喻平 豆俊霞

【摘要】以2011～2018年我國中小企業(yè)板上市公司作為研究樣本，實(shí)證考察數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響。研究結(jié)論表明：一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于緩解中小企業(yè)融資約束，且對(duì)非國有中小企業(yè)和高新技術(shù)中小企業(yè)更為明顯；另一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的積極作用在制度環(huán)境較好的地區(qū)更顯著。因此，應(yīng)當(dāng)提高我國金融市場化程度、改善地區(qū)制度信用環(huán)境、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，進(jìn)而強(qiáng)化數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的緩解作用。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字普惠金融；中小企業(yè)；融資約束；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)；高新技術(shù)企業(yè)；制度環(huán)境

【中圖分類號(hào)】F276.3【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A【文章編號(hào)】1004-0994（2020）03-0140-7

【基金項(xiàng)目】國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長耦合的機(jī)理、效率與模式研究”（項(xiàng)目編號(hào)：17BJL031）

一、引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出快速、穩(wěn)定的增長態(tài)勢，正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)型發(fā)展的攻堅(jiān)期，經(jīng)濟(jì)“換擋”現(xiàn)象明顯?？偭肯滦泻驮鲩L下移使得企業(yè)融資難等方面的問題不斷顯性化[1，2]。2018年11月1日習(xí)近平總書記在“民營企業(yè)座談會(huì)”上的講話指出，“要優(yōu)先解決民營企業(yè)特別是中小企業(yè)融資困難的問題，同時(shí)逐步降低融資成本”。中小企業(yè)作為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，其融資難問題在當(dāng)前尤為突出?！吨袊行∑髽I(yè)年鑒（2016）》的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2016年有38.8%的有融資需求的中小企業(yè)認(rèn)為其融資需求不能得到滿足。與此同時(shí)，自十八屆三中全會(huì)首次引入普惠金融以來，政府連續(xù)三年的工作報(bào)告均再次強(qiáng)調(diào)了普惠金融，2017年7月習(xí)近平總書記首次提出“建設(shè)普惠金融體系”和普惠金融數(shù)字化發(fā)展方向[3]?？梢钥闯?，數(shù)字普惠金融已成為我國新時(shí)代金融、新經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展方向。那么，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能否顯著緩解中小企業(yè)面臨的融資約束呢？這正是本文所要探索的問題。

關(guān)于緩解中小企業(yè)融資約束學(xué)術(shù)界有相當(dāng)多的研究，主要從企業(yè)自身特征、金融發(fā)展和銀企關(guān)系等視角，探討中小企業(yè)融資約束產(chǎn)生的原因及其解決途徑。現(xiàn)有文獻(xiàn)在討論中小企業(yè)面臨融資約束的原因時(shí)，一般認(rèn)為大多數(shù)中小企業(yè)內(nèi)源性資金不足，難以維持其正常經(jīng)營[4]，而外部融資受到信息披露機(jī)制和財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、抵押品不足、經(jīng)營能力較差等諸多因素的限制[5]。一些學(xué)者認(rèn)為金融服務(wù)供給方是問題的關(guān)鍵，大型金融機(jī)構(gòu)更愿意為大公司提供貸款[6]。金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)也會(huì)影響中小企業(yè)融資約束，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模越大、組織結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，越不利于緩解中小企業(yè)融資約束[7]。

