馮輝 宋珠君 閆從鑫

摘要：所謂的行為金融學(xué)其實(shí)是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的完善與優(yōu)化，并將人們的心理以及投資行為進(jìn)行有效結(jié)合的一門(mén)學(xué)科。傳統(tǒng)金融學(xué)是對(duì)投資行為進(jìn)行詳細(xì)分析的學(xué)科，由于投資者心理情況較為復(fù)雜，以至于傳統(tǒng)金融學(xué)并不能對(duì)投資者進(jìn)行有效的分析，因此傳統(tǒng)金融學(xué)不會(huì)把投資者的心理劃分到考慮范疇之內(nèi)，進(jìn)而傳統(tǒng)金融學(xué)存在著一定的缺點(diǎn)。但是，行為金融學(xué)彌補(bǔ)了這一點(diǎn)的不足，其可以通過(guò)對(duì)投資者進(jìn)行合理的分析，從而對(duì)投資者提出的問(wèn)題給予適當(dāng)?shù)慕鉀Q方法。本文首先對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)進(jìn)行相關(guān)的闡述，其次對(duì)行為金融學(xué)的投資效率展開(kāi)全面的探究并給出有效、合理的投資戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué);投資;效率

行為金融學(xué)將金融學(xué)與心理學(xué)進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，進(jìn)而對(duì)人們投資的心理進(jìn)行了更加深入的分析，從而為金融行為提供了有效的保障，提高了投資的效率。在二十世紀(jì)初，行為金融學(xué)受到了經(jīng)濟(jì)學(xué)的廣泛認(rèn)同，從中說(shuō)明了行為金融學(xué)對(duì)投資者的幫助是顯而易見(jiàn)的，行為金融學(xué)通過(guò)對(duì)投資者心理不斷地探究，最終達(dá)到利用行為金融學(xué)提高整體投資效率的目標(biāo)。

一、金融學(xué)

（一）傳統(tǒng)金融學(xué)

所謂的傳統(tǒng)金融學(xué)是在不考慮投資者心理以及投資市場(chǎng)有效性的基礎(chǔ)之上，對(duì)投資者行為進(jìn)行分析的一門(mén)學(xué)科。在社會(huì)的科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步與發(fā)展的背景之下，傳統(tǒng)的金融學(xué)遭受到了金融領(lǐng)域各方面的質(zhì)疑。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)中，不能把每一位投資者都幻想成一名較為理性的投資人，主要是因?yàn)槊慨?dāng)投資者在進(jìn)行投資的過(guò)程當(dāng)中，都會(huì)受到各方面因素的影響，進(jìn)而傳統(tǒng)金融學(xué)所存在的忽視投資者心理的不足逐漸地顯露出來(lái)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)金融學(xué)還對(duì)金融市場(chǎng)的預(yù)測(cè)不是十分的準(zhǔn)確，從而影響了投資者的投資效率。

（二）行為金融學(xué)

對(duì)于行為金融學(xué)來(lái)說(shuō)，其是由多個(gè)理論知識(shí)共同組合而成。其中，期望理論是探究的投資者身處不穩(wěn)定情況之下如何做出相應(yīng)的決策;套利限制理論是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)進(jìn)行有效的完善與改進(jìn)。

由于投資者在投資過(guò)程當(dāng)中心理狀況常常出現(xiàn)起伏，以至于在投資時(shí)出現(xiàn)一定的偏差，大大的影響了投資者的決策，進(jìn)而行為金融學(xué)的出現(xiàn)有效的緩解了傳統(tǒng)金融學(xué)自身的缺陷。但是，行為金融學(xué)自身也存在著不足。第一，由于金融市場(chǎng)遍布各個(gè)領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域都擁有著屬于自己的文化以及金融背景，進(jìn)而對(duì)行為金融學(xué)的產(chǎn)生帶來(lái)一定的影響;第二，行為金融學(xué)中存在的假設(shè)條件是變化莫測(cè)的，投資者在進(jìn)行決策的過(guò)程當(dāng)中常常都是考慮最滿(mǎn)意的方案而不是最優(yōu)的方案，進(jìn)而過(guò)多的重視投資者的心理，從而與金融學(xué)理論背道而馳;第三，由于行為金融學(xué)所探究的范圍較廣，阻礙了行為金融學(xué)的投資效率。

