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        增量法在改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的應(yīng)用

        2020-08-16 14:02:29吳翼虎
        中國市場 2020年20期
        關(guān)鍵詞:技術(shù)改造經(jīng)濟(jì)評價(jià)

        [摘 要]根據(jù)“增量法”在改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的基本原則,采用增量分析法對改造前后技術(shù)改造項(xiàng)目的綜合效益進(jìn)行分析評價(jià),并結(jié)合實(shí)例,對項(xiàng)目是否進(jìn)行技術(shù)改造進(jìn)行合理的判斷,為經(jīng)濟(jì)評價(jià)提供參考。

        [關(guān)鍵詞]增量分析;技術(shù)改造;經(jīng)濟(jì)評價(jià)

        [DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.197

        1 引言

        隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,用先進(jìn)實(shí)用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),提高產(chǎn)品質(zhì)量,促進(jìn)產(chǎn)品升級換代,擴(kuò)大出口,降低成本,避免重復(fù)建設(shè)和浪費(fèi),提高企業(yè)效益和競爭力的技術(shù)改造模式越來越普遍。尤其在當(dāng)前科技創(chuàng)新和發(fā)展過程中,企業(yè)正確選取和運(yùn)用適當(dāng)方法和手段,做好改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)就顯得尤為重要。

        2 技術(shù)改造項(xiàng)目概述

        技術(shù)改造項(xiàng)目是在原有建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)之上進(jìn)行建設(shè)實(shí)施的,用先進(jìn)的技術(shù)替代落后的技術(shù),用先進(jìn)的工藝和設(shè)備改造落后的工藝和設(shè)備,使得當(dāng)前建設(shè)項(xiàng)目或機(jī)械設(shè)備的生產(chǎn)能力得到質(zhì)的提高和大幅度的發(fā)展,從而使得項(xiàng)目和生產(chǎn)的產(chǎn)品在技術(shù)性能上保持一定的水準(zhǔn)和競爭能力。與新建項(xiàng)目相比,改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目有著較為顯著的特點(diǎn),一方面,技改項(xiàng)目的對象是原有企業(yè),其項(xiàng)目充分利用了原有的資源和資產(chǎn),通過在原有資產(chǎn)上注入新增資金,預(yù)期以杠桿效應(yīng)獲取更大的收益,所以項(xiàng)目與原有企業(yè)間存在著不可分割的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,涉及資產(chǎn)資金問題時(shí)既要以項(xiàng)目為基礎(chǔ),又要延伸至原所在企業(yè);另一方面,原有企業(yè)隨著時(shí)間推移,其現(xiàn)金流量也存在著不確定性風(fēng)險(xiǎn)。因此如何有效識別項(xiàng)目的效益和費(fèi)用將變得極為復(fù)雜。

        對于大多數(shù)改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目來說,所涉及的費(fèi)用、收益很難從企業(yè)原有基礎(chǔ)上清晰地分離出來,否則,我們面對的對象就可看成一個(gè)新的項(xiàng)目,而非改擴(kuò)建和技改項(xiàng)目。

        因此,技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)一般采用有無對比方法,不是改擴(kuò)建前和后的對比,而是改擴(kuò)建后(“有項(xiàng)目”)的未來情況與不改擴(kuò)建(“無項(xiàng)目”)的未來情況相互對比,并且用總量指標(biāo)和增量指標(biāo)判斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性。

        3 總量評價(jià)法和增量評價(jià)法

        3.1 總量法

        “有項(xiàng)目” 與“無項(xiàng)目”實(shí)質(zhì)上可以看成兩個(gè)互相排斥的方案的比較和評價(jià)。

        理論上來講,用總量法對互斥方案比較不能使用相對及經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo),而只能運(yùn)用絕對效果評價(jià)指標(biāo)。我們可以先計(jì)算不改擴(kuò)建情況下的總量指標(biāo),再計(jì)算改擴(kuò)建項(xiàng)目的總量指標(biāo),之后進(jìn)行差額分析,在總量上來評價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。這就是總量法的經(jīng)濟(jì)含義,其最常用指標(biāo)是凈現(xiàn)值。

        運(yùn)用總量法在方案評價(jià)時(shí)須注意:

        (1)盡可能準(zhǔn)確預(yù)測無項(xiàng)目的效益和費(fèi)用,避免多算漏算。

        (2)客觀選擇計(jì)算期。

        (3)改擴(kuò)建變賣的資產(chǎn)視為收入。

        3.2 增量法

        增量法的評價(jià)步驟是:首先,確定不改擴(kuò)建和技改產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;其次,確定改擴(kuò)建和技改產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;再次,計(jì)算“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”的增額現(xiàn)金流量;最后,針對“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”進(jìn)行絕對效果和相對效果檢驗(yàn)。

        根據(jù)互斥方案評價(jià)準(zhǔn)則,如果一個(gè)方案已經(jīng)通過了自身經(jīng)濟(jì)效果評價(jià),另一個(gè)方案相對于第一個(gè)方案通過了相對效果評價(jià),那么,第二個(gè)方案一定通過自身經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)。所以,在改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目評價(jià)時(shí),下列條件只要滿足其一,“有項(xiàng)目”就可以接受。

