楊超

一.引言

自今年新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)采取了積極及時(shí)的抗疫措施，武漢封城，全國(guó)積極響應(yīng)，倡導(dǎo)閉門自封，疫情得到了基本的控制。但在疫情的沖擊和嚴(yán)格的抗疫措施下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可避免的受到了巨大的影響。為了刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，政府部門出臺(tái)了很多政策措施支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，貨幣供應(yīng)量增加，貸款利率下降，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始慢慢復(fù)蘇，金融市場(chǎng)形勢(shì)見好。為使新冠疫情的影響與發(fā)展能被更加全面的認(rèn)識(shí)，本文將從多個(gè)角度進(jìn)行分析，并通過(guò)時(shí)間序列預(yù)測(cè)疫情影響時(shí)間。

二.新冠疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。由于今年一季度新冠疫情的爆發(fā)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了強(qiáng)烈波動(dòng)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為206504.3億元，同比下降了6.8%。

第一產(chǎn)業(yè)同比下降了3.2%，受到的影響相對(duì)較小，其中主要是漁業(yè)受到的影響相對(duì)較大。這是由于疫情原因，水產(chǎn)品的國(guó)外出口受阻，國(guó)內(nèi)流通受限，很多水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)和餐飲店關(guān)閉，人們外出就餐減少，對(duì)水產(chǎn)品的消費(fèi)造成了很大沖擊。

第二產(chǎn)業(yè)受到的沖擊最大，同比下降了9.6%。疫情早期的停工停產(chǎn)使工業(yè)生產(chǎn)陷入了停滯，后期由于勞動(dòng)力流動(dòng)受限，市場(chǎng)需求減少，使企業(yè)產(chǎn)能減少，生產(chǎn)成本加重，一些小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨困難。

第三產(chǎn)業(yè)也受到了沖擊，同比下降了5.2%。住宿、餐飲和旅游業(yè)等受到了很大影響。但總體來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)受到的負(fù)面影響低于第二產(chǎn)業(yè)，這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，很多行業(yè)的線上化程度較高，可以實(shí)現(xiàn)線上服務(wù)和遠(yuǎn)程辦公，而工業(yè)生產(chǎn)線上化程度較低，難以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程操作。

通貨膨脹。由于受到疫情對(duì)供給側(cè)的影響，加之豬肉價(jià)格處于高位，2020年1月，代表通脹指標(biāo)的CPI同比漲幅破“5”，達(dá)到了5.4%，創(chuàng)下2011年10月以來(lái)的新高。但在政府部門積極改善供求關(guān)系，全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進(jìn)的情況下，CPI連續(xù)幾個(gè)月呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，5月份CPI同比漲幅已經(jīng)降到了2.4%。同時(shí)在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，貨幣供應(yīng)量的上漲和存貸款利率下降很好的對(duì)沖了疫情的影響，再加上經(jīng)濟(jì)的不斷好轉(zhuǎn)，今年應(yīng)該不會(huì)發(fā)生通縮。

三.新冠疫情對(duì)金融市場(chǎng)的影響

貨幣供應(yīng)量。2020年3月中美兩國(guó)的貨幣供應(yīng)量M2都有顯著的增加，我國(guó)在3月的貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)達(dá)到了10.1%，美聯(lián)儲(chǔ)在3月出臺(tái)了無(wú)限量量化寬松政策，可見為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，刺激經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，中美兩國(guó)都采取了寬松的貨幣政策。貨幣供應(yīng)量的增加，也帶動(dòng)了股市的上漲。美國(guó)股市在今年3月經(jīng)歷了四次熔斷之后，又在3月末快速回彈，標(biāo)普500指數(shù)在6月8號(hào)達(dá)到了3233，回升了近90%。我國(guó)的上證指數(shù)也從今年3月19號(hào)的2646上漲到了7月3號(hào)的3152，到達(dá)了一年多以來(lái)的歷史高位。

利率。2019年8月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革后的首次報(bào)價(jià)公布，到今年5月，一年期LPR和5年以上LPR報(bào)價(jià)呈逐漸下降的趨勢(shì)。貸款市場(chǎng)利率下行明顯，銀行方面從降低存款負(fù)債成本及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)考慮，有降低存款利率的傾向。根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月銀行定期存款利率全線下調(diào)，各期限利率均創(chuàng)近一年新低。存貸款利率下降，將導(dǎo)致投資股票市場(chǎng)的資金增加，市場(chǎng)整體成交量上漲;以及企業(yè)融資成本下降，凈利潤(rùn)上升，有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及股票價(jià)格的上漲。

四.新冠疫情對(duì)行業(yè)的影響

房地產(chǎn)行業(yè)。我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)由快速成長(zhǎng)期到了向成熟期不斷轉(zhuǎn)變的過(guò)程，受此次疫情影響，中小型房企加速退出市場(chǎng)。房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率普遍較高，以高周轉(zhuǎn)為特色，這次疫情使商品房的銷售大幅下降，給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)挑戰(zhàn)，中小型房企的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)克而瑞研究中心報(bào)告顯示，2020年一季度，TOP10、TOP50、TOP100房企的權(quán)益金額集中度分別較2019年同比提升了5.1、5.3和3.8個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)集中度不斷提升。