關(guān)于緩解中小企業(yè)融資約束的途徑，經(jīng)驗(yàn)研究表明，良好的制度和發(fā)達(dá)的金融市場可以幫助企業(yè)解決“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本[8]。金融發(fā)展能夠通過降低金融市場的不完善性來緩解企業(yè)面臨的融資約束[9]。金融機(jī)構(gòu)競爭對(duì)中小企業(yè)借貸成本有顯著的負(fù)向影響，并且隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)競爭程度的提高會(huì)進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資約束[10]。而數(shù)字普惠金融憑借其技術(shù)優(yōu)勢在一定程度上拓展了金融服務(wù)供給方的外延性，提高了效率，降低了服務(wù)成本，緩解了信息不對(duì)稱。這使得原先那些獲取金融服務(wù)不足或被排除在金融體系之外的企業(yè)能夠通過數(shù)字普惠金融渠道來獲取服務(wù)[11]。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展為解決傳統(tǒng)普惠金融存在的問題提供了新思路，開始有學(xué)者關(guān)注數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資的影響。但是，相關(guān)文獻(xiàn)較多將數(shù)字普惠金融和其他角度相結(jié)合來研究其對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響，單獨(dú)探討兩者之間關(guān)系的文獻(xiàn)較少。從國外的研究來看，研究的重點(diǎn)集中在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)影響中小企業(yè)融資約束的機(jī)理上。Agarwal、Hauswald[11]認(rèn)為，相較于傳統(tǒng)融資模式，以網(wǎng)絡(luò)融資為特色的融資模式在信用審核上相對(duì)寬松，降低了中小企業(yè)的融資門檻。Shahrokhi[12]的研究表明，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融資模式超越了直接融資和間接融資，在緩解中小企業(yè)融資約束方面具有極大優(yōu)勢，提高了中小企業(yè)的融資效率。我國近幾年才提出數(shù)字普惠金融的概念，目前國內(nèi)僅個(gè)別學(xué)者研究了數(shù)字普惠金融與中小企業(yè)融資約束的關(guān)系。秦士晨[13]基于“數(shù)字普惠金融”這一理念，認(rèn)為通過推廣以數(shù)字化為前提的創(chuàng)新借貸模式，將有助于解決中小企業(yè)融資難問題。鄒偉、凌江懷[14]基于內(nèi)生金融理論視角，從傳統(tǒng)普惠金融和數(shù)字普惠金融兩個(gè)層面進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)發(fā)展普惠金融能夠緩解中小企業(yè)融資約束。

與已有文獻(xiàn)相比，本文的主要貢獻(xiàn)在于以下兩個(gè)方面：第一，不僅驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響，而且考慮了中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和高新技術(shù)行業(yè)屬性的不同，進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)不同類型的中小企業(yè)融資約束的影響。第二，考慮到我國不同地區(qū)在金融市場化程度、制度信用環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等方面存在差異，將數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響放在外部制度環(huán)境下進(jìn)行討論，分析得出不同地區(qū)制度環(huán)境下數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束差異化的制度根源，為我國制定相關(guān)政策提供理論依據(jù)和經(jīng)驗(yàn)支持。

二、理論分析與研究假設(shè)

1.數(shù)字普惠金融與中小企業(yè)融資約束。數(shù)字普惠金融是指利用數(shù)字技術(shù)使缺乏或無法獲得金融服務(wù)的群體享受正規(guī)的金融服務(wù)[3]。作為一種新興的金融運(yùn)營模式，數(shù)字普惠金融在人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新興技術(shù)的支持下，擴(kuò)展了普惠金融服務(wù)范圍和觸達(dá)能力；打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)的諸多限制，使金融活動(dòng)不再受空間和時(shí)間的制約，增強(qiáng)了金融服務(wù)的可獲得性；同時(shí)有利于金融機(jī)構(gòu)高效便捷地收集信息[15]，降低金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，提升了交易信息的透明度，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而使中小企業(yè)更容易獲得貸款。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展影響中小企業(yè)融資約束的機(jī)理主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，拓寬融資渠道。大多數(shù)研究表明，在傳統(tǒng)普惠金融的基礎(chǔ)上，數(shù)字普惠金融通過應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品與服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)而擴(kuò)展了普惠金融服務(wù)范圍和觸達(dá)能力[15]?！敖鹑诔小?、供應(yīng)鏈金融等多樣化融資模式彌補(bǔ)了傳統(tǒng)普惠金融的不足，能夠有效減少中小企業(yè)面臨的融資障礙，使中小企業(yè)高效便捷地獲得信貸支持[16]。第二，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。數(shù)字普惠金融利用大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，對(duì)中小企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，評(píng)估出具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，預(yù)測其融資需求[17]，進(jìn)而為其提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品與服務(wù)，有效緩解中小企業(yè)融資過程中存在的短、少、急等問題。第三，降低融資成本。與傳統(tǒng)普惠金融不同，數(shù)字普惠金融打破了原有的金融服務(wù)提供方式，其利用網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，只需要極少的物力和人力，在傳遞過程中基本不消耗任何資源，使得信息收集更加高效、快捷，有效降低了中小企業(yè)的信息成本和交易成本[18]。根據(jù)以上分析，提出本文第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：在其他條件不變的情況下，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)面臨的融資約束具有緩解作用。

