[摘 要]文章采用股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，以規(guī)模為切入點為計量方法，分析不同規(guī)模下，資產(chǎn)多元化是否會影響股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險。通過截面數(shù)據(jù)回歸模型實證研究得出結(jié)論，不論是大型股份制商業(yè)銀行還是中小型股份制商業(yè)銀行，資產(chǎn)多元化都能在一定程度上減少經(jīng)營風(fēng)險。為此，銀行應(yīng)該優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)到分散風(fēng)險的效果;在開拓新業(yè)務(wù)時注重新業(yè)務(wù)帶來的收益波動性;相關(guān)部門需要對銀行實施有效的監(jiān)管，保證銀行的穩(wěn)健運(yùn)行。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)多元化;商業(yè)銀行;經(jīng)營風(fēng)險

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.10.033

1 前言

隨著中國銀行業(yè)不斷改革，整體金融環(huán)境競爭的加劇，以存貸利差等業(yè)務(wù)為主的銀行經(jīng)營模式面臨的挑戰(zhàn)日益加劇。拓展新業(yè)務(wù)，增加收入渠道，提高多元化水平成為許多股份制商業(yè)銀行的選擇。商業(yè)銀行資產(chǎn)多元化的含義是銀行的資產(chǎn)分布逐漸增多、結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜的過程。由于銀行盈利的主要來源是資產(chǎn)，而銀行的專業(yè)化水平，經(jīng)營風(fēng)險又與資產(chǎn)種類有一定的聯(lián)系。因此探究資產(chǎn)多元化是否對股份制商業(yè)銀行的抵御風(fēng)險能力，即經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生影響是很有必要的。同時經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須以安全、高效率的金融環(huán)境作為基礎(chǔ)，獲取效益的資產(chǎn)多元化與銀行自身的安全性具有相同重要的地位。判斷資產(chǎn)多元化是否對銀行產(chǎn)生影響，產(chǎn)生影響程度如何，以及如何防范都是極其重要的。

國內(nèi)外論文的探究對象主要包括經(jīng)營績效、風(fēng)險、收入多元化等。部分學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)多元化能夠降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險，部分學(xué)者認(rèn)為兩者不相關(guān)，但有學(xué)者指出，資產(chǎn)多元化是否增加風(fēng)險，與銀行的規(guī)模有一定的關(guān)系。文章使用各個股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，構(gòu)建赫芬達(dá)爾指數(shù)來衡量資產(chǎn)多元化程度，以及用凈資產(chǎn)收益率偏差衡量銀行的經(jīng)營風(fēng)險。然后，使用這兩個指標(biāo)，建立截面數(shù)據(jù)回歸模型，探究資產(chǎn)多元化是否對經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生影響。最后，在研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，為我國股份制商業(yè)銀行的安全經(jīng)營提出可行性對策。

2 資產(chǎn)多元化對股份制商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險影響的實證分析

2.1 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)整理說明

為了構(gòu)建實證分析資產(chǎn)多元化對股份制商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險影響的模型，有必要先對所確定的各項指標(biāo)，所選擇的數(shù)據(jù)做如下說明。

文章借鑒了Acharya、Hasan和Saunders（2001），張鐵鑄（2004）的研究方法，采用赫芬達(dá)爾.赫希曼指數(shù)（HHI）來衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

由式（1）可知，HHI指數(shù)與資產(chǎn)多元化水平成反向關(guān)系，為了更好觀察資產(chǎn)多元化對商業(yè)銀行的經(jīng)營安全性的影響，對HHI指數(shù)進(jìn)行改進(jìn)，使其與資產(chǎn)多元化情況呈現(xiàn)正向關(guān)系。改造后的赫芬達(dá)爾指數(shù)公式為：

采用銀行年報中的各項數(shù)據(jù)，計算改進(jìn)后的赫芬達(dá)爾指數(shù)，依據(jù)其大小判斷銀行資產(chǎn)多元化程度，指數(shù)趨近于1，則資產(chǎn)多元化程度越高;反之，則多元化程度越低。

使用商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計算出的凈資產(chǎn)收益率偏差SDROE對經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行描述。根據(jù)Stiroh（2004）的調(diào)查，凈資產(chǎn)收益率偏差SDROE亦叫夏普指數(shù)，代表調(diào)整風(fēng)險之后商業(yè)銀行所獲得的效益是否穩(wěn)定及其穩(wěn)定水平。

