余春雨

摘 要：長期股權(quán)投資是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的重要戰(zhàn)略手段，通過投資持有聯(lián)營企業(yè)、合營企業(yè)以及子公司的股份，按照股份占比，來實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營策略和戰(zhàn)略目標。本文通過分析長期股權(quán)投資內(nèi)部控制的目標，對企業(yè)長期股權(quán)投資內(nèi)部控制存在的問題和風險進行探討，對投資在決策、執(zhí)行、處置階段的內(nèi)部控制流程進行梳理，提出投資各階段風險管理的防范措施。

關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資? 內(nèi)部控制? 風險管理

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）02（b）--02

1 長期股權(quán)投資內(nèi)部控制目標

企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展過程中，長期股權(quán)投資內(nèi)部控制目標主要包括以下三個方面。

1.1 支持企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展

企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的目的在于占領(lǐng)市場、謀求企業(yè)長期發(fā)展、實現(xiàn)企業(yè)總體目標。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中通過長期股權(quán)投資的戰(zhàn)略手段，可以實現(xiàn)快速進入新的市場，在新的投資領(lǐng)域獲得有利競爭地位、為企業(yè)未來的發(fā)展提供重要機會，達到預(yù)期的戰(zhàn)略目標，以期實現(xiàn)企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略。

1.2 獲取投資利益

通過進行長期股權(quán)投資獲得其他企業(yè)的股權(quán)，投資企業(yè)能參與被投資企業(yè)的重大經(jīng)營決策，從而影響、控制或迫使被投資企業(yè)采取有利于投資企業(yè)利益的經(jīng)營方針和利潤分配方案。長期股權(quán)投資的利益包括取得投資利潤或分配的股利，也可以通過其他方式獲取補償。例如，從企業(yè)后向一體化的戰(zhàn)略類型來說，被投資企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，該原材料的市場價格波動較大，且不能保證供應(yīng)。在這種情況下，投資企業(yè)通過股權(quán)投資，達到控制或?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)施加重大影響，可以直接從被投資企業(yè)取得生產(chǎn)所需的原材料，且可以保證價格穩(wěn)定、質(zhì)量可靠，保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行。

1.3 分散風險

企業(yè)在公司層面的發(fā)展戰(zhàn)略中，為謀求在競爭市場中做大做強，通過長期股權(quán)投資戰(zhàn)略手段，可以分散企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展風險。

縱向產(chǎn)業(yè)鏈的上、下游企業(yè)之間，存在激烈的供、產(chǎn)、銷市場競爭，企業(yè)從自身內(nèi)部優(yōu)勢資源出發(fā)，會采取前向或后向的縱向一體化戰(zhàn)略搶占更多市場份額來實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。前向一體化的戰(zhàn)略出于對產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的控制，力求掌握市場信息、提高市場需求的敏感性，通過長期股權(quán)投資獲得產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)銷售企業(yè)的所有權(quán)或?qū)?jīng)銷商、分銷商進行有效控制，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場適應(yīng)性和競爭力，減少銷售和售后環(huán)節(jié)的風險。后向一體化的戰(zhàn)略則出于對原材料采購成本的控制和降低、確保原材料采購價格的穩(wěn)定及質(zhì)量的可靠，保持產(chǎn)品售價的穩(wěn)定性等方面考慮，通過長期股權(quán)投資獲得產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)供應(yīng)商的所有權(quán)或?qū)?yīng)商進行有效控制，從而減少采購環(huán)節(jié)給企業(yè)經(jīng)營帶來的風險。

當企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品和市場份額已經(jīng)不能滿足企業(yè)謀求利益最大化的需要，在有能力的情況下，企業(yè)會考慮實行多元化戰(zhàn)略。多元化戰(zhàn)略投資的目的在于規(guī)避行業(yè)生命周期的衰退期，尋求新的經(jīng)濟增長點，依靠企業(yè)之前的市場優(yōu)勢，充分利用資源，通過長期股權(quán)投資，進入新的行業(yè)和市場，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。多元化的戰(zhàn)略投資，可以以新產(chǎn)品或新市場的保護為依托，分散原有產(chǎn)業(yè)或市場的發(fā)展失敗風險，謀求企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

