郭昱江

本文通過(guò)模型研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的關(guān)系，借助β 收斂模型分析中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和區(qū)域金融發(fā)展速度。研究結(jié)果顯示：中國(guó)金融發(fā)展收斂速度遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂速度。最后本文提出一些政策層面的建議，希望能充分發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極影響。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果得到世界矚目，但是背后的經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展不平衡問(wèn)題值得我們注意。深化金融體制改革已經(jīng)成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。我們都認(rèn)識(shí)到了金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義重大，區(qū)域金融的協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展也有重要意義。

筆者閱讀了大量文獻(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，從區(qū)域金融發(fā)展速度和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的比較角度研究金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系很有研究?jī)r(jià)值。本文就通過(guò)區(qū)域收斂模型分析中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和區(qū)域金融發(fā)展收斂情況，期望能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供借鑒意義。

■ 理論模型

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是相互促進(jìn)的，但是如果二者發(fā)展速度失衡，就不能繼續(xù)發(fā)揮互相促進(jìn)的作用。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以為金融發(fā)展提供更好地條件和空間，而金融發(fā)展又可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力，因此二者需要協(xié)調(diào)發(fā)展，特別是金融發(fā)展不能過(guò)快也不能過(guò)慢。

我們可以建立一個(gè)理論模型。保證一般性，我們考慮單產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，產(chǎn)出Y(t)由投入資本K(t)來(lái)實(shí)現(xiàn)。生產(chǎn)函數(shù)為：Y（t）=A(t)K(t)，A(t)=BK(t)φ，B ＞0。

從總需求層面來(lái)看經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行，將總需求分為當(dāng)期消費(fèi)與投資，c 表示消費(fèi)傾向：

Y(t)=cY(t)+I(t)，對(duì)其變形公式取對(duì)數(shù)求導(dǎo)得到：gY（t）=gI（t），根據(jù)這個(gè)公式我們可以發(fā)現(xiàn)，投資增長(zhǎng)率gI(t)等于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率gr(t)。為了讓模型更加能反映實(shí)際，我們?cè)O(shè)定企業(yè)生產(chǎn)能力會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而增長(zhǎng)，并得出公式：gA(t)=λ0+λgY(t－1)。

從上述模型公式中，我們得知，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是存在同向變動(dòng)、互相影響的關(guān)系的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以帶動(dòng)金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展會(huì)促進(jìn)資源配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，兩者互為因果，不斷發(fā)展。不過(guò)我們不能忽視的是，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是彼此制衡的關(guān)系，因而金融發(fā)展速度需要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，協(xié)調(diào)發(fā)展才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

■ 實(shí)證模型與數(shù)據(jù)說(shuō)明

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展相互影響，據(jù)此，我們推斷區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂與區(qū)域金融發(fā)展收斂也互相影響。我們通過(guò)區(qū)域收斂模型來(lái)驗(yàn)證基于區(qū)域差異，中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

（一）模型設(shè)定

我們主要借助β 收斂模型來(lái)進(jìn)行此次 研 究。Ln(fdit/fdi，t－1)=α+βLnfdi，t－1+μit。 再 根 據(jù)Markandya 方 法 構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展之間關(guān)系的模型:fdit*=A(ydt/yit)fddt。

（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明

■ 觀察

要研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的關(guān)系，本文把我國(guó)31 個(gè)省份分為參照區(qū)域與映射區(qū)域，參照區(qū)域發(fā)展水平較高，映射區(qū)域發(fā)展水平較低，通過(guò)表1，我們可以看出，參照區(qū)域人均GDP是15162.43 元， 映 射 區(qū) 域 均GDP 是5768.486 元。表1 還顯示越發(fā)達(dá)的地區(qū)金融發(fā)展越好，我們以2006-2018 人均GDP 年增長(zhǎng)率為縱軸，以初始人均GDP為橫軸，繪制圖1，可以看出，人均GDP年增長(zhǎng)率與初始人均GDP 是負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快于發(fā)達(dá)地區(qū)。