        第一,“無項(xiàng)目”通過總量評價(jià),“有項(xiàng)目”通過增量效果評價(jià)。

        第二,“有項(xiàng)目”即通過總量效果評價(jià)也通過增量效果評價(jià)。

        通過上述分析,不難發(fā)現(xiàn)無論是總量法還是增量法都需要將原有資產(chǎn)看作投資,但是卻需要對原有項(xiàng)目資產(chǎn)開展評估,眾所周知,資產(chǎn)評估的工作量和復(fù)雜程度有時(shí)比單純進(jìn)行項(xiàng)目評價(jià)還要高,工作相當(dāng)繁雜困難,不容易實(shí)施,因此我們考慮盡可能避開資產(chǎn)評估這個(gè)環(huán)節(jié)。如果僅根據(jù)增量現(xiàn)金流量來計(jì)算評價(jià)指標(biāo),由于在采用差額投資現(xiàn)金流計(jì)算時(shí),項(xiàng)目的共有資產(chǎn)部分相抵扣,很顯然,原有資產(chǎn)評估的工作就可以省略了。為驗(yàn)證這個(gè)做法的可行性,我們做如下分析。

        假定增量效果已經(jīng)計(jì)算出來,而總量效果還不明確。通過列表法,現(xiàn)將總量效果和增量效果的所有可能出現(xiàn)的情況反映出來,其中,不能通過經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)用“.”表示,通過經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)用“+”表示。見表1。

        全部排列有8種結(jié)果,但顯然第(7)、第(8)兩種情況不可能存在。因此,可能性只有6種。

        在第(1)、第(2)、第(5)、第(6)四種情況下,增量效果和“有項(xiàng)目”的總量效果方向一致,根據(jù)增量效果決策不會發(fā)生錯(cuò)誤。在第(4)種情況下因?yàn)樵隽啃Чu價(jià)未通過,所以雖然有無項(xiàng)目都通過了總量效果評價(jià),但是仍然不能進(jìn)行改擴(kuò)建和技改,所以,我們僅以增量效果評價(jià)結(jié)果來決定也是可行的。最后,針對第(3)種情況,當(dāng)需要判斷是否應(yīng)關(guān)停并轉(zhuǎn)原企業(yè)時(shí),才需要進(jìn)行絕對效果檢驗(yàn)。否則,只需要進(jìn)行改擴(kuò)建項(xiàng)目對無項(xiàng)目增量投資評價(jià)進(jìn)行項(xiàng)目優(yōu)選。

        從上述分析中可以進(jìn)行如下判斷:在對改建、擴(kuò)建項(xiàng)目或者技術(shù)改造項(xiàng)目評價(jià)時(shí),除非當(dāng)企業(yè)面臨嚴(yán)重虧損,即將要對企業(yè)采取拍賣、或者關(guān)停等決策時(shí),才需要既對企業(yè)做總量效果評價(jià),也做增量效果評價(jià),否則,只要進(jìn)行增量效果評價(jià)即可。

        4 增量法在技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的應(yīng)用

        4.1 某項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)

        某改造項(xiàng)目原有資產(chǎn)的重估值為250萬元,其中150萬元的資產(chǎn)將在改造后拆除變賣,其余的100萬元資產(chǎn)將繼續(xù)留用。改造的新增投資估計(jì)為350萬元,改造后預(yù)計(jì)的每年凈收益可達(dá)110萬元,而不改造每年的凈收益預(yù)計(jì)只有50萬元。假設(shè)不改造項(xiàng)目和改造項(xiàng)目的壽命期都是8年,請對該企業(yè)是否要技術(shù)改造進(jìn)行評價(jià)(基準(zhǔn)投資收益率ic=10%)。

        4.2 技術(shù)改造評價(jià)

        解:首先根據(jù)題意,按有無項(xiàng)目兩個(gè)方案畫出現(xiàn)金流量圖1,然后選擇內(nèi)部收益率作為評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)。

        (1)求無項(xiàng)目的 IRR無,列出凈現(xiàn)值公式,并令其為零。于是得到方程 .250+50(P/A,IRR無,8)=0,即(P/A,IRR無,8)=5。

        通過查復(fù)利系數(shù)表:(P/A,10%,8)=5.3349,(P/A,12%,8)=4.9676,所以,可以判斷IRR無介于10%~12%。

        根據(jù)線性內(nèi)插法,IRR無 =10%+(12%.10%)(5. 5.3349)/(4.9676.5.3349),可求出IRR無 =11.8%>ic=10%。

        (2)求增量投資的內(nèi)部收益率ΔIRR有.無,列出增額投資的凈現(xiàn)值公式,并令其為零,則有:方程 .(350+250. 150.250)+(110.50)(P/A,IRR有.無,8)=0,即(P/A,IRR有.無,8)=200/60=3.3333。

        通過查復(fù)利系數(shù)表:(P/A,20%,8)=3.8372,(P/A,25%,8)=3.3289, 所以,IRR有.無介于20%~25%,根據(jù)線性內(nèi)插法,IRR有.無=20%+(25%.20%) (3.3333.3.8372)/(3.3289.3.8372),求得ΔIRR有.無=24.96%>ic=10%。

        根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果,可判定改造項(xiàng)目可行。也可先求出IRR有.無 ,再計(jì)算IRR有。

        根據(jù)方程400+100(P/A,IRR有,8)=0可求出IRR有=18.64%>ic=10%判定結(jié)果相同。

        5 結(jié)論

        隨著新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備、新材料的應(yīng)用和國家對改擴(kuò)建項(xiàng)目投資的增長,增量法在改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目中的應(yīng)用會越來越廣泛,并為投資者提供可靠的決策依據(jù)。

        參考文獻(xiàn):

        [1]潘艷珠.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:清華大學(xué)出版社,2006

        [2]王永軍.增量法在改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的具體應(yīng)用[J]. 西部煤化工,2008(1).

        [3]劉曉君.建筑技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:中國建筑工業(yè)出版社,2002

        [作者簡介] 吳翼虎(1977—),男,漢族,吉林長春人,講師,碩士,研究方向:建筑工程管理。

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