柳學(xué)信 張宇霖

內(nèi)容提要：就業(yè)是民生之本，關(guān)乎人民生活福祉和社會穩(wěn)定。為了讓企業(yè)吸納更多就業(yè)，政府對企業(yè)進(jìn)行了大量補(bǔ)貼?；跍預(yù)股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，本文聚焦政府就業(yè)補(bǔ)貼、勞動保護(hù)政策與就業(yè)這個主題進(jìn)行探討。研究表明，政府補(bǔ)貼有助于推動企業(yè)吸納更多就業(yè)，勞動保護(hù)能夠協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)，政府補(bǔ)貼通過“政治許諾效應(yīng)”和“融資效應(yīng)”影響就業(yè)，地方人力資本積累強(qiáng)化了政府補(bǔ)貼對就業(yè)的正向影響;與資本密集型企業(yè)相比，勞動密集型企業(yè)的政府補(bǔ)貼強(qiáng)化就業(yè)的效應(yīng)更明顯;政府補(bǔ)貼增加了企業(yè)產(chǎn)生冗余雇員的可能性，冗余雇員在政府補(bǔ)貼對企業(yè)生產(chǎn)率的負(fù)向影響中發(fā)揮了部分中介作用。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)貼;勞動保護(hù);就業(yè);冗余雇員;生產(chǎn)率

中圖分類號：F272文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1001-148X（2020）03-0122-08

收稿日期：2019-11-04

作者簡介：柳學(xué)信（1972-），男，河南信陽人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織與政府規(guī)制、國有企業(yè)改革;張宇霖（1989-），男，內(nèi)蒙古赤峰人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生，研究方向：國有企業(yè)改革。

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號：19BGL076;北京市屬高校高水平創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目，項(xiàng)目編號：IDHT20180521。

就業(yè)不僅是滿足人民對美好生活需求的重要途徑，也是建設(shè)社會主義和諧社會的根本。為了促進(jìn)就業(yè)、推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展與擴(kuò)大就業(yè)良性互動，政府通過財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等調(diào)控政策大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造和擴(kuò)大就業(yè)崗位。企業(yè)作為吸納就業(yè)的主要載體，近幾年政府對企業(yè)直接補(bǔ)貼的規(guī)模和范圍不斷擴(kuò)大，以充分發(fā)揮其吸納就業(yè)能力。除了直接補(bǔ)貼外，政府還通過出臺法律、推動社會組織發(fā)展等增強(qiáng)勞動保護(hù)措施促進(jìn)就業(yè)。那么，政府補(bǔ)貼、勞動保護(hù)在實(shí)踐中是否切實(shí)促進(jìn)了就業(yè)，本文將圍繞這個主題，基于滬深A(yù)股上市企業(yè)數(shù)據(jù)對三者之間關(guān)系進(jìn)行了探討。

一、研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)的提出

（一）政府補(bǔ)貼與就業(yè)

政府補(bǔ)貼主要通過“政治許諾效應(yīng)”和“融資效應(yīng)”影響職工就業(yè)。

“政治許諾效應(yīng)”：從政府角度講，政府向企業(yè)發(fā)放財(cái)政補(bǔ)貼的目的之一是滿足自己的政治需求[1]，實(shí)現(xiàn)一定社會效益。財(cái)政撥款是政府無償撥付給企業(yè)的資金，通常在撥款時明確規(guī)定資金用途，并且其中很大一部分用途是鼓勵企業(yè)安置職工就業(yè)[2]。從企業(yè)角度講，政府作為企業(yè)的重要利益相關(guān)者，對企業(yè)經(jīng)營有重要影響，企業(yè)同政府建立良好關(guān)系的動機(jī)會比較強(qiáng)烈。在獲取政府安置職工就業(yè)的專項(xiàng)補(bǔ)貼后，企業(yè)更會積極迎合政府，安置更多職工就業(yè)。

