石澤宇

摘要：股票市價(jià)理論上來說是由股票的價(jià)值決定的，即價(jià)值決定價(jià)格。但我國市場價(jià)格往往不能反映商品的真正價(jià)值。在市場中還有非常多的因素在發(fā)揮著作用。而其中供求規(guī)律、整體經(jīng)濟(jì)、國家政策對股價(jià)有直接影響?，F(xiàn)對我國股票市價(jià)的主要影響因素從現(xiàn)實(shí)存在的角度出發(fā)，具體分析其理論機(jī)制及現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：股票市價(jià);影響因素;現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

中圖分類號：F830? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2020）09-0125-03

股票市價(jià)即股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格一般是指股票在二級市場上交易的價(jià)格。股票市價(jià)會反映出股市行情，投資者也會根據(jù)股票市價(jià)進(jìn)行投資判斷與交易。但由于受到許許多多錯綜復(fù)雜的因素影響，股票的市價(jià)不斷出現(xiàn)波動性變化，時(shí)刻處于波動之中。

我國股票市場發(fā)展尚不成熟，相關(guān)制度還不夠完善，影響我國股票價(jià)格的因素也是錯綜復(fù)雜，這給股價(jià)波動也帶來了巨大的不穩(wěn)定性。這種不穩(wěn)定性又會影響股票市場發(fā)揮金融市場功能以及股市發(fā)展未來。目前，我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，而經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是關(guān)鍵一環(huán)。股票市場與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，對我國經(jīng)濟(jì)體制的變革和發(fā)展的意義更為重大。但我國股票市場體制、機(jī)制仍待完善。在我國的股票市場中，市場信息不對稱，投資者投機(jī)更甚投資，市場的穩(wěn)定性差，容易發(fā)生巨大波動。

一、影響我國股票市價(jià)的供求因素及其現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

（一）理論機(jī)制

股票市場中供求關(guān)系是直接的影響股票市價(jià)的因素。股票的供求關(guān)系和實(shí)體的社會經(jīng)濟(jì)一樣，當(dāng)供不應(yīng)求的時(shí)，價(jià)格自然會提高，例如，大家都去買同一只股票，因?yàn)樵诠善笔袌鲋辛魍ǖ墓善睌?shù)量不變，那么隨著需求增加股價(jià)自然會上漲，就像漲停的股票大家都要去買，而沒有人去賣所以股票的價(jià)格就會一直封在漲停板，先期買到股票的自然收益就會增加。

股票本身有價(jià)值，其價(jià)值是由發(fā)行這種股票的企業(yè)的價(jià)值所決定的;而股票的價(jià)格，一方面受其價(jià)值的制約;另一方面則取決于相信它、炒它的資金和人的多少。大家都看好某只股票，去追搶著買進(jìn)這只股票，那么這只股票的價(jià)格肯定會發(fā)生相應(yīng)上漲;反而言之，沒有什么人看好某只股票，那么持股者想賣也賣不出不去，其價(jià)格就相應(yīng)的下跌，以期降價(jià)有人愿意買賣，這也是成交價(jià)的基本原理。正是供求規(guī)律在股票市場發(fā)揮作用。

（二）現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

M1是重要的貨幣流動性和經(jīng)濟(jì)活躍度指標(biāo)，而我國現(xiàn)行對貨幣層次的劃分是。

狹義貨幣（M1）=M0+可開支票進(jìn)行支付的單位活期存款。

廣義貨幣（M2）=M1+居民儲蓄存款+單位定期存款+單位其他存款+證券公司客戶保證金。

依據(jù)來自value500網(wǎng)站的數(shù)據(jù)分析，value500中分析表示M1增速上升時(shí)，股市上漲，如2006年1月至2007年10月，M1增速從10.6%上升到22.8%，上證指數(shù)從1 161點(diǎn)上漲到5 218點(diǎn)，波動幅度達(dá)到450%，M1增速2007年9月和10月在22%高位維持2個(gè)月，上證指數(shù)創(chuàng)下階段性高點(diǎn)6 124點(diǎn);M1增速下滑時(shí)，股市下跌，2007年11月至2008年11月，M1增速從21.6%下滑到6.8%，上證指數(shù)從5 955點(diǎn)下跌到1 871點(diǎn)，下跌68.6%。其他階段，M1增速達(dá)到階段性高點(diǎn)附近時(shí)（2000年6月、1997年1月），上證指數(shù)也到達(dá)階段性高點(diǎn);M1增速到達(dá)低點(diǎn)附近時(shí)（1998年6月、2002年1月），指數(shù)也處于階段低點(diǎn)。

通過對比可以看出M1、M2增速與我國上證指數(shù)走勢基本同步，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。這也反映出了貨幣流動（資金面）與我國股票市價(jià)的相關(guān)關(guān)系，MI、M2的貨幣流動指標(biāo)也體現(xiàn)出了作為資金面對我國股市IPO籌碼面的供求關(guān)系因素作用。

二、影響我國股票市價(jià)的基本面因素及其現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

（一）理論機(jī)制

社會經(jīng)濟(jì)狀況對股票市價(jià)具有重要的影響，主要包括社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和物價(jià)水平。股票市場是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要一部分，上市公司更是社會經(jīng)濟(jì)的載體，因此，股票市價(jià)會因?yàn)樯鐣?jīng)濟(jì)情況而發(fā)生相應(yīng)的變化。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是指一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模、速度和所達(dá)到的水準(zhǔn)。在當(dāng)今社會，我國經(jīng)濟(jì)水平的增長是影響我國股票市場價(jià)格的主要因素之一，也是宏觀經(jīng)濟(jì)因素中的“一員”。

如果我國經(jīng)濟(jì)水平快速發(fā)展，國民收入的水平將會進(jìn)一步提高，那么我國人民便會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展充滿信心，也會有更多閑散的資金可以去投資，也會更有信心去投資股票市場，這樣便會增加我國股票市場的整體投資需求。與此同時(shí)，整體欣欣向榮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會增強(qiáng)我國上市公司的發(fā)展信心和自我期望值，便會積極生產(chǎn)，這樣也會使得我國上市公司股票的整體供給增加。同向增加的我國股票市場需求與供給會促進(jìn)股票市場交易活躍度，從而影響股票市場價(jià)格，也是供需關(guān)系因素影響的進(jìn)一步聯(lián)系。

（二）現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國股市出現(xiàn)了深度下跌，最大跌幅近70%。國家的四萬億救市計(jì)劃，利用經(jīng)濟(jì)刺激措施控制整體經(jīng)濟(jì)水平，抑制了股市下跌，使股市逐漸回調(diào)回暖。這也是社會經(jīng)濟(jì)形勢對股市的巨大作用的體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)形勢往往會直接影響股票市價(jià)。經(jīng)濟(jì)蕭條之風(fēng)致熊市，股市暴跌之猛引救市，這是經(jīng)濟(jì)大形勢循環(huán)作用的最好體現(xiàn)。具體對比2007年與2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下股指的變化。

通過表格對比可以明顯看到股指在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下暴跌程度之深，滬深兩市股指較2007年下跌都超過了60%，同時(shí)也側(cè)面反映出我國2008整個(gè)股票市場股票市價(jià)的低迷。也足可見整體經(jīng)濟(jì)水平、經(jīng)濟(jì)狀況對股票市場價(jià)格的重要作用力。

三、影響我國股票市價(jià)的政策因素及其現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)

（一）理論機(jī)制