為了避免其余因素對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響，將資本充足率CAR、收入成本比CTI和不良貸款率ROB確定為控制變量，且16家銀行控制變量的數(shù)據(jù)來源均為各個銀行的年報。

文章采用截面數(shù)據(jù)回歸模型進(jìn)行實證分析，將16家股份制商業(yè)銀行，按照銀行規(guī)模大小的不同，劃分為4所大規(guī)模股份制銀行與12所中小規(guī)模股份制商業(yè)銀行。樣本數(shù)據(jù)觀測時期為2007—2016年。樣本數(shù)據(jù)觀測期起始時間為2007年，是由于興業(yè)銀行、中信銀行等銀行在2007年才在A股上市選取的樣本有16個截面成員和10個時間點，一共160項樣本觀測值。文章16家股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)均來自各銀行官方網(wǎng)站上披露的年報。

2.2 模型的建立

文章采用了Eviews8.0 軟件處理了所收集的數(shù)據(jù)并且根據(jù)研究變量設(shè)定以下公式：

SDROE=α+β×HHI+γROB+λCAT+φCTI+ε

其中，因變量SDROE是衡量股份制商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的指標(biāo)，即凈資產(chǎn)收益率偏差，與風(fēng)險大小程度成正相關(guān)關(guān)系;HHI衡量銀行資產(chǎn)多元化程度，即赫芬達(dá)爾指數(shù)，數(shù)值越趨近于1，資產(chǎn)分布越趨近多元化;ROB代表銀行不良貸款率;CAR代表資本充足率，CTI代表成本與收入的比值。各變量具體計算方法前文已經(jīng)介紹。因變量SDROE與自變量HHI、ROB、CAR、CTI均不存在單位根，說明各變量是平穩(wěn)時間序列，可以直接用原序列做回歸分析。

首先從16所股份制銀行的回歸結(jié)果看，HHI、ROB、CAR、CTI均通過顯著性檢驗。故股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險主要受到資產(chǎn)多元化、不良貸款比率、資本充足程度以及收入成本比的影響。對于資產(chǎn)多元化程度、資本充足率，其回歸系數(shù)為正值，說明銀行資產(chǎn)多元化程度增加，資本充足率上升，使得指標(biāo)SDROE上升，即銀行的經(jīng)營風(fēng)險下降。而不良貸款率與收入成本比的回歸系數(shù)為負(fù)值，說明不良貸款率、收入成本比增加，均使得指標(biāo)SDROE下降，即銀行經(jīng)營風(fēng)險的增加。

從4所大型股份制銀行的分析結(jié)果看，變量HHI與CTI在10%顯著性水平下通過檢驗，說明對于四大銀行來說，資產(chǎn)多元化與收入成本比影響其經(jīng)營風(fēng)險的大小。根據(jù)HHI、CTI回歸系數(shù)為正，可知，資產(chǎn)多元化程度增加，收入成本比增加，該銀行經(jīng)營風(fēng)險會有所減少。

從12所中小型股份制銀行回歸結(jié)果看，只有資本充足率在10%置信水平下通過檢驗，故中小型銀行的經(jīng)營風(fēng)險只受資本充足率影響，不受到其他變量的影響。根據(jù)其回歸系數(shù)為正可知，資本越充足，中小型銀行的經(jīng)營風(fēng)險就越小，抗風(fēng)險的實力越強(qiáng)。

對于解釋變量資產(chǎn)多元化HHI，其對大型股份制銀行具有顯著性影響，而對于規(guī)模較小的股份制銀行來說，并未發(fā)現(xiàn)對其經(jīng)營風(fēng)險有顯著性的影響，即股份制商業(yè)銀行本身情況會減弱其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化降低自身經(jīng)營風(fēng)險的效果。對于大型銀行，HHI的回歸系數(shù)為正值，表明大型銀行資產(chǎn)多元化程度增加有利于銀行降低經(jīng)營風(fēng)險。而在中小型銀行的回歸結(jié)果中，HHI的回歸系數(shù)雖然沒有達(dá)到顯著性檢驗，但是由其值大于零可知，中小型銀行資產(chǎn)多元化程度增加，其經(jīng)營風(fēng)險在一定程度上有所減少。

因此，由分析結(jié)果可知，不論是對于大型股份制商業(yè)銀行，還是中小型股份制商業(yè)銀行，資產(chǎn)多元化均有利于銀行增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力?？赡艿脑蚴牵恼略谟嬎鉎HI指數(shù)時，使用銀行各項資產(chǎn)占據(jù)總資產(chǎn)的比例進(jìn)行計算。由于各項資產(chǎn)分布在各個不同行業(yè)，而各個行業(yè)在同一經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)出的發(fā)展趨勢完全不同，各項資產(chǎn)的風(fēng)險不盡相同。因此資產(chǎn)分布趨向多元化，銀行經(jīng)營風(fēng)險能夠有所降低 。