“融資效應(yīng)”：首先，作為地方政府對企業(yè)的一項(xiàng)無償資金轉(zhuǎn)移，財(cái)政補(bǔ)貼在本質(zhì)上可以增加企業(yè)資金持有量[3]，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)源融資能力;其次，企業(yè)獲取政府補(bǔ)貼后會向資本市場釋放自身同政府關(guān)系良好的信號，緩解投資者、債權(quán)人等與企業(yè)之間的信息不對稱，增強(qiáng)企業(yè)外源融資能力。Takalo和Tanayama（2010）[4]認(rèn)為政府RD補(bǔ)貼可以向外界釋放企業(yè)RD項(xiàng)目質(zhì)量良好的信號，進(jìn)而降低企業(yè)融資約束，企業(yè)內(nèi)源、外援融資能力增強(qiáng)后可以給企業(yè)帶來充盈的資金。一方面企業(yè)可以利用這些資金用于招聘、培訓(xùn)新職工等，直接增加企業(yè)吸納就業(yè)能力;另一方面，充盈的資金可以幫助企業(yè)進(jìn)行大范圍投資，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，間接增加企業(yè)吸納就業(yè)能力。綜合以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：政府補(bǔ)貼有助于促進(jìn)企業(yè)吸納更多職工就業(yè)。

（二）勞動保護(hù)調(diào)節(jié)效應(yīng)

勞動保護(hù)對政府補(bǔ)貼和職工就業(yè)之間的關(guān)系既有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)又有負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

正向調(diào)節(jié)效應(yīng)：首先，勞動保護(hù)附加給企業(yè)的解雇成本可以倒逼企業(yè)改進(jìn)技術(shù)水平，推動生產(chǎn)方式結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，提高生產(chǎn)效率，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營范圍。劉媛媛和劉斌（2014）[5]的研究發(fā)現(xiàn)《勞動合同法》實(shí)施加劇了人工成本粘性，促使企業(yè)更愿意用機(jī)器設(shè)備代替人工。其次，勞動保護(hù)可以使企業(yè)職工從擔(dān)心失業(yè)、薪資糾紛等問題中抽離出來，安心從事生產(chǎn)工作，推動企業(yè)邊界向外移動。最后，《勞動合同法》、工會組織等對企業(yè)職工的勞動權(quán)益保護(hù)，使企業(yè)不能隨意解聘職工，使職工可以在企業(yè)獲得長期職位。我國《勞動合同法》規(guī)定勞動者滿足無固定期限勞動合同簽訂條件，并提出與用人單位簽訂無固定期限勞動合同時，用人單位必須同意簽訂，并且在正常情況下不允許解除。在這種情況下，企業(yè)有更強(qiáng)的人力資本投資意愿，針對職工的“長線投資”能夠提升員工素質(zhì)[6]，推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。隨著政府補(bǔ)貼的提高，勞動保護(hù)程度越高，企業(yè)生產(chǎn)邊際外移的程度會更大，企業(yè)所能吸納的職工就業(yè)也就越多。

負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)：勞動保護(hù)在一定程度上破壞了人力資源市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。具體的，勞動保護(hù)加強(qiáng)后，企業(yè)很難解雇人力資本較差的職工;另外，所有職工付出的避免解雇的努力將變少，出現(xiàn)消極怠工情況。優(yōu)勝劣汰機(jī)制的破壞降低了企業(yè)生產(chǎn)效率，生產(chǎn)邊界也將隨之縮減。隨著政府補(bǔ)貼的提高，勞動保護(hù)程度越高，企業(yè)生產(chǎn)邊際外移的程度將變得越小，企業(yè)所能吸納的職工就業(yè)也隨之變得越少。

勞動保護(hù)對政府補(bǔ)貼和職工就業(yè)之間關(guān)系的總調(diào)節(jié)效應(yīng)取決于正向效應(yīng)和負(fù)向效應(yīng)誰占主導(dǎo)地位，本文提出如下對立假設(shè)：

H2a：勞動保護(hù)可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)吸納更多職工就業(yè)。

H2b：勞動保護(hù)破壞了政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)吸納職工就業(yè)效應(yīng)。

