【摘 要】 房地產(chǎn)業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大貢獻(xiàn)者之一。近些年由于國(guó)家的管控，房地產(chǎn)行業(yè)的銷售和利潤(rùn)下降，以及內(nèi)部財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。本文選擇綠地集團(tuán)為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)綠地集團(tuán)近三年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，計(jì)算影響償付能力，盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)綠地集團(tuán)在籌融資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金管理活動(dòng)及收益分配活動(dòng)中存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并從內(nèi)外部環(huán)境分析了風(fēng)險(xiǎn)的成因，進(jìn)而針對(duì)性地提出了應(yīng)對(duì)措施。

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)行業(yè) 綠地集團(tuán) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對(duì)措施

1 ?綠地集團(tuán)概況

1.1 ?綠地集團(tuán)簡(jiǎn)介

綠地集團(tuán)，成立于1992年7月18日，一直在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位，在2018年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜中排名第252名，以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)為主，2014年，綠地集團(tuán)通過(guò)資產(chǎn)置換和發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式進(jìn)行企業(yè)重組，一躍成為綜合性企業(yè)，發(fā)展了能源、金融等次支柱產(chǎn)業(yè)。

1.2 ?綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況

下面對(duì)綠地集團(tuán)的基本財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹，本文選取了綠地集團(tuán)2016年、2017年、2018年三個(gè)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。綠地集團(tuán)三年部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下圖所示：

由上表可以得知，綠地控股集團(tuán)三年資產(chǎn)總額逐年升高，同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重基本不變，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債的比重逐年增加，流動(dòng)負(fù)債的增加說(shuō)明綠地集團(tuán)有一定的短期償債壓力，應(yīng)該注意債務(wù)資本結(jié)構(gòu)的合理性。2016-2018年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：89.43%、88.99%、89.31%，三年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為89.24%，而行業(yè)同期平均資產(chǎn)負(fù)債率約為75%，遠(yuǎn)高于同期房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的平均值，由此可見(jiàn)綠地集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。

總體上來(lái)看，在國(guó)家加大力度控制房?jī)r(jià)的情況下，綠地集團(tuán)收入能夠保持增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)上升，可以說(shuō)在同行業(yè)中其整體的財(cái)務(wù)狀況是表現(xiàn)非常好的，整體上看盈利狀況良好，但是仍然存在著不能忽視的問(wèn)題，如支出增速快，這一問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致綠地集團(tuán)在以后面臨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此在整體形勢(shì)良好的情況下，不能忽視這些隱患。

2 ?綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

2.1 ?房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型及內(nèi)容

房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三種類型：

（1）籌融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)分籌融資難度大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資及收益分配風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)就是投資的預(yù)期收益具有不確定性或者投資失誤所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，成本與收益是影響投資最重要的兩個(gè)因素，由于房地產(chǎn)業(yè)具有投資大，成本回收過(guò)程較長(zhǎng)，但是收益高的特點(diǎn)，因此當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)有了收益以后，收益是用來(lái)分配還是再投資。

（3）資金管理風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目在整個(gè)開(kāi)發(fā)及銷售過(guò)程中都涉及到資金的管理，房地產(chǎn)資金管理具有較強(qiáng)的外部性。

2.2 ?綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概況

2.2.1 籌融資風(fēng)險(xiǎn)概況

籌融資活動(dòng)是企業(yè)開(kāi)展各項(xiàng)活動(dòng)的基礎(chǔ)，據(jù)調(diào)查綠地集團(tuán)三年來(lái)的的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。主要分析如下：

（1）流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。一般認(rèn)為將此比率保持在2是比較適宜的。通過(guò)計(jì)算可以得出三年流動(dòng)比率均低于2，流動(dòng)比率逐年下降，實(shí)際上，綠地集團(tuán)2015年因?yàn)榻铓ど鲜惺沟昧鲃?dòng)比率大幅度增長(zhǎng)，但是2016年因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的增加又使得流動(dòng)比率下降，存在較大償債風(fēng)險(xiǎn)。

（2）速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)實(shí)中，為了更精確地評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力，需要剔除流動(dòng)資產(chǎn)中可用性差的項(xiàng)目，一般認(rèn)為是存貨，速動(dòng)比率為1左右是恰當(dāng)?shù)?。通過(guò)計(jì)算可以得出三年的速動(dòng)比率分別為：0.4、0.43、0.46，雖然逐年增加，但是相對(duì)于合理數(shù)值1還是過(guò)低的。

