劇寧
【摘要】國(guó)企上市公司是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它的資本運(yùn)作良好有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更加健康快速向前發(fā)展。所以,我國(guó)非常重視對(duì)國(guó)企上市公司資本運(yùn)作的研究,其中最關(guān)鍵的問(wèn)題在于如何使國(guó)企上市公司科學(xué)、合理的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控,從而最大限度地減小資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn),避免公司因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)而陷入困境。同時(shí),也有利于提高國(guó)企上市公司管理者的管理水平,促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)升值,提高國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率。
【關(guān)鍵詞】國(guó)企上市公司? 資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)? 對(duì)策研究
一、國(guó)有企業(yè)上市公司資本運(yùn)作過(guò)程中所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)
(一)政府在資本運(yùn)作過(guò)程中干預(yù)過(guò)度
目前,在國(guó)有企業(yè)上市公司的資本運(yùn)作過(guò)程中,政府存在著干預(yù)過(guò)度的問(wèn)題。原本例如資產(chǎn)重組、公司并購(gòu)等資本運(yùn)作活動(dòng)應(yīng)該充分發(fā)揮公司自主性,使公司對(duì)資本運(yùn)作有一定的操控力,然而由于政府的過(guò)度干預(yù),公司在資本運(yùn)作過(guò)程中基本看不到任何自主性,政府在整個(gè)資本運(yùn)作過(guò)程中成為實(shí)際的主宰者。而公司才應(yīng)該是資本運(yùn)作的主體,如果政府對(duì)資本運(yùn)作過(guò)度干預(yù),必然會(huì)引起一系列不良后果。但是,就實(shí)際情況而言,政府一點(diǎn)不參與不太現(xiàn)實(shí),在培育和維護(hù)資本市場(chǎng)的健康方面政府大有可為,健康的市場(chǎng)能為上市公司資本運(yùn)作提供良好的市場(chǎng)環(huán)境,從而促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展。
(二)上市公司資本市場(chǎng)各方面需要完善
現(xiàn)在我國(guó)的上市公司資本市場(chǎng)還存在著很多問(wèn)題,首先是一些功能的欠缺,比如一些公司將上市作為“圈錢(qián)”的一種手段,上市后通過(guò)虛假宣傳夸大公司發(fā)展從而騙取投資;資源配置不合理,市場(chǎng)規(guī)律在資源配置中的作用發(fā)揮不充分,一些重要的產(chǎn)業(yè)得不到重視。其次是融資結(jié)構(gòu)不合理,直接融資、間接融資是融資的兩種形式,其中間接融資所占比例比較高,銀行貸款是公司發(fā)展資本的重要來(lái)源,而作為間接投資的投資者投資卻很少,這種情況使銀行的回款風(fēng)險(xiǎn)增高,加重了公司債務(wù)負(fù)擔(dān)。再者是資本市場(chǎng)機(jī)制不完善,存在著市場(chǎng)覆蓋面小、機(jī)構(gòu)投資少等問(wèn)題。
(三)應(yīng)對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱
國(guó)企上市公司應(yīng)對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱,首先表現(xiàn)在公司運(yùn)營(yíng)方面,在資本運(yùn)作過(guò)程中作為企業(yè)的決策者需要對(duì)市場(chǎng)環(huán)境有詳盡透徹的了解,能夠準(zhǔn)確把握自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題,設(shè)定切實(shí)可行的目標(biāo),如果能力不到位,就會(huì)導(dǎo)致在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)問(wèn)題,嚴(yán)重的會(huì)使運(yùn)營(yíng)方向發(fā)生改變,與市場(chǎng)背道而馳;再者在公司的財(cái)務(wù)方面,比如資本運(yùn)作過(guò)程中非常重要的債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資問(wèn)題、資金使用等問(wèn)題,如果債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理,公司所面對(duì)的債務(wù)壓力大,融資困難,支付大量資金后出現(xiàn)的資金鏈斷裂等問(wèn)題,都是運(yùn)營(yíng)中需要注意的重要事項(xiàng);再者在公司管理方面,如果缺少能力強(qiáng)的高級(jí)管理人才,管理層管理水平較低,管理方法欠妥,就會(huì)導(dǎo)致資本運(yùn)作過(guò)程出現(xiàn)不必要的損失;最后是傳遞信息方面,國(guó)企上市公司在資本運(yùn)作的過(guò)程中要做出各種決策,必須要有真實(shí)有效的信息,如果交易雙方存在嚴(yán)重的“信息不對(duì)稱(chēng)”問(wèn)題,同樣會(huì)使公司決策失誤從而產(chǎn)生不必要的損失。
二、國(guó)企上市公司應(yīng)對(duì)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的策略
(一)優(yōu)化資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制