（三）變量定義

解釋變量：政府補(bǔ)貼。本文選用（政府直接補(bǔ)貼+稅費(fèi)返還）/總資產(chǎn)來衡量政府補(bǔ)貼程度，指標(biāo)值越大表示企業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼程度越大。

被解釋變量：職工就業(yè)。本文選用在職職工總數(shù)對數(shù)衡量職工就業(yè)程度，指標(biāo)值越大表示企業(yè)安置就業(yè)越多。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中還分別選用在職職工總數(shù)/總資產(chǎn)，以及在職職工總數(shù)/在職職工總數(shù)行業(yè)年度均值兩個相對指標(biāo)衡量職工就業(yè)。

調(diào)節(jié)變量：勞動保護(hù)。本文用兩種方法衡量勞動保護(hù)：（1）參考王玨和祝繼高（2018）[7]，用2008年實(shí)施《勞動合同法》的時間衡量，大于等于2008年的觀測值取1，其余年份觀測值取0;（2）參考祁毓和李祥云（2011）[8]，用各地區(qū)工會會員數(shù)/年末就業(yè)人數(shù)衡量勞動保護(hù)。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中用各地區(qū)工會數(shù)/年末就業(yè)人數(shù)，以及各地區(qū)失業(yè)率衡量勞動保護(hù)。

另外，為了保證回歸模型估計(jì)準(zhǔn)確性，本文還在回歸模型中分別加入了企業(yè)盈利能力、企業(yè)發(fā)展能力、企業(yè)年齡、行業(yè)集中度、獨(dú)董比例、董事會持股比例、企業(yè)規(guī)模等控制變量。具體變量定義參見表1。

（四）實(shí)證模型

為驗(yàn)證假設(shè)，經(jīng)豪斯曼檢驗(yàn)，本文設(shè)定如下計(jì)量模型：

lnlit=subit+∑controlit+δt+γi+εit （1）

lnlit=subit+lproit×subit+lproit+∑controlit+δt+γi+εit（2）

其中方程1用來檢驗(yàn)假設(shè)H1，方程2用來檢驗(yàn)假設(shè)H2a和H2b。lnlit表示職工就業(yè)，subit表示政府補(bǔ)貼，∑controlit表示本文控制變量，lproit表示勞動保護(hù)，δt、γi、εit分別表示年份效應(yīng)、個體效應(yīng)和殘差。

（五）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選擇2003-2018年A股上市企業(yè)為初始研究樣本（國泰安數(shù)據(jù)庫只提供2003年及以后年份政府補(bǔ)貼數(shù)據(jù)），在刪除金融行業(yè)企業(yè)和ST企業(yè)、刪除樣本中變量數(shù)據(jù)異常和缺失的觀測年份數(shù)據(jù)后，共獲得3158家企業(yè)16年的23828個觀測值。模型中工會會員數(shù)、年末就業(yè)人數(shù)以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)中的工會數(shù)，數(shù)據(jù)來自《中國勞動統(tǒng)計(jì)年鑒》，其余數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。

（六）變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2報(bào)告了主要變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，職工就業(yè)均值為7.6232，最大值為13.2228，最小值為0.6931，標(biāo)準(zhǔn)差為1.2998;政府補(bǔ)貼均值為0.01123，說明樣本企業(yè)平均獲得單位資產(chǎn)0.0112元補(bǔ)貼，最大值為0.5047，最小值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0203;勞動保護(hù)lpro_a均值為0.8018，說明大部分觀測值處于2008年及以后年份;勞動保護(hù)lpro_b均值為0.3773，最大值為0.7832，最小值為0.0904，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1316。通過描述性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知各主要變量均有一定程度變異，符合回歸分析所需。

二、實(shí)證結(jié)果分析

（一）政府補(bǔ)貼與職工就業(yè)