對于控制變量不良貸款率ROB，在三次的回歸結(jié)果中都呈現(xiàn)對銀行經(jīng)營風(fēng)險有負(fù)相關(guān)關(guān)系，即表示不良貸款所占比重增高，股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險增加。對于資本充足率CAR，其回歸系數(shù)均為大于零，即表示資本充足率增加，銀行經(jīng)營風(fēng)險降低，主要因為銀行承受違約資產(chǎn)的能力增高。

3 研究結(jié)論和對策建議

不論對大型股份制商業(yè)銀行，還是中小型股份制商業(yè)銀行，資產(chǎn)分布趨向多元化均有利于分散其經(jīng)營風(fēng)險。在4所大型銀行的實證研究中，資產(chǎn)多元化顯著影響銀行經(jīng)營風(fēng)險，且兩者成正相關(guān);從12所中小型銀行觀察中發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)多元化能夠?qū)?jīng)營風(fēng)險造成一些影響，且兩者呈正相關(guān)關(guān)系。故根據(jù)回歸系數(shù)為正值可知，銀行資產(chǎn)越趨向多元化，銀行所承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險越小。這說明在當(dāng)下的金融環(huán)境中，銀行業(yè)內(nèi)競爭、銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融等其他行業(yè)競爭日益加劇，銀行要在保證自身經(jīng)營安全合法和滿足客戶資金需求的前提下尋求更多的利潤，技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，使資產(chǎn)分布趨向多元化是極有必要的。即商業(yè)銀行經(jīng)營越趨向多元化，銀行抵御風(fēng)險的實力就越強(qiáng)。

從控制變量的回歸結(jié)果上看，減少不良貸款率，增加資本充足率，不論對于大型銀行還是中小型銀行都能在一定程度上降低經(jīng)營風(fēng)險。各銀行可以使用債務(wù)重組減少不良貸款的占比、少部分資金的多次循環(huán)利用來完成對不良貸款的減少等增加優(yōu)質(zhì)貸款，使用發(fā)行次級債券、國家減少稅收額度、加入資本和剝?nèi)ゲ涣假Y產(chǎn)等方式，增加資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)從而提高銀行資本充足率，進(jìn)而減少經(jīng)營風(fēng)險，增強(qiáng)銀行抵抗風(fēng)險的實力。實證分析顯示，對所有銀行而言，收入成本比越高，其經(jīng)營風(fēng)險越高，故銀行在拓展業(yè)務(wù)時注重控制成本，降低收入成本比，有利于降低經(jīng)營風(fēng)險。

商業(yè)銀行資產(chǎn)多元化程度提高，能夠有效增強(qiáng)銀行抗風(fēng)險的能力。但是銀行資產(chǎn)多元化可能導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)等管理問題，故銀監(jiān)會等監(jiān)管當(dāng)局的高效監(jiān)管是銀行發(fā)展資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化的重要基礎(chǔ)。為了增強(qiáng)銀行抗風(fēng)險能力，維護(hù)整個金融市場的穩(wěn)定，政府當(dāng)局除了在監(jiān)管方面提供必要的支持以外，還要完善相關(guān)政策提高監(jiān)管效率。目前，在監(jiān)管商業(yè)銀行非表內(nèi)業(yè)務(wù)上仍存在諸多漏洞，隨著銀行快速開拓新業(yè)務(wù)，監(jiān)管當(dāng)局跟不上銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，無形中增加了銀行的經(jīng)營風(fēng)險。所以要加強(qiáng)相關(guān)方面的法規(guī)建設(shè)。另外，由于各個銀行新業(yè)務(wù)的開展可能會使其資本充足率有所下降，而從實證分析可知，資本充足率未能達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)銀行自身經(jīng)營風(fēng)險會有所上升，所以，銀行新業(yè)務(wù)的開展有可能增加了其經(jīng)營風(fēng)險。故政府和監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)同步完善相關(guān)法規(guī)政策，及時監(jiān)控相關(guān)指標(biāo)的情況。

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[作者簡介]張幗英（1980—），女，山東萊州人，中國海洋大學(xué)助理會計師、中國海洋大學(xué)在職研究生，研究方向：財務(wù)管理。