（3）現(xiàn)金比率（也稱為變現(xiàn)比率）是貨幣資金加上有價(jià)證券之和與流動(dòng)負(fù)債的比率。一般認(rèn)為此比率在20%以上比較合適，通過(guò)計(jì)算可以得出三年的現(xiàn)金比率分別為：13.56%、13.08%、10.92%，不僅低于20%，而且逐年下降，表明綠地集團(tuán)獲利能力逐漸減弱，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)概況

房地產(chǎn)企業(yè)前期需要投入大量資本，這就涉及到投資，周期一般至少需要三年，這無(wú)疑增加了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。影響投資最重要的因素就是收益，本文利用銷售凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和息稅前利潤(rùn)率四項(xiàng)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的盈利能力，盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，主要分析如下：

（1）銷售凈利率是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。用來(lái)衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入最終給企業(yè)帶來(lái)盈利的能力，一般來(lái)說(shuō)越高越好，如果這個(gè)比率比較低，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者未能創(chuàng)造出足夠多的營(yíng)業(yè)收入或者沒(méi)有成功地控制成本。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的銷售凈利率分別為：2.92%、3.11%、3.82%，雖然銷售凈利率雖然逐年升高，但是還是保持在較低水平，可見(jiàn)綠地集團(tuán)盈利能力較弱。

（2）股東權(quán)益報(bào)酬率也稱為凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率，指普通股投資者獲得的投資報(bào)酬率，所以數(shù)值越大越好。經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的股東權(quán)益報(bào)酬率分別為：9.30%、9.67%、8.74%，可以看出是呈下降趨勢(shì)的，而且數(shù)值也較低，可能會(huì)影響股東的投資選擇，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）總資產(chǎn)報(bào)酬率是以投資報(bào)酬為基礎(chǔ)來(lái)判斷企業(yè)獲利能力，是企業(yè)投資報(bào)酬與投資總額的比率。用來(lái)表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，較全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標(biāo)越高，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越好。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為：2.05%、1.92%、1.70%，總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，說(shuō)明投資并未獲得可觀的報(bào)酬。

（4）息稅前利潤(rùn)率是息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力。該指標(biāo)是將公司占用的全部資產(chǎn)作為一種投入，對(duì)應(yīng)的是息稅前總利潤(rùn)，一般來(lái)說(shuō)也是越高越好。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的息稅前利潤(rùn)分別為：1.67%、1.74%、1.44%，可以看出息稅前利潤(rùn)率偏低而且有下降趨勢(shì)，說(shuō)明投資結(jié)構(gòu)要進(jìn)一步的優(yōu)化以提高利潤(rùn)率。

2.2.3 資金管理風(fēng)險(xiǎn)概況

判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還需要考察企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，一般用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量，這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的速度就越快。

（1）存貨周轉(zhuǎn)率為營(yíng)業(yè)成本或者營(yíng)業(yè)收入與平均存貨的比率。也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。本文運(yùn)用的是營(yíng)業(yè)收入與存貨的比率，主要用于獲利能力分析，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為：0.51、0.56、0.42，作為房地產(chǎn)行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率降低說(shuō)明存貨占用多，資金的流動(dòng)性不強(qiáng)，獲利能力就相對(duì)較弱。

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為銷售凈收入與平均應(yīng)收賬款之比，一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明可較快收回資金進(jìn)行其他企業(yè)活動(dòng)，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可以減少壞賬損失，若周轉(zhuǎn)率低說(shuō)明資金收回難度大，資金管理出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：9.67、7.39、4.44，可以看出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，資金收回難度加大，可能會(huì)擾亂企業(yè)資金管理計(jì)劃，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)能力下降，從而加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比率，這個(gè)指標(biāo)可以粗略地計(jì)量企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。資產(chǎn)利用效率越高。

經(jīng)過(guò)計(jì)算可以得出三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：0.34、0.34、0.23，可以看出有下降的趨勢(shì)，而且數(shù)值較低，說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力較差。

2.2.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)概況

收益分配活動(dòng)往往在企業(yè)經(jīng)營(yíng)后期，收益分配主要是包括留存收益和股息分配，此時(shí)主要是看企業(yè)的發(fā)展前景，若發(fā)展前景好，那么未來(lái)的籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)都會(huì)較為順利，而分析企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。主要分析如下：