表3報(bào)告了政府補(bǔ)貼與職工就業(yè)關(guān)系回歸分析結(jié)果。為了保證結(jié)論穩(wěn)健，除了固定效應(yīng)（fe）外，本文還報(bào)告了隨機(jī)效應(yīng)（re）回歸分析結(jié)果。在回歸1中，當(dāng)期政府補(bǔ)貼系數(shù)為1.6602且在1%水平上顯著;回歸2中滯后一期政府補(bǔ)貼系數(shù)為0.9076且在1%水平上顯著;回歸3中，當(dāng)期政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.3280且在1%水平上顯著;回歸4中滯后一期政府補(bǔ)貼系數(shù)為1.6311且在1%水平上顯著。以上經(jīng)驗(yàn)證據(jù)說明政府補(bǔ)貼對職工就業(yè)有積極作用，假設(shè)H1得到支持。政府補(bǔ)貼之所以能夠促進(jìn)就業(yè)，一方面是因?yàn)槠髽I(yè)獲取政府補(bǔ)貼后，為了滿足政府實(shí)現(xiàn)社會效益的政治需求，維護(hù)自己同政府之間良好關(guān)系會吸納更多職工就業(yè);另一方面因?yàn)檎a(bǔ)貼增強(qiáng)了企業(yè)內(nèi)源、外源融資能力，使企業(yè)能夠有充足資金用于招聘、培訓(xùn)、進(jìn)行大規(guī)模投資，進(jìn)而增加了企業(yè)吸納就業(yè)人數(shù)。

（二）勞動保護(hù)調(diào)節(jié)效應(yīng)

表4報(bào)告了勞動保護(hù)調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸分析結(jié)果。為了保證結(jié)論穩(wěn)健，除了固定效應(yīng)（fe）外，還報(bào)告了隨機(jī)效應(yīng)（re）回歸分析結(jié)果。在回歸1中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.1486且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_a×sub系數(shù)為1.6325且在1%水平上顯著;在回歸2中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.0926且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_b×sub系數(shù)為8.8725且在1%水平上顯著;在回歸3中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.9549且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_a×sub系數(shù)為2.3693且在1%水平上顯著;在回歸4中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.6919且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_b×sub系數(shù)為10.8123且在1%水平上顯著。以上經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明勞動保護(hù)可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)職工就業(yè)，此結(jié)論支持了假設(shè)H2a，否定了假設(shè)H2b。勞動保護(hù)之所有能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)主要因?yàn)閯趧颖Ｗo(hù)通過倒逼企業(yè)改進(jìn)技術(shù)、激勵職工安心從事生產(chǎn)經(jīng)營、激勵企業(yè)增強(qiáng)人力資本投資等擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營邊界。

三、政府補(bǔ)貼影響職工就業(yè)機(jī)制的驗(yàn)證

為了驗(yàn)證政府補(bǔ)貼可以通過“政治許諾效應(yīng)”和“融資效應(yīng)”路徑影響就業(yè)這兩個機(jī)制，本文引入國有企業(yè)虛擬變量（soe）和企業(yè)融資約束變量，融資約束變量用兩個指標(biāo)表示：（1）企業(yè)支付利息除以企業(yè)債務(wù)總額（cost），此指標(biāo)值越大表明企業(yè)面臨的融資約束越嚴(yán)重;（2）金融市場化指數(shù)（mark）①，此指標(biāo)值越大表明當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲈桨l(fā)達(dá)，企業(yè)面臨的融資約束越小。

“政治許諾效應(yīng)”驗(yàn)證：與國有企業(yè)相比，非公企業(yè)在市場準(zhǔn)入、融資、稅收等方面都存在一定劣勢，具有更強(qiáng)烈的意愿與政府建立良好關(guān)系，企業(yè)的“政治許諾效應(yīng)”更強(qiáng)。基于以上事實(shí)，如果政府補(bǔ)貼是通過“政治許諾效應(yīng)”影響就業(yè)的，那么可以推斷非公企業(yè)政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)效果會更好，即國有企業(yè)虛擬變量必然在政府補(bǔ)貼對職工就業(yè)的正向影響中發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。如果此調(diào)節(jié)效應(yīng)成立，那么就可以印證“政治許諾效應(yīng)”成立。表5回歸1報(bào)告了相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果，通過回歸1可知政府補(bǔ)貼系數(shù)為1.8684且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)soe×sub系數(shù)為-1.6624且在1%水平上顯著，以上經(jīng)驗(yàn)事實(shí)表明政府補(bǔ)貼通過“政治許諾效應(yīng)”影響就業(yè)機(jī)制成立。

