亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        當(dāng)前我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析

        2020-07-01 11:41:44沈雨田
        現(xiàn)代營(yíng)銷·理論 2020年10期
        關(guān)鍵詞:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)金融監(jiān)管金融體系

        摘要:2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)已證明,在金融體系日益關(guān)聯(lián)的當(dāng)下,傳統(tǒng)的微觀金融監(jiān)管模式并不適用于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代,金融業(yè)既要面臨宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)速換擋的新挑戰(zhàn),還要應(yīng)對(duì)原有潛在累積風(fēng)險(xiǎn)逐步顯性化的新問(wèn)題,由此引致的金融脆弱性已不容忽視。

        關(guān)鍵詞:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);金融體系;金融監(jiān)管

        一、引言

        防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),是黨的十九大提出的全面建成小康社會(huì)“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之一。對(duì)此,習(xí)近平總書(shū)記特別強(qiáng)調(diào),打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái),我國(guó)金融業(yè)經(jīng)歷了快速的擴(kuò)張,伴隨著經(jīng)濟(jì)調(diào)速換擋,原本潛在累積的風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放,我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入金融風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)易發(fā)的階段。在此背景下,分析當(dāng)前我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)狀況,對(duì)于防范應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn),牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線具有積極意義。

        二、傳統(tǒng)微觀審慎已不再適用

        2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)使人們意識(shí)到了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)大的負(fù)外部性,它損害了金融系統(tǒng)的絕大部分功能,并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成了重大負(fù)面影響。時(shí)至今日,全球經(jīng)濟(jì)仍舊沒(méi)有走出此次危機(jī)的陰霾。反思本次危機(jī),人們認(rèn)識(shí)到,傳統(tǒng)的監(jiān)管模式在一定程度上已不適用,它在很大程度上是微觀層面的。然而,單個(gè)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健并不能確保整個(gè)金融體系的穩(wěn)定,即微觀審慎監(jiān)管難以有效防范和應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。原因在于,微觀審慎監(jiān)管無(wú)法掌握金融機(jī)構(gòu)間日益緊密的關(guān)聯(lián)以及由此而產(chǎn)生的金融網(wǎng)絡(luò)。為了拓展業(yè)務(wù)或者管理風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)之間形成了復(fù)雜、巨大的金融網(wǎng)絡(luò)。然而,一旦網(wǎng)絡(luò)中的單個(gè)或多個(gè)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違約或者破產(chǎn)的情況,在非危機(jī)狀態(tài)下看似穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)個(gè)體將會(huì)受到相關(guān)交易對(duì)手破產(chǎn)或者共持財(cái)產(chǎn)下跌的影響而陷入困境。在此情況下,金融網(wǎng)絡(luò)中“多米諾骨牌”效應(yīng)的存在,將使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大和蔓延,最終致使金融體系崩潰和危機(jī)爆發(fā)。

        三、新時(shí)代我國(guó)金融業(yè)面臨新挑戰(zhàn)

        近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài),宏觀經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)速換擋,隱形風(fēng)險(xiǎn)逐步顯性化,“灰犀?!睗u漸逼近,金融業(yè)面臨著前所未有的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。具體而言,當(dāng)下我國(guó)金融業(yè)面臨以下風(fēng)險(xiǎn)因素的挑戰(zhàn)。

        (一)經(jīng)濟(jì)增速放緩

        近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部沖擊和內(nèi)部壓力日趨嚴(yán)峻。國(guó)際上看,當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭疲弱,美國(guó)政壇走向分裂,英國(guó)脫歐仍存不確定性,中美貿(mào)易摩擦升級(jí),地緣政治沖突不斷,特別是近期大肆蔓延的新冠肺炎更是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的沖擊。國(guó)內(nèi)來(lái)看,國(guó)家改革進(jìn)入攻堅(jiān)區(qū)和深水區(qū),“三期疊加”影響持續(xù)深化,經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)上升。我國(guó)2019年全年四個(gè)季度的GDP較上一年的同比增速分別為6.4%、6.3%、6.2%、6.1%,為1990年以來(lái)的最低水平。復(fù)雜又嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨更多挑戰(zhàn),相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)加速集聚,而這又將進(jìn)一步放大我國(guó)金融體系的脆弱性。

        (二)宏觀杠桿率高企

        國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率持續(xù)高速上升,從2008年的141.2%升至2019年的245.4%,年均增幅8.68%,債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)金融業(yè)當(dāng)前面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí),隨著近期經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增大,未來(lái)我國(guó)債務(wù)規(guī)模存在階段性上升的可能。就部門(mén)而言,我國(guó)宏觀杠桿率存在結(jié)構(gòu)性失衡現(xiàn)象。其中,居民部門(mén)杠桿上升過(guò)快,非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)水平過(guò)高,地方政府債務(wù)問(wèn)題尤為突出。2019年我國(guó)居民、非金融企業(yè)、中央政府、地方政府的杠桿率水平分別達(dá)到了55.8%、151.3%、16.8%、21.5%。居民桿桿自2008年到2019年實(shí)現(xiàn)的年均增幅達(dá)3.4%,其主要原因是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲,引發(fā)了居民住房貸款需求的大幅上升。2015年以來(lái),我國(guó)非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率水平持續(xù)高于150%,在全球范圍內(nèi)處于高位。中央政府債務(wù)水平穩(wěn)定可控,而地方政府債務(wù)規(guī)模在近幾年上升較快,其背后的驅(qū)動(dòng)因素包含了考核機(jī)制、預(yù)算軟約束、“四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃等。此外,地方政府舉債方式多樣,影子銀行、地方投融資平臺(tái)成為其重要的資金來(lái)源,隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甄別難度較大。

