郝順金

摘 要 近年來，國內(nèi)私募股權(quán)投資發(fā)展迅速，無論是投資數(shù)量還是投資規(guī)模都在持續(xù)增加。由于私募基金大部分來自于私人資本，其對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度等要求很高，因此財(cái)務(wù)盡職調(diào)查顯得格外重要，已成為私募股權(quán)投資不可或缺的重要內(nèi)容。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以了解和掌握目標(biāo)公司較為真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值，提示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確定投資定價(jià)，為投資方的投資決策提供依據(jù)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的水平和質(zhì)量將直接影響投資決策，關(guān)系到投資成敗和業(yè)績。但目前財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作在實(shí)踐中還存在一些常見問題，導(dǎo)致調(diào)查的結(jié)果在一定程度上并不能真實(shí)、客觀、充分地反映目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而直接影響了投資決策意見，甚至導(dǎo)致投資失敗，使投資方遭受損失、錯(cuò)失更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)?；诖?，本文總結(jié)了私募股權(quán)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中存在的常見問題，并提出較為切實(shí)的改進(jìn)建議，對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)進(jìn)行提示，希望能對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查實(shí)務(wù)提供一些借鑒意義。

關(guān)鍵詞 私募 股權(quán)投資 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查相關(guān)概念及財(cái)務(wù)盡調(diào)的重要意義

私募股權(quán)投資是指通過私募基金對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。私募股權(quán)投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查一般包括業(yè)務(wù)盡調(diào)、財(cái)務(wù)盡調(diào)和法律盡調(diào)，三者互不相同，互為補(bǔ)充。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查一般是指投資人與目標(biāo)公司達(dá)成初步合作意向后，投資人對(duì)目標(biāo)公司所有與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行的現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以了解和掌握目標(biāo)公司較為真實(shí)的情況，為投資方的投資決策提供依據(jù)。

財(cái)務(wù)盡調(diào)在私募股權(quán)投資中具有重要意義，具體包括以下方面：

第一，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值。盡調(diào)人員通過對(duì)財(cái)務(wù)信息的核實(shí)、分析，可以知悉會(huì)計(jì)核算是否規(guī)范，財(cái)管手段是否有效，商業(yè)模式是否可行，內(nèi)控是否設(shè)計(jì)合理執(zhí)行有效，進(jìn)而核實(shí)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司的投資價(jià)值。

第二，提示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。由于目標(biāo)公司與投資方所處立場不同，雙方利益并不一致，目標(biāo)公司為取得投資或更高估價(jià)，經(jīng)常會(huì)隱瞞自身存在的一系列問題和風(fēng)險(xiǎn)。投資方通過對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查可以了解真實(shí)情況，揭示潛在風(fēng)險(xiǎn)，提出可行建議。

第三，確定投資定價(jià)。經(jīng)過對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審閱、分析、核查和調(diào)整，盡調(diào)人員可確定目標(biāo)公司的真實(shí)業(yè)績，并結(jié)合業(yè)務(wù)信息對(duì)其盈利預(yù)測做出專業(yè)判斷，得出盡調(diào)結(jié)論，雙方以此為依據(jù)進(jìn)行溝通談判，確定投資定價(jià)。

二、私募股權(quán)投資財(cái)務(wù)盡調(diào)實(shí)務(wù)中的常見問題

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查在實(shí)務(wù)中存在的問題比較多樣，本文主要對(duì)以下常見問題進(jìn)行探討，具體包括：

（一）盡調(diào)流程不科學(xué)，盡調(diào)方法不完善

盡調(diào)流程方面，投資方未制定切實(shí)的盡調(diào)計(jì)劃或計(jì)劃流于形式;盡調(diào)人員已到達(dá)目標(biāo)公司現(xiàn)場而雙方尚未簽訂保密協(xié)議;遺漏財(cái)務(wù)盡調(diào)某階段的部分重要工作等。盡調(diào)方法方面，采取的盡調(diào)方法單一;盡調(diào)方法未結(jié)合目標(biāo)公司實(shí)際進(jìn)行變通;雖知悉某種盡調(diào)方法但運(yùn)用的不夠合理、規(guī)范等。

（二）盡調(diào)范圍不明確或不完整

財(cái)務(wù)盡調(diào)人員不熟悉盡調(diào)范圍;盡調(diào)范圍不全面或有重大缺失;用統(tǒng)一模板的盡調(diào)清單應(yīng)對(duì)所有目標(biāo)公司;盡調(diào)清單內(nèi)容未結(jié)合目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)而更新和調(diào)整等。

