張敏

摘要：近年，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的深入，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了重要的挑戰(zhàn)，同時市場作用也因為特殊時期、宏觀政策等的影響，在一定程度上“失靈”。正確認(rèn)識政府與市場的關(guān)系、充分了解政策對于宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀企業(yè)的影響，對于未來宏觀政策的制定和實施有重要的作用，因此，本文從文獻(xiàn)綜述的角度梳理宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，具有重大意義。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;財政政策;產(chǎn)業(yè)政策;經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革和市場化進(jìn)程的不斷深化，政府與市場的關(guān)系一直是備受關(guān)注的熱點。中國作為社會主義國家，經(jīng)歷了由計劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，在這個過程當(dāng)中，在積極探索著具有中國特色的市場經(jīng)濟(jì)制度。國家經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展是相當(dāng)長一段時期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要目標(biāo)，在快速發(fā)展的十幾年間宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策發(fā)揮了重要的作用。

在特殊時期中我國的經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加劇，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了嚴(yán)重的打擊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)空前的巨大。同時我國經(jīng)濟(jì)也由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，在經(jīng)濟(jì)體量加大的情況下，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能為經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展提供足夠的動力。而經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過程中，一些疏忽的問題也在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下逐漸暴露出來。市場失去了原本對經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)節(jié)作用的高效率時，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的實施，能夠為深處泥沼中的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供前進(jìn)的方向和動力。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的含義

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策是國家對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)控干預(yù)的一系列政策的總和，從社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度確立之初開始，貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策一直作為中國宏觀調(diào)控政策的重要組成部分之一，為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到舉足輕重的作用，本文以這些政策作為代表，總結(jié)歸納其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

其中，貨幣政策是指依據(jù)既定的目標(biāo)，中央銀行所制定的起到調(diào)節(jié)貨幣量的規(guī)定和工具，以達(dá)到經(jīng)濟(jì)調(diào)控目的的政策總和;財政政策是國家對財政活動進(jìn)行指導(dǎo)的相關(guān)政策，其目的是從總需求的層面上，調(diào)控國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展;產(chǎn)業(yè)政策則是政策實施的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)成長、推動產(chǎn)業(yè)升級、為經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)支柱的政策。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

（一）貨幣政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

從宏觀層面來看，貨幣政策會對通貨膨脹產(chǎn)生一定的影響，一方面，積極的貨幣政策意味著向經(jīng)濟(jì)體投放貨幣、降息等，使得經(jīng)濟(jì)中貨幣量增加，即供給端的增加，有可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中貨幣量過多，從而引起通貨膨脹;另一方面，從緊的貨幣政策通常使用提高利率等手段，經(jīng)濟(jì)中的貨幣回流至央行，經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量減少，從而會使得通貨膨脹率降低。

貨幣政策還能對民間借貸利率有影響，具體地，在潘彬和金雯雯（2017）的研究中，他們探討了二者的關(guān)系和影響的機(jī)理，首先，貨幣政策的實施會影響市場利率，如緊縮的貨幣政策會提高利率，相反寬松的貨幣政策會降低市場利率，而市場利率的變動會進(jìn)一步影響民間借貸利率;其次，由于金融市場和民間市場之間存在隱形的“競爭關(guān)系”，企業(yè)可以自由選擇一個市場進(jìn)行資金的借貸和融資，此時，利率較低的市場會贏得優(yōu)勢，而貨幣政策的不同會使得金融市場利率的差異，當(dāng)金融市場利率降低時，其更具競爭性，從而促使民間借貸市場也做出相應(yīng)的利率調(diào)整，從而實現(xiàn)貨幣政策對民間借貸利率的影響作用;最后，貨幣政策能對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，貨幣政策的變動會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的利好或經(jīng)濟(jì)形勢的惡化，從而會影響企業(yè)和個人的資產(chǎn)價值，用以抵押的資產(chǎn)價值的改變會進(jìn)一步影響借貸利率，例如資產(chǎn)價值的提高會使得借款者要求較低的利率，相反則會要求更高的借貸利率。

