王 凡 周 靜

（西南民族大學 商學院，四川 成都610041）

一、引 言

隨著數(shù)字化時代的到來和愈加透明化的市場環(huán)境，企業(yè)的生存和經營環(huán)境面臨更多嚴峻的挑戰(zhàn)。綠色健康、環(huán)境保護、企業(yè)員工權益受損等問題日漸尖銳，而企業(yè)對于社會責任的踐行和披露也逐漸成為評判企業(yè)社會價值的一把標尺，日漸成為社會各界關注的焦點。首先，社會責任信息披露是規(guī)范市場環(huán)境的有效舉措。政府在規(guī)范社會責任披露行為的道路上邁出堅定的步伐，也促使著企業(yè)積極參與并付諸實際行動，構建和諧有序的市場環(huán)境。其次，社會責任是企業(yè)在實現(xiàn)經濟效益的同時，對員工、上下游合作者、自然環(huán)境、社會公益事業(yè)等利益相關者需要擔負的責任和義務。為利益相關者提供包括社會責任行為在內的非財務信息，盡可能避免如信息不對稱引致的相關者利益受損等問題，有利于雙方構建互信關系，還便于企業(yè)接受政府、媒體、公眾等的外部監(jiān)督，獲得可持續(xù)發(fā)展和良性成長。趙文英等（2010）運用案例反映了履行社會責任對于企業(yè)實現(xiàn)價值和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。最后，社會責任信息披露質量在一定程度上能夠反映企業(yè)綜合競爭力和發(fā)展?jié)摿?。經營狀況越好的企業(yè)越愿意肩負更多的社會責任并積極披露社會責任信息，通過社會責任報告向社會傳達定性和定量信息，從而加強公眾認知，提高知名度，塑造強有力的競爭力。Khan 等（2013）指出進行社會責任信息披露可以提高企業(yè)核心競爭力和企業(yè)價值。廉春慧等（2018）經研究發(fā)現(xiàn)，有效的社會責任信息披露行為可能為企業(yè)帶來一定美譽度，吸引投資者目光。

近年來，社會各界針對企業(yè)社會責任的研究已經較為豐富，不乏關注到了原始驅動因素。然而，卻少有研究將目光轉向公司管理層這一特色鮮明的角色。不容忽視的是站在企業(yè)金字塔上層的管理層對于企業(yè)經營決策的整個鏈條有著舉足輕重的影響，包括對社會責任披露的決策、實施等不同環(huán)節(jié)（Waldman 等，2008），因此管理層的外在表現(xiàn)特征諸如權力、聲望等顯著地影響著社會責任的履行狀況、信息披露的動機和水平。然而，高社會責任信息披露質量的實現(xiàn)與多個因素相關，是一個結構權力、激勵機制與聲望特征等多要素相互作用的復雜過程。結構權力包括高管任職特征和董事會獨立性，高管激勵機制包括薪酬激勵和股權激勵，聲望特征包括學歷構成和性別差異。

本研究摒棄傳統(tǒng)的只關注單個要素對社會責任信息披露質量影響的視角，從一個系統(tǒng)和全面視角探究企業(yè)結構權力與高管激勵制度等多個要素如何一同實現(xiàn)高社會責任信息披露質量。本研究基于324 家披露社會責任報告的樣本企業(yè)數(shù)據(jù)，采用基于集合論的模糊集定性比較分析方法，同時處理多個原因與特定結果之間的集合關系，經過布爾運算進行跨案例比較研究得出企業(yè)實現(xiàn)高社會責任信息披露質量的多個等效路徑。

二、文獻回顧

（一）結構權力

1.任職特征

董事長、總經理兩個職位的是否重疊意味著一個組織決策與實施、思想與行為能否一致，決定了公司管理層影響社會責任信息披露的能力。對此不同學者看法不一。部分學者認為二職合一將最基本的領導二元體合二為一，消除董事長和總經理之間的權力距離，為企業(yè)執(zhí)行社會責任信息披露提供了職權保障，有助于市場發(fā)展、綠色產品、生態(tài)經濟組合、競爭策略等因素在公司戰(zhàn)略高度進行整合，可以滿足社會責任信息披露所需要的深層次資源融合，尤其是在戰(zhàn)略層面的有力整合（鄭冠群等，2015）。也有學者認為董事長與總經理的二職分離促使董事會保持獨立性，嚴格行使監(jiān)督權力，各種行為都趨于科學化和透明化，有助于社會責任信息披露。劉婉立等（2013）認為董事長與總經理兩職合一時容易出現(xiàn)隱藏不利信息的行為，從而減弱董事會的應有的監(jiān)督力度。