（三）盡調(diào)過程中各方溝通與訪談不足

重視對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)部門訪談而對(duì)生產(chǎn)、銷售等部門訪談未深入;僅對(duì)個(gè)別供應(yīng)商和客戶進(jìn)行訪談而忽視對(duì)行業(yè)專家、主要競爭對(duì)手或稅務(wù)部門等外部機(jī)構(gòu)或人員的訪談;盡調(diào)小組內(nèi)部成員之間各負(fù)其責(zé)，對(duì)自身發(fā)現(xiàn)的情況未能及時(shí)或有效溝通;財(cái)務(wù)盡調(diào)小組與業(yè)務(wù)及法律盡調(diào)小組之間未能充分溝通、共享信息;對(duì)發(fā)現(xiàn)的重大、異常問題未及時(shí)匯報(bào)給投資方適當(dāng)層級(jí)的人員。

（四）其他重大事項(xiàng)未關(guān)注或重視不夠

盡調(diào)人員對(duì)行業(yè)研究和判斷比較薄弱，財(cái)務(wù)盡調(diào)未結(jié)合行業(yè)情況和特點(diǎn)開展;未能及時(shí)關(guān)注國家最新頒布的政策、法律法規(guī)、監(jiān)管要求以及市場行情進(jìn)行決策應(yīng)對(duì);對(duì)以往盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)程度未經(jīng)核實(shí)或預(yù)測數(shù)據(jù)未結(jié)合其他信息合理調(diào)整;對(duì)重大關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易事項(xiàng)未核實(shí)或重視不夠。

三、私募股權(quán)投資財(cái)務(wù)盡調(diào)改進(jìn)建議

（一）科學(xué)實(shí)施盡調(diào)流程，恰當(dāng)運(yùn)用盡調(diào)方法

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是私募股權(quán)投資流程中的重要環(huán)節(jié)。規(guī)范的盡調(diào)流程一般分為以下階段：

1.項(xiàng)目準(zhǔn)備階段。該階段主要是雙方通過對(duì)接洽談，擬定投資目標(biāo)、資金需求等彼此核心關(guān)切，初步達(dá)成項(xiàng)目投資意向，確定盡職調(diào)查范圍并簽署框架協(xié)議和保密協(xié)議。

2.項(xiàng)目計(jì)劃階段。該階段是根據(jù)調(diào)查目標(biāo)，制定適合目標(biāo)公司特點(diǎn)的盡調(diào)方案，確定盡調(diào)成員構(gòu)成與分工、盡調(diào)程序和工時(shí)計(jì)劃。盡調(diào)方案還應(yīng)包括對(duì)目標(biāo)公司基本信息、組織架構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)信息等方面的調(diào)查，并了解目標(biāo)公司所處的行業(yè)環(huán)境與地位、主要競爭對(duì)手情況等外部信息。

3.項(xiàng)目實(shí)施階段。該階段要依據(jù)盡調(diào)方案，開展對(duì)目標(biāo)公司重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的識(shí)別與認(rèn)定。首先，從目標(biāo)公司獲取相關(guān)財(cái)務(wù)信息。其次，對(duì)專業(yè)網(wǎng)站、研究機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會(huì)等相關(guān)信息進(jìn)行整理分析。此外，應(yīng)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，核實(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況。同時(shí)，要了解目標(biāo)公司的客戶、供應(yīng)商、媒體、競爭對(duì)手、相關(guān)政府機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)價(jià)等。

4.項(xiàng)目匯總階段。盡調(diào)小組出具報(bào)告前，要對(duì)盡調(diào)信息進(jìn)行匯總分析。首先，小組成員應(yīng)再次審視項(xiàng)目，描述調(diào)查概況，撰寫盡調(diào)小結(jié)，對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行分析、披露和匯報(bào)。其次，對(duì)盡調(diào)過程中發(fā)現(xiàn)的重大異常事項(xiàng)，應(yīng)召開會(huì)議進(jìn)行專項(xiàng)討論，查找真正原因或問題實(shí)質(zhì)，評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)。