2.數(shù)字普惠金融與中小企業(yè)融資約束：基于企業(yè)層面分組。已有文獻(xiàn)的研究表明，非國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和高新技術(shù)行業(yè)屬性都會(huì)加劇中小企業(yè)信貸約束程度和信息不對(duì)稱程度[19]。那么，相對(duì)于融資約束更為嚴(yán)重的中小企業(yè)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展是否更有助于其獲得貸款？

（1）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異。我國國有企業(yè)與非國有企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)等方面具有諸多差異，導(dǎo)致其在行政管制、資源獲取等方面存在著不同。因此，數(shù)字普惠金融對(duì)于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)中小企業(yè)融資約束的影響及其作用機(jī)制效果也存在著差異，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

第一，與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)的財(cái)務(wù)信息較不透明，財(cái)務(wù)報(bào)表可信度相對(duì)不高。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更傾向于與國有企業(yè)保持長期密切的聯(lián)系，缺乏與民營企業(yè)的業(yè)務(wù)往來，獲得的民營企業(yè)的軟信息相對(duì)較少，因此民營企業(yè)往往存在更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。而在數(shù)字普惠金融模式下，信息處理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和便捷支付可以通過網(wǎng)絡(luò)化方式進(jìn)行，金融機(jī)構(gòu)通過大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資信水平有更深的了解，有利于降低民營企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱程度，進(jìn)而更有助于緩解其融資約束。

第二，在傳統(tǒng)的資金融通過程中，國有企業(yè)在一定程度上將政府關(guān)系作為其信用的一種替代性融資機(jī)制，但對(duì)于數(shù)字普惠金融，這種機(jī)制不再有效，因?yàn)閲衅髽I(yè)一般在管理上缺乏彈性，這種融資機(jī)制的變化往往使其難以適應(yīng)，從而使得數(shù)字普惠金融對(duì)其融資約束的緩解效果相對(duì)較差。

第三，國有企業(yè)長期以來受到國有銀行或各級(jí)政府的資金和政策支持[20]，民營企業(yè)在融資過程中更容易遭受“信貸歧視”。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的“信貸歧視”使得銀行給予民營企業(yè)的貸款期限明顯短于國有企業(yè)，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)存在一定程度上的不公平競爭[21]。民營企業(yè)很難通過正規(guī)金融渠道獲得資金支持，這使得其更希望通過互聯(lián)網(wǎng)渠道來滿足其融資需求。因此，數(shù)字普惠金融對(duì)于依賴度更高的民營企業(yè)能給予更多的資金支持，從而對(duì)其融資約束產(chǎn)生了更好的緩解效果。根據(jù)以上分析，提出本文第二個(gè)假設(shè)：

假設(shè)2：在其他條件不變的情況下，相比國有中小企業(yè)，數(shù)字普惠金融發(fā)展更能顯著緩解非國有中小企業(yè)面臨的融資約束。

（2）是否為高新技術(shù)企業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)作為技術(shù)密集型、知識(shí)密集型企業(yè)，其成功的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)帶來較高的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。但是，高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)需要較多的資金投入，而企業(yè)內(nèi)部資金難以滿足其資金需求。此外，高新技術(shù)企業(yè)往往經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，未來的企業(yè)價(jià)值和成長前景具有較大的不確定性，在對(duì)其信貸申請(qǐng)進(jìn)行審核時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需要補(bǔ)充和綜合考慮更多關(guān)于企業(yè)未來的信息，使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)控制更為嚴(yán)格[19]。而數(shù)字普惠金融依托物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，可以對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)未來的企業(yè)價(jià)值和成長前景做出更為準(zhǔn)確的評(píng)估和預(yù)測，金融機(jī)構(gòu)可以據(jù)此為其提供精準(zhǔn)的個(gè)性化服務(wù)，使得高新技術(shù)中小企業(yè)更容易獲得信貸支持，進(jìn)而緩解其融資約束。根據(jù)以上分析，提出本文第三個(gè)假設(shè)：

