陳琪 李汶靜 劉慧

摘 要：企業(yè)財務(wù)報表分析一般包含比率分析、比較分析、趨勢分析和結(jié)構(gòu)分析等方法。本文以黑龍江A紙業(yè)股份有限公司（以下簡稱A公司）為實際案例，主要探討結(jié)構(gòu)分析在該公司2017-2018年財務(wù)報表分析中的應(yīng)用，并針對其當(dāng)前發(fā)展中的經(jīng)營風(fēng)險，提出管理建議。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表;結(jié)構(gòu)分析;管理建議

一、財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析概述

財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析是把資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表中的某個總體作為基準（100%），計算出其各個組成項目占總體的百分比。通過財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析，一方面，可以了解報表各項目占比的合理性，進一步揭示分析方向;另一方面，將分析結(jié)果與同一公司不同時期、不同公司同一時期的財務(wù)狀況進行縱、橫向比較，能得到更多公司經(jīng)營成果方面的信息。但該方法使用頻率較低，突出表現(xiàn)在，各大上市公司年報大多只注重反映報表各項目間鉤稽關(guān)系的比率分析，對各項目在總體中結(jié)構(gòu)變化及企業(yè)經(jīng)營趨勢變化等方面分析不夠?；诖?，本文試圖對A公司2017？018年財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析進行論述。

二、財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析的應(yīng)用

1.公司簡介

A公司主要生產(chǎn)銷售卷煙配套用紙產(chǎn)品，是煙草行業(yè)用紙的領(lǐng)先供應(yīng)商。近幾年公司致力于兼并網(wǎng)絡(luò)營銷公司、全套引進國際先進生產(chǎn)線。2018年因為造紙行業(yè)原材料價格增長、產(chǎn)能過剩、環(huán)保壓力加大等問題，公司利潤率大幅下降。

2.資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析

資產(chǎn)負債表是揭示企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的靜態(tài)報表。資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析基于各項資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益占總資產(chǎn)或者總資本的比例，對各項目占比的合理性進行分析說明。通過資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成情況和企業(yè)整體財務(wù)狀況。

表1是A公司資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析。該公司2017年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨、短期借款、未分配利潤的比重分別為17%、11%、17%、25%，2018年分別為18%、18%、17%、26%，除了存貨比重大幅提高外，其他項目均比較穩(wěn)定。存貨、應(yīng)收款占比大，說明公司有大量存貨積壓，延期付款讓步明顯，進而資金管理水平較低，在一定程度上會降低公司短期償債能力;負債以短期借款為主，22%的資產(chǎn)負債率，與行業(yè)平均水平60%相比，顯得舉債不足、整體盈利有限;流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)在1∶1左右，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)合計占非流動資產(chǎn)的98%，說明資金密集且非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，不利于盈利。

3.利潤表結(jié)構(gòu)分析

利潤表是揭示企業(yè)在一段會計期間內(nèi)經(jīng)營成果的動態(tài)報表。利潤表結(jié)構(gòu)分析是基于企業(yè)收入、成本結(jié)構(gòu)和利潤變化狀況的分析。通過利潤表的結(jié)構(gòu)分析，可以判斷當(dāng)期有發(fā)生額的損益類項目對實現(xiàn)凈利潤的影響程度，從而評價企業(yè)的盈利能力。

表2是A公司利潤表的結(jié)構(gòu)分析。該公司營業(yè)總成本比率由91%上升到95%，利潤總額比率由9%下降到5%，凈利潤比例由7%下降到4%，造成利潤差額的主要原因在于：①營業(yè)成本比同期上升19.22%，這是因為原材料價格上漲;②資產(chǎn)減值損失比同期上升478.39%，主要在于銷售收入增加導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加進而導(dǎo)致壞賬準備增加;庫存商品增加進而導(dǎo)致存貨跌價準備增加;③研發(fā)費用比同期上升10.18%，主要是因為新產(chǎn)品試制費用及員工薪酬增加。

以上數(shù)據(jù)表明，A公司盈利能力在下降。公司在擴大產(chǎn)能，但對行業(yè)競爭加劇、原材料價格上漲等因素應(yīng)對不足，導(dǎo)致大量存貨積壓、應(yīng)收款掛賬、壞賬計提突增。近幾年，A公司引進國際生產(chǎn)線、并購相關(guān)企業(yè)等舉措，意味著它還需在研發(fā)費、管理費等方面承擔(dān)更多的資金壓力，這些問題也影響了公司2018年的利潤率。