2.董事會獨立性

獨立董事往往具有較強的獨立性和專業(yè)素養(yǎng)。一般由財稅、法律等方面的專家擔任，被授予選擇、監(jiān)督、考核、獎勵公司的管理層，更有可能通過披露社會責任信息來維護公司整體利益。因此，李長熙等（2013）認為需要聘請具備相應專業(yè)知識背景和行業(yè)經驗的獨立董事，以使得獨立董事在董事會中擁有一定的話語權；同時，適當提高獨立董事在董事會中的占比，以增強公司自愿披露社會責任信息的動機和水平。武瑤等（2016）以上交所100 家上市公司為為研究對象，分析驗證了獨董比例提升對社會責任信息披露水平的顯著正向促進作用，進一步提出優(yōu)化企業(yè)內部治理環(huán)境。

（二）高管激勵機制

1.高管持股

股權激勵作為長效激勵機制，是公司內部治理的特殊一環(huán)。究其根本可視為股東與管理層之間對于未來利益分割所達成的共識。因此，不論是出于管理層自利動機，還是滿足股東的需要亦或是企業(yè)的合規(guī)運營，股權激勵都對社會責任信息披露質量有著不容忽視的影響。其一，持股比例越高，管理層與公司利益越趨向一致，提高社會責任信息披露質量在實現(xiàn)公司價值最大化的同時也能實現(xiàn)自身利益，因此公司管理層具備通過社會責任信息披露改善公司長期業(yè)績的動機，更希望公司所披露的外部信息可以如實反映自身所做貢獻。黃珺等（2012）通過研究證實持有股份的管理層為追求較為長遠的利益，會更傾向于披露更多社會責任信息，具有更顯著的信息披露能力。其二，股權激勵下經營者與所有者的利益趨同，促使管理層的經營決策更傾向于站在股東的立場，并且關注企業(yè)的長期發(fā)展。李強等（2015）認為股權激勵會有利于強化企業(yè)社會責任信息披露行為。其三，合理的股權激勵制度會有效降低代理成本，從而促使企業(yè)自發(fā)選擇披露更多的社會責任信息。陳曉紅等（2009）認為管理層持有股份有利于企業(yè)增強自愿性信息披露水平，并且更愿意披露充分的有效的信息來削弱外部監(jiān)督。

2.高管薪酬

董事會往往希望通過設置合理的薪酬結構來滿足管理層對于利益的訴求，以此激勵管理層行為服從股東意愿，實現(xiàn)公司利潤最大化，亦或是進行社會責任信息披露而實現(xiàn)長期利益最大化。對于薪酬激勵，學者們持不同觀點。部分學者認為高管薪酬水平對企業(yè)社會責任信息披露質量有積極作用。張瑞君（2013）經研究得出物質上的滿足會鼓勵管理層積極面對風險，為企業(yè)帶來更多的經濟效益，并且通過完善信息披露制度形成良性循環(huán)。部分學者認為高管薪酬水平對企業(yè)社會責任信息披露質量有抑制作用。羅煒等（2010）研究表明貨幣薪酬增加代理成本，往往會給社會責任行為帶來消極影響。也有部分學者從短期和長期薪酬激勵兩個方面來考慮。一般認為，管理層短期的薪酬激勵可能與社會責任信息披露互斥。李延喜等（2008）認為獲得短期薪酬激勵的管理層對公司短期績效較為敏感，其不僅缺乏動機披露社會責任信息，而且極可能會出現(xiàn)更多的類似于盈余管理等自利行為，不利于自愿性信息披露水平的提升。