假設(shè)3：在其他條件不變的情況下，相比非高新技術(shù)中小企業(yè)，數(shù)字普惠金融發(fā)展更能顯著緩解高新技術(shù)中小企業(yè)面臨的融資約束。

3.數(shù)字普惠金融與中小企業(yè)融資約束：基于地區(qū)制度環(huán)境分組。根據(jù)以往文獻(xiàn)，中小企業(yè)所處的地區(qū)制度環(huán)境不同，其受到的融資約束也會(huì)存在差異。區(qū)域制度環(huán)境會(huì)影響到信貸融資技術(shù)的運(yùn)用，進(jìn)而影響中小企業(yè)信貸資金的可獲性，如信用環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境（如破產(chǎn)規(guī)則）等[22]。研究發(fā)現(xiàn)，在制度環(huán)境較差的地區(qū)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展不利于緩解中小企業(yè)融資約束。一方面，金融市場的不發(fā)達(dá)及產(chǎn)權(quán)的弱保護(hù)會(huì)影響數(shù)字普惠金融的發(fā)展和融資契約的達(dá)成，造成市場交易成本提高；另一方面，企業(yè)的執(zhí)法力度相對(duì)較差，破產(chǎn)制度不夠完善，金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)的貸款信用風(fēng)險(xiǎn)增加，中小企業(yè)獲得的信貸支持就會(huì)減少[23]。而在制度環(huán)境較好的地區(qū)，發(fā)達(dá)的金融體系為發(fā)展數(shù)字普惠金融提供了良好的制度條件，相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興技術(shù)加強(qiáng)企業(yè)信息披露，盡可能減少銀企之間的信息不對(duì)稱，并通過完善的法律保護(hù)和監(jiān)管體系為信息披露質(zhì)量提供保障，從而有利于中小企業(yè)獲得信貸支持。因此，良好的制度環(huán)境是數(shù)字普惠金融服務(wù)中小企業(yè)的重要前提，在制度環(huán)境較好的地區(qū)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展更有利于緩解中小企業(yè)融資約束。根據(jù)以上分析，本文提出第四個(gè)假設(shè)：

假設(shè)4：在其他條件不變的情況下，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)面臨的融資約束的緩解作用，在制度環(huán)境較好的地區(qū)更有效。

三、研究設(shè)計(jì)

1.樣本數(shù)據(jù)說明。本文的中小企業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和高新技術(shù)企業(yè)名錄來自國泰安數(shù)據(jù)庫，數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來自北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011 ～ 2018）[24]，外部制度環(huán)境數(shù)據(jù)來自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告》[25]以及《中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)（2013 ～ 2014）》[26]。本文選取我國中小企業(yè)板上市公司2011 ～ 2018年的年度數(shù)據(jù)為初始樣本，并按照以下原則對(duì)樣本進(jìn)行篩選：①剔除金融類和被特殊處理（ST）的公司；②剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的缺失值和異常值；③考慮到極端值的影響，對(duì)公司層面的主要連續(xù)變量進(jìn)行Winsorize處理。