5.項(xiàng)目報(bào)告階段。該階段包括盡調(diào)工作總結(jié)和形成書面報(bào)告。首先，撰寫盡調(diào)工作總結(jié)，包括收集的重要資料和履行的盡調(diào)程序、目標(biāo)公司情況及所處環(huán)境、盡調(diào)期內(nèi)各期報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)比及分析、盈利預(yù)測及其假設(shè)、發(fā)現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn)及投資建議等。其次，撰寫報(bào)告及討論。在不影響報(bào)告完整的前提下，對(duì)上述信息進(jìn)行篩選，對(duì)重要信息進(jìn)行披露。在此期間，盡調(diào)小組全員參與報(bào)告草稿的分析、討論和修改，得出合理的調(diào)查結(jié)論。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是通過多種方法對(duì)獲知的多方信息核實(shí)驗(yàn)證、定性定量分析和不斷完善整理的一項(xiàng)工作。在此基礎(chǔ)上，關(guān)注業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的適配性與邏輯關(guān)系，發(fā)現(xiàn)潛在重大風(fēng)險(xiǎn)，合理評(píng)估投資價(jià)值。一般在實(shí)務(wù)工作中，財(cái)務(wù)盡調(diào)經(jīng)常采用的方法包括清單調(diào)查法、審閱分析法、現(xiàn)場調(diào)查法、審核對(duì)比法等。各種盡調(diào)方法并非孤立應(yīng)用，而是多方并舉，相輔相成，這樣才能真正核實(shí)情況，完成盡調(diào)。采用清單調(diào)查法時(shí)設(shè)計(jì)的清單內(nèi)容要切合目標(biāo)公司和行業(yè)的實(shí)際情況。采用審閱分析法時(shí)要注意將審閱調(diào)查和分析性程序相結(jié)合，從不同角度揭示目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況，透視其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。采用現(xiàn)場調(diào)查法應(yīng)注意將實(shí)際調(diào)查情況與公司提供或自行獲知的信息相比較，了解項(xiàng)目詳細(xì)信息，核實(shí)財(cái)務(wù)狀況。采用審核對(duì)比法時(shí)不僅需要關(guān)注會(huì)計(jì)信息各構(gòu)成要素之間的匹配性，還需要在會(huì)計(jì)信息與相關(guān)非會(huì)計(jì)信息之間進(jìn)行比對(duì)分析，關(guān)注是否存在邏輯矛盾之處。

（二）明確財(cái)務(wù)盡調(diào)范圍，保證調(diào)查完整可行

由于財(cái)務(wù)盡職調(diào)查所需要的資料較多，流程較為煩瑣，包含多方面的內(nèi)容，因此，需要根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)主次有當(dāng)，明確盡職調(diào)查的范圍和重點(diǎn)。投融資雙方一般應(yīng)在項(xiàng)目準(zhǔn)備階段就擬盡調(diào)項(xiàng)目及期間進(jìn)行明確約定并就調(diào)查的內(nèi)容進(jìn)行初步確定?？傮w來說，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查至少應(yīng)包括目標(biāo)公司基本情況、賬務(wù)及報(bào)表數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)狀況、納稅情況、盈利預(yù)測五個(gè)方面內(nèi)容。此外，還應(yīng)詳細(xì)了解目標(biāo)公司財(cái)務(wù)管控模式、財(cái)務(wù)部門人員結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況等，進(jìn)而確定財(cái)務(wù)內(nèi)控程序設(shè)計(jì)是否合理、執(zhí)行是否有效;知悉目標(biāo)公司母公司、本部以及所有具有控制權(quán)的公司情況;關(guān)注目標(biāo)公司主要業(yè)務(wù)情況等。

一般來說，與財(cái)務(wù)盡調(diào)范圍相應(yīng)的資料主要包括：第一，基本資料，包括公司簡介和商業(yè)計(jì)劃書、營業(yè)證照、組織架構(gòu)、工商檔案、征信報(bào)告、高管及核心員工簡歷、“三會(huì)”記錄紀(jì)要、公司三年或五年戰(zhàn)略規(guī)劃等基本情況資料;第二，業(yè)務(wù)資料，包括主要業(yè)務(wù)制度、重大銷售及采購合同、重大資產(chǎn)權(quán)屬與購建資料、勞動(dòng)人事資料、研究和開發(fā)文件、法律與監(jiān)管政策、訴訟仲裁和行政處罰情況、主要競爭對(duì)手名稱及領(lǐng)域等;第三，財(cái)務(wù)資料，包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、稅務(wù)等資料。主要涉及財(cái)務(wù)部門崗位設(shè)置及人員分工、財(cái)務(wù)管理制度、會(huì)計(jì)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、序時(shí)賬和余額表、借款及抵押質(zhì)押合同和對(duì)外擔(dān)保合同、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易情況、政府補(bǔ)助文件、納稅申報(bào)及匯算清繳資料、盈利預(yù)測表及其假設(shè)等。盡調(diào)人員應(yīng)結(jié)合目標(biāo)公司實(shí)際情況、獲取的行業(yè)信息以及知悉的其他情況，對(duì)上述擬獲取的資料進(jìn)行適當(dāng)增減，并在盡調(diào)實(shí)施過程中結(jié)合實(shí)際需要再與目標(biāo)公司溝通補(bǔ)充。

