王秋爽

摘 要：1993年以來，我國利率市場化改革逐步推進，至今為止中國利率市場化改革基本完成。本文根據2012—2018年的28個季度的數(shù)據，研究利率市場化對16家上市銀行盈利能力的影響，研究表明這七年來我國利率市場化進程對不同類型的商業(yè)銀行有著不同程度的影響。相對于國內其他學者，本文采用較新的數(shù)據研究得出一些結論，并基于此對我國商業(yè)銀行提出一些建議。

關鍵詞：利率市場化? 商業(yè)銀行? 盈利能力

1 利率市場化背景

為了金融市場快速發(fā)展，黨明確指出了要讓市場在資源配置中起決定性作用。而利率正是金融市場的關鍵指標，能夠有效地推動資金合理配置。因此，推動利率市場化改革是我國金融市場快速發(fā)展的必經之路。1993年我國放開了長期嚴格的利率管制，允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定范圍內自由浮動，開啟了利率市場化改革的新征程。在隨后的20年里，不斷調整擴大浮動范圍，逐步鍛煉銀行利率定價能力，逐漸形成穩(wěn)健均衡的貨幣市場。2013年7月20日和2015年10月23日我國先后全面放開對貸款和存款利率的管制，自此，中國利率市場化改革在形式上基本完成。我國未來目標就是要逐漸統(tǒng)一存貸款市場和貨幣市場的兩軌利率，以此完全實現(xiàn)利率市場化。

2 利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的作用機理

2.1 利率風險

隨著利率市場化進程的不斷推進，金融市場的不斷發(fā)展，人們對利率的預期更加難以猜測，其波動也更加頻繁，商業(yè)銀行應對利率變動的時間較短，不易調整資金結構，對資金的定價能力不足。商業(yè)銀行因此對市場的預期不準從而造成損失。

2.2 存貸款利差

在利率市場化下，商業(yè)銀行為了市場競爭，加快吸收存款發(fā)放貸款，造成存貸款利率收窄，存款利率上升，貸款利率下降。與此同時，互聯(lián)網金融的發(fā)展也加快了存貸利差收窄。在如此激烈的競爭條件下，利差逐漸減小，商業(yè)銀行利息收入嚴重縮水，影響商業(yè)銀行的盈利能力。

3 利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的實證研究

3.1 數(shù)據的來源與處理

本文將16家上市商業(yè)銀行分為大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行三種類型，并選取了其2012—2018年的28個季度的數(shù)據。數(shù)據主要來源于國泰安數(shù)據庫、國家統(tǒng)計局官網以及世界銀行數(shù)據庫。本文運用Eviews10軟件來進行實證分析與檢驗，如圖1所示。

3.2 構建模型和變量說明

3.2.1 模型構建

本文根據前人學者的實證研究，以及通過理論分析各種因素對商業(yè)銀行盈利水平的影響，從而構建了以下模型：

其中，ROA是總資產收益率，作為銀行的盈利能力指標，是被解釋變量。JLC是商業(yè)銀行存貸款利率差，YWJG是商業(yè)銀行業(yè)務結構，是商業(yè)銀行利息收入占營業(yè)收入的比重。A是商業(yè)銀行總資產，衡量商業(yè)銀行規(guī)模大小。GDP是國內生產總值。本文已經對A和GDP取對數(shù)化。另外i表示銀行，t表示季度，β0作為常數(shù)項，εit作為隨機變量。以下進行詳細解釋。

3.2.2 變量說明

（1）我國商業(yè)銀行的盈利模式主要來自于傳統(tǒng)業(yè)務的利差收入，所以商業(yè)銀行的盈利水平往往取決于信貸資產。因此，本文選取總資產收益率（ROA）作為商業(yè)銀行盈利能力的指標相對于ROE來說更加真實可靠。