餐飲、住宿和旅游行業(yè)。這三個(gè)行業(yè)都與人們的出行密切相關(guān)，在疫情的影響下，受到了嚴(yán)重的沖擊。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月和4月我國(guó)的餐飲收入同比分別下降了46.8%和31.1%;上海市的星級(jí)酒店平均出租率在3月和4月分別只有8.6%和16.1%。人們一是出于安全原因，減少了外出活動(dòng);二是疫情下人們對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂，降低了消費(fèi)意愿。與這些行業(yè)相關(guān)的一個(gè)重要數(shù)據(jù)就是客流量，從交通部發(fā)布的數(shù)據(jù)看，今年5月中心城市公共汽電車客運(yùn)量和軌道交通客運(yùn)量分別同比下降了43.6%和34.1%，想要恢復(fù)到疫情前的水平還需要一段時(shí)間。

零售行業(yè)。由于疫情時(shí)期線下客流量的減少，零售實(shí)體店的銷售額受到直接影響，出現(xiàn)了明顯下降。與之相反，網(wǎng)上零售額則逆勢(shì)出現(xiàn)正增長(zhǎng)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5月，網(wǎng)上零售額累計(jì)增長(zhǎng)4.5%，其中，吃類實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)增長(zhǎng)37%，這說(shuō)明相當(dāng)一部分線下餐飲需求被轉(zhuǎn)移到了線上，很多以前沒有提供外賣服務(wù)的餐飲店，為了維持運(yùn)轉(zhuǎn)，也開始推出了外賣服務(wù)。疫情促使網(wǎng)上購(gòu)物的需求被進(jìn)一步釋放出來(lái)，同時(shí)我國(guó)快遞業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展也完美配合了網(wǎng)購(gòu)的需求。此次疫情將使數(shù)字化經(jīng)濟(jì)加速深化到各行各業(yè)中。

游戲行業(yè)。受新冠疫情影響，人們生活方式出現(xiàn)改變，社交距離增大，宅家人群對(duì)游戲產(chǎn)品的需求持續(xù)提升，游戲行業(yè)出現(xiàn)利好局面。中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布相關(guān)報(bào)告，2020年第一季度，我國(guó)電子游戲市場(chǎng)銷售額高達(dá)732.03億元，較2019年第四季度環(huán)比增長(zhǎng)25.22%。疫情對(duì)社會(huì)形態(tài)的影響將是深遠(yuǎn)而不可逆轉(zhuǎn)的，隨著5G新基建的加速，游戲行業(yè)的未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

五、新冠疫情影響持續(xù)時(shí)間預(yù)測(cè)

人口的流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)的繁榮息息相關(guān)。今年上半年全國(guó)客運(yùn)量大幅下降，據(jù)交通部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年3月4日，全國(guó)鐵路、道路、水路、民航發(fā)送旅客總量為1568.77萬(wàn)人次，同比減少66.62%;6月5日，客運(yùn)總量為2464.91萬(wàn)人次，同比減少46.59%。選取3月4日至6月5日客運(yùn)總量同比減少數(shù)據(jù)創(chuàng)建時(shí)間序列模型，共94個(gè)觀測(cè)值，生成時(shí)序圖如下：

圖1.客運(yùn)量同比減少時(shí)序圖

可看到序列DOWN具有明顯下降趨勢(shì)，且通過(guò)該序列的樣本自相關(guān)函數(shù)圖發(fā)現(xiàn)其是緩慢下降趨于零的，可判斷該序列為非平穩(wěn)序列，通過(guò)一階差分得到平穩(wěn)序列，建立ARIMA（p，1，q）模型。通過(guò)對(duì)比分析，選擇ARIMA（1，1，1）模型對(duì)該序列進(jìn)行估計(jì)，得到其模型方程為：

運(yùn)用Eviews通過(guò)ARIMA（1，1，1）模型對(duì)DOWN序列進(jìn)行外推預(yù)測(cè)，得到2021年2月23日該序列由正轉(zhuǎn)負(fù)為-0.165%，所以預(yù)測(cè)到明年2月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將完全擺脫新冠疫情的負(fù)面影響。

新冠疫情對(duì)我國(guó)各行各業(yè)都造成了不同程度的影響，第三產(chǎn)業(yè)由于網(wǎng)上服務(wù)技術(shù)的興起所受影響低于預(yù)計(jì)，第二產(chǎn)業(yè)受到的沖擊最大。各行業(yè)應(yīng)抓住此次契機(jī)，增強(qiáng)自身實(shí)力，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加強(qiáng)現(xiàn)代數(shù)字化管理，使明年2月甚至更早我國(guó)經(jīng)濟(jì)能完全恢復(fù)活力。

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