楊夢迪

【摘 要】 隨著消費(fèi)金融行業(yè)市場準(zhǔn)入的放開，我國消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時期，其中，基于電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融更是前景廣闊。不少互聯(lián)網(wǎng)公司都在開發(fā)消費(fèi)金融產(chǎn)品，參與者不斷增加。本文以阿里巴巴公司的一款消費(fèi)金融工具——螞蟻花唄為主要研究對象，闡述其與傳統(tǒng)的消費(fèi)金融參與者相比，在獲客渠道、場景變化以及成本支出上所展現(xiàn)出的無可比擬的優(yōu)勢。同時，對其高速發(fā)展中在風(fēng)險控制、行業(yè)監(jiān)管等方面暴露出的問題，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與信息共享的金融改革趨勢，提出相關(guān)的改進(jìn)方案，以期為實(shí)現(xiàn)我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 普惠金融 電商平臺小額信貸

1相關(guān)概念及研究背景

（一）相關(guān)概念

消費(fèi)金融的概念至今尚未統(tǒng)一，但無論是美國學(xué)者羅伯特莫頓還是中國學(xué)者廖理等都指出了，消費(fèi)金融是指金融機(jī)構(gòu)對于社會各個階層消費(fèi)者提供的消費(fèi)信貸的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指，資金供給方利用互聯(lián)網(wǎng)的平臺以及信息通信技術(shù)手段，將資金提供給消費(fèi)者，使支付、產(chǎn)品、渠道、金融場景、服務(wù)、信貸、投資等互聯(lián)網(wǎng)化的現(xiàn)金服務(wù)金融方式。

（二）螞蟻花唄等其他電商消費(fèi)金融產(chǎn)品簡介

螞蟻花唄是由螞蟻金服推出的一款消費(fèi)信貸產(chǎn)品，是一種網(wǎng)絡(luò)信用卡。用戶在淘寶、天貓、美團(tuán)、超市等花唄支持的平臺上付款時，可以選擇適用螞蟻花唄付款，相當(dāng)于向支付寶借入了一定的無息資金。用戶在下月10號前均可免費(fèi)還款。若用戶有分期的意愿，可在還款日的1號到9號選擇分期還款。除去淘寶、天貓以外，蘇寧易購、去哪兒網(wǎng)、唯品會、小米手機(jī)等平臺也相繼推出了自己的產(chǎn)品。以電商生態(tài)為背景的消費(fèi)金融產(chǎn)品如雨后春筍般出現(xiàn)，并進(jìn)入了勝者為王的殘酷競爭階段。

2互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的競爭優(yōu)勢與困境

（一）競爭優(yōu)勢

在客戶上，無論是傳統(tǒng)的銀行與消費(fèi)金融公司，主要通過廣告營銷及非法購買電話號碼，進(jìn)行大海撈針式地營銷;同時傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法在貧困地區(qū)或偏遠(yuǎn)地區(qū)設(shè)置物理網(wǎng)點(diǎn)，其普惠金融業(yè)務(wù)也因此無法實(shí)現(xiàn)真正意義上的“普”。而電商的客戶優(yōu)勢顯而易見：一是獲客成本低，采用全線上授信的方式，極大減少人工成本;二是可獲得客戶數(shù)量巨大;三是未來用戶增長可持續(xù)性強(qiáng);四是無需線下網(wǎng)點(diǎn)的服務(wù)模式，在很大程度上解決了物理網(wǎng)點(diǎn)不足這一難題。至今，螞蟻金服沒有一個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，但同樣實(shí)現(xiàn)了服務(wù)的廣覆蓋，為世界各地所有階層提供了平等的機(jī)會。

