摘要：縱觀全球，許多國家都有金融控股公司的監(jiān)管法律制度，但我國尚未出臺，只是停留在草案階段。金融混業(yè)模式成為趨勢，金融控股公司日益龐大，這將產(chǎn)生如增加系統(tǒng)性風(fēng)險可能、“大而不倒”引起地政府救援、道德風(fēng)險等諸多問題。因此在我國制定完善的相關(guān)制度至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：金融控股公司;金融混業(yè);監(jiān)管制度

一、金融控股公司優(yōu)缺點

我國現(xiàn)存眾多金融控股公司，例如央企包括廣大集團(tuán)、中信集團(tuán)等;地方國企包括天津泰達(dá)、上海國際等;國資行業(yè)包括華能、英大等;民企包括京東、阿里、騰訊等。這些金融控股公司是金融混業(yè)的集中體現(xiàn)形式，其存在明顯的利弊。

（一）優(yōu)點：1.金融控股公司能夠提供給金融消費者更多種類的金融產(chǎn)品選擇和相應(yīng)的金融專業(yè)服務(wù)，即全方位金融服務(wù)、一站式金融服務(wù)。2.經(jīng)濟(jì)學(xué)中規(guī)模效應(yīng)在金融市場的充分體現(xiàn)。金融領(lǐng)域的高端人才對銀行、證券、保險、信托等業(yè)務(wù)都精通，因此就可以形成混業(yè)經(jīng)營，進(jìn)而形成一定規(guī)模，并產(chǎn)生規(guī)模效用，效益劇增。3.各個金融行業(yè)的優(yōu)劣勢都較為明顯，配合使用，風(fēng)險分擔(dān)，降低風(fēng)險。

（二）缺點：1.可能導(dǎo)致利益沖突。例如銀行違規(guī)給母、子公司發(fā)放貸款，可能導(dǎo)致關(guān)聯(lián)利益沖突。2.風(fēng)險傳染。例如受信用風(fēng)險影響，風(fēng)險從保險、證券傳到銀行，進(jìn)而引發(fā)整個金融集團(tuán)乃至于整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險的爆發(fā)。3.銀行安全網(wǎng)可能擴(kuò)散。目前銀行安全網(wǎng)由存款保險、最后貸款人、持續(xù)性審慎監(jiān)管構(gòu)成。如果金融母公司，將其他子公司的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其中子公司——銀行，并由存款保險和最后貸款來承擔(dān)風(fēng)險，這將導(dǎo)致安全網(wǎng)擴(kuò)散。

二、制定金融控股公司監(jiān)管法律制度的建議

（一）金融控股公司壟斷

研究和實務(wù)方面都很少提及到金融控股公司的壟斷問題，這需從兩個方面分析：1.在金融市場中，大部分金融控股公司是國有性質(zhì)的銀行為母公司，其形成的是一種結(jié)構(gòu)性壟斷。2.金融領(lǐng)域的壟斷不同于其他行業(yè)的壟斷的價值判斷。其他行業(yè)，通過競爭有利于發(fā)展。金融領(lǐng)域則不同，是因為金融機(jī)構(gòu)引入更多競爭，相應(yīng)的風(fēng)險也將會增加，會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險外部性。

不提金融壟斷這一問題，不代表就默認(rèn)其可以壟斷，關(guān)于金融壟斷也需要主要以下幾個問題：

避免產(chǎn)融結(jié)合（金融寡頭），對市場經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強大的控制力，并且濫用這種控制力，損害多方（包括社會公眾）權(quán)益。很多國家反對實業(yè)與金融交叉持股，以保障金融安全（金融法的目的）。例如，我國產(chǎn)融結(jié)合的典型案例——“德隆系”案件。

2、防止金融控股公司內(nèi)部子公司的聯(lián)合行為（一種反競爭行為），例如搭售就是在金融控股公司內(nèi)部子公司的聯(lián)合行為。

（二）金融控股公司的防火墻

金融混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險表現(xiàn)為——“風(fēng)險傳染”。表現(xiàn)為：金融行業(yè)是以信用為基礎(chǔ)的行業(yè)，一旦出現(xiàn)信用崩潰的情形，將會導(dǎo)致金融控股公司全部風(fēng)險爆發(fā)。因此，需要建立防火墻，表現(xiàn)為以下兩種：

法人防火墻：子公司法人獨立而產(chǎn)生的防火墻

業(yè)務(wù)防火墻：各種金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險是不確定的，因此在業(yè)務(wù)之間建立防火墻。這就需要對各種業(yè)務(wù)的外部性進(jìn)行分析，盡量保護(hù)外部性強的業(yè)務(wù)。例如，在保護(hù)金融消費者方面，將銀行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)之間建立防火墻，這樣能夠更好地保護(hù)儲戶權(quán)益。

（三）加重對母公司（金融控股公司）的責(zé)任規(guī)制

子公司受控并依賴母公司，應(yīng)讓母公司承擔(dān)相應(yīng)的加重責(zé)任，這有助于金融風(fēng)險的控制。例如：阿里系的浙商銀行、騰訊系的微眾銀行等民營銀行，在成立之時讓股東簽寫股東加重責(zé)任書。其內(nèi)容表現(xiàn)為“股東為銀行的損失承擔(dān)責(zé)任”，這樣使股東規(guī)范其股東行為，避免其濫用股東權(quán)利造成金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險或處于高風(fēng)險之中，保障廣大金融消費者權(quán)益和金融市場的平穩(wěn)。

（四）加大對金融控股公司的財務(wù)監(jiān)管

1.嚴(yán)格執(zhí)行巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本充足率的規(guī)定。

2.并表監(jiān)管，表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)。子公司的資產(chǎn)負(fù)債表所反映的情況，不能體現(xiàn)金融集團(tuán)的真實總體情況。所以要將子公司資產(chǎn)負(fù)債表合并，能夠整體監(jiān)管并準(zhǔn)確識別風(fēng)險。

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作者簡介：鞠岫峰（1986.8-），男，漢族，籍貫：遼寧沈陽，沈陽師范大學(xué)法學(xué)院，2018級在讀研究生，碩士學(xué)位，專業(yè)：經(jīng)濟(jì)法學(xué)，研究方向：經(jīng)濟(jì)法，郵箱：13898800624@126.com。