（三）聲望權力

1.學歷構成

學歷背景往往可以較為直觀地反映出個人或團體的認知水平、思維方式和眼界格局。Manner（2010）通過研究表明，企業(yè)管理人員的教育背景一定程度上影響企業(yè)社會責任信息披露行為。高學歷的管理團隊不僅能夠接受和遵守既定規(guī)則，還會借助其較強的學習和適應能力輕松地化解一些復雜矛盾，更能夠站在長遠和全局角度考慮各方的利益訴求，理性追求價值最大化。因此，管理層的學歷越高，越會促使公司承擔和披露社會責任信息。此外，教育水平不同和知識結構異質性對管理層看待問題、分析問題和解決問題的影響各異。方明等（2018）驗證了高管團隊的構成對企業(yè)多樣化戰(zhàn)略決策和管理有顯著的影響，高管學歷的異質性能夠提升團隊整體的知識結構多樣化水平，進而促使團隊整體決策的多樣化和全面化。也有學者持不同看法，張正勇等（2018）認為管理層團隊中具有財經管理類專業(yè)背景的管理者更為理解和認可“理性經濟人”這一概念，遵循并踐行這一理念的可能性較高，體現(xiàn)在過分關注經濟效益而避免履行社會責任。

2.性別差異

制度文化、企業(yè)文化和評價指標的差異往往使得女性高管對社會責任信息披露質量的研究結論也存在較大差異。張正勇等（2013）的研究表明暫無結果支持董事長性別特征與企業(yè)社會責任信息披露水平之間的關系，而孟曉華等（2012）卻認為提高管理層中的女性比例有助于企業(yè)履行社會責任。多數(shù)學者更支持后者觀點，原因包括：一是移情關懷動機和社會角色差異使得女性這一社會角色往往更具有人文關懷色彩和生態(tài)意識，所在企業(yè)一般更具有披露社會責任信息的傾向；二是社會角色理論認為角色分工和性別認知造成了社會對女性的社會導向期望，當女性管理人員參與企業(yè)決策時會更多地關注企業(yè)對社會的貢獻等社會績效維度的行為反饋，傾向于在滿足社會預期的前提下得到社會認同，同理，女性管理人員就更傾向于關注企業(yè)的社會責任行為及其信息披露情況（Boulouta，2013）。三是性別多元化有利于管理層科學決策，包含女性董事的董事會往往剛柔兼具，提高董事會的決策質量和效率，并且進行更有效的對外溝通，進而會在一定程度上影響董事會監(jiān)督公司信息披露的能力，Wang（1992）經過研究指出存在公司董事會中存在一定的女性會促使其積極參與履行社會責任。

三、研究框架與推論

（一）組態(tài)理論與研究框架

管理層特征體現(xiàn)了管理者在企業(yè)運營中所扮演的角色、權力范圍和影響事件的機率。這些特征差異很大程度上會影響管理層對企業(yè)的認同感、決策的科學性和公信力。首先，結構權力下無論是董事長與總經理兼任與否，還是公司獨立董事的構成比例，都影響高管是否將企業(yè)的戰(zhàn)略決策解讀為自身的機遇或者威脅，從而對企業(yè)的社會責任信息披露決策產生一定影響。其次，代理理論下委托人想要了解受托人掌握的信息需要付出一定的貨幣薪酬或是股權契約，因此公司的股東或利益相關者通常會選擇利用激勵制度來促使高管進行社會責任信息披露。最后，高階理論認為外在特征表現(xiàn)通常反映著企業(yè)管理層的認知水平和價值觀念，而這些外在表現(xiàn)即易于被統(tǒng)計和獲取的大數(shù)據(jù)人口特征信息也在潛移默化中影響著企業(yè)的運營。因此企業(yè)關于社會責任披露的行為表現(xiàn)能夠通過管理層成員的學歷、性別構成等外在特征反映或預測。面對多重復雜的內部治理環(huán)境，我們難以將這些復雜關系局限于線性因果關系，亦或是設置調節(jié)變量以考察不同變量間的多重影響，因為當交互項設置達到三項時所構建的模型會非常復雜。