（2）利率市場化推進首先反映在存貸款利差收窄，存款貸款利率變動不一致影響商業(yè)銀行盈利能力，所以本文選取商業(yè)銀行一年期的存貸利差作為解釋變量。

（3）宏觀層面引入GDP作為控制變量，微觀銀行層面選取反映業(yè)務結構的利息收入占比和反映銀行規(guī)模的銀行總資產作為控制變量。

3.3 實證分析

3.3.1 模型檢驗

為了避免造成偽回歸，本文對面板數(shù)據進行單位根檢驗和協(xié)整檢驗，證明了各個變量之間存在長期均衡關系。另外，本文又進一步通過hausman檢驗和F檢驗對大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的面板數(shù)據分別采用固定效應模型、隨機效應模型和固定效應模型來進行回歸，如表1所示。

3.3.2 回歸結果與分析

（1）三類商業(yè)銀行的凈利差系數(shù)均為正，且都通過了顯著性檢驗，說明凈利差與商業(yè)銀行的盈利水平呈顯著正相關。凈利差縮減說明利率市場化水平越高，商業(yè)銀行的市場競爭激烈，傳統(tǒng)業(yè)務的空間會隨著凈利差收窄而不斷地壓縮，商業(yè)銀行的盈利水平也會有所下降。同時股份制商業(yè)銀行的凈利差系數(shù)要大于另外兩種類型的商業(yè)銀行，說明股份制商業(yè)銀行盈利水平受利率市場化的影響明顯高于大型股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，反映出近些年來商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務空間的不斷壓縮對股份制商業(yè)銀行的盈利水平影響最大。

（2）城市商業(yè)銀行利息收入占比與商業(yè)銀行盈利水平顯著負相關，另外兩類商業(yè)銀行利息收入占比與盈利水平顯著正相關。相對于城市商業(yè)銀行來說，大型股份制商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行信貸資產比較多，收入來源主要還是依靠利息收入，其非利息收入的占比比較低，而且非利息收入這部分也大多是附加值比較低的業(yè)務，對提高商業(yè)銀行盈利水平并沒有太多的效用。城商行則在存貸利差收窄和傳統(tǒng)業(yè)務收入縮減的情況下，通過吸收人才，大力發(fā)展中間業(yè)務，加快業(yè)務轉型和金融產品創(chuàng)新，使得其盈利水平略微有所提升。

（3）三類商業(yè)銀行的資產規(guī)模系數(shù)均為正，且都通過了顯著性檢驗，說明銀行資產規(guī)模與商業(yè)銀行的盈利水平呈顯著正相關，而且不同類型的商業(yè)銀行資產規(guī)模差異比較大。商業(yè)銀行就如同以盈利為目的的企業(yè)一樣，資產規(guī)模達到一定程度便會隨著資產的增加，降低長期平均成本，從而有助于提高商業(yè)銀行的盈利能力。近年來，在利率市場化推進的進程中，隨著商業(yè)銀行資產規(guī)模的不斷擴大，其經營范圍也更加廣泛、更加多元化，這有助于商業(yè)銀行加快金融創(chuàng)新、加快技術和設施的更新?lián)Q代，從而降低經營成本提高盈利能力。同時，大型股份制商業(yè)銀行的資產規(guī)模系數(shù)略低于另外兩種類型的商業(yè)銀行，說明雖然商業(yè)銀行也存在規(guī)模經濟，但是目前我國大型股份制商業(yè)銀行體量龐大，其資產規(guī)模已達到一定程度，經營管理的復雜性更高，人才流失也較為嚴重，難以盤活存量資產，進而隨著規(guī)模的擴張，盈利能力的提升較慢。

（4）GDP與總資產收益率顯著正相關，說明宏觀經濟環(huán)境良好，有利于商業(yè)銀行盈利能力的提高。近幾年來，我國經濟增長速度放緩，但也是平穩(wěn)運行，良好的經濟環(huán)境會帶來企業(yè)貸款和個人消費的增加，同時在倡導脫虛向實的新常態(tài)經濟背景下，政府和社會各界更加注重實體企業(yè)的經營發(fā)展，企業(yè)的經營狀況普遍較好，促進商業(yè)銀行信貸資產質量的提升以及信貸規(guī)模的擴大。另外在經濟平穩(wěn)發(fā)展以及利率市場化的推動下，商業(yè)銀行積極轉型、加快創(chuàng)新，提升盈利水平。

