謝清明

(廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 華商學(xué)院，廣東 廣州 511300)

1914年7月28日，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，以英、法、俄為核心的協(xié)約國集團(tuán)與以德、奧為核心的同盟國集團(tuán)展開了一場前所未有的世界性戰(zhàn)爭。在這場戰(zhàn)爭中，俄國作為東線主力，付出了慘重代價(jià)。這種代價(jià)除了人員傷亡外，經(jīng)濟(jì)上的巨大損失是最重要的方面。而在戰(zhàn)爭背景下，作為俄國經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)的“盧布”遭受了重創(chuàng)，主要表現(xiàn)為盧布發(fā)行的日益混亂與盧布幣值的飛速下降。戰(zhàn)后新成立的蘇維埃國家為此經(jīng)過了長時(shí)間的整頓，才使盧布的流通逐漸走上了正軌。

一、帝俄時(shí)代的盧布發(fā)行

俄國紙盧布之發(fā)行，始于1768年，其時(shí)俄國在圣彼得堡、莫斯科兩地各設(shè)有銀行一處，為各地發(fā)行紙幣之兌現(xiàn)機(jī)關(guān)。每遇國庫空虛之時(shí)，帝俄政府即大量發(fā)行紙幣，到1796年，紙幣流通額已達(dá)1.6億盧布，而現(xiàn)金準(zhǔn)備僅3 200萬盧布，準(zhǔn)備金對(duì)流通貨幣總量之比例僅為20%[1]。

19世紀(jì)初，俄國的紙幣發(fā)行量繼續(xù)增長，到1815年，前后累計(jì)發(fā)行額已達(dá)8.258億盧布，此時(shí)1盧布實(shí)際僅值銀幣20戈比。1816年以后，俄國對(duì)外戰(zhàn)爭稍靖，開始籌劃革新辦法。從1818年至1822年，4年內(nèi)銷毀紙幣2.4億盧布，流通市面者約6億盧布，盧布幣值下降的趨勢得到有效遏制。1839年，俄國政府決定實(shí)行銀本位制度，限定紙幣與銀幣按照3.5 ： 1的比價(jià)進(jìn)出。此后的10余年間，俄國財(cái)政狀況較好，盧布幣值也比較穩(wěn)定。但1853年至1857年間，克里米亞戰(zhàn)爭爆發(fā)，5年之中，俄國政府共增發(fā)4.24億盧布紙幣，總流通額又達(dá)到7.3億之巨，不得已又停止兌現(xiàn)，紙幣價(jià)值再跌。1862年開始恢復(fù)兌現(xiàn)，但到1864年又停止兌現(xiàn)[1]。

1870年以后，在歐洲各國幣制改革的推動(dòng)下，沙俄政府開始逐漸采用金本位制。1876年，俄政府規(guī)定使用金幣征稅，同時(shí)采用種種方法助漲金幣之流通，一方面廢止自由鑄造銀貨的法律，為由銀本位轉(zhuǎn)向金本位創(chuàng)造條件；另一方面，羅曼諾夫王朝為了保證其發(fā)行之“羅曼諾夫票”(俗稱“老帖”)的信用，儲(chǔ)備有充足的準(zhǔn)備金，1887年準(zhǔn)備金約為3.82億盧布，1889年達(dá)到4.29億盧布，到1897年用法律規(guī)定紙幣自由兌換“正貨”，并且規(guī)定“發(fā)行額6億以下，得為半額之準(zhǔn)備，6億以上，須十足準(zhǔn)備，無準(zhǔn)備發(fā)行額，以3億盧布為限?！痹搸挪粌H通行全俄，在華俄道勝銀行的積極推動(dòng)下，甚至迅速成為我國東北地區(qū)“唯一有力之紙幣”[2]。

