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【摘要】伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，全球范圍內(nèi)以犧牲環(huán)境為代價(jià)換取的經(jīng)濟(jì)增長無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，因此低碳經(jīng)濟(jì)背景下的碳交易市場(chǎng)不斷發(fā)展。本文將集中從交易主體、交易客體以及交易工具這三方面，對(duì)歐盟排放交易市場(chǎng)體系、芝加哥氣候交易所和日本碳排放交易市場(chǎng)體系現(xiàn)狀進(jìn)行研究，得出未來全球碳交易市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，并對(duì)中國的碳交易市場(chǎng)提供建議。

【關(guān)鍵詞】碳交易市場(chǎng)體系;交易主客體;交易工具

一、發(fā)達(dá)國家碳交易市場(chǎng)的交易主體與客體

首先，歐盟排放交易市場(chǎng)體系是在一種高度政治、經(jīng)濟(jì)一體化的背景下設(shè)立的。在歐盟市場(chǎng)中，各國政府始終扮演著碳交易的重要主體。政府的強(qiáng)制力不僅在歐盟交易體系中起到最基本的作用，而且在碳權(quán)定價(jià)方面也扮演著重要角色。

歐盟市場(chǎng)中的交易客體是市場(chǎng)政策實(shí)際地執(zhí)行者，作為市場(chǎng)最主要的需求方，交易客體通過比較減排的實(shí)際利益來決定自身實(shí)際經(jīng)營方式。所以根據(jù)企業(yè)減排具體手段將企業(yè)分為三種類型：第一種、正常標(biāo)準(zhǔn)型。主要指企業(yè)直接準(zhǔn)確的達(dá)到減排目標(biāo)，不許進(jìn)一步進(jìn)行減排。這類企業(yè)的減排措施包括利用自身的技術(shù)進(jìn)步來提高能源利用率、或直接購買碳權(quán)來達(dá)到減排要求;第二種、消極型。這類企業(yè)除了強(qiáng)制要求，通常不愿意接受較大市場(chǎng)變化。第三種、積極型。這種企業(yè)在通過技術(shù)提高達(dá)到減排目標(biāo)的情況下，進(jìn)行超額減排，并通過出售其碳權(quán)獲得收益從而彌補(bǔ)企業(yè)技術(shù)投入。這類企業(yè)是市場(chǎng)的主要供給者，受市場(chǎng)的波動(dòng)影響最大。

其次，芝加哥交易體系作為自愿交易體系的代表，近幾年發(fā)展迅速，為各個(gè)資源減排單位提供了參與碳交易的機(jī)會(huì)，該體系以芝加哥氣候交易所為核心，包括芝加哥氣候期貨交易所、美國國際氣候交易所，綠色交易所在內(nèi)的碳交易市場(chǎng)體系。

最后，日本的碳交易市場(chǎng)基本以政府為導(dǎo)向，特別是在以城市為主的減排交易總體計(jì)劃種，政府完全充當(dāng)市場(chǎng)主體。但近年的發(fā)展過程中，也出現(xiàn)了新的趨勢(shì)，在東京之外的部分地區(qū)，出現(xiàn)了自愿交易市場(chǎng)。政府機(jī)構(gòu)、NGO環(huán)保組織、證券商投機(jī)者成為市場(chǎng)主體。與市場(chǎng)主體相比較，量化的減排信用額度是日本碳交易市場(chǎng)的主要交易客體。

二、發(fā)達(dá)國家碳交易市場(chǎng)的交易工具

首先，歐盟碳交易市場(chǎng)之所以發(fā)達(dá)，除了各個(gè)國家及歐盟政策積極應(yīng)道之外，完善的市場(chǎng)交易機(jī)制也起到了不可替代的作用。其碳交易市場(chǎng)的交易工具有現(xiàn)貨交易和碳金融工具。具體來說，一方面，現(xiàn)貨交易工具。歐盟碳交易市場(chǎng)早期以現(xiàn)貨交易為主，主要包括歐洲配額交易，國際配額交易以及差價(jià)交易。從成交價(jià)格來看，歐洲碳現(xiàn)貨價(jià)格受歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國際能源影響較大。碳金融衍生品和碳排放額定價(jià)都備受關(guān)注;另一方面，碳金融工具就是碳交易發(fā)展過程中出現(xiàn)的衍生品，主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融產(chǎn)品，其價(jià)值取決于原生碳金融產(chǎn)品的價(jià)格，碳金融產(chǎn)品不僅有促進(jìn)資金流動(dòng)、獲得資金時(shí)間價(jià)值的作用，還起到降低談產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)暴露的作用。由于以碳期貨、碳期權(quán)為主要碳金融工具，因此目前歐盟市場(chǎng)也以配額交易為主。