我們以2006-2018 金融發(fā)展水平增長(zhǎng)率的年均增長(zhǎng)率為縱軸，以初始人均金融發(fā)展水平為橫軸繪制圖2，可以看出金融發(fā)展水平增長(zhǎng)率的年均增長(zhǎng)率與初始金融發(fā)展水平之間的存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明落后地區(qū)金融發(fā)展水平增長(zhǎng)速度快于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的區(qū)域。也表明各省區(qū)域間的金融發(fā)展差異在縮小，區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)和金融若是收斂的，意味著經(jīng)濟(jì)和金融在發(fā)展。

表1 2006-2018不同區(qū)域人均 GDP 和金融發(fā)展程度的統(tǒng)計(jì)

■ 實(shí)證結(jié)果

通過(guò)分析所有數(shù)據(jù)，我們加進(jìn)區(qū)位虛擬變量和年度虛擬變量來(lái)研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂對(duì)金融發(fā)展深度收斂的影響。得到的實(shí)證結(jié)果是：1.中國(guó)區(qū)域部門經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在β 收斂。經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)發(fā)展落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，但經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，這也說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的幫扶；中國(guó)的區(qū)域部門金融發(fā)展水平存在β 收斂。落后地區(qū)金融發(fā)展水平不及發(fā)達(dá)地區(qū)，但落后地區(qū)金融發(fā)展速度快于發(fā)達(dá)地區(qū)，這也反映了我國(guó)金融發(fā)展水平的提高；隨著區(qū)域間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂，區(qū)域間金融發(fā)展深度也收斂，這反映了我國(guó)金融發(fā)展水平的差異在不斷縮小。

■ 結(jié)論

金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義重大。實(shí)證研究告訴我們區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有同向變動(dòng)關(guān)系，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂與區(qū)域金融發(fā)展收斂之間也具有相互制衡關(guān)系。本文通過(guò)模型研究了經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)只有二者均衡發(fā)展，才能促進(jìn)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。另外，本文借助區(qū)域收斂模型研究中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在關(guān)系，比較區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與金融發(fā)展速度，結(jié)果顯示中國(guó)金融發(fā)展速度要快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

金融的積極影響諸多：促進(jìn)資本積累、促進(jìn)資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。除此之外，金融發(fā)展還可以促進(jìn)區(qū)域平衡發(fā)展，但金融發(fā)展速度一定要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相適應(yīng)，二者均衡發(fā)展才能實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。

本文實(shí)證結(jié)果表明、我國(guó)金融發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。區(qū)域金融發(fā)展水平反映了金融增長(zhǎng)與金融發(fā)展空間結(jié)構(gòu)變化規(guī)律。不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域?yàn)閰^(qū)域金融發(fā)展提供了不同的發(fā)展環(huán)境。我國(guó)目前還沒(méi)有盲目發(fā)展國(guó)際金融中心的問(wèn)題，但存在一些落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)法支撐現(xiàn)代金融形式的問(wèn)題，不能充分發(fā)揮金融的優(yōu)勢(shì)。

我們要善于發(fā)揮金融在資本積累、資本配置方面的積極作用。注意避免金融發(fā)展過(guò)快對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的破壞作用。在制定金融發(fā)展規(guī)劃時(shí)，避免金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題，推動(dòng)我國(guó)金融的區(qū)域化發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)西部金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的協(xié)調(diào)。其次，我們要促進(jìn)金融發(fā)展與科技創(chuàng)新的結(jié)合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)一直都是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，因此我們要出臺(tái)促進(jìn)金融與科技創(chuàng)新結(jié)合的政策，增加科技創(chuàng)新投資，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域的高科技發(fā)展。最后，我們要努力創(chuàng)立國(guó)家科技金融創(chuàng)新中心，并切實(shí)大力開展區(qū)域科技和金融結(jié)合試點(diǎn)工作，在實(shí)踐中推動(dòng)我國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)持續(xù)發(fā)展。