2 企業(yè)長期股權(quán)投資內(nèi)部控制存在的問題和風險

2.1 投資決策階段

投資的目標在于獲取經(jīng)濟利益，但也要承擔相應(yīng)的投資風險。投資決策的失誤會導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢、資金損失，企業(yè)失去市場競爭地位和發(fā)展機遇，甚至導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂而引發(fā)破產(chǎn)。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，投資項目定位不準，可行性研究、投資風險評估不充分。企業(yè)對投資項目所處行業(yè)、行業(yè)周期、市場環(huán)境了解不充分，會造成行業(yè)定位風險。對投資項目企業(yè)的技術(shù)水平、生產(chǎn)能力了解不全，項目可行性研究和投資評估不充分，會造成投資類型選擇的風險和投資決策失誤。

第二，決策程序不健全。投資程序中的投資意向書不嚴謹、盡職調(diào)查不全面、財務(wù)審計、法律審計等不審慎、不完善，導(dǎo)致投資風險劇增。

第三，投資業(yè)務(wù)崗位責任制和投資授權(quán)審批流程不完善，引發(fā)舞弊風險或投資決策失誤。

2.2 投資執(zhí)行階段

投資執(zhí)行階段的問題和風險主要表現(xiàn)在以下兩點：

第一，項目跟蹤不及時、項目監(jiān)督不嚴格，導(dǎo)致無法察覺被投資企業(yè)所做的不利于投資企業(yè)的行為，無法保障投資企業(yè)的利益，導(dǎo)致投資損失。

第二，長期股權(quán)投資會計處理工作不健全，財務(wù)人員專業(yè)度不足。長期股權(quán)投資的會計處理工作不合理，不僅對長期股權(quán)投資入賬價值產(chǎn)生重大影響，還會進一步影響到后期投資損益確認不正確，有可能導(dǎo)致會計資料對信息使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

2.3 投資處置階段

很多企業(yè)對投資回報率低下及不良投資的投資風險和投資損失的控制、處置不及時，未建立相關(guān)投資轉(zhuǎn)讓、投資收回、投資核銷的實施和審批制度、投資追責制度，可能導(dǎo)致投資處置階段的舞弊，投資資產(chǎn)處置效率低，投資損失進一步擴大。

3 企業(yè)長期股權(quán)投資內(nèi)部控制風險及防范措施

3.1 投資決策階段

重視投資前期評估，反復(fù)比較、審慎決策，避免不必要的損失。企業(yè)應(yīng)當充分考慮投資成本，謹慎評估企業(yè)對投資風險的識別和抵御投資風險的能力，結(jié)合外部投資環(huán)境特征、企業(yè)自身特征和投資項目特征，對投資項目進行可行性研究，判斷是否符合企業(yè)投資標準。項目選擇是項目投資的基礎(chǔ)和前提，只有獲取優(yōu)質(zhì)項目，后續(xù)的投資管理過程才有意義。投資項目篩選的內(nèi)部控制流程必須嚴謹，必須按照投資的行業(yè)標準、區(qū)域標準、項目標準來進行項目篩選，對于不符合企業(yè)投資標準的項目要堅決否決。

建立健全投資決策內(nèi)部控制程序。簽署投資意向書、充分全面地進行盡職調(diào)查、重點關(guān)注被投資企業(yè)各項財務(wù)比率、財務(wù)分析、財稅風險、企業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)品與技術(shù)、競爭優(yōu)勢、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)管理團隊、企業(yè)文化等，進行被投資企業(yè)的財務(wù)審計和法律審計。

建立健全各項投資內(nèi)部控制制度。比如投資內(nèi)部控制的崗位授權(quán)和批準制度、責任和報告制度、審計檢查制度、考核評價制度等。其中，重要崗位應(yīng)當設(shè)立權(quán)力制衡機制，避免舞弊和投資決策的輕率性。對投資方案的可行性應(yīng)當重點審查，尤其要審查是否違反法律法規(guī)及國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。