在場景上，螞蟻金服旗下的螞蟻花唄基于淘寶、天貓以及線下實(shí)體商超等全方位、立體化的消費(fèi)場景，不斷刺激著用戶消費(fèi)需求，甚至于是沒有消費(fèi)也要創(chuàng)造消費(fèi)。其次，在綜合電商競爭異常激烈的情況下，電商們正不知不覺地在殘酷的行業(yè)競爭中挖掘出更加廣闊和深入的消費(fèi)場景。最后，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品在高頻消費(fèi)場景上有著得天獨(dú)厚的競爭優(yōu)勢。針對購物、娛樂、餐飲等領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)，能夠在短時間內(nèi)帶動線上線下各個領(lǐng)域的消費(fèi)資源，從而創(chuàng)造巨大的商業(yè)價值。

在成本上，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融無需修建物理網(wǎng)點(diǎn)、占用大量金融人員設(shè)備、或在對客戶進(jìn)行信用評估時投入大量人力，大大降低商業(yè)銀行運(yùn)營成本，從而降低了金融服務(wù)的價格，使普惠金融真正地得到了落實(shí)、發(fā)展。以螞蟻金服為例，網(wǎng)商銀行借助大數(shù)據(jù)對客戶進(jìn)行信用評估和放貸，實(shí)現(xiàn)了三分鐘申貸、一秒鐘放貸、零人工介入，大大降低了審貸、放貸的成本，單筆貸款成本低于一元錢?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)這一減少成本、讓利客戶的行為模式，讓互聯(lián)網(wǎng)普惠金融真正實(shí)現(xiàn)金融供給方和金融需求方的雙贏實(shí)現(xiàn)成為可能。

（二）發(fā)展困境

資金來源渠道單一?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)對象主要為長尾客戶群體，屬于傳統(tǒng)意義上的低凈值客戶，盡管其依托金融科技強(qiáng)化風(fēng)控，但其資金缺口、風(fēng)控難度、賬款催收等一系列難點(diǎn)依然超越了預(yù)期。資產(chǎn)支持的證券化（ABS）是一個較好的風(fēng)險分散、轉(zhuǎn)移的途徑?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放消費(fèi)信貸后，取得未來一段時間的應(yīng)收賬款權(quán)益，以這些應(yīng)收賬款債權(quán)作抵押，出售給投行，發(fā)行以應(yīng)收賬款作支持的證券，銷售給資本市場的投資者，以提前收回貸款，回籠資金。然而，相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行與持牌消費(fèi)金融公司以吸收公共存款、銀行同業(yè)拆借、信托借款等多渠道的融資模式，不難發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資金來源前期以自有資金為支撐，后期幾乎全部依靠ABS這種單一的融資方式。由于消費(fèi)金融資金資產(chǎn)池個人貸款成千上萬，如何驗(yàn)證小而分散項(xiàng)目的違約率和基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性，一直是行業(yè)痛點(diǎn)，其潛在風(fēng)險一直未能解決。ABS只能作為資金來源渠道之一，而不能作為唯一渠道。

征信系統(tǒng)及風(fēng)控措施不完善。征信數(shù)據(jù)采集場景包括銀行、保險、公安、公共服務(wù)部門、電商、社交平臺等，但數(shù)據(jù)采集場景相互割裂，形成數(shù)據(jù)孤島，不僅數(shù)據(jù)源散亂，且金融場景的數(shù)據(jù)未能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一征集和標(biāo)準(zhǔn)化處理。在互聯(lián)網(wǎng)普及之前，大部分信貸數(shù)據(jù)進(jìn)入人民銀行征信系統(tǒng)，在銀行多頭借貸的情況可以被監(jiān)測到。而互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)后，大多數(shù)低端客戶選擇互聯(lián)網(wǎng)作為第一筆貸款來源。如前所述，花唄用戶大多為90后80后，這些相對年輕的群體在銀行很難獲得授信，而在多家互聯(lián)企業(yè)獲得授信較為普遍。名目繁多的的消費(fèi)貸平臺讓其可以從多種途徑獲得資金，信貸數(shù)據(jù)孤立的結(jié)果就是個人實(shí)際杠桿的不斷放大，這對于還沒有習(xí)慣信用消費(fèi)的國人來說非常危險。