        (三)影子銀行規(guī)模龐大

        2019年末,我國(guó)影子銀行資產(chǎn)規(guī)模為59.2萬(wàn)億元,占銀行總資產(chǎn)規(guī)模的21.4%,處于較高水平。自2011年開(kāi)始,國(guó)內(nèi)以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)為了監(jiān)管套利,大力發(fā)展銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等影子銀行業(yè)務(wù),各種高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)層層嵌套,由此影子銀行規(guī)模快速擴(kuò)張。相關(guān)證據(jù)表明影子銀行對(duì)2015年中國(guó)股災(zāi)起到了重要的助推作用,當(dāng)時(shí)的銀行理財(cái)資金在場(chǎng)外配資中的占比高達(dá)40%,進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的異常波動(dòng)。此外,影子銀行的快速發(fā)展,進(jìn)一步增強(qiáng)了金融部門(mén)間的相互關(guān)聯(lián),加劇了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染,進(jìn)而使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大大提高。

        (四)金融新業(yè)態(tài)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患

        伴隨著人工智能(AI)、物聯(lián)網(wǎng)(IOT)、大數(shù)據(jù)(Big data)、區(qū)塊鏈(BT)等新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用,金融服務(wù)的廣度和深度進(jìn)一步拓寬,同時(shí)也使得我國(guó)金融業(yè)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這種新型風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn),將使得傳統(tǒng)的宏觀金融調(diào)控政策在一定范圍內(nèi)失效?;ヂ?lián)網(wǎng)與金融的深度融合,削弱了原有的金融行業(yè)壁壘,突破了傳統(tǒng)金融關(guān)聯(lián)的空間限制,促使部門(mén)間關(guān)聯(lián)程度的上升,進(jìn)一步加劇了風(fēng)險(xiǎn)在部門(mén)、市場(chǎng)、區(qū)域間的傳染效應(yīng)。同時(shí),被動(dòng)投資規(guī)模的上升加劇了金融市場(chǎng)的異常波動(dòng)。被動(dòng)投資是計(jì)算機(jī)根據(jù)市場(chǎng)因子的變化,自動(dòng)進(jìn)行增減持倉(cāng),進(jìn)而放大了市場(chǎng)上的同向沖擊,增加了市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性,這也是近期美股在短短10天時(shí)間內(nèi)發(fā)生四次熔斷的驅(qū)動(dòng)因素之一。

        四、結(jié)論與政策建議

        以上分析表明,當(dāng)前我國(guó)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)多發(fā)階段,但仍處于可控范圍以內(nèi)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的核心,金融體系的穩(wěn)定直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的平穩(wěn)健康運(yùn)行。為此,本文認(rèn)為:第一,要推進(jìn)金融治理現(xiàn)代化建設(shè),健全我國(guó)金融市場(chǎng)制度、規(guī)則,對(duì)市場(chǎng)中的金融活動(dòng)進(jìn)行有效控制;第二,要建立重大突發(fā)事件應(yīng)對(duì)和處理機(jī)制,對(duì)危機(jī)事件做到早預(yù)防、早識(shí)別、早處理,確保金融體系的順暢運(yùn)行;第三,要加快結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革的步伐,進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率,維持市場(chǎng)長(zhǎng)期投資信心。第四,要完善金融監(jiān)管科技工具箱,實(shí)施穿透式監(jiān)管,助力金融新業(yè)態(tài)健康發(fā)展。

        作者簡(jiǎn)介:

        沈雨田(1994—),男,漢族,江蘇淮安人,碩士研究生,主要從事系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染研究。

        猜你喜歡
        系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)金融監(jiān)管金融體系
        甘肅“強(qiáng)科技”需健全科技金融體系
        健全現(xiàn)代金融體系的適應(yīng)性之“點(diǎn)論”
        系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與小額貸款公司的宏觀審慎監(jiān)管
        新常態(tài)背景下PPP模式系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制研究
        對(duì)建立我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架的思考
        論我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀與前景
        中小商業(yè)銀行會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范措施
        互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則與新模式研究
        我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究
        論金融監(jiān)管與金融行政執(zhí)法風(fēng)險(xiǎn)防范
        国产精品亚洲综合色区韩国| 手机在线免费av资源网| 日日拍夜夜嗷嗷叫国产| 永久免费的av在线电影网无码| 精品久久久久久电影院| 亚洲蜜臀av一区二区三区漫画| 一本到在线观看视频| 天天躁日日躁狠狠躁av| 亚洲—本道中文字幕久久66| 女同另类一区二区三区| 久久精品国产99国产精品澳门| 无套内射蜜桃小视频| 成人无码无遮挡很H在线播放| 成年人视频在线观看麻豆| 俺去啦最新地址| 国产看黄网站又黄又爽又色| 日韩Va亚洲va欧美Ⅴa久久| 久久中文字幕一区二区| 久久天天躁狠狠躁夜夜2020一| 热99精品| 综合图区亚洲偷自拍熟女| 香蕉成人伊视频在线观看| 久久精品国产第一区二区三区| 天堂在线观看av一区二区三区| 亚洲一区二区三区熟妇| 亚洲精品美女久久777777| 久久精品国产亚洲av成人| 日韩精品一区二区三区四区五区六| 日本一区二区不卡精品| 中文字字幕在线精品乱码| 国产亚洲精品综合一区| 亚洲av手机在线观看| 国产精品毛片无遮挡| 污污污污污污WWW网站免费| 国产伦理自拍视频在线观看| 一个色综合中文字幕人妻激情视频 | 亚洲中文字幕在线精品2021| 久久夜色精品国产亚洲av动态图| 洗澡被公强奷30分钟视频| 黄 色 成 年 人 网 站免费| 久久久精品毛片免费观看|