荀劍　劉文俊

[摘 要]公募基金行業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的重要組成部分，其健康發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展具有積極作用。文章在明確公募基金概念的基礎(chǔ)上，結(jié)合近年來(lái)行業(yè)發(fā)展面臨的問(wèn)題，分析相應(yīng)發(fā)展對(duì)策，并探索國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以此為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更好服務(wù)。

[關(guān)鍵詞]公募基金;第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu);激勵(lì)機(jī)制;工作團(tuán)隊(duì)

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.070

由于我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展較晚，所以雖然現(xiàn)如今已經(jīng)取得優(yōu)異成績(jī)，但隨著時(shí)代變遷，其中也涌現(xiàn)出大量問(wèn)題。通過(guò)了解當(dāng)前我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，研究國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，針對(duì)其中存在的問(wèn)題進(jìn)行全方位思考，有助于提高社會(huì)各界對(duì)公募基金的認(rèn)識(shí)，并為解決問(wèn)題提供有效措施。因此，下面對(duì)國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展對(duì)策進(jìn)行深入分析。

1 公募基金的概述

公募基金是指運(yùn)用公開(kāi)方式向社會(huì)公眾投資人員集資，并以證券為投資對(duì)象的證券投資基金?，F(xiàn)如今，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)最常見(jiàn)的就是封閉式基金，其作為公募基金的一種，我國(guó)針對(duì)這一行業(yè)發(fā)展，提出了明確的法律規(guī)定，不管是信息披露還是利潤(rùn)劃分等都具備完善的行業(yè)規(guī)范[1]。

2 目前國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展問(wèn)題

2.1 缺少跨期投資

針對(duì)當(dāng)前我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展情況分析，雖然短期投資涉及風(fēng)險(xiǎn)較少，但過(guò)多的短期功利化投資目的將難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。股票市場(chǎng)好時(shí)，基金公司會(huì)發(fā)行股票基金，反之會(huì)發(fā)行貨幣基金。現(xiàn)如今，隨著股票市場(chǎng)在基金資產(chǎn)中占據(jù)比例越來(lái)越低，致使基金各類(lèi)資產(chǎn)發(fā)展出現(xiàn)失衡。

2.2 資金來(lái)源單一

因?yàn)楂@取資金的途徑較少，資金流出入的變化較大，所以并沒(méi)有構(gòu)建長(zhǎng)期的投資生態(tài)鏈條。從資金角度分析，公募基金大都是散戶投資，而真正意義上的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金占據(jù)比例非常小，如保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金會(huì)受各項(xiàng)政策影響難以支持公募基金持續(xù)發(fā)展。了解國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)公募基金提出的探究課題可知，很多影響范圍較大的機(jī)構(gòu)投資人員已經(jīng)結(jié)合自身需求構(gòu)建了完善的ESG投資基準(zhǔn)，這對(duì)公募基金行業(yè)發(fā)展而言具有積極作用。

2.3 公司治理不達(dá)標(biāo)

由于基金中的國(guó)有投資人擁有過(guò)重的權(quán)利，且薪酬機(jī)制存在缺陷，所以基金只能從短期利益入手進(jìn)行發(fā)展。同時(shí)，大部分公募基金經(jīng)理人的薪酬是由企業(yè)在同類(lèi)企業(yè)排名所決定的，因此就算最終獲取效益沒(méi)有達(dá)到預(yù)期要求，只要排名靠前經(jīng)理人依舊可以得到一定報(bào)酬。雖然這一環(huán)境有助于調(diào)動(dòng)經(jīng)理人的工作熱情，但也會(huì)增加基金行業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

3 發(fā)展國(guó)內(nèi)公募基金的策略

3.1 了解國(guó)外成熟市場(chǎng)，構(gòu)建第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)