貨幣政策作為央行發(fā)布和實施的政策，其也必然會對商業(yè)銀行有多方面的影響，其中最為主要的即是對其流動性的影響，時波（2019）發(fā)現(xiàn)，不同的貨幣政策對不同銀行的影響程度是不一樣的，具體來說，“數(shù)量型”貨幣政策通過增加或緊縮貨幣供給量，從而影響商業(yè)銀行的流動性和流動性創(chuàng)造能力，而“價格型”貨幣政策則是通過提高或降低利率以影響商業(yè)銀行的利率成本或收益，從而對其流動性產(chǎn)生影響;與預(yù)期一致，從緊（寬）的貨幣政策會降低（提高）流動性，貨幣政策對小規(guī)模的商業(yè)銀行流動性的影響作用更大、更明顯;其通過對比還發(fā)現(xiàn)，“價格型”貨幣政策的影響效果更為明顯。

（二）財政政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

財政政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的一種，屬于需求側(cè)的宏觀政策，其不僅會對整個宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，還能間接對微觀企業(yè)和個人等產(chǎn)生一定的影響。財政政策的實施主要通過財政政策的支出調(diào)整、稅率或稅收政策的調(diào)整等，具體地，財政支出的增加或稅率的降低（進(jìn)而導(dǎo)致稅收的減少）即為積極的或擴(kuò)張性的財政政策。

首先，在對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響方面，許經(jīng)勇（1999）認(rèn)為，積極財政政策有利于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和快速發(fā)展。改革開放以來，我國積極使用財政政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)，并且運用財政政策的熟練程度越來越高，因此財政政策的實施效果也越來越好，這也是我國經(jīng)濟(jì)取得高速發(fā)展的重要原因之一。其次，潘敏和張依茹（2012）更進(jìn)一步地指出，財政政策的實施不僅能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，還有利于資源的合理配置，同時，財政政策還能對收入分配產(chǎn)生重要的影響，并且這一影響在不同經(jīng)濟(jì)周期或不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況下是有差異的;一方面來說，從緊的財政政策一般會提高稅負(fù)，從而會導(dǎo)致更不合理的收入分配和更大的收入差距，另一方面，從寬的財政政策意味著政府財政支出的增加，這有利于弱化收入分配不均的現(xiàn)象，從而減小居民的收入差距，提高居民生活滿意水平，在保證宏觀經(jīng)濟(jì)的增長的同時還有利于整個社會的平穩(wěn)運行。劉貴生和高士成（2013）提出，在分析財政政策的經(jīng)濟(jì)效果時，需要關(guān)注貨幣政策的影響，因為宏觀政策之間是有相關(guān)聯(lián)的，另外，他們還發(fā)現(xiàn)，財政政策能對通貨膨脹率產(chǎn)生重要調(diào)控作用，從另一個角度上認(rèn)同了通貨膨脹是財政現(xiàn)象的觀點，最后，其通過理論模型和實證研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，財政政策的積極實施會導(dǎo)致個人支出的減少。

（三）產(chǎn)業(yè)政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

產(chǎn)業(yè)政策從最根本上來說起到了促進(jìn)資源優(yōu)化配置、提高生產(chǎn)效率等宏觀上的作用，相關(guān)的研究已有較多的文獻(xiàn)（韓永輝、黃亮雄和王賢彬，2017;張莉等，2017）。而近年來學(xué)者們更多的關(guān)注其對于微觀企業(yè)的影響研究。

