沈聯(lián)濤 肖耿

沒有什么事件能像新冠病毒大流行那樣暴露出國與國之間的系統(tǒng)性差異。對于在新冠病毒危機之前就陷入由意識形態(tài)驅(qū)動的大國競爭的中美兩國來說，這些系統(tǒng)性的差異更是顯而易見。兩國至少有一個共同點：疫情結(jié)束后，都需要重新考慮各自的社會契約。

為了遏制病毒傳播，中美兩國都實施了社會隔離措施，并導(dǎo)致失業(yè)，而隔離與失業(yè)的共同作用是打破了維持全球正常增長的收入與支出的良性循環(huán)。國際貨幣基金組織估計，今年全球GDP將收縮3%。剛剛公布的中國第一季度GDP萎縮了6.8%。

然而，中美在其公共衛(wèi)生措施的執(zhí)行方面差距顯著，并導(dǎo)致大相徑庭的結(jié)果。中國嚴(yán)厲的隔離封鎖措施導(dǎo)致新病例急劇下降，而美國遲鈍及支離破碎的應(yīng)對導(dǎo)致感染和死亡人數(shù)急劇上升。

這種差異通常被歸因于政治體制的不同：中國的中央計劃體制允許其采取更果斷的行動。但是，這種解釋沒有考慮到兩國的增長模式是如何影響其應(yīng)對措施，以及如何沖擊其金融與經(jīng)濟的。

在美國，幾十年來的新自由主義政策創(chuàng)造了一個高度依賴債務(wù)融資的以消費為動力的增長模式。美國人儲蓄很少，但卻借了很多錢，因為美元作為主導(dǎo)全球的儲備貨幣，被賦予了“優(yōu)越的特權(quán)”地位。美國政府也一樣，財政赤字和經(jīng)常賬戶赤字居高不下。

可是，即使在美聯(lián)儲奉行擴張性貨幣政策的時候，美國的通貨膨脹率仍然很低，這在很大程度上是由于中國和其他發(fā)展中國家融入全球經(jīng)濟所產(chǎn)生的積極的供給增加。美聯(lián)儲目前為應(yīng)對新冠病毒大流行再次采取了這種擴張性政策，削減利率，并在過去六周內(nèi)將其資產(chǎn)負(fù)債表擴大了超過2.4萬億美元，目的是防止系統(tǒng)性的流動性短缺。

美國金融體系還不斷地在加杠桿，并越來越脫離實體經(jīng)濟。華爾街金融機構(gòu)之間相互買賣，而忘記了其為實體企業(yè)服務(wù)的宗旨。企業(yè)更依賴于股票與債券市場，而不是銀行。

此外，盡管電子支付取得了進步，但美國家庭和小企業(yè)仍然主要以效率較低的現(xiàn)金、紙質(zhì)支票及信用卡開展業(yè)務(wù)。在新冠病毒大流行的今日，美國財政部也是通過直接存款和郵寄支票的方式來提供緊急援助及經(jīng)濟刺激款項。

互聯(lián)網(wǎng)科技平臺公司也已經(jīng)習(xí)慣了采用由債務(wù)驅(qū)動的消費主導(dǎo)增長模式，通過諸如定向廣告之類的方式來推動用戶的過度消費，而忽視了關(guān)注及幫助弱勢群體如何通過互聯(lián)網(wǎng)平臺創(chuàng)造就業(yè)與收入。“臨時工經(jīng)濟”體現(xiàn)了這種單向聯(lián)動趨勢：像Uber這樣的個體叫車平臺針對其平臺銷售收入進行了優(yōu)化，其結(jié)果是只為司機提供了最低限度的培訓(xùn)和保護，而監(jiān)管機構(gòu)則采取了漠視放手的態(tài)度。