二、一戰(zhàn)到十月革命前的盧布發(fā)行

第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，俄國軍費(fèi)猛增，平均每日軍費(fèi)約1 800萬美元，3年多的戰(zhàn)爭約消耗軍費(fèi)215億美元[3]。俄國政府為了籌集戰(zhàn)費(fèi)，主要采取了兩個(gè)措施：一是發(fā)行大量公債。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一戰(zhàn)期間俄國政府發(fā)行的公債總量約為116.3億美元，這些公債基本上都沒有任何擔(dān)保，全是詐取俄國人民的血汗所得[3]。二是無休止的印刷盧布。1914年7月27日，帝國議會(huì)通過了停止盧布兌換的法律，并將帝國銀行無準(zhǔn)備金發(fā)行額由原來的3億猛增到15億。其后老帖發(fā)行額暴增，由1914年8月16日的23億盧布，到1915年末為56億盧布，至1917年3月1日增加到了99億[4]，到十月革命爆發(fā)，僅1917年前10個(gè)月即發(fā)行盧布164.03億[5]。

由于俄國政府紙幣濫發(fā)日多，盧布幣值自跌，1915年末盧布市值相較戰(zhàn)前跌落30%，1916年末跌60%，至1917年十月革命前盧布市值僅相當(dāng)于戰(zhàn)前的1/10而已[5]。此點(diǎn)我們從盧布在中國東北地區(qū)的市價(jià)情況也可探知一二(見下頁表1)。

從表1的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1913—1914年由于老帖的發(fā)行大體上來說有比較充足的準(zhǔn)備金為保證，因而幣值相對(duì)來說比較穩(wěn)定，但其后是肆無忌憚的濫發(fā)行為使得老帖幣值猛跌，到1920年4月1盧布僅值大洋1分而已。

表1 哈爾濱羌帖兌大洋行市均價(jià)表

1917年二月革命后，成立了以克倫斯基為首的資產(chǎn)階級(jí)臨時(shí)政府，對(duì)內(nèi)嚴(yán)厲鎮(zhèn)壓革命運(yùn)動(dòng)，對(duì)外則繼續(xù)支持第一次世界大戰(zhàn)，軍費(fèi)開支浩繁，只有靠不斷擴(kuò)大紙幣發(fā)行來應(yīng)對(duì)。在克倫斯基政府秉政的7個(gè)月時(shí)間里，繼續(xù)擴(kuò)大老帖發(fā)行額，無準(zhǔn)備發(fā)行額增加100億盧布，紙幣流通額又增加了165億盧布以上。其后，發(fā)行老帖難以為繼，乃發(fā)行“新帖”數(shù)種，其中有面額1 000盧布的“大帖”一種及面額40盧布、20盧布的“小帖”兩種。其“大帖”印刷比較精良，紙張亦佳，但“小帖”紙張極其低劣。另外該政府還發(fā)行有250盧布紙幣一種，輔幣1、2、3、50戈比四種。到克倫斯基政府覆滅前的10月25日，該政府發(fā)行之“新帖”總額達(dá)到189.17億盧布，另外該政府還發(fā)行有198.77億盧布短期國庫券，其中多數(shù)為中立國所收受，達(dá)155.7億盧布之巨[4]。

三、十月革命后的盧布發(fā)行

十月革命后，克倫斯基臨時(shí)政府垮臺(tái)，在美日等國支持下，原沙俄海軍上將高爾察克在鄂木斯克成立“遠(yuǎn)東鄂木斯克臨時(shí)政府”。為了籌集軍費(fèi)以抵抗蘇俄紅軍的進(jìn)攻，高爾察克以從蘇俄手中奪取價(jià)值6.5億盧布的黃金及350萬銀錠為準(zhǔn)備金發(fā)行紙幣，但該幣實(shí)為五厘息國庫券。此種國庫券有巨額、小額兩種，巨額國庫券從25盧布起至5萬盧布不等，因紙質(zhì)低劣，票面很黃，東北商民因而稱之為“黃條子”，小額國庫券分為1盧布、5盧布、10盧布三種，俗稱“西伯利亞臨時(shí)帖子”。至1919年9月1日，該政府共發(fā)行“黃條子”10.610 8億盧布，發(fā)行“西比利亞臨時(shí)帖子”1.139 81億盧布。鄂木斯克政府之國庫券由于準(zhǔn)備金不夠，且該政府在蘇聯(lián)紅軍的進(jìn)攻下節(jié)節(jié)敗退，從發(fā)行之日起即日益低落，加上該政府財(cái)政大臣“一味為私，毫無計(jì)策”，幣值更是一落千丈[4]。