2.實(shí)證模型和變量說明。主流的融資約束度量模型主要有投資—現(xiàn)金流敏感性模型和現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型。Fazzari等[27]率先用投資—現(xiàn)金流敏感性來度量融資約束，但后來遭到了學(xué)者Kaplan等[8]、Cleary[28]的質(zhì)疑：Kaplan等[8]對(duì)該模型進(jìn)行檢驗(yàn)，得出了相反的結(jié)論；Cleary[28]認(rèn)為投資—現(xiàn)金流敏感性模型并不能將代理成本的影響因素排除在外，由此提出了內(nèi)外部融資之分。Almeida等[29]提出用現(xiàn)金—現(xiàn)金敏感性模型來度量融資約束，他們認(rèn)為相較于不存在融資約束的企業(yè)，存在融資約束的企業(yè)出于預(yù)防性動(dòng)機(jī)，會(huì)將企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流留存于企業(yè)內(nèi)部，以支持企業(yè)未來的投資。近些年，學(xué)者多采用現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型進(jìn)行企業(yè)融資約束相關(guān)研究。因此，本文采用Almeida等[29]提出的現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型來衡量企業(yè)融資約束水平，其基準(zhǔn)模型如下：

4.穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在以上的分析中，可能還存在內(nèi)生性問題。一方面，中小企業(yè)持有現(xiàn)金有可能是為了發(fā)放現(xiàn)金股利而不是受困于融資約束，因此本文將股利分配率作為控制變量加入擴(kuò)展模型，進(jìn)行回歸測試；另一方面，借鑒Almeida等[29]使用托賓Q值控制未來投資機(jī)會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有政策影響的做法，本文用托賓Q值替代企業(yè)成長能力，將其作為控制變量加入回歸方程。經(jīng)過測試，發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)實(shí)證結(jié)果沒有發(fā)生顯著的改變，這說明以上實(shí)證結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與啟示

1.結(jié)論。本文通過就數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)我國中小企業(yè)融資約束的影響進(jìn)行實(shí)證研究，得到如下研究結(jié)論：①數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著緩解中小企業(yè)融資約束，且對(duì)非國有中小企業(yè)和高新技術(shù)中小企業(yè)更有效。非國有中小企業(yè)和高新技術(shù)中小企業(yè)通常面臨著更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)不愿意向其提供貸款，數(shù)字普惠金融憑借新興技術(shù)支持，增強(qiáng)了金融服務(wù)的可獲得性，進(jìn)而有利于其在支持非國有中小企業(yè)和高新技術(shù)中小企業(yè)融資中發(fā)揮更大的作用。②數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的緩解作用在制度環(huán)境較好的地區(qū)更顯著。其原因在于，在制度環(huán)境較好的地區(qū)，金融資源更為豐富，法律保障機(jī)制更為完善，可以為解決中小企業(yè)融資難問題提供更有力的數(shù)字技術(shù)支持和制度保障。本文的研究擴(kuò)展了融資約束領(lǐng)域的研究邊界，為實(shí)施相關(guān)政策提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

2.啟示。本文的研究結(jié)論具有以下政策啟示：

（1）促進(jìn)數(shù)字普惠金融健康發(fā)展。一方面，政府要鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)加大物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算等新興技術(shù)的資金投入，以使有關(guān)中小企業(yè)的信息收集更加準(zhǔn)確、快捷，形成更為完善的信息共享平臺(tái)；另一方面，相關(guān)機(jī)構(gòu)要注意對(duì)數(shù)字普惠金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和防范，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)提示和披露機(jī)制。兩者共同努力，促進(jìn)數(shù)字普惠金融健康發(fā)展，優(yōu)化我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境，促進(jìn)我國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（2）提供平等的資源獲取機(jī)會(huì)。數(shù)字普惠金融發(fā)展能緩解非國有中小企業(yè)和高新技術(shù)中小企業(yè)所面臨的融資約束，因此，要依托物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，進(jìn)一步健全非國有企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，建設(shè)更為完善的社會(huì)融資體系和信用體系，進(jìn)而緩解融資雙方信息不對(duì)稱問題，為我國中小企業(yè)構(gòu)建一個(gè)公平公正的商業(yè)環(huán)境。

（3）優(yōu)化地區(qū)制度環(huán)境。雖然數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于緩解中小企業(yè)融資約束，但這一效應(yīng)在制度環(huán)境較好的地區(qū)更加顯著。因此，應(yīng)當(dāng)完善我國金融市場化程度、改善地區(qū)制度信用環(huán)境、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，進(jìn)而有效發(fā)揮數(shù)字普惠金融服務(wù)中小企業(yè)的正向作用。

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