行業(yè)監(jiān)管缺失。目前業(yè)內(nèi)套現(xiàn)等虛假交易頻繁，螞蟻花唄套現(xiàn)的常見模式是，有資金需求的套現(xiàn)人聯(lián)系上從事套現(xiàn)業(yè)務(wù)的中介，用螞蟻花唄去“購買”一個根本不存在的商品，確認(rèn)“貨到付款”后，再申請退款，中介從中扣除一定的手續(xù)費(fèi)，剩下的費(fèi)用退回套現(xiàn)人的支付寶，而螞蟻花唄認(rèn)為這筆交易已經(jīng)完成，于是根據(jù)消費(fèi)信貸合同的約定，按照消費(fèi)者的指令，將款項(xiàng)打給商戶。隨著支付寶可支持的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域越來越多，套現(xiàn)虛假交易的內(nèi)容已經(jīng)不限于淘寶網(wǎng)購，還擴(kuò)展到了外賣、團(tuán)購，甚至旅游等服務(wù)。法律保障是消費(fèi)金融健康發(fā)展的基礎(chǔ)，歐美發(fā)達(dá)國家在消費(fèi)金融方面建立了較為完善的法律體系，相比之下，我國不僅是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融方面，對于持牌經(jīng)營的消費(fèi)金融公司的法律制度也尚處在建設(shè)中，這些規(guī)章制度不能有效覆蓋消費(fèi)金融的整個體系架構(gòu)，行業(yè)規(guī)范及約束能力均有所不足。

3互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展建議

與銀行和保險公司合作。如前所述，在客戶資源以及消費(fèi)場景方面有其它機(jī)構(gòu)無可比擬的優(yōu)勢，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行和保險公司能夠以極低的成本聚集大量資金，單從這兩點(diǎn)來看，如果兩個行業(yè)能夠跨界合作，無疑會達(dá)到1+1大于2的雙贏結(jié)果。但目前為止，各大電商巨頭只想建立自己的商業(yè)王國和金融服務(wù)體系，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行試圖通過建立自己的電商平臺，與其直接競爭，這樣的做法并不明智。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，自有資金無法支持，加之消費(fèi)金融ABS發(fā)行受限，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融很有可能出現(xiàn)資金鏈斷裂等走投無路的局面。與其雙方兩敗俱傷，不如打破行業(yè)壁壘，改變競爭僵局，優(yōu)勢互補(bǔ)，合作共贏。

建立大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)模式。大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)作為互聯(lián)網(wǎng)+時代消費(fèi)金融行業(yè)甚至整個金融業(yè)的底層技術(shù)，是關(guān)系到整個行業(yè)發(fā)展不可或缺的技術(shù)支撐。甚至可以說，基礎(chǔ)交易數(shù)據(jù)和風(fēng)控技術(shù)的成熟與否直接決定了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展。目前，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在壞賬率的控制上呈現(xiàn)出極不平衡的態(tài)勢，由于大數(shù)據(jù)風(fēng)控作為一項(xiàng)技術(shù)性極強(qiáng)的操作，對于整個金融行業(yè)來說最高效的模式是專業(yè)化與集合化，應(yīng)該鼓勵開放式標(biāo)準(zhǔn)化大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)建設(shè)，這樣，不僅節(jié)約了資源，還可以提升大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)的整體水平。

健全相關(guān)法律法規(guī)。任何一個領(lǐng)域的健康、良性發(fā)展都離不開法律法規(guī)的管理與約束，對于金融市場這一高風(fēng)險領(lǐng)域，創(chuàng)建一套完整的法律法規(guī)體系，實(shí)施嚴(yán)格的金融監(jiān)管，顯得尤為重要。國家要不斷修訂現(xiàn)有消費(fèi)金融的法規(guī)，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，同時要盡快出臺針對互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場的有關(guān)法律法規(guī)，建立適當(dāng)?shù)男袠I(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，明確借貸雙方的權(quán)利與義務(wù)以及市場交易的規(guī)范準(zhǔn)則等等。

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