除了克倫斯基政府所發(fā)盧布外，支持白俄政府的中東路總辦兼中東路護(hù)路軍總司令霍爾瓦特利用道勝銀行在東北地區(qū)也發(fā)行了一種盧布，被稱為“霍爾瓦特票”。該票發(fā)行以前，中國境內(nèi)流通的俄幣以大額鈔票居多，小面額極少，1918年12月，霍爾瓦特以市面上小票不足為借口擅自發(fā)行紙幣，分為50戈比、1盧布、3盧布、10盧布、100盧布五種，此時(shí)市面流通的各種盧布已經(jīng)跌落得無法收拾，因而該幣的發(fā)行只能說是沙俄勢力在中國垂死掙扎的表現(xiàn)。

雖然“霍爾瓦特票”在發(fā)行之初就遭到了中國政府的強(qiáng)烈反對(duì)，但在霍爾瓦特的強(qiáng)力推行及華俄道勝銀行的全力支持下，“霍爾瓦特票”還是在中東路沿線流通起來，該幣在發(fā)行之始市值即遠(yuǎn)較“老帖”為低，每100盧布“霍爾瓦特票”僅值“老帖”50盧布。當(dāng)然，由于俄國在華勢力的下降，“霍爾瓦特票”推行困難，至始自終也未能在東省占據(jù)重要地位。1920年3月15日，中東路督辦、護(hù)路軍總司令鮑貴卿宣布解除霍爾瓦特一切職務(wù)，其后華俄道勝銀行與中東路均拒絕收用“霍爾瓦特票”，該幣成為廢紙[6]。

蘇俄政府成立初期，同樣面臨極其嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)，紙幣之濫發(fā)更甚于前，其中最主要的貨幣就是蘇維埃紙幣，此種貨幣面額有1、15、30、60、100、250、500、1 000、5 000、10 000、25 000、50 000、100 000盧布等多種。由于受蘇維埃政權(quán)成立初期戰(zhàn)爭的影響，這些蘇維埃紙幣基本上都是在無準(zhǔn)備金的情況下發(fā)行的，從發(fā)行之初即面臨幣值猛降的局面。當(dāng)然，蘇聯(lián)政府之所以采取猛發(fā)鈔票的行為，除了國內(nèi)戰(zhàn)爭環(huán)境的客觀影響外，主觀上是由于不少蘇俄執(zhí)政者希望“假繼續(xù)印發(fā)大批鈔票之手段，以達(dá)紙幣價(jià)值完全消滅之目的，如此乃可使錢幣自行絕滅?！盵7]1918年1月1日，紙幣流通量為273.12億盧布，然其實(shí)際價(jià)值僅為13.15億盧布。到1922年1月1日，紙幣流通量達(dá)到15 000億盧布，然其實(shí)際價(jià)值僅約6 000萬盧布。兩者相比，流通量增漲約550倍，然其實(shí)際價(jià)值反而下降約22倍[5]。

因蘇俄(聯(lián))紙幣發(fā)行如表1之激增，其準(zhǔn)備金率自然也在日益下降。在一戰(zhàn)前，準(zhǔn)備金率高達(dá)98.2%，這在當(dāng)時(shí)的主要資本主義國家里面也是遙遙領(lǐng)先，到1917年3月時(shí)，驟減為14.8%，十月革命之時(shí)，更減為6.8%[2]。十月革命后，數(shù)億盧布的準(zhǔn)備金對(duì)于高達(dá)數(shù)萬億甚至數(shù)十億億的貨幣流通量來說，實(shí)際上已經(jīng)失去了任何意義。在高通貨膨脹背景下，整個(gè)蘇俄(聯(lián))物價(jià)不斷上漲，再加上戰(zhàn)后的蘇俄(聯(lián))百物奇缺，更加劇了物價(jià)水平的高漲。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，1916年1月1日莫斯科和全俄的物價(jià)指數(shù)分別為156、155，到1919年12月1日，上漲為362 000、179 000，到1923年10月1日時(shí)，進(jìn)一步上漲到638億、648.23億[8]。1923年10月1日與1916年1月1日相比，莫斯科及全俄物價(jià)指數(shù)分別上漲約4億、4.18億倍。除了物價(jià)外，盧布匯價(jià)也不可避免地出現(xiàn)了急速下降，在一戰(zhàn)初期的1914年，每10英鎊約可兌換110盧布，到二月革命時(shí)，盡管歷時(shí)3年，亦僅跌至170盧布。十月革命后，盧布匯價(jià)開始飛速下降，到1920年10英鎊可兌換6萬盧布，到1924年10月竟然可以兌換504億盧布[8]。