“融資效應(yīng)”驗(yàn)證：融資約束程度較高的企業(yè)，外源融資成本較高，融資能力較弱，如果政府補(bǔ)貼是通過“融資效應(yīng)”影響職工就業(yè)的，那么融資約束程度越高的企業(yè)，其政府補(bǔ)貼促進(jìn)職工就業(yè)效應(yīng)會越差，即融資約束必然在政府補(bǔ)貼對職工就業(yè)的正向影響中發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)作用（由于金融市場化為逆向指標(biāo)，其發(fā)揮的是正向調(diào)節(jié)作用）。如果融資約束調(diào)節(jié)效應(yīng)成立，那么就可以證實(shí)“融資效應(yīng)”成立。表5報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果，通過回歸2可知政府補(bǔ)貼系數(shù)為1.6008且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)cost×sub系數(shù)為-33.8617且在1%水平上顯著;通過回歸3可知政府補(bǔ)貼系數(shù)為0.1990，交互項(xiàng)mark×sub系數(shù)為0.5661且在1%水平上顯著。以上經(jīng)驗(yàn)事實(shí)說明政府補(bǔ)貼通過“融資效應(yīng)”影響職工就業(yè)機(jī)制成立。

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）考慮內(nèi)生性

由于政府會根據(jù)企業(yè)在職職工數(shù)量情況決定補(bǔ)貼數(shù)額，本文回歸模型很大程度上存在因解釋變量和被解釋變量之間互為因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性。為了克服內(nèi)生性，本文引入滯后一期政府補(bǔ)貼和滯后一期政府補(bǔ)貼年度行業(yè)均值作工具變量進(jìn)行兩階段最小二乘（2sls）回歸，并且工具變量通過了外生性和弱相關(guān)檢驗(yàn)，表6報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果。在回歸1中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.7103且在1%水平上顯著;在回歸2中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為3.5546且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_a×sub系數(shù)為10.2499且在1%水平上顯著;在回歸3中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.0806且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_b×sub系數(shù)為13.9331且在1%水平上顯著。以上回歸結(jié)果表明即使考慮內(nèi)生性后基準(zhǔn)回歸結(jié)果依然成立。本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果穩(wěn)健。

（二）更換職工就業(yè)度量

本文在基準(zhǔn)回歸中用在職職工總數(shù)對數(shù)衡量職工就業(yè)。為了克服職工就業(yè)衡量方法引起的估計(jì)偏誤，運(yùn)用以下兩種方法衡量職工就業(yè)：單位資產(chǎn)職工數(shù)（ls）和企業(yè)在職職工總數(shù)占行業(yè)年度均值比例（li）。表7報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果，通過回歸1-6可知回歸結(jié)論與上文保持一致，說明上文回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

（三）更換勞動保護(hù)度量

在基準(zhǔn)回歸中，本文運(yùn)用《勞動合同法》實(shí)施虛擬變量和工會會員數(shù)/年末就業(yè)人數(shù)衡量勞動保護(hù)。為了克服勞動保護(hù)度量方法引起的估計(jì)偏誤，本文采用以下兩種方法衡量勞動保護(hù)：各省工會數(shù)除以各省年末就業(yè)人數(shù)（lpro_c）和各省失業(yè)率（lpro_d）。各省工會數(shù)除以各省年末就業(yè)人數(shù)數(shù)值越大表明勞動保護(hù)程度越高，失業(yè)率越高表明勞動保護(hù)程度越差。表8報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果，通過回歸1-2可知回歸結(jié)論與上文保持一致，說明上文回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

（四）刪除補(bǔ)貼為零的企業(yè)