社會責任信息披露行為要求我們采用整體視角考察特定情境因素下管理者特征的表現(xiàn)。組態(tài)理論認為，作為一個既包括結構權力，也包括激勵機制等多層面、復雜的系統(tǒng)，高層管理者的不同特征因素在影響社會責任信息披露質量時相互關聯(lián)。本文研究框架如圖1所示。

圖1 研究框架

（二）研究推論

基于組態(tài)理論的整體視角，定性比較分析方法分析若干原因因素構成的組合（組態(tài)）對于某一特定結果的影響。具體表現(xiàn)為將校準過的案例數(shù)據(jù)通過布爾簡化，最終得出產生一個特定結果發(fā)生的多個因素組合，這些組合即為研究對象。基于組態(tài)理論，本文提出與復雜因果分析相匹配的三個重要假設：“并發(fā)因果性”、“等效性”和“非對稱性”。

并發(fā)因果性即各原因因素相互依賴而非獨立作用。某一決策的發(fā)布和執(zhí)行往往取決于企業(yè)內外部的情境因素。例如，孫德升（2009）認為高管團隊的年齡、教育、任期、職業(yè)經驗等不同特征表現(xiàn)的不同組合可以預測企業(yè)的社會責任行為。依據(jù)組態(tài)理論，無論是哪一種高管特征都難以單一發(fā)揮效用，其作用取決于不同高管特征的組合關系。據(jù)此，提出假設1：

假設1（并發(fā)因果性）：實現(xiàn)高社會責任信息披露質量的是交互關聯(lián)的不同原因因素的組合

等效性即不同的原因因素組合可能引致相同結果。這就意味著實現(xiàn)某一結果的路徑不一定只有一個，即不同于傳統(tǒng)分析方法中存在的唯一最佳路徑。無論企業(yè)是否存在激勵機制，或是學歷構成和性別比例如何，通過與特定情境的組合，每一種管理層特征或不同特征組合都有可能產生高信息披露質量。擁有比較獨立的董事會或存在合理的激勵機制，均有可能提升社會責任信息披露質量；亦或是提高決策科學性的高學歷管理層人員較少，但是存在合理的薪酬激勵或股權激勵可以提高信息披露質量，即獲取高信息披露質量的路徑有多種選擇。據(jù)此，提出假設2：

假設2（等效性）：結構權力（任職特征、董事會獨立性）、激勵水平（高管薪酬、高管持股）、聲望權力（學歷構成、性別差異）存在多組能夠產生高社會責任信息披露質量的組合關系

非對稱性即導致非合意結果的因素組合并非實現(xiàn)期望結果的因素組合的簡單取反。因果的非對稱指某一結果出現(xiàn)與否的原因不一定完全對稱。在QCA 技術下的非對稱假設是指若該因素是高信息披露質量產生的原因，但這不代表其對立面一定是導致低披露質量的原因，也即期望結果的出現(xiàn)與否的原因是非對稱的，我們需要單獨考察產生高信息披露質量和低信息披露質量的因素組合。據(jù)此，提出假設3：

假設3（非對稱性）：導致低社會責任信息披露質量的因素組合并非產生高社會責任信息披露質量的因素組合的簡單對立面

四、研究設計

（一）基于模糊集的定性比較分析

企業(yè)社會責任信息披露質量的形成是一個復雜的作用過程，是企業(yè)結構權力、高管激勵與聲望特征等多方因素的交互作用。因此，本研究將摒棄傳統(tǒng)權變理論下的還原分析，采用基于組態(tài)理論的模糊集構型方法進行整體分析，將變量和案例結合，以揭開復雜的因果關系。該方法在此次研究中具有適用性：第一，不聚焦于相關變量之間存在的凈效應，而是在確定所要解釋的特定結果和原因因素的基礎上，通過跨案例比較和布爾簡化解釋較為復雜的因果關系，這一過程具有“思想實驗”屬性。第二，在分析原因要素影響社會責任信息披露質量的路徑過程中，fsQCA 方法綜合了定性和定量分析的雙重特征。定量特性在于通過對原始案例樣本數(shù)據(jù)進行校準從而劃定集合中各成員的身份度得分，定性特性在于成員得分決定了各案例是否隸屬于相應集合。fsQCA的這些特性有利于解釋結構權力、高管激勵與聲望特征等要素在形成高社會責任信息披露質量時的復雜因果路徑，并描述每個要素在不同組態(tài)類別中的多重角色。