了解世界基金行業(yè)變化情況可知，銷(xiāo)售渠道費(fèi)用影響基金公司獲利水平的現(xiàn)象較為顯著。因此，在不斷創(chuàng)新發(fā)展中，如何拓展基金銷(xiāo)售渠道是當(dāng)前行業(yè)探究的重要課題。因?yàn)槲覈?guó)基金公司缺少自身渠道，所以促使銀行渠道占據(jù)重要地位。反觀國(guó)外其他發(fā)達(dá)國(guó)家，美國(guó)在推廣財(cái)務(wù)顧問(wèn)銷(xiāo)售渠道的基礎(chǔ)上，有效連接了市場(chǎng)資金和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，并由此取代了以往基金銷(xiāo)售渠道，同時(shí)加快養(yǎng)老金公司和基金超市發(fā)展步伐，也可以在一定意義上拓展基金銷(xiāo)售渠道。通過(guò)借鑒國(guó)外公募基金行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)要大力構(gòu)建獨(dú)立的第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，這樣不僅能解決以往發(fā)展難題，而且可以增加銷(xiāo)售渠道。由于現(xiàn)階段我國(guó)第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人才數(shù)量較少，且不具備資金清算資格，所以在日益革新的市場(chǎng)環(huán)境中，高校和企業(yè)要從這一方面入手強(qiáng)化人才培訓(xùn)力度，以此在提高行業(yè)綜合素養(yǎng)的同時(shí)，加快公募基金行業(yè)發(fā)展步伐。

3.2 了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)問(wèn)題，全面優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制

針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)涌現(xiàn)出的人才問(wèn)題分析，導(dǎo)致人才流失越發(fā)嚴(yán)重的原因在于應(yīng)用激勵(lì)機(jī)制不符合要求。雖然傳統(tǒng)行業(yè)法律規(guī)定并不支持股權(quán)激勵(lì)，但隨著時(shí)代發(fā)展，這一約束逐漸被“融化”。尤其是在《證券投資基金管理公司管理辦法》及其配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈證券投資基金管理公司管理辦法〉若干問(wèn)題的通知》修訂草案提出后，行業(yè)開(kāi)始大力推廣持股與持基兩種激勵(lì)機(jī)制。其中前者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中正處于研發(fā)階段，不管是行業(yè)協(xié)會(huì)還是基金公司都已認(rèn)識(shí)到這一內(nèi)容的重要性;而后者在國(guó)外公募基金行業(yè)常見(jiàn)，但國(guó)內(nèi)也有很多公司想要推廣類(lèi)似對(duì)策。在這一背景下，隨著激勵(lì)機(jī)制的不斷優(yōu)化與創(chuàng)新，有助于國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)提出具有針對(duì)性的解決措施，進(jìn)而持續(xù)優(yōu)化基金公司發(fā)展水平[2]。

3.3 了解基金企業(yè)需求，強(qiáng)化工作團(tuán)隊(duì)建設(shè)工作

為了留住專(zhuān)業(yè)人才，基金公司在注重人才培養(yǎng)工作的同時(shí)，要選擇多樣化的培訓(xùn)方式，以此提高自身的軟實(shí)力。在行業(yè)發(fā)展中，通過(guò)持續(xù)增加后備力量，并豐富人才的實(shí)踐能力和理論知識(shí)，有助于提高整體工作團(tuán)隊(duì)的綜合素養(yǎng)，降低經(jīng)理人離開(kāi)后產(chǎn)生的負(fù)面影響。因此，基金公司不僅要全面優(yōu)化考評(píng)制度，而且要從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度入手，為行業(yè)持續(xù)發(fā)展培育更多優(yōu)秀人才。