本文分析樣本中有1962個觀測值的政府補(bǔ)貼數(shù)值為零，這些觀測值可能會歪曲回歸結(jié)果。為此，本文將政府補(bǔ)貼數(shù)值為零的觀測值刪除重新進(jìn)行回歸。表9報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果，通過回歸1-3可知回歸結(jié)論與上文保持一致，說明上文回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、進(jìn)一步分析

（一）地區(qū)人力資本調(diào)節(jié)作用

上文回歸結(jié)果證實(shí)政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)職工就業(yè)，并且勞動保護(hù)在其中發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。除了勞動保護(hù)外，地區(qū)人力資本也是影響兩者關(guān)系的重要因素。隨著技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，企業(yè)對高素質(zhì)職工的需求越發(fā)強(qiáng)烈。在這種制度環(huán)境中，地區(qū)人力資本越豐富，企業(yè)招聘過程中的篩選范圍就越廣，招聘難度就越小，最終吸納的職工就業(yè)就越多，即可以初步判斷地區(qū)人力資本積累可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)。

為了驗(yàn)證以上結(jié)論，本文采用就業(yè)人員平均受教育年限對數(shù)表示地區(qū)人力資本（ledu），并進(jìn)行回歸分析。表10報(bào)告了回歸分析結(jié)果，通過回歸1可知政府補(bǔ)貼系數(shù)為2.4475且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)ledu×sub系數(shù)為15.5658且在1%水平上顯著。以上回歸結(jié)果說明地區(qū)人力資本積累可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)職工就業(yè)，政府在向企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼的同時要不斷加大教育經(jīng)費(fèi)支出水平，提高地區(qū)人力資本積累。

（二）資本勞動比調(diào)節(jié)作用

資本密集型企業(yè)對勞動依賴程度較低，勞動密集型企業(yè)對勞動依賴程度較高。資本密集型企業(yè)和勞動密集型企業(yè)生產(chǎn)方式不同決定了其生產(chǎn)所需就業(yè)規(guī)模不同，政府補(bǔ)貼是否會因?yàn)槠髽I(yè)所處行業(yè)差異而產(chǎn)生不同吸納就業(yè)結(jié)果？與資本密集型企業(yè)相比，勞動密集型企業(yè)生產(chǎn)所需職工規(guī)模更大;隨著政府補(bǔ)貼的提高，與資本密集型企業(yè)相比勞動密集型企業(yè)最終吸納的職工就業(yè)更多。

為了驗(yàn)證以上假設(shè)本文引入資本勞動比（kl）變量，計(jì)算公式為：資本勞動比=固定資產(chǎn)凈額以2003年為基期按固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)平減/在職職工總數(shù)。資本勞動比高的企業(yè)為資本密集型企業(yè)、資本勞動比低的企業(yè)為勞動密集型企業(yè)。根據(jù)以上分析，可以預(yù)期資本勞動比負(fù)向調(diào)節(jié)政府補(bǔ)貼對職工就業(yè)的促進(jìn)作用。表11報(bào)告了相關(guān)回歸分析結(jié)果，通過回歸1可知政府補(bǔ)貼系數(shù)為1.6271且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)kl×sub系數(shù)為-0.0389且在1%水平上顯著。與資本密集型企業(yè)相比，以上經(jīng)驗(yàn)事實(shí)表明勞動密集型企業(yè)在獲取政府補(bǔ)貼后有更強(qiáng)的吸納就業(yè)能力。以上假設(shè)得到了支持。這個結(jié)論啟示政府，為促進(jìn)就業(yè)，應(yīng)適當(dāng)提高勞動密集型企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼力度。

（三）政府補(bǔ)貼、冗余雇員與企業(yè)生產(chǎn)率

政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)的原因之一是企業(yè)對政府的“政治許諾”，即企業(yè)為了維護(hù)自己同政府之間良好關(guān)系會提高雇員規(guī)模。那么企業(yè)對政府的“政治許諾”會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)冗余雇員嗎？勞動保護(hù)是否會協(xié)同政府補(bǔ)貼導(dǎo)致冗余雇員？

