貨物發(fā)給采購方。供應(yīng)商獲得承兌匯票，并要求銀行進(jìn)行承兌。⑨采購方將其余貨款交付于銀行指定賬戶。

（3）基于應(yīng)收賬款的融資模式

國內(nèi)學(xué)者楊紹輝最早對于該模式進(jìn)行了研究。應(yīng)收賬款就是融資企業(yè)對供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，向金融機(jī)構(gòu)申請期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，由金融機(jī)構(gòu)為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資方式[6]。在這種模式中，采購方將貨款直接發(fā)到銀行指定賬戶，并以供應(yīng)方的應(yīng)收賬款作為擔(dān)保，銀行將重點監(jiān)控采購方的實際付款能力，并借助物流倉儲企業(yè)對它們地交易和信用狀況進(jìn)行評估。

該模式運(yùn)作主要的過程：①采購方與供應(yīng)方簽訂商業(yè)合同，供應(yīng)方擁有部分應(yīng)收賬款。②供應(yīng)方向銀行申請貸款，并以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保。③采購方向銀行承諾會支付應(yīng)付賬款。④物流倉儲企業(yè)對采購方和供應(yīng)方進(jìn)行監(jiān)管和交易信用評估，并將信息反饋給銀行。⑤銀行進(jìn)行信息評估后，為供應(yīng)方提供貸款融資。⑥供應(yīng)商獲得融資后組織生產(chǎn)，并通過物流倉儲企業(yè)將貨物發(fā)給采購方。⑦采購方進(jìn)行銷售。⑧采購方將貨款發(fā)到銀行指定賬戶。⑨銀行扣除貸款和相應(yīng)費(fèi)用后，將其余款項交付供應(yīng)方。

3?三種融資模式的比較

融通倉融資模式、保兌倉融資模式、應(yīng)收賬款融資模式三種模式的比較如表所示：

物流企業(yè)承擔(dān)職責(zé)對貨物進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)管和價值評估，承擔(dān)貨物倉儲運(yùn)輸，將信息反饋給銀行對貨物進(jìn)行倉儲運(yùn)輸和價值評估，并對貨物風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)管，同時將信息反饋給銀行為銀行提供采購方的付款能力和信用信息，監(jiān)管供銷雙方的交易過程

二、港口可利用模式思路

供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式的實現(xiàn)，主要依靠于核心企業(yè)的資信能力與業(yè)務(wù)水平。我國的港口物流企業(yè)大多是國有企業(yè)，它們資信水平高、資質(zhì)能力強(qiáng)。另外，隨著國家對外開放程度的進(jìn)一步增加，我國的進(jìn)出口總量進(jìn)一步上升，這必然會為港口企業(yè)帶來更大的增長潛力，帶來更多的業(yè)務(wù)量。港口企業(yè)在進(jìn)行日常業(yè)務(wù)時，有著很強(qiáng)的業(yè)務(wù)輻射范圍，大量的中小企業(yè)與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來。港口企業(yè)優(yōu)越的先天性條件，為其發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式提供了基礎(chǔ)。以下為兩種可利用模式的新思路，為港口企業(yè)開拓新的利潤源的同時，解決中小企業(yè)融資難問題，創(chuàng)造一個共贏的局面。

1?集中授信擔(dān)保業(yè)務(wù)模式

集中授信是指港口按照企業(yè)信用擔(dān)保管理的有關(guān)規(guī)定和要求，為有融資需求的中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)將貸款額度授權(quán)給港口，由港口根據(jù)貸款企業(yè)的需求和條件對企業(yè)進(jìn)行審查，并對符合授信條件的企業(yè)進(jìn)行質(zhì)押貸款和最終結(jié)算。由于集中授信的法律關(guān)系，相關(guān)法律以及司法解釋，非金融企業(yè)之間的借貸不受法律保護(hù)，所以需要借款單位用港口的倉儲貨物向公司進(jìn)行反擔(dān)保。

港口利用其企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)負(fù)債比例及信用情況，從金融機(jī)構(gòu)獲取一定的信貸額度，并利用這些信貸額度，以貸款企業(yè)的倉儲貨物為質(zhì)押，向貸款企業(yè)提供貸款。處于供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)借助港口企業(yè)的信用擔(dān)保，利用融得資金積極強(qiáng)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保證了資金周轉(zhuǎn)[7]。在此模式下，金融機(jī)構(gòu)基本上不參與質(zhì)押貸款項目的具體運(yùn)作，只根據(jù)港口的審核意見對有融資需求的物流企業(yè)進(jìn)行貸款，港口同時為其提供倉儲管理服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)。

這種模式有利于貨主企業(yè)更便捷地獲得融資，同時港口履行倉儲審批以及貸款監(jiān)控的職能，提高了倉儲服務(wù)的附加價值，在原有模式上增加了新的盈利點，為銀行提供了更多放貸機(jī)會，有利于鞏固港口與銀行的合作關(guān)系，提升自身信譽(yù)。

2?質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)模式

港口由于其行業(yè)特點，不僅資信能力高，而且還為各種貨物提供中轉(zhuǎn)與短期倉儲服務(wù)。另外，由于信息不對稱的存在，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的盈利狀況、抵押狀況的不完全，商業(yè)銀行對于企業(yè)融資可能存在不確定性，導(dǎo)致風(fēng)險尤其是信用風(fēng)險的產(chǎn)生[8]。這些因素為港口發(fā)展質(zhì)押監(jiān)管商業(yè)模式，提供了必要性和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。在質(zhì)押監(jiān)管商業(yè)模式中，銀行與港口簽訂信用協(xié)議或者商業(yè)合同，為銀行提供中小企業(yè)可抵押資產(chǎn)的價值狀況等信息，以及進(jìn)行短期的倉儲保管服務(wù)。銀行根據(jù)港口提供的相關(guān)信息為中小企業(yè)提供相應(yīng)的貸款服務(wù)。

質(zhì)押監(jiān)管商業(yè)模式為港口、銀行、中小企業(yè)帶來了相應(yīng)的利益。對于港口，該商業(yè)模式能夠獲得銀行一定的委托代理費(fèi)用，吸引更多的中小企業(yè)，擴(kuò)大港口的業(yè)務(wù)源。對于銀行，該模式能夠減少銀行由于信息不對稱產(chǎn)生的信用風(fēng)險，以及貸款審核周期長等交易成本問題，同時也為銀行擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。對于中小企業(yè)而言，該模式能夠有效解決融資難問題。

質(zhì)押監(jiān)管模式能否真正得到有效運(yùn)行，關(guān)鍵在于三方嚴(yán)格遵守信用協(xié)議。同時，銀行應(yīng)做到嚴(yán)防由于港口和中小企業(yè)違背信用協(xié)議，騙取銀行信貸的信用風(fēng)險問題。銀行應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險防控意識，強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融模式下各主體間的信息交流與溝通，確實提高商業(yè)銀行風(fēng)險管理水平[9]。只有三方嚴(yán)格遵守信用協(xié)議才能確保質(zhì)押監(jiān)管模式的平穩(wěn)有效的運(yùn)行。

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[注]基金項目：北京市大學(xué)生科學(xué)研究與創(chuàng)業(yè)行動計劃項目資助（項目編號：C201805917）

作者簡介：

1

田澤興，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）學(xué)生。

2?王康勝，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）學(xué)生。

3?王琦，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）學(xué)生。

4?文亦奇，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）學(xué)生。