3.4 了解市場(chǎng)變化特點(diǎn)，掌握時(shí)機(jī)發(fā)展小基金

由于我國(guó)居民現(xiàn)階段持有資產(chǎn)、存款等占據(jù)比例達(dá)到了70%左右，而美國(guó)只有20%，所以未來(lái)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)擁有非常廣闊的發(fā)展空間，并且會(huì)由此產(chǎn)生大量全新金融理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)合國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)分析，單一的基金品種規(guī)模較小，而成熟的基金市場(chǎng)的品種類(lèi)型較多，且基金總數(shù)大。通過(guò)全面認(rèn)識(shí)和把握我國(guó)基本國(guó)情，由于國(guó)內(nèi)基金行業(yè)發(fā)展會(huì)受制度環(huán)境所影響，所以可以創(chuàng)新的空間不大。雖然現(xiàn)階段我國(guó)小型基金品種并沒(méi)有在市場(chǎng)發(fā)展中展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，但企業(yè)要明確隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制革新步伐的加快，金融創(chuàng)新環(huán)境也會(huì)越來(lái)越放松，此時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將從傳統(tǒng)意義上的監(jiān)管部門(mén)溝通改為市場(chǎng)創(chuàng)新[3]。在這一背景下，基金公司必須要全面掌控市場(chǎng)創(chuàng)新環(huán)境，明確市場(chǎng)發(fā)展需求，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新意識(shí)，只有這樣才能為我國(guó)中小型基金發(fā)展奠定基礎(chǔ)保障。

4 未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

現(xiàn)如今，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了以下趨勢(shì)：一是會(huì)積極參與和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。公募基金屬于普惠金融的主要代表，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中推廣，不但能充分展現(xiàn)其對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定作用，而且可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效資金。二是被動(dòng)投資和工具化占據(jù)比例越來(lái)越高。在市場(chǎng)革新中，公募基金在整體大資管產(chǎn)業(yè)鏈條分工中，將會(huì)為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)性產(chǎn)品。因此在市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)拓展中，以往主動(dòng)投資模式已經(jīng)無(wú)法滿足需求，此時(shí)只有充分展現(xiàn)投資的收益、系統(tǒng)性及紀(jì)律性等特點(diǎn)，才能擁有更為廣闊的發(fā)展空間。三是科技賦能是發(fā)展的必然趨勢(shì)。隨著AI、機(jī)器學(xué)習(xí)等全新科技在公募基金行業(yè)中大范圍推廣，促使基金公司業(yè)務(wù)處理水平越來(lái)越高，這樣不僅能減少成本支出，而且可以從中累積更多經(jīng)驗(yàn);四是產(chǎn)品將展現(xiàn)出特色化、風(fēng)格化及標(biāo)識(shí)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一直到2018年年末我國(guó)已有公募基金產(chǎn)品達(dá)到了五千多個(gè)，雖然超出了A股市場(chǎng)股票數(shù)量，但也涌現(xiàn)出了大量問(wèn)題。在這一背景下，只有設(shè)計(jì)更具鮮明性和清晰度的基金產(chǎn)品，才能在加快行業(yè)發(fā)展步伐的同時(shí)，更好地服務(wù)客戶。

5 結(jié)論

綜上所述，面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展必須要跟隨時(shí)代步伐進(jìn)行創(chuàng)新，只有這樣才能向著預(yù)期目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。雖然目前我國(guó)基金公司發(fā)展取得了一定成績(jī)，但與證券、銀行等行業(yè)對(duì)比分析，其依舊沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。因此，要想充分展現(xiàn)公募基金行業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，必須要在整合研究?jī)?nèi)外環(huán)境的基礎(chǔ)上，針對(duì)常見(jiàn)問(wèn)題提出有效的解決對(duì)策。只有這樣才能在提高行業(yè)發(fā)展水平的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境，并由此滿足時(shí)代變遷需求。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹益嘉.金錢(qián)永不眠之中國(guó)公募基金發(fā)展簡(jiǎn)史[J].智富時(shí)代，2017（10）：19

[2]蘇薪茗.公募基金行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型[J].中國(guó)金融，2017（6）：80.82

[3]肖俊清.博時(shí)基金19周年：在歷史擔(dān)當(dāng)中謀定未來(lái)[J].股市動(dòng)態(tài)分析，2017（27）：58.