為了驗(yàn)證以上假設(shè)，本文引入冗余雇員（dred）指標(biāo)。冗余雇員通過以下方程確定：

lit=sizeit+capitalit+prgit+∑industry+∑year+εit （3）

其中，lit為在職職工總數(shù);sizeit為企業(yè)總資產(chǎn);capitalit為資本密度，用固定資產(chǎn)凈額除以總資產(chǎn)表示;prgit為總資產(chǎn)增長率;∑industry為行業(yè)虛擬變量;∑year為年份虛擬變量;εit為殘差。冗余雇員由方程3殘差項(xiàng)確定，殘差大于零取1否則取0。

表12回歸1-3報(bào)告了logit回歸分析結(jié)果。在回歸1中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為7.6023且在1%水平上顯著;在回歸2中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為9.3439且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_a×sub系數(shù)為14.6925且在1%水平上顯著;在回歸3中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為7.0517且在1%水平上顯著，交互項(xiàng)lpro_b×sub系數(shù)為18.7349且在1%水平上顯著。以上經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，政府補(bǔ)貼會導(dǎo)致企業(yè)冗余雇員，并且勞動保護(hù)在其中發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。

為了更系統(tǒng)揭示政府補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)后果，本文進(jìn)一步探討了政府補(bǔ)貼、冗余雇員與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。由于冗余雇員增加了企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，本文假設(shè)冗余雇員在政府補(bǔ)貼對企業(yè)生產(chǎn)率影響中發(fā)揮了中介作用。

為了檢驗(yàn)冗余雇員中介效應(yīng)。本文引入如下檢驗(yàn)中介效應(yīng)模型：

tfp_lpit=subit+∑controlit+δt+γi+εit （a）

dredit=subit+∑controlit+δt+γi+εit （b）

tfp_lpit=subit+dredit+∑controlit+δt+γi+εit（c）

其中tfp_lpit為參考魯曉東和連玉君（2012）[9]lp方法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率，controlit是和基準(zhǔn)回歸一致的一組控制變量。

在基準(zhǔn)回歸分析中已經(jīng)證實(shí)方程b中subit項(xiàng)系數(shù)顯著，要驗(yàn)證中介效應(yīng)只需在此基礎(chǔ)上對比方程a中subit項(xiàng)系數(shù)和方程c中subit項(xiàng)系數(shù)。如果方程c中subit項(xiàng)系數(shù)與方程a中subit項(xiàng)系數(shù)相比有所下降，但仍然顯著，且方程c中dredit項(xiàng)系數(shù)依然顯著，則表明冗余雇員發(fā)揮了部分中介作用。如果方程c中subit項(xiàng)系數(shù)與方程a中subit項(xiàng)系數(shù)相比有所下降，但不顯著，且dredit項(xiàng)系數(shù)仍然顯著，說明冗余雇員發(fā)揮了完全中介作用。

表12中回歸4-5報(bào)告了方程a、c回歸分析結(jié)果。在方程4中，政府補(bǔ)貼系數(shù)為-4.0278（t值為-11.55）且在1%水平上顯著，方程5中政府補(bǔ)貼系數(shù)為-4.0150（t值為-11.51）且在1%水平上顯著、冗余雇員系數(shù)為-0.0359且在5%水平上顯著。在回歸5中，政府補(bǔ)貼系數(shù)無論在大小和顯著性水平上與回歸4中政府補(bǔ)貼系數(shù)相比均有所下降。以上經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明政府補(bǔ)貼阻礙了企業(yè)生產(chǎn)率提升，冗余雇員在政府補(bǔ)貼對企業(yè)生產(chǎn)率負(fù)向影響中發(fā)揮了部分中介作用。這個結(jié)論啟示政府對企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼要遵循適度原則，以避免補(bǔ)貼造成企業(yè)冗余雇員，并因此降低生產(chǎn)效率。