二、投資者心里狀況

（一）認(rèn)識(shí)不足

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，由于他們對(duì)自身的投資結(jié)果不能做出及時(shí)的總結(jié)，進(jìn)而在投資結(jié)果出現(xiàn)之后，認(rèn)為這就是在投資過(guò)程中必然發(fā)生的，并沒(méi)有對(duì)投資過(guò)程中出現(xiàn)的情況進(jìn)行逐一的分析，進(jìn)而導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的劇增。

（二）過(guò)分自信

投資者在投資的過(guò)程當(dāng)中，通過(guò)他們手中的資料進(jìn)行相關(guān)的分析和預(yù)測(cè)，當(dāng)投資者得到合理的結(jié)果時(shí)，進(jìn)而就決定了他們所要投資的項(xiàng)目，而不會(huì)再對(duì)資料進(jìn)行復(fù)核。過(guò)分的自信讓投資者高估了自身的投資結(jié)果，如果在整個(gè)投資過(guò)程中收獲了部分的利益，那么就會(huì)讓投資者處于興奮地狀態(tài)，以至于在以后的階段進(jìn)行盲目的投資。如果投資失敗了，投資者也不會(huì)止步不前，他們會(huì)有積極樂(lè)觀(guān)的心態(tài)面對(duì)自己的投資，卻不能在根源其思考自身存在的問(wèn)題。

（三）冒險(xiǎn)心態(tài)

為了可以在投資的過(guò)程當(dāng)中獲得較大的利益，投資者往往都存在著冒險(xiǎn)的心態(tài)進(jìn)行投資行為，期望在投資過(guò)程中獲得成功。這樣心理有著一定的歷史背景，投機(jī)倒把的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)經(jīng)常出現(xiàn)[1]，由于投資者太過(guò)于看重眼前的利益，進(jìn)而低估了投資所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

三、提高投資效率戰(zhàn)略

（一）個(gè)人方面

在如今的時(shí)代里，我國(guó)的金融投資市場(chǎng)日漸趨于平穩(wěn)，投資者自身所存在的問(wèn)題要加以重視，投資者要不斷的提升自己，努力的學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)，有效的保證自己在投資的過(guò)程當(dāng)中進(jìn)行理性的分析，進(jìn)而做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)和判斷。

（二）企業(yè)方面

在金融市場(chǎng)中，各個(gè)企業(yè)要不斷的提高自身的生產(chǎn)水準(zhǔn)，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)而在壯大企業(yè)的同時(shí)可以讓投資者在投資過(guò)程當(dāng)中獲得較為豐厚的利益。由于每一位投資者時(shí)時(shí)刻刻都會(huì)關(guān)注企業(yè)所公布的信息，這就要求企業(yè)所公布信息的正確定、有效性、合理性，杜絕宣傳虛假信息。與此同時(shí)，企業(yè)要維護(hù)好投資者切身的利益，當(dāng)投資者因?yàn)槠髽I(yè)的原因利益受到迫害時(shí)，企業(yè)要給予一定的補(bǔ)償。

結(jié)語(yǔ)：

行為金融學(xué)是在傳統(tǒng)金融學(xué)的基礎(chǔ)之上逐步地發(fā)展起來(lái)的，并選取了傳統(tǒng)金融中存在的有點(diǎn)，摒棄了傳統(tǒng)金融中的缺點(diǎn)。行為金融學(xué)依據(jù)投資者的心理情況對(duì)他們的投資行為進(jìn)行詳細(xì)的探究與分析，隨后通過(guò)有效的方式與方法提高投資的效率，進(jìn)而在最大程度上維護(hù)投資者自身的利益，從而為今后金融領(lǐng)域的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1] ?任元江.基于行為金融學(xué)的投資效率探析[J].城市地理，2014（16）：256-257.

（作者單位：山東英才學(xué)院）