4 總結與建議

4.1 總結

本文通過2012—2018年的數(shù)據實證分析這七年的利率市場化進程對我國商業(yè)銀行盈利能力的影響，主要結論包括以下幾方面。

第一，對于大型股份制商業(yè)銀行來說，其規(guī)模已達到一定的程度，此時再進行規(guī)模的擴大，其收益的增長相對較小。同時凈利差以及利息收入占比減少會使其收益減小，但是減小幅度低于股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，說明利率市場化對于此類銀行影響較小。

第二，對于股份制商業(yè)銀行來說，規(guī)模的擴大會使其收益增長速率變大，并且股份制商業(yè)銀行對于利差和利息收入占比的敏感系數(shù)最高，說明利差和利息收入的減小，對于股份制商業(yè)銀行盈利的減小最為顯著，利率市場化對于此類銀行影響程度較大。

第三，對于城市商業(yè)銀行來說，規(guī)模較小，規(guī)模的擴大有助于其收益增長率的增加。同時其通過吸收人才，大力發(fā)展中間業(yè)務，加快業(yè)務轉型和金融產品創(chuàng)新，使得城商行在存貸利差收窄和商業(yè)銀行競爭日益激烈的情況下，其盈利水平也略微有所提升。

4.2 建議

4.2.1 建設完善利率風險管理體系

我國利率定價機制還不夠成熟，商業(yè)銀行需要借鑒國外科學成熟的利率定價機制，同時結合我國實際情況構建合理完善的適合社會主義市場經濟的定價體系。另外，在如今競爭激烈的時代下，更要加強對風險的管控。加強對商業(yè)銀行內部員工的教育培訓，增強風險防范意識，完善商業(yè)銀行風險管理組織架構，建立健全監(jiān)督管理制度，使風險管理的意識能深入到商業(yè)銀行業(yè)務的方方面面。

4.2.2 轉變盈利模式

隨著利率市場化的推進，存貸利差收窄必定會導致商業(yè)銀行盈利空間收窄。在競爭激烈的新時代下，維持商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務的同時，加快中間業(yè)務的創(chuàng)新，使其成為商業(yè)銀行新的利潤增長點。逐漸轉變盈利模式，提高銀行的非利息收入，推進結構調整，優(yōu)化盈利來源。在保障大客戶需求的同時，注重小客戶的服務，加快金融產品的創(chuàng)新，拓寬更多元化的存款貸款途徑。

4.2.3 把握自身特點，尋找合適路徑

通過前文的實證分析，我們可以看出利率市場化對不同類型的銀行影響程度不同，不同類型的銀行有不同的發(fā)展模式和各自的優(yōu)點，我們應該在利率市場化的沖擊下，針對不同類型的銀行提出不同的發(fā)展側重點。

對于大型股份制商業(yè)銀行來說，重點是利用現(xiàn)有規(guī)模和資源優(yōu)勢加大創(chuàng)新力度。在利率市場化之后，傳統(tǒng)的利息收入還是占主要部分，但是傳統(tǒng)業(yè)務的盈利水平在逐漸下降。銀行應該從依賴傳統(tǒng)業(yè)務轉向發(fā)展更加創(chuàng)新、更加豐富的中間業(yè)務上。加快業(yè)務轉型，避免人才流失，充分利用自身優(yōu)勢，積極協(xié)調盈利模式，鞏固自身在市場上的競爭力。

對于股份制銀行和城商行而言，他們更加靈活，注重業(yè)務轉型和人才培養(yǎng)。但是要注重風險管理，切勿盲目創(chuàng)新，需要智慧型抓存款，提升精確計算能力。做好資產和負債管理，精準地計算各種成本和盈利，對于成本高風險大的項目要有所取舍。在利率市場化的沖擊下，靈活調整資金結構，在風險管控的基礎下，加快創(chuàng)新發(fā)展。

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