（三）加強(qiáng)盡調(diào)過程中的全面溝通與訪談

在財(cái)務(wù)盡調(diào)工作的開展過程中，應(yīng)將溝通與訪談貫穿于財(cái)務(wù)盡調(diào)工作的全過程?？傮w來說，主要從以下三方面做好溝通與交流：投資方盡調(diào)人員與目標(biāo)公司之間的溝通交流;投資方與目標(biāo)公司外圍各方的溝通與訪談;投資方內(nèi)部各層級(jí)、各小組、各成員之間的溝通交流。

1.投資方盡調(diào)人員要加強(qiáng)與目標(biāo)公司的交流。一般來說，主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行完善：首先，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查開展之前取得目標(biāo)公司的同意，爭取目標(biāo)公司的理解與配合，針對(duì)目標(biāo)公司的特性確定好財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重點(diǎn);其次，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查開展過程中，投資方需要根據(jù)調(diào)查進(jìn)展及時(shí)做出判斷和小結(jié)，有問題及時(shí)與目標(biāo)公司進(jìn)行交流，保證調(diào)查的內(nèi)容真實(shí)、完整。通過對(duì)目標(biāo)公司多層次、各職能人員的溝通與訪談不僅可以快速了解其業(yè)務(wù)、人員、生產(chǎn)、營銷、研發(fā)等信息，還可知悉目標(biāo)公司管理層對(duì)其運(yùn)營管理、潛在風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營環(huán)境及業(yè)務(wù)預(yù)測等方面的看法，從中發(fā)現(xiàn)重大異常與邏輯悖論，抓住核心信息和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而有效的找尋線索和佐證調(diào)查材料。

2.加強(qiáng)與目標(biāo)公司外圍各方的溝通與訪談，取得多方面信息。在進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，為保證獲得信息真實(shí)客觀，還需要加強(qiáng)與目標(biāo)公司外圍各方的聯(lián)系。例如，與稅務(wù)部門取得聯(lián)系可以獲得目標(biāo)公司的納稅信息，看是否存在偷稅漏稅及納稅情況;與目標(biāo)公司的上游供應(yīng)商、下游客戶取得聯(lián)系，可以判斷目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況，是否存在銷售困難，貨款交付是否及時(shí)、客商關(guān)系及糾紛等問題;與同行業(yè)主要競爭對(duì)手溝通，獲知其對(duì)目標(biāo)公司的側(cè)面評(píng)價(jià)，有助于了解目標(biāo)公司的外部看法和該行業(yè)狀況;還可以通過請(qǐng)教行業(yè)專家，加深對(duì)行業(yè)的理解，從而獲得效率更快、可信度更高的信息。

3.投資方內(nèi)部各層級(jí)、各小組、小組成員之間的溝通與交流。在實(shí)施財(cái)務(wù)盡調(diào)過程中，投資方內(nèi)部要加強(qiáng)溝通與交流，重大事項(xiàng)要及時(shí)傳達(dá)至投資方適當(dāng)層級(jí)的人士知悉。財(cái)務(wù)盡調(diào)小組和業(yè)務(wù)盡調(diào)小組、法律盡調(diào)小組之間，要及時(shí)溝通和交流，對(duì)取得的資料和信息進(jìn)行相互印證和確認(rèn);共同需要的資料可考慮共享，避免重復(fù)向目標(biāo)公司索要，引起不必要的溝通障礙。財(cái)務(wù)盡調(diào)小組內(nèi)部成員對(duì)其職責(zé)范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)的異常、重大或難以判斷的問題，應(yīng)加強(qiáng)討論和分析，判斷確定問題的實(shí)質(zhì)及其對(duì)投資的影響，并形成具體結(jié)論和投資建議。