六、結(jié)論和政策建議

本文通過以上分析得出如下幾點(diǎn)結(jié)論：（1）由于“政治許諾效應(yīng)”和“融資效用”，企業(yè)獲取政府補(bǔ)貼后會安置更多職工就業(yè)。（2）勞動保護(hù)既可以通過倒逼企業(yè)改進(jìn)技術(shù)、激勵職工安心從事生產(chǎn)經(jīng)營、激勵企業(yè)增強(qiáng)人力資本等方式提高企業(yè)雇傭職工規(guī)模，也可以通過破壞勞動力市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制進(jìn)而縮小企業(yè)生產(chǎn)邊界的方式減少企業(yè)雇傭職工規(guī)模。由于勞動保護(hù)給就業(yè)帶來的積極效應(yīng)大于消極效應(yīng)，總的來講勞動保護(hù)可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)。（3）在新的生產(chǎn)方式下，企業(yè)對勞動力素質(zhì)要求越來越高，地區(qū)人力資本越豐富，政府補(bǔ)貼對職工就業(yè)的促進(jìn)效果越好。（4）與資本密集型企業(yè)相比，勞動密集型企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼后能夠吸納更多職工就業(yè)。（5）政府補(bǔ)貼降低了企業(yè)全要素生產(chǎn)率，并且冗余雇員在其中發(fā)揮部分中介作用。

基于以上回歸結(jié)論，本文提出如下政策建議：

（1）由于政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)職工就業(yè)，地方政府應(yīng)該加大企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼力度。由于政府補(bǔ)貼也可能造成企業(yè)出現(xiàn)冗余雇員進(jìn)而降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率，政府也應(yīng)該注意將補(bǔ)貼力度控制在適當(dāng)范圍之內(nèi)。

（2）雖然勞動保護(hù)對職工就業(yè)既有正面效應(yīng)又有負(fù)面效應(yīng)，但總體而言正面效應(yīng)大于負(fù)面效應(yīng)，即勞動保護(hù)可以協(xié)同政府補(bǔ)貼促進(jìn)職工就業(yè)，政府在提高企業(yè)補(bǔ)貼水平的同時應(yīng)該繼續(xù)提高職工勞動保護(hù)力度。

（3）隨著技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，企業(yè)對勞動力素質(zhì)要求越來越高，地區(qū)人力資本積累不足會嚴(yán)重影響政府補(bǔ)貼促進(jìn)就業(yè)效果。政府應(yīng)該通過加大教育投資等途徑不斷增強(qiáng)地區(qū)人力資本積累，通過勞動力市場供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)促進(jìn)職工就業(yè)目的。

（4）適當(dāng)加大對勞動密集型企業(yè)的補(bǔ)貼力度，不僅有利于提高外貿(mào)品的就業(yè)促進(jìn)效應(yīng)，也可以推動傳統(tǒng)勞動密集型企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

注釋：

①?金融市場化指數(shù)數(shù)據(jù)取自樊綱《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告（2016）》，樣本區(qū)間為2008-2018年?！秷?bào)告》只提供2008-2014年數(shù)據(jù)，其他年份數(shù)據(jù)通過線性回歸法求得。

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Employment Promotion Effect of Government Employment Subsidy and Labor

Protection Policy：An Analysis based on the Data of A-share Listed

Companies in Shanghai and Shenzhen

LIU Xue-xin， ZHANG Yu-lin

（School of Business Administration， Capital University of Economics and Business， Beijing 100070， China）

Abstract：Employment is the foundation of people′s livelihood， which is related to people′s well-being and social stability. In order to let enterprises absorb more jobs， the government has made a lot of subsidies to enterprises. Based on the data of A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen， this paper focuses on the theme of government employment subsidies， labor protection policies and employment.The research shows that government subsidies help enterprises to absorb more employment， labor protection can cooperate with government subsidies to promote employment， government subsidies affect employment through “political promise effect” and “financing effect”， and the accumulation of local human capital strengthens the positive effect of government subsidies on employment;compared with capital intensive enterprises， the effect of government subsidies on employment is more obvious; government subsidies increase the possibility of redundant employees， and redundant employees play a part of intermediary role in the negative impact of government subsidies on enterprise productivity.

Key words：government subsidies; labor protection; employee employment; redundant employees; productivity

（責(zé)任編輯：關(guān)立新）