華雨斐

【摘要】為響應(yīng)我國建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系的號(hào)召，本文基于2015-2017上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)前100家企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，運(yùn)用SPSS23軟件，從行業(yè)特征、公司規(guī)模、公司治理結(jié)構(gòu)、公司發(fā)展能力、公司盈利能力和負(fù)債程度這6個(gè)方面探究如何提高上市公司碳信息披露影響程度。

【關(guān)鍵詞】碳信息披露? 影響因素? 上市公司

引言：為響應(yīng)我國建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系的號(hào)召，本文基于2015-2017上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)前100家企業(yè)年報(bào)統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)，從行業(yè)特征、公司規(guī)模、公司治理結(jié)構(gòu)、公司發(fā)展能力、公司盈利能力和負(fù)債程度這6個(gè)方面探究如何提高上市公司碳信息披露影響程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)環(huán)境資源的合理運(yùn)用和管理，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

一、要素分析

碳信息披露影響因素的研究屬于碳會(huì)計(jì)研究的一個(gè)分支，而碳會(huì)計(jì)研究是建立在環(huán)境會(huì)計(jì)的理論和實(shí)證成果的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。我國環(huán)境會(huì)計(jì)研究始于20世紀(jì)80年代，90年代開始國內(nèi)學(xué)者對(duì)于該領(lǐng)域的研究逐漸深入，至今已經(jīng)建立了基本的理論框架，積累了一定的實(shí)證成果。由于國內(nèi)碳會(huì)計(jì)的研究比較薄弱，而碳會(huì)計(jì)又是由環(huán)境會(huì)計(jì)衍生出來的，所以本文以環(huán)境會(huì)計(jì)理論體系和實(shí)證研究為基礎(chǔ)開展理論分析。

（一）行業(yè)特征

根據(jù)社會(huì)責(zé)任理論和信息傳遞理論，企業(yè)作為環(huán)境問題產(chǎn)生的主要責(zé)任方應(yīng)該肩負(fù)起保護(hù)環(huán)境的責(zé)任，企業(yè)應(yīng)通過各種途徑向社會(huì)披露自己在履行義務(wù)時(shí)的各種信息。根據(jù)GB/T 4754—2017《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》和《上市公司環(huán)境信息披露指南》（征求意見稿），火電、鋼鐵和煤炭等16類行業(yè)為重污染行業(yè)。筆者研究發(fā)現(xiàn)上市公司碳信息披露程度與企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染程度呈正比。

（二）公司規(guī)模

根據(jù)委托代理理論，在信息不對(duì)稱的背景下，碳信息的及時(shí)準(zhǔn)確發(fā)布有助于企業(yè)的利益相關(guān)者了解企業(yè)資金的投放方向和使用效益，實(shí)施有效的監(jiān)督方案，了解企業(yè)的產(chǎn)品安全和質(zhì)量。筆者研究發(fā)現(xiàn)上市公司碳信息披露程度與公司規(guī)模呈正比。

（三）公司治理結(jié)構(gòu)

筆者從獨(dú)立董事比例、“兩職是否合一”、高管持股比例這三方面研究公司這里結(jié)構(gòu)與碳信息披露程度的關(guān)系。①上市公司獨(dú)立董事獨(dú)立于企業(yè)股東和管理層，不參與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)，能夠公正、獨(dú)立地做出決策，是企業(yè)的監(jiān)管利器。上市公司獨(dú)立董事人數(shù)不得低于三分之一的董事會(huì)成員總?cè)藬?shù)。這個(gè)比例越高越有利于獨(dú)立董事監(jiān)管企業(yè)管理者履行受托責(zé)任，其中也包括碳信息的充分披露。②“兩職是否合一”指的是董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)是否由同一個(gè)人擔(dān)任，如果“是”的話會(huì)嚴(yán)重影響董事會(huì)的獨(dú)立性，損害董事會(huì)對(duì)高管的監(jiān)管效果，降低公司信息披露的客觀和公正性，反之亦然。③高層管理人員持股有助于解決受托責(zé)任制下企業(yè)所有者和管理者的矛盾。持股比例的增加可以有效的減少受托責(zé)任成本，有助于激勵(lì)管理層更好的承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，履行碳信息披露的義務(wù)。