四、蘇聯(lián)政府應(yīng)對(duì)盧布危機(jī)的努力

盧布的飛速貶值對(duì)蘇俄(聯(lián))整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的影響是極大的，加上1918—1920年戰(zhàn)時(shí)共產(chǎn)主義政策的實(shí)行造成糧食緊張、生活必需品緊張的局面，進(jìn)一步刺激了供求矛盾，加劇了通貨膨脹。社會(huì)各界對(duì)此焦慮不安，一些別有用心的反革命認(rèn)識(shí)甚至借此攻擊新生的蘇維埃政權(quán)，他們指責(zé)“人民手中紙幣不少，但又有何用？既無貨可買，也無處可買，痛苦和貧困叩響了每一家的大門。”[9]在這種情況下，蘇聯(lián)政府甚至于1920年1月，制定了一系列旨在取消貨幣、否定商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系的措施。主要是大力推行實(shí)物勞動(dòng)報(bào)酬，國外貿(mào)易、城鄉(xiāng)交換等都以物物交換形式展開。這些措施的出臺(tái)損害了人民的切身利益，特別是廣大農(nóng)民的利益被忽視，很多地區(qū)因此出現(xiàn)農(nóng)民暴動(dòng)。

在這種背景下，1921年3月21日，新經(jīng)濟(jì)政策開始正式頒布實(shí)施。1922—1924年，蘇聯(lián)政府開始實(shí)施以發(fā)行切爾文劵為核心的貨幣改革方案。切爾文是對(duì)舊俄時(shí)代10盧布金幣的稱謂，蘇聯(lián)國家銀行發(fā)行的貨幣以此為單位，因此被稱為“切爾文劵”，主要有1922年、1924年兩個(gè)版本，1922年有1、2、3、5、10、25、50切爾文7種面額，1924年版有1、3、5切爾文三種面額。按照蘇聯(lián)國家銀行的規(guī)定，該幣準(zhǔn)備金率必須在25%以上，以金銀或“價(jià)值堅(jiān)定”之外國貨幣為準(zhǔn)備金，其余75%則以易于出手之貨物、短期證劵及匯票為準(zhǔn)備。以上準(zhǔn)備金的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：(1)金貨照其價(jià)值全額計(jì)算；(2)商品照其市價(jià)以五折計(jì)算；(3)國立銀行往來之票據(jù)及其他商業(yè)證劵以金計(jì)算者，按照票價(jià)九折計(jì)算[10]。規(guī)定新式紙幣可以按照票面價(jià)值，繳納一切國家賦稅，此外還規(guī)定國家銀行新式紙幣之流通數(shù)目及其準(zhǔn)備情形，應(yīng)每兩星期公布一次，且新紙幣發(fā)行之?dāng)?shù)量應(yīng)與工商業(yè)之需要相應(yīng)[11]。