投資方案經(jīng)過嚴格授權(quán)審批后，企業(yè)應(yīng)當及時與被投資單位商議簽訂投資合同或協(xié)議，對出資的方式、金額、時間、雙方的責權(quán)、違約責任等做出明確規(guī)定，可視情況在投資協(xié)議中明確對管理層的股權(quán)激勵或簽訂對賭協(xié)議來規(guī)避一定的投資風險，防范被投資企業(yè)不利于投資企業(yè)的行為，保障投資企業(yè)的利益。

3.2 投資執(zhí)行階段

加強對長期股權(quán)投資的投后管理，重視和監(jiān)督項目投資情況。投資企業(yè)應(yīng)當重視投后管理，設(shè)立投資管理機構(gòu)或投后管理專員對投資項目進行跟進管理，加強與被投資企業(yè)的聯(lián)系和溝通，按月督促被投資企業(yè)提交財務(wù)會計報告等相關(guān)資料，督促被投資企業(yè)及時提交定期工作報告和投資企業(yè)的項目進度、研發(fā)情況等重大事項材料，對于半年度、年度財務(wù)報告，還應(yīng)當提交有資質(zhì)的會計師事務(wù)所出具的審計報告。

投資企業(yè)應(yīng)當定期進行投資項目的效益分析，重視和關(guān)注被投資企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，尤其要關(guān)注被投資企業(yè)的現(xiàn)金流量是否存在異常、利潤分配方案是否合理、是否按照投資協(xié)議、合同來履行責權(quán)，維護股東合法權(quán)益，提高投資的資金使用效率。

提高財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)，加強會計核算。首先要提高財務(wù)人員的專業(yè)勝任能力，對長期股權(quán)投資進行正確合理的會計處理，保障會計資料和會計信息的真實、可靠、準確。其次，投資企業(yè)應(yīng)當加強對投資項目的會計管理，建立投資項目明細臺賬，與投資有關(guān)的各項重要資料安排專人進行整理、記錄、妥善保管。最后，應(yīng)當根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定，在被投資企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化、市價當期大幅下跌等情形發(fā)生時，合理計提投資減值準備、確認投資減值損失。

3.3 投資處置階段

企業(yè)應(yīng)當建立合理的投資退出機制，以減少投資風險和投資損失。在投資執(zhí)行過程中，如出現(xiàn)與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃背離的投資情形或持有價值逐漸喪失的長期股權(quán)投資項目要及時進行處置。對投資收回、出售、核銷等制定相應(yīng)的決策和審批程序。

首先，在投后管理中發(fā)現(xiàn)的重大損失或重大風險的投資項目，投資企業(yè)可以委托有相應(yīng)資質(zhì)的評估機構(gòu)進行估價，經(jīng)審慎研究和評估，企業(yè)投資管理部門應(yīng)當合理提出相關(guān)投資處置方案，處置方案必須按照投資管理權(quán)限進行相應(yīng)的處置審批。

其次，處置方案的審核和審批，應(yīng)當有牽制機制和監(jiān)督機制，按照投資項目的重要性進行商討和審批，重大投資項目應(yīng)當提請董事會集體決策。投資企業(yè)可以直接委托有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)處置機構(gòu)來進行長期股權(quán)投資的處置工作，規(guī)避投資處置過程中的舞弊，有效地保障投資企業(yè)的利益。

最后，企業(yè)應(yīng)當建立投資追責制度。對于長期股權(quán)投資過程中出現(xiàn)的失誤，尤其是重大投資決策失誤所導(dǎo)致的投資損失，對投資審批決策者追究相應(yīng)的責任，在投資實施過程中違反投資管理規(guī)定給企業(yè)造成不利影響或投資損失的，追究具體投資實施人員的責任。

4 結(jié)語

長期股權(quán)投資不僅在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展過程中能給企業(yè)帶來收益和回報，還會給企業(yè)的生存經(jīng)營發(fā)展帶來一系列的問題和風險。一旦投資決策通過，現(xiàn)金的大幅流出將對企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響，很可能在一定期間內(nèi)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。長期股權(quán)投資在持有期間還涉及多方面的投后管理、復(fù)雜的會計處理等問題。企業(yè)必須重視和建立完善的長期股權(quán)投資內(nèi)部控制制度體系，才能夠有效規(guī)避長期股權(quán)投資中可能出現(xiàn)的各類問題和風險，謀求企業(yè)更大的發(fā)展。

參考文獻

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