4.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量表是揭示企業(yè)在一段會計期間內(nèi)現(xiàn)金流入、流出狀況的動態(tài)報表?，F(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析是基于經(jīng)營、投資、籌資活動對現(xiàn)金凈流量貢獻程度的比較。通過現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，可以得知企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的變動原因以及潛在的資金風(fēng)險。

表3是A公司現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流比率由344%下降到-88%，存貨、應(yīng)收款較上期增加69.5%、32%，說明企業(yè)銷售和回款速度變慢，經(jīng)營現(xiàn)金流入變少;投資活動現(xiàn)金流比率由8%下降到36%，A公司一直致力于生產(chǎn)線建設(shè)和兼并企業(yè)，在產(chǎn)生投資效益之前，一直都向外流出資金;籌資活動現(xiàn)金流量比率由14%上升到24%，因為經(jīng)營和投資活動無法提供現(xiàn)金支撐，所以A公司正在通過融資獲得現(xiàn)金。

三、A公司財務(wù)報表結(jié)構(gòu)存在的問題分析

通過上述資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，A公司從整體上來說，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，對總資產(chǎn)的運營效率較高，但也存在一些問題。

1.產(chǎn)品單一且規(guī)模偏小

從行業(yè)發(fā)展前景來看，包裝紙、特種紙和生活用紙等產(chǎn)品，正逐漸成為市場發(fā)展新的增長點。但A公司目前仍以生產(chǎn)銷售卷煙紙為主，整體規(guī)模偏小，并沒有體現(xiàn)出行業(yè)該有的規(guī)模經(jīng)濟性。

2.成本高昂且周轉(zhuǎn)偏低

公司原材料成本高企，甚至占比營業(yè)收入的60%左右。公司的原材料始終處于一個相對短缺的狀態(tài)，這促使它不得不更多地依賴進口，其價格也因而不斷上漲;此外，近幾年A公司在進行資本擴張時未充分考慮實際管理水平，給公司帶來了高存貨、低周轉(zhuǎn)的管理挑戰(zhàn)，嚴重影響了公司的利潤。

3.財務(wù)杠桿利用力度偏弱

A公司負債以短期借款為主，幾乎沒有長期負債，22%的資產(chǎn)負債率與行業(yè)平均水平60%相比，顯得債務(wù)風(fēng)險很低，但也說明了其資本結(jié)構(gòu)相當(dāng)保守，不能夠充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，限制了資本實力對其發(fā)展空間和潛力發(fā)揮決定性作用。

四、A公司財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析的對策建議

1.布置多產(chǎn)品格局，擴大產(chǎn)能規(guī)模

公司應(yīng)當(dāng)通過開發(fā)新產(chǎn)品來擴大規(guī)模。一方面，多產(chǎn)品格局可以更容易應(yīng)對造紙行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的風(fēng)險;另一方面，擴大產(chǎn)能規(guī)?？梢韵硎苄袠I(yè)大規(guī)模生產(chǎn)所帶來的低成本效應(yīng)。

2.建設(shè)原材料基地，加強營運管理

公司需要建設(shè)原材料基地，隨著樹木成材，它將幫助企業(yè)更加從容應(yīng)對激烈競爭所帶來的成本壓力;同時深入完善存貨、應(yīng)收款的管理工作，可以通過采取科學(xué)的鋪貨政策、緊縮的收款政策、實現(xiàn)多余產(chǎn)品生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型等方式提升營運能力。

3.加大財務(wù)杠桿利用力度

公司應(yīng)當(dāng)在保證風(fēng)險的同時，改變保守的經(jīng)營策略，充分利用財務(wù)杠桿為企業(yè)擴大經(jīng)營效益。通過加大舉債力度籌集的資金，可以用于企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模擴大、建設(shè)原材料生產(chǎn)基地等等，這有利于增加公司額外的收益，以爭取獲得風(fēng)險利益。

總的來說，隨著A公司生產(chǎn)基地和產(chǎn)能規(guī)模的逐一建成，它的效益會有比較明顯的提升;而規(guī)模經(jīng)濟性又能使這個公司在各方面有更好的發(fā)展和表現(xiàn)。

財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析可以在很大程度上幫助企業(yè)做出決策。對A公司而言，它就能通過這種分析找出自己的軟肋，從而找到明確提升企業(yè)價值的方式。相信一個公司在全方位了解自身情況后，會有助于它將來更好地規(guī)劃自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

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（責(zé)任編輯：劉海琳）