其次，與歐洲交易體系不同，芝加哥資源交易體系雖然對(duì)參與企業(yè)具有強(qiáng)制限制，但不具有完全的強(qiáng)制力。相對(duì)于現(xiàn)貨交易，金融衍生品具有隱藏風(fēng)險(xiǎn)，提高收益的特性，因此，參與芝加哥交易體系的各個(gè)企業(yè)更傾向參與金融衍生品市場(chǎng)，加上其背后有國際金融資本及市場(chǎng)公司運(yùn)作，使得芝加哥交易體系在金融方面具有很強(qiáng)的創(chuàng)新性。芝加哥交易體系的交易品種主要是金融衍生品，即碳期權(quán)、碳金融工具性期貨以及清潔能源直屬期貨等。在此基礎(chǔ)上，目前以芝加哥交易體系為核心的金融衍生品市場(chǎng)不斷發(fā)展，產(chǎn)生了大量金融創(chuàng)新衍生品，主要從二氧化碳產(chǎn)品（EUA）、減排單位（CER）為主，相比于EUA，CRE項(xiàng)目針對(duì)性和市場(chǎng)化程度更高。從現(xiàn)行數(shù)據(jù)來看，CER創(chuàng)新產(chǎn)品種類最多，包括CER遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約。主要表現(xiàn)為場(chǎng)外交易。

最后，日本碳交易在《京都協(xié)定書》框架下，利用購買合約來交易碳信用額度，即一方付款給另一方，換取一定數(shù)量的配額或“碳信用額”，使買家達(dá)到在溫室氣體減排行動(dòng)中的遵約目標(biāo)。購買合約通常是在CDM和JI機(jī)制中完成的。交易主要包括兩類，一類是基于配額交易，交易雙方通過簽訂合同，以契約形式規(guī)定交貨時(shí)間、數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格和方式，交易的同時(shí)，完成信息溝通，產(chǎn)權(quán)交換。一類是基于項(xiàng)目交易，由日本的企業(yè)在發(fā)展中國家與有減排合作醫(yī)院的項(xiàng)目單位合作，為其提供資金和技術(shù)支持，用以抵消自身減排指標(biāo)。

三、發(fā)達(dá)國家碳交易市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

國際碳交易市場(chǎng)作為一個(gè)高度依賴管制的快速發(fā)展市場(chǎng)，發(fā)展速度很大程度上受各國氣候合作力度的影響。2016年11月《巴黎協(xié)定》的生效使全球節(jié)能減排的過程迎來了發(fā)展拐點(diǎn)，具有里程碑式的意義。自此，全球減排步伐進(jìn)入巴黎模式。美國、歐盟、中國、澳大利亞和印度等碳排放大國都相繼提交了自己在2020年的減排計(jì)劃，發(fā)展中國家的加入使得全球碳交易市場(chǎng)的發(fā)展更加廣闊。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球能源結(jié)構(gòu)的清潔化轉(zhuǎn)型意味著政策實(shí)施效果的顯著。再者，全球氣候變化給各國帶來經(jīng)濟(jì)社會(huì)層面的過去和未來損失都表明氣候治理的緊迫性和重要性。此外，國際碳市場(chǎng)交易規(guī)模、市場(chǎng)細(xì)分?jǐn)?shù)量的不斷擴(kuò)大都進(jìn)一步推動(dòng)國際碳交易市場(chǎng)的全球化進(jìn)程，可以看出，國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展未全球性碳交易市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。

為了更好的應(yīng)對(duì)國際碳交易市場(chǎng)的快速發(fā)展，中國應(yīng)該借鑒歐盟排放交易體系、芝加哥氣候交易所等國際較成熟的碳市場(chǎng)的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，制定本國的碳交易政策是要考慮到未來與國際市場(chǎng)的對(duì)接問題。我國應(yīng)該致力于建設(shè)CDM一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)并存的完整碳交易市場(chǎng)，并逐步健全碳金融組織服務(wù)體系，碳交易監(jiān)管體系，努力擁有國際碳交易體系中的主動(dòng)權(quán)。

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