（四）關(guān)注其他重大問題，防范盡調(diào)重大風(fēng)險(xiǎn)

1.加強(qiáng)行業(yè)研究，分析行業(yè)趨勢。稱職的財(cái)務(wù)盡調(diào)人員不僅要站在會(huì)計(jì)師角度對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行分析，還需加強(qiáng)行業(yè)研究，探索行業(yè)發(fā)展趨勢，對(duì)商業(yè)模式、業(yè)務(wù)模式、行業(yè)特點(diǎn)、主要驅(qū)動(dòng)因素等行業(yè)情況進(jìn)行了解和分析。如目標(biāo)公司屬于特殊行業(yè)、特殊領(lǐng)域，應(yīng)考慮盡調(diào)人員的專業(yè)勝任能力并考慮對(duì)專家工作的利用，如對(duì)藝術(shù)品和古董的估價(jià)、石油和天然氣儲(chǔ)量、復(fù)雜的金融工具等特定行業(yè)和領(lǐng)域的調(diào)查。

2.關(guān)注政策及市場變化，提升決策應(yīng)對(duì)水平。國家頒布的政策、法律法規(guī)和監(jiān)管要求以及市場的變化是財(cái)務(wù)盡調(diào)要考慮的重要內(nèi)容。在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，盡調(diào)人員要密切注意相關(guān)政策、法律法規(guī)和監(jiān)管要求以及市場行情。一方面，根據(jù)國家最新頒布的政策、法律法規(guī)和監(jiān)管要求，結(jié)合財(cái)務(wù)盡調(diào)已搜集、整理的信息，判斷是否應(yīng)該進(jìn)行投資;另一方面，根據(jù)市場行情，結(jié)合調(diào)查報(bào)告擬披露信息，合理識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)水平。

3.謹(jǐn)慎判斷盈利預(yù)測，合理調(diào)整數(shù)據(jù)信息。多數(shù)目標(biāo)公司為了更高估值或引入投資人，盈利預(yù)測過于樂觀或無業(yè)務(wù)支撐，實(shí)際落實(shí)情況與預(yù)期目標(biāo)差距太大。在財(cái)務(wù)盡調(diào)時(shí)，盡調(diào)人員對(duì)目標(biāo)公司以往收入、利潤數(shù)據(jù)的真實(shí)性和可靠性要重點(diǎn)核實(shí)，并結(jié)合以往一定期間實(shí)際盈利與預(yù)期目標(biāo)的執(zhí)行情況分析其預(yù)測的準(zhǔn)確性。此外，對(duì)公司提供的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)要結(jié)合未來市場、技術(shù)和業(yè)務(wù)、行業(yè)發(fā)展等信息進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，并謹(jǐn)慎判斷目標(biāo)公司編制盈利預(yù)測依據(jù)的假設(shè)是否合理、可靠，防止盈利預(yù)測過于樂觀，導(dǎo)致項(xiàng)目投資的定價(jià)不合理。

4.高度重視并核實(shí)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易。實(shí)務(wù)中，投資方出于保障自身利益安全考慮，需要對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易予以重點(diǎn)關(guān)注。如關(guān)注其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款中目標(biāo)公司與關(guān)聯(lián)方的大額資金往來，控股股東是否抽逃出資、無合理理由占用公司資金等情況。一般來說，對(duì)于目標(biāo)公司關(guān)聯(lián)交易的調(diào)查，可從目標(biāo)公司關(guān)聯(lián)交易是否合理必要，定價(jià)依據(jù)是否充分，定價(jià)是否公允，是否為真實(shí)的交易，是否為了實(shí)現(xiàn)特定目的而發(fā)生，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的情況，關(guān)聯(lián)交易合同重要條款是否明確以及是否得到履行等方面進(jìn)行核實(shí)。

四、結(jié)語

隨著我國私募股權(quán)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大、監(jiān)管體系的不斷完善，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)不斷受到關(guān)注。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程涉及多方面內(nèi)容，要求盡調(diào)人員不僅要有財(cái)稅知識(shí)、勤勉盡責(zé)，還要有投資思維和行業(yè)知識(shí)，并熟悉盡調(diào)規(guī)范程序，通過適當(dāng)方法對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行核實(shí)調(diào)查，降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資效率，進(jìn)而有效提高投資效益，保護(hù)投資人利益。

（作者單位為中投中財(cái)基金管理有限公司）

參考文獻(xiàn)

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