（二）數(shù)據(jù)與測量

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

此次研究以2018年度潤靈環(huán)球進行責任評級（RKS）的A 股主板上市公司為截面樣本。研究所使用的社會責任信息披露質量數(shù)據(jù)取自CSR 報告評級得分，所有管理層特征數(shù)據(jù)取自國泰安數(shù)據(jù)庫，并對部分數(shù)據(jù)進行手工整理。一方面考慮到金融、保險類公司的經營過程不涉及環(huán)境污染等直接社會責任問題，且管理層收入與其他行業(yè)上市公司可比性較低，故剔除金融與保險行業(yè)公司樣本；另一方面由于部分樣本的重要變量無法獲取，故剔除數(shù)據(jù)缺失的公司樣本。經過以上篩選程序最終獲得324 個研究樣本。

2.構念測量

在QCA 分析中，所有的變量分為結果變量和原因因素。結果變量為社會責任信息披露質量，原因條件包括結構權力（任職特征、董事會獨立性），激勵水平（高管持股、高管薪酬），聲望特征（學歷構成、性別差異）。

結果變量。結果變量為企業(yè)社會責任信息披露質量。基于對已有社會責任信息披露相關研究文獻的梳理，本文擬采納獲得廣大業(yè)內外學者認可的潤靈環(huán)球責任評級（RKS）出具的CSR 報告（周中勝等，2012；朱松，2011）。該報告主要涵蓋等級、展望和得分等，本文主要采用2018年的評級得分數(shù)據(jù)。

原因因素。為確保統(tǒng)計口徑一致，本文借鑒CSMAR 數(shù)據(jù)庫中管理層的統(tǒng)計范圍，將管理層界定為年報中披露的高級管理人員。管理層結構權力包括管理層任職特征和董事會獨立性，其中，任職特征為二值變量即董事長、總經理是否兼任為二值變量，二職合一時取1，分離時取0；董事會獨立性由獨立董事占董事會總人數(shù)比重表示。高管激勵水平包括持股激勵和薪酬激勵，分別由管理層持股占公司股本比重和管理層年薪總收入的自然對數(shù)表示。聲望特征包括學歷構成和性別差異，分別由研究生以上學歷人數(shù)和女性高管人數(shù)占高管層總人數(shù)比重表示。

3.變量標準化

作為定性比較分析方法的理論基礎，集合運算要求在運算前對原始數(shù)據(jù)進行校準，即劃定0-1 的成員身份度。校準時結合研究內容確定三個錨定值：完全隸屬值、完全不隸屬值和定性交叉點。就本文所使用的原始數(shù)據(jù)而言，任職特征變量本身即為0-1 二分變量，因此無需校準；其余變量均為連續(xù)性數(shù)值，取用上、下四分位數(shù)與二者均值為錨定值。

（三）數(shù)據(jù)分析過程

QCA 近年來在管理學研究中得到快速應用。不同于一般實證分析，組態(tài)分析解決因果復雜性問題，往往通過理論分析提煉研究的前因條件，具有一定的“思想實驗”性和探索性（Ragin，2008）。參考已有研究，通過理論分析提煉前因條件并數(shù)據(jù)采集，將變量進行校準獲得隸屬分數(shù)，選擇案例頻數(shù)和一致性臨界值，借助fsQCA2.5軟件，構建真值表，列出所有邏輯上可能的存在或不存在因素組合（2k 個前因因素組合，其中k 是前因因素的數(shù)量）。本文研究6 個原因因素，即真值表中存在64 個潛在構型數(shù)量。隨即運用布爾代數(shù)最小化因果條件的數(shù)目，并進一步通過“反事實”分析簡化組態(tài)，產生簡約解和中間解并區(qū)分核心條件和邊緣條件，進而得出分析結論。