切爾文劵雖然發(fā)行，但舊有之蘇維埃紙幣仍然流通于市，1921年，蘇聯(lián)政府以舊幣跌落過巨，乃于該年11月3日下令發(fā)行1922年新盧布紙幣，規(guī)定其每盧布價(jià)值定為舊蘇維埃紙幣1萬盧布，1922年10月24日又下令發(fā)行1923年新盧布紙幣，規(guī)定每盧布價(jià)值相當(dāng)于1922年紙幣100盧布，也就是說相當(dāng)于舊蘇維埃紙幣100萬盧布。但實(shí)際上，這兩種盧布的發(fā)行并沒有起到穩(wěn)定金融的作用，反而因其與切爾文劵同時(shí)流通，無一定之比價(jià)，加劇了市場的混亂。因而，1924年2月14日，聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會(huì)乃下令停止發(fā)行1922及1923年紙幣，其后，1924年3月10日，內(nèi)務(wù)人民委員部決定官價(jià)收回此項(xiàng)紙幣。具體收回辦法是以1金盧布(即1/10切爾文)合1923年紙幣5萬盧布，其以前之紙幣，均按此價(jià)格，按其與1923年紙幣之比價(jià)收回。到1924年5月，1923年紙幣及其他舊紙幣全部收回，剩余者僅切爾文劵[5]。應(yīng)該說作為蘇聯(lián)幣制改革的強(qiáng)心劑，切爾文劵的發(fā)行在很大程度上扭轉(zhuǎn)了布爾什維克政權(quán)建立之初的幣制混亂狀態(tài)。1923年切爾文劵在整個(gè)蘇聯(lián)的流通貨幣中僅占3%，到1924年2月已經(jīng)增加到了83.6%，“實(shí)現(xiàn)了對(duì)多年通貨膨脹形成之積弊的冷處理、緩慢消化和分解吸收。”[12]

由于切爾文劵面額較大，流通上多有不便，于是聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會(huì)于1924年2月5日下令國庫發(fā)行國庫券，有1、3、5金盧布三種，事實(shí)上起到了切爾文劵輔幣的作用。1924年2月22日，聯(lián)共(布)中央執(zhí)行委員會(huì)下令鑄造銀、銅輔幣多種，其成色、重量俱沿戰(zhàn)前之舊，僅表面模型易其舊觀。該項(xiàng)銀幣計(jì)有10、15、20、50戈比諸種。另外，為了促進(jìn)切爾文劵流通，中央執(zhí)行委員會(huì)允許各省財(cái)政委員會(huì)發(fā)行輔幣票，各省交通委員會(huì)與財(cái)政委員會(huì)又得發(fā)行5金盧布之交通短期流通劵，但其期限僅數(shù)月，由此兩委員會(huì)負(fù)責(zé)收回[5]。

五、盧布貶值問題的再次出現(xiàn)

實(shí)際上，盡管切爾文劵相對(duì)于舊紙幣來說穩(wěn)定性要強(qiáng)很多，但在其流通過程中也面臨著幣值下降的壓力。蘇聯(lián)政府發(fā)行的貨幣總量從1924年10月1日的627 172.1千金盧布增加到了1926年4月1日的1 204 180.1千金盧布，大約增長了一倍。而現(xiàn)金準(zhǔn)備之?dāng)?shù)，則在此一年半時(shí)間內(nèi)，反而有所減少。另外，按照蘇聯(lián)發(fā)行切爾文劵的法律規(guī)定，貨幣之增加須與工商業(yè)之實(shí)際需要相應(yīng)。但按照蘇聯(lián)官方公布的相關(guān)資料來看，1924—1925會(huì)計(jì)年度，蘇聯(lián)的運(yùn)輸品價(jià)值、貨物銷售價(jià)值、工商業(yè)之產(chǎn)出、貨幣數(shù)量、信用(貼現(xiàn)與放款)分別增長了29%、38%、43%、95%、110%[5]。