長期以來，美國的借債消費模式很明顯地在經(jīng)濟、環(huán)境和社會各方面都是不可持續(xù)的，特別是在收入不平等劇烈惡化時。但是，新冠病毒大流行顯示，借債消費循環(huán)周期的任何中斷可能立即引發(fā)經(jīng)濟崩潰：一旦收入中斷，私人金融機構(gòu)就會減少信貸，因為需要擔(dān)心不良貸款。這會導(dǎo)致消費暴跌，進而迫使企業(yè)及員工收入進一步減少。為了避免災(zāi)難性經(jīng)濟崩潰，美聯(lián)儲和財政部不得不介入，以最后貸款人的角色注入流動性，這實際上是將信貸風(fēng)險轉(zhuǎn)移到公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表上。

中國模式避免了許多美國模式的陷阱。除了高儲蓄率之外，中國還依靠出口和投資來推動增長，而不是依靠不可持續(xù)的國內(nèi)居民借債消費。此外，在創(chuàng)新技術(shù)平臺，尤其是在金融科技領(lǐng)域，中國已將傳統(tǒng)經(jīng)濟與普及度極高的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)聯(lián)系起來，鼓勵用戶既消費又賺錢，從而增強了中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)韌性和組織彈性。

新冠病毒危機凸顯了中國模式的優(yōu)勢。中國的“超級互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序”生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)建了可持續(xù)的、可循環(huán)的、數(shù)字化的“收入—消費—支付”商業(yè)模式，成功融合了創(chuàng)收與消費功能，其覆蓋面與規(guī)模效益遠(yuǎn)高于以行業(yè)監(jiān)管來割裂市場的傳統(tǒng)西方模式。在中國的隔離封鎖期間，阿里巴巴、拼多多等在線市場成為許多小微企業(yè)所有者的生命線，使它們與數(shù)百萬的國內(nèi)外消費者保持聯(lián)系。諸如京東網(wǎng)之類的在線物流公司也至關(guān)重要，因為它們確保了在整個隔離封鎖期間老百姓生活必需品都可以按時交付。

騰訊的微信（中國的社交媒體平臺）讓每一位隔離在家的居民與家人和朋友保持聯(lián)系，同時允許一些富有創(chuàng)造力的個人通過各種文字與視頻博客獲得收入，付款可以通過微信支付直接發(fā)送。微信還使政府能夠向公眾及時傳達(dá)重要信息，包括協(xié)調(diào)復(fù)雜項目的執(zhí)行，如關(guān)鍵醫(yī)療設(shè)備和物資的交付。騰訊會議應(yīng)用程序使學(xué)?？梢酝ㄟ^在線方式繼續(xù)運轉(zhuǎn)。

隨著隔離封鎖措施的緩解，阿里巴巴支付寶及騰訊微信支付等軟件被迅速擴展用來監(jiān)測每一位居民的健康狀況，以確定他們可以去哪里活動與工作。由于這些電子支付平臺的普及，使得中國可以實現(xiàn)公共衛(wèi)生方面的精準(zhǔn)監(jiān)測：在中國，幾乎每個學(xué)生與成年人都擁有智能手機，而且都已經(jīng)安裝了其中一個或兩個電子支付應(yīng)用程序。

隨著中國發(fā)展模式的不斷演化，它有可能會演變成一個完整的可循環(huán)體系，從而促進經(jīng)濟、社會和自然環(huán)境資本的增值，而不是僅僅消耗這些寶貴的資本。成功將取決于疫情之后中國是否可以建立一個更包容可持續(xù)的社會契約，但這一過程很容易因中美在意識形態(tài)和地緣政治方面無休止的對抗而中斷。

美國也同樣需要更新其社會契約，特別是通過增強包容性和韌性。與中國一樣，關(guān)鍵是需要在大公司與小公司、個人隱私和大數(shù)據(jù)，以及短期效率和長期風(fēng)險管理之間取得適當(dāng)?shù)钠胶狻?/p>

但是，要實現(xiàn)這些平衡，政治家的好大喜功必須讓位于理性、務(wù)實和包容的交流。審視美國應(yīng)對新冠病毒危機至今的表現(xiàn)，還看不到這些平衡以及新的社會契約可以很快達(dá)成。

（Copyright： Project Syndicate， 2020.）