五、實證分析

（一）單向前因變量的必要性分析

在開展組合分析之前，我們嘗試對單一原因因素是否為結果變量的必要條件進行檢驗。根據(jù)杜運周等學者的已有研究，我們認為一般構成其必要條件的Consistency 閾值為0.9。如表1所示，除～高管持股的一致性閾值大于0.9，在形成高社會責任信息披露質量和低社會責任信息披露質量時構成必要前因因素，其余各個單項原因因素影響披露質量的必要性均未超過0.9，未構成形成兩個結果變量的必要條件。驗證了假設1（并發(fā)因果性），實現(xiàn)高社會責任信息披露質量的是交互關聯(lián)的不同原因因素的組合。

（二）組合分析

各原因因素的必要性分析表明，單個原因因素對高社會責任信息披露質量或低社會責任信息披露質量的解釋力較弱。因此，進一步對這些原因因素進行fsQCA 分析，以明確高社會責任信息披露質量和低社會責任信息披露質量的構成要素，結果如表2和表3所示。表中“●”與“”分別表示某一因素存在與不存在，核心因素標記為大寫，邊緣因素標記為小寫； 空白處表示該因素既可存在也可不存在。

1.高社會責任信息披露質量

通過對324 個樣本公司的數(shù)據(jù)采用QCA 分析得到的高信息披露質量組合結果如表3所示，QCA 給出了Consistency 水平在0.85 以上的因素組合，高信息披露質量組合總體一致性為0.900868，大于0.85的閾值；覆蓋率為0.638645，表明各組合共計解釋了63.86%的高信息披露質量公司樣本。同時發(fā)現(xiàn)了4條獲取高信息披露質量的路徑，雖然這些路徑不同卻均都構成了高社會責任信息披露質量。驗證了假設2（等效性），存在產生同一特定結果的多種組合。

由表2可知，在多個管理層特征因素的綜合作用下，具有高社會責任信息披露質量的上市公司呈現(xiàn)出4 種組合：組合1，獨董存在、董事長和總經理兼任不存在時，高管薪酬的存在有助于實現(xiàn)公司的高社會責任信息披露質量；組合2，獨董存在、董事長和總經理兼任不存在時，高管的研究生學歷有助于提高公司的社會責任信息披露質量；組合3，薪酬激勵與女性高管均存在時有助于實現(xiàn)披露質量；組合4，獨董與高管持股作為核心因素的存在有助于提高社會責任信息披露質量。

表1 單因素必要條件分析

表2 高信息披露質量組合

由上可知：

（1）以上案例組合均呈現(xiàn)出高社會責任信息披露質量上市公司董事長和總經理二職分離，且存在獨立董事的結構權力特征。

（2）股權激勵對于提高信息披露質量無意義。組合1、2 和3 均反映出股權激勵的不存在有助于提高信息披露質量，組合4 中股權激勵雖然存在，但獨董和女性高管的存在彌補了高管持股對信息披露的影響。

（3）當結構權力完整時，高管激勵與聲望特征必須存在其一，方可實現(xiàn)高披露質量。

2.低社會責任信息披露質量

為檢驗導致高、低社會責任信息披露質量的因素組合是否具備非對稱性，我們以低信息披露質量樣本公司為研究對象，得出了導致低信息披露質量的不同組合結果如表3所示。總體一致性為0.980096，大于0.85 的閾值；覆蓋率0.176226，表明各組合共計解釋了17.62%的低信息披露質量公司樣本。同時發(fā)現(xiàn)了4 條導致低信息披露質量的路徑。

由表3可知，在多個管理層特征因素的綜合作用下，具有高社會責任信息披露質量的上市公司呈現(xiàn)出4 種組合：組合1，董事長和總經理兼任作為核心因素存在，高管激勵的缺失和性別差異的不存在難以實現(xiàn)高社會責任信息披露質量； 組合2a 和2b 來自同一中間解，均是獨董不存在而董事長和總經理兼任，加之高管股權激勵的存在而使得公司社會責任信息披露質量較低；組合3 即使符合實現(xiàn)高信息質量的結構權力特征，但是獨董僅作為邊緣因素存在，難以實現(xiàn)高信息披露質量。由上可知：