可以看出，貨幣與信用的膨脹遠(yuǎn)較經(jīng)濟(jì)實(shí)際之需要為甚。造成這種反差的主要原因有：(1)蘇聯(lián)政府的貨幣政策皆以該國經(jīng)濟(jì)狀況之“預(yù)想”為標(biāo)準(zhǔn)，而不是以當(dāng)時(shí)之事實(shí)情況為依據(jù)。蘇聯(lián)財(cái)政、貿(mào)易、實(shí)業(yè)均在國家之手，對(duì)于經(jīng)濟(jì)前途之需要，國家皆有預(yù)算，貨幣之發(fā)行即以這種預(yù)算為依據(jù)。但事實(shí)之變化，未能如其預(yù)期，因此理想之貨幣量不能與實(shí)際之需要相適應(yīng)。(2)蘇聯(lián)政府排斥私人資本于工商業(yè)之外，致使私人資本只能投資于金融市場，使外幣匯價(jià)與金價(jià)暴增，進(jìn)而影響到盧布幣值。(3)蘇聯(lián)政府積極支持工業(yè)發(fā)展，國營實(shí)業(yè)向銀行借款猛增。1924年10月，國營實(shí)業(yè)向銀行借款總數(shù)為4.481億金盧布，而到1925年10月，一年之內(nèi)上漲到9.622億金盧布，漲幅超過一倍有余。1925—1926會(huì)計(jì)年度上半期，實(shí)業(yè)向銀行所借短期貸款，約有1.6億金盧布，蘇聯(lián)政府預(yù)期本年商業(yè)存款會(huì)增加1.7億金盧布，然實(shí)際上卻減少了3 950萬盧布[5]。(4)燃料缺乏，交通收入不足。蘇聯(lián)燃料嚴(yán)重缺乏，無法自給自足，仰賴于進(jìn)口，需要大量資金，且交通上“收入之預(yù)算，失之過高，而支出預(yù)算，則失之過低”，僅交通一項(xiàng)，資金缺口即達(dá)8 000萬金盧布之巨[13]。在工商業(yè)不景氣、農(nóng)業(yè)欠收、燃料依賴進(jìn)口等情況下，蘇聯(lián)政府只能通過大量增發(fā)紙幣來維持對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的投入。

到1926年4月，蘇聯(lián)紙幣之流通量為1 204 18.01萬金盧布，現(xiàn)金準(zhǔn)備為228 28.4萬金盧布，現(xiàn)金準(zhǔn)備率為18.9%，這與發(fā)行切爾文劵之時(shí)所公布的法令(現(xiàn)金準(zhǔn)備率25%)出入甚大。然而，在紙幣大量增發(fā)的同時(shí)，外幣逐漸減少，使得現(xiàn)金準(zhǔn)備率進(jìn)一步下降。1924年12月1日，蘇聯(lián)外幣存量為10 138.5萬金盧布，到1926年5月1日降為4 998.1萬金盧布，減少一半有余。外幣減少的主要原因在于1925年前后蘇聯(lián)糧食嚴(yán)重缺乏，不得不花費(fèi)大量外匯用于糧食進(jìn)口。1923—1924會(huì)計(jì)年度，蘇聯(lián)輸入食品僅花費(fèi)2 475.4萬金盧布，而1924—1925會(huì)計(jì)年度，則增長到1.501 83億金盧布。除了外幣外，黃金、白金等貴金屬的減少也是準(zhǔn)備金下降的重要原因，1926年2月1日，蘇聯(lián)黃金、白金存量為21096.5萬金盧布，到5月1日時(shí)即降為17 697萬金盧布。切爾文劵貶值的另一個(gè)直接體現(xiàn)是該幣購買力的下降，根據(jù)蘇聯(lián)官方數(shù)據(jù)，1924年10月1日，切爾文劵的購買力指數(shù)為6.09，而到1926年3月1日，其購買力指數(shù)降為5.16，實(shí)際上，這與該幣發(fā)行之初相比，已經(jīng)降低了一半了[13]。

盡管切爾文劵發(fā)行以來，蘇聯(lián)一定程度上的通貨膨脹還存在，物價(jià)水平也沒有完全恢復(fù)到一戰(zhàn)前的水平。但整體上來說，切爾文劵結(jié)束了一戰(zhàn)以來俄國幣制混亂的局面，加上在蘇聯(lián)政府強(qiáng)大的政治動(dòng)員之下，其取得的巨大作用是值得肯定的。1922—1924年以發(fā)行切爾文劵為核心的幣制改革基本上實(shí)現(xiàn)了蘇聯(lián)政府穩(wěn)定幣制的既定目標(biāo)，為其后蘇聯(lián)政府推行的稅制改革以及國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了重要條件。在蘇聯(lián)基本完成幣制改革不久，即爆發(fā)了1929—1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，雖然蘇聯(lián)沒有受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)太大影響的主要原因在于其特殊的政治經(jīng)濟(jì)體制作用，但幣制改革的成功為其社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展注入了一針強(qiáng)心劑，這也是一個(gè)重要原因。