要使市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制有利于資本運(yùn)作發(fā)展,就需要對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行改革,開(kāi)放金融市場(chǎng),對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行合理管制,從而創(chuàng)造良好的資本市場(chǎng)環(huán)境;依賴(lài)于政府的力量支持中介機(jī)構(gòu)發(fā)展,鼓勵(lì)有實(shí)力的證券公司向著投行、開(kāi)發(fā)銀行方向發(fā)展,培養(yǎng)大量專(zhuān)業(yè)人才,使上市公司順利進(jìn)行資產(chǎn)重組,提高服務(wù)效率;再者要使金融中介機(jī)構(gòu)的作用得到充分發(fā)揮,擴(kuò)大融資比例,使重組優(yōu)化公司資產(chǎn)的活動(dòng)得以順利進(jìn)行;另外,還要建立良好的外部管控機(jī)制,對(duì)資本交易后的效果進(jìn)行有效監(jiān)控,從而第一時(shí)間了解資本運(yùn)作是否成功。
(二)加強(qiáng)識(shí)別、預(yù)防資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的能力
作為公司的管理者要從促進(jìn)公司發(fā)展的角度考慮問(wèn)題,全面分析公司面對(duì)的各個(gè)環(huán)境因素,控制資本運(yùn)作過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。再者,當(dāng)前很多公司都運(yùn)用收購(gòu)或者兼并的方式來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模,在這種資本運(yùn)作的過(guò)程中,如何把控風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行解決是每個(gè)公司需要注意的問(wèn)題。建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告考評(píng)制度,能讓管理層及時(shí)準(zhǔn)確的識(shí)別經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)因素,從而迅速做出反應(yīng),采取有效措施解決問(wèn)題,確保公司的各項(xiàng)工作健康有序完成。
(三)健全資本運(yùn)作市場(chǎng)的科學(xué)決策機(jī)制
要建立資本市場(chǎng)的科學(xué)決策機(jī)制最重要的是要知道資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo),根據(jù)目標(biāo)制定風(fēng)險(xiǎn)管理原則,再者還需要外部考核和監(jiān)督力量來(lái)保證前面工作的進(jìn)行,這些因素相互配合最終能識(shí)別量化風(fēng)險(xiǎn);科學(xué)有效的決策程序也是非常有必要的,有關(guān)部門(mén)通過(guò)開(kāi)展可行性研究從而提出關(guān)于資本運(yùn)作的有效建議;再者可以建立集體研究決策機(jī)制,關(guān)于公司發(fā)展的決策不應(yīng)該是某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)單獨(dú)的決定,應(yīng)該由公司有關(guān)人員集體討論決定,這有利于實(shí)現(xiàn)決策的科學(xué)、民主性;最后要建立一套風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案失誤后的追究制度,針對(duì)現(xiàn)實(shí)情況先制定出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案來(lái)應(yīng)對(duì)資本運(yùn)作過(guò)程中有可能出現(xiàn)的問(wèn)題,同時(shí)為了在預(yù)案失敗后找到相關(guān)責(zé)任人,需要制定決策失誤追究制度,將責(zé)任落實(shí)到人,從而加強(qiáng)負(fù)責(zé)人的責(zé)任心,促使他在做出決策時(shí)更謹(jǐn)慎,降低因決策失誤導(dǎo)致的損失。
(四)加強(qiáng)資本運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)人才力量建設(shè)
當(dāng)前的資本運(yùn)作情況更復(fù)雜,所以對(duì)資本運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)人才要求更高,不但要有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性,也要有處理面對(duì)復(fù)雜問(wèn)題的能力。因?yàn)楫?dāng)前的資本運(yùn)作涉及到公司財(cái)務(wù)、投資、技術(shù)等方方面面,每個(gè)方面都有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。為了保障資本運(yùn)作高效運(yùn)行,公司可以請(qǐng)教專(zhuān)家和由外部專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行監(jiān)督,但是這樣成本較高,只有提升自身人才隊(duì)伍的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)才是根本的解決之道。企業(yè)可以邀請(qǐng)專(zhuān)家進(jìn)行專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn),也可以引進(jìn)相關(guān)人才,壯大公司自己的力量。再者公司也要重視盡職調(diào)查來(lái)防范信息風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用自己的人才,向有關(guān)專(zhuān)家咨詢(xún),也可聘用相關(guān)中介機(jī)構(gòu)來(lái)規(guī)避信息不對(duì)稱(chēng)引起的各種問(wèn)題,來(lái)保障資本運(yùn)作健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
[1]彭超.我國(guó)上市公司加強(qiáng)市值管理的必要性以及資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)性分析[J].企業(yè)改革與管理, 2015(8).
[2]陳磊, 徐進(jìn), 李強(qiáng). 上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施分析[J]. 現(xiàn)代國(guó)企研究, 2016(16).
[3]李明.國(guó)有投資企業(yè)資本運(yùn)作與融資的思考[J].企業(yè)管理, 2016(8):72-73.
[4]梁曉欣. 國(guó)資國(guó)企改革下的煤炭企業(yè)資本運(yùn)作[J]. 中外企業(yè)家, 2017(21):30-32.