（1）權力結構整體表現(xiàn)為董事長與總經理由一人兼任或獨董作為核心因素缺失。

（2）高管薪酬激勵在各個低質量組合中作為核心因素或邊緣因素不存在，說明高管薪酬激勵是影響低社會責任信息披露質量的重要因素之一，其不同程度的缺失會導致低披露質量。

（3）驗證了假設3（非對稱性），即導致低社會責任信息披露質量的因素組合并非產生高社會責任信息披露質量的因素組合的簡單對立面。

表3 低信息披露質量組合

六、結 論

此次研究以2018年度潤靈環(huán)球進行責任評級的324 家公司為研究案例樣本，運用fsQCA2.5 軟件，基于組態(tài)理論和整體視角，從結構權力、高管激勵和聲望特征三個方面出發(fā)，證實了并發(fā)因果性、等效性與非對稱性推論。研究結果有助于啟發(fā)企業(yè)如何看待管理層外在表現(xiàn)與內在動機之間錯綜復雜的關系，啟發(fā)企業(yè)采用系統(tǒng)全面的視角去平衡管理層與企業(yè)共同利益，推動社會責任信息披露質量的提高。研究結果如下：第一，驗證了并發(fā)因果性。即無論哪一種外在的高管特征都難以獨立地實現(xiàn)高社會責任信息披露質量，該特征需要與其他特定因素組合發(fā)揮作用。進一步看，依據(jù)本文的分析結果，可以得出所有實現(xiàn)高披露質量的路徑組合均需滿足董事長和總經理二職分離且存在獨立董事，在該結構權力情境下，無論是高管激勵還是聲望特征，只要滿足其一都有助于實現(xiàn)高披露質量。第二，驗證了等效性。即存在多種產生高社會責任信息披露質量的組合。分析結果給出了產生高披露質量的管理層特征的四種組合，不同的組合形成了不同的路徑，但最終結果都一樣，即產生較高的社會責任信息披露質量。第三，驗證了因果關系的非對稱性。分析結果給出了四組產生低披露質量的路徑組合，通過對比產生高低披露質量的因素組合，我們可以形成兩點基本認識：首先，兩類組合不具有相互對應的關系，即二者并非彼此的對立面。其次，有一些特征因素既可能產生高披露質量，也可能產生低披露質量，在不同組合中表現(xiàn)不同。需要在不同的環(huán)境狀態(tài)下做出相應的正確的組合決策等。

本文以期為其他研究者提供理論和方法上的借鑒。區(qū)別于傳統(tǒng)權變視角下的回歸分析方法，本文采用了基于整體性視角的定性比較分析方法。既考慮了難以割裂的管理層特征，也通過觀察找出產生高披露質量的不同因素組合，即結構、激勵和聲望之間的有效匹配。

本文以期為企業(yè)等提供一定的實踐指導。已有文獻選擇性地忽視公司管理者在社會責任行為的決策、實施和披露中的重要角色，而本文嘗試剖析出一些特征因素在公司社會責任信息披露質量優(yōu)劣中扮演的多重角色以及在何種情境下發(fā)揮何種作用。首先，隨著企業(yè)社會責任在我國越來越受到重視，全社會應愈加明白，社會責任并非僅是企業(yè)管理者利己行為或利他意識的直接產物，更凸顯了管理層之間的權利距離和獨立性特征。其次，從提升企業(yè)社會責任披露水平的角度來看，除了構建科學的結構權力之外，合理的薪酬激勵制度有助于改善社會責任信息披露質量，同時將教育、性別等個人特質納入企業(yè)社會責任信息披露行為具有一定的意義。

當然，本文尚存在一定的不足，亟待未來的研究會有更好的豐富和完善。在理論建構方面，管理層特征不應局限于結構權力和激勵制度等，尚包含其他維度，例如高管任期年限和平均年齡等；今后的研究可以突破二手數(shù)據(jù)的局限，考慮問卷調查等方式獲取更為豐富的案例信息；研究可以嘗試細分行業(yè)，考慮行業(yè)特質來豐富研究結論。