（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加額對(duì)上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好;若該指標(biāo)小于0，則說(shuō)明存在市場(chǎng)份額萎縮現(xiàn)象。

經(jīng)過(guò)計(jì)算得出三年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為：19.25%、17.40%、-19.69%，可見(jiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率逐年下降，甚至在2018年出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展存在問(wèn)題，收益分配風(fēng)險(xiǎn)較大。

（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增加額對(duì)上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

經(jīng)計(jì)算得出三年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為：50.51%、28.92%、-17.05%，發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也在下降并出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明近三年企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)發(fā)展不容樂(lè)觀。

（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)年末總資產(chǎn)的增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額之比。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展較的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。

經(jīng)計(jì)算得出三年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為：22.10%、15.74%、12.13%，企業(yè)三年的總資產(chǎn)雖然在增加，但是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率卻在下降。

3 ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.1 ?綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要有兩個(gè)方面，一方面是外部原因，另一方面是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理原因。

3.1.1 外部因素

國(guó)家首先提出加大保障性住房的建設(shè)政策，給予優(yōu)惠和保障。其次是采取措施抑制投機(jī)。國(guó)家馬上要開(kāi)始征收的房地產(chǎn)稅將與房地產(chǎn)相關(guān)的所有稅種綜合在一起征收，并且注重財(cái)產(chǎn)保有環(huán)節(jié)的征收，這些政策可能導(dǎo)致消費(fèi)者投資需求下降，減少房地產(chǎn)業(yè)的銷售量，從而減少企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)所需資金，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2 內(nèi)部因素

從第三章綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析可以得出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加主要是由于內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的不到位，主要是以下三點(diǎn)原因：

（1）債務(wù)繁重且償債能力較差。從上文數(shù)據(jù)分析可以看出，綠地集團(tuán)近三年的資產(chǎn)負(fù)債率都高達(dá)89%左右，而行業(yè)同期平均資產(chǎn)負(fù)債率約為75%，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)很大，同時(shí)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率也遠(yuǎn)低于合理數(shù)值，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力弱。

（2）投資結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)化導(dǎo)致收益差。從近三年的總資產(chǎn)報(bào)酬率、息稅前利潤(rùn)率還有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，企業(yè)投入和占用的資產(chǎn)回報(bào)低，并未獲得可觀的收益，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率低下。

（3）風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)差且并未建立防御機(jī)制。從上文計(jì)算得出的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在逐年下降且出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明管理人員并未及時(shí)找出原因并采取措施扭轉(zhuǎn)這一局面，調(diào)查得知綠地集團(tuán)近三年的現(xiàn)金流量?jī)纛~也呈下降趨勢(shì)，并且投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)兩年都為負(fù)值，由此可見(jiàn)綠地集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)能力欠佳，缺乏預(yù)警和防御機(jī)制，未能及時(shí)對(duì)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)的措施。

3.2 ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

（1）合理控制債務(wù)規(guī)模，提高償債能力。綠地集團(tuán)債務(wù)過(guò)度且償債困難，勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，根據(jù)實(shí)際情況舉債，合理控制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例，控制并適度增加流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，才能更好的發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿作用以獲得更大的效益。

（2）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)盈利能力。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的第一步就是合理確定投資開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資大，回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)使得其投資風(fēng)險(xiǎn)加大，因此，應(yīng)當(dāng)合理確定投資結(jié)構(gòu)，提高投資質(zhì)量，以帶來(lái)更多的盈利。積極拓展業(yè)務(wù)，確保資金來(lái)源和現(xiàn)金流，增強(qiáng)盈利水平。在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也要控制好應(yīng)收款項(xiàng)、賒銷款項(xiàng)的金額，同時(shí)還要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理。加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)使用效率，降低投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。以此降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能吸引更多股東投資該企業(yè)。

（3）提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力，保持企業(yè)良好運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。建構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門，來(lái)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)。可以建立恰當(dāng)?shù)膷徫还芾碇贫?，建立?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制機(jī)制，通過(guò)建立一個(gè)完善的信息管理系統(tǒng)，盡早識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，管理層要及時(shí)做出決策應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義，可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，找出影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的變量進(jìn)一步分析。在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系后，可定期的檢查、更新完善，使得預(yù)警體系適應(yīng)企業(yè)的不同時(shí)期和不同情況，避免和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡(jiǎn)介：齊明瑤（1998—），女，漢族，湖北襄陽(yáng)人，在讀碩士研究生，研究方向：稅務(wù)。