康妮和陳林（2018）從市場與政府兩個方面出發(fā)，探討企業(yè)生存環(huán)境的變化對企業(yè)存續(xù)的影響，文章分別利用政府補(bǔ)貼和行業(yè)競爭作為政府與市場的行為的對比。實證結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)政策能夠?qū)ζ髽I(yè)的生存和發(fā)展有著積極的作用，而市場競爭卻起不到相應(yīng)的作用，即影響我國企業(yè)生存的重要因素是政府行為而不是市場自身的作用效果;在競爭更為激烈的行業(yè)中，企業(yè)擁有政府補(bǔ)貼時企業(yè)存續(xù)受到的更強(qiáng)積極影響;在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異和地區(qū)差異的研究中，非國有企業(yè)以及東部小微企業(yè)的政策補(bǔ)貼對企業(yè)生存能力的促進(jìn)作用更強(qiáng)。錢愛民、張晨宇和步丹璐（2015）從2008年金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)激勵計劃出發(fā)，探討宏觀經(jīng)濟(jì)政策對分配資源行為的影響，并通過實證驗證了，經(jīng)濟(jì)激勵計劃提高了目標(biāo)企業(yè)的政府補(bǔ)助，同時市場化程度低的地區(qū)，政府的扶持力度更大;金融危機(jī)后的產(chǎn)業(yè)政策實施，加快了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)的速度，但是同時也使得產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象更加嚴(yán)重。對比康妮和陳林（2018）的文章可以看出，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，政府與市場的關(guān)系應(yīng)該相輔相成，當(dāng)調(diào)節(jié)的力量向一方過度傾斜時，就會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。宋凌云和王賢彬（2017）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)政策是通過引導(dǎo)資源流向政策支持產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，特別是政策支持產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)率較高的企業(yè)，體現(xiàn)在它們可以獲得更多的政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)外部資源配置，促進(jìn)企業(yè)的增長。

張純和潘亮（2012）的研究表明，受到產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)，其銀行借款增長率較高，同時長期借款增加，即企業(yè)的融資約束較低，特別地，由于央企響應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)政策更為積極、受到的監(jiān)督更強(qiáng)，因此在央企中這一效應(yīng)更強(qiáng)。吳以和鄒平（2014）認(rèn)為不同的產(chǎn)業(yè)政策能夠通過不同的方面影響企業(yè)的發(fā)展，在文章中對產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行細(xì)分，分別探究了補(bǔ)貼、稅收、預(yù)算平衡對于企業(yè)融資能力和股權(quán)價值的影響，利用模型對比了三種產(chǎn)業(yè)政策的不同作用，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼行為能夠最大化企業(yè)的股權(quán)價值，同時對融資能力也有最顯著的提高作用，其次為預(yù)算平衡政策，影響力最弱的是稅收減免政策。楊蓉、劉婷婷和高凱（2018）從制造業(yè)企業(yè)的融資視角出發(fā)，探討產(chǎn)業(yè)政策下的企業(yè)創(chuàng)新投資行為，通過以國家“五年規(guī)劃”作為政策變量進(jìn)行DID模型分析，結(jié)果表明，企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新投資的資金，很大一部分是來源于內(nèi)源融資，而產(chǎn)業(yè)政策的作用能夠降低創(chuàng)新投資對于內(nèi)源融資的依賴性。

三、結(jié)語

綜合以上的研究，對于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的研究更多是從宏觀的層面進(jìn)行研究，從整體上探討政策的作用，但是微觀企業(yè)作為組成宏觀經(jīng)濟(jì)的個體，其自身的不同特征影響政策產(chǎn)生的效果。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策與微觀企業(yè)之間影響關(guān)系的研究在近年來不斷涌現(xiàn)，但是仍存在較大的不足。

不管是從宏觀上還是從微觀上，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策都對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。各種調(diào)控政策能夠發(fā)揮不同的作用，而各個政策之間的相互配合則需要對我國的國情以及政策的經(jīng)濟(jì)效果有更深刻的理解，尤其是在政府與市場的關(guān)系把控上。雖然當(dāng)前對于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的研究較多，但是基于更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目的而言，研究仍有待深入。尤其是我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，在新的形勢下如何更好地實現(xiàn)宏觀政策之間的配合，厘清政府與市場的關(guān)系是一個值得探討的話題。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘彬，王去非，金雯雯.時變視角下非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應(yīng)研究[J].金融研究，2017（10）：52-67.

[2]宋凌云，王賢彬.產(chǎn)業(yè)政策如何推動產(chǎn)業(yè)增長——財政手段效應(yīng)及信息和競爭的調(diào)節(jié)作用[J].財貿(mào)研究，2017，28（3）：11-27.

作者簡介：張 敏（1998—），女，廣西桂平人，廣西大學(xué)商學(xué)院，碩士研究生，主要從事金融市場研究。