（四）企業(yè)發(fā)展能力

根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)在不同的周期所采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策也是不一樣的。發(fā)展中的企業(yè)由于市場(chǎng)供給上升帶來了產(chǎn)量、營業(yè)收入、凈資產(chǎn)的增加，同時(shí)也加劇了其對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響。上市公司為了減輕外部的輿論壓力及社會(huì)責(zé)任履行成本，會(huì)主動(dòng)隱藏碳信息方面的負(fù)面消息。筆者研究發(fā)現(xiàn)碳信息披露影響因素和企業(yè)發(fā)展能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（五）企業(yè)盈利能力

筆者研究發(fā)現(xiàn)碳信息披露程度和企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系。原因之一為企業(yè)為了維護(hù)且增強(qiáng)本企業(yè)在投資者和潛在投資心目中的形象和地位，減少可避免的因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱而造成的損失，原因之二是企業(yè)有能力投入節(jié)能減排項(xiàng)目，節(jié)能減排信息的積極披露反過來又可以提高企業(yè)的公信力，為企業(yè)帶來更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。因此短暫的成本增加，換取的是可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)盈利能力。

（六）負(fù)債程度

財(cái)務(wù)杠桿原理現(xiàn)實(shí)負(fù)債利息可以間接地提高企業(yè)的EPS，因此企業(yè)偏向于高資產(chǎn)負(fù)債率的資本結(jié)構(gòu)。然而，企業(yè)債權(quán)人為了保護(hù)自有資金更偏好于低資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè)。企業(yè)環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排信息的披露，可以增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)于籌資人的信用評(píng)級(jí)，降低企業(yè)融資成本。筆者研究發(fā)現(xiàn)碳信息披露程度和負(fù)債程度呈正相關(guān)關(guān)系。

二、政策分析

（一）加強(qiáng)重污染型企業(yè)的監(jiān)督力度

政府應(yīng)加強(qiáng)其監(jiān)督職能，將重污染企業(yè)設(shè)為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，強(qiáng)制企業(yè)投入必要的環(huán)保軟硬件。媒體機(jī)構(gòu)線上線下都應(yīng)宣揚(yáng)環(huán)境保護(hù)節(jié)能減排的積極思想。工商局也應(yīng)縮減重污染企業(yè)證照的簽發(fā)。行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)按時(shí)考核本行業(yè)內(nèi)重污染企業(yè)的碳信息披露指標(biāo)。

（二）提升碳信息披露與投融資成本的聯(lián)系

金融機(jī)構(gòu)在評(píng)價(jià)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)將碳信息披露指標(biāo)列入評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。貸款的利息與碳信息披露指數(shù)成反比。投資者更應(yīng)將碳信息披露指標(biāo)納入衡量企業(yè)未來盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。財(cái)稅機(jī)構(gòu)除了對(duì)財(cái)稅信息審計(jì)外，還應(yīng)將環(huán)境審計(jì)納入范圍。

（三）提升公司的治理結(jié)構(gòu)

上市公司在保證董事會(huì)規(guī)模的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)獨(dú)立董事1/3的規(guī)定比例并盡量提高獨(dú)立董事比例，以提高董事會(huì)的監(jiān)督力度。公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理應(yīng)實(shí)施兩職分離，明確兩者的職責(zé)和權(quán)限，各司其職，提高董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的決策獨(dú)立性，確保企業(yè)信息披露的可信度和透明度。

（四）‘胡蘿卜+大棒手法

企業(yè)對(duì)于員工的管理通常采用‘胡蘿卜+大棒手法，胡蘿卜即正向的股權(quán)激勵(lì)手段，大棒即法律、市場(chǎng)和聲譽(yù)機(jī)制的懲戒。股權(quán)激勵(lì)是對(duì)企業(yè)高管長(zhǎng)期激勵(lì)的一種措施，使其與公司成為共同利益體。

（五）規(guī)范企業(yè)碳信息披露體制

政府需制定碳信息披露的具體法律法規(guī)，財(cái)政部可以借鑒財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量要求規(guī)范企業(yè)碳信息披露的內(nèi)容和時(shí)間，企業(yè)由原來自愿公開披露改為定期強(qiáng)制披露碳信息。上市公司內(nèi)部也可以將“低碳經(jīng)濟(jì)”作為企業(yè)業(yè)績(jī)考核的目標(biāo)，將企業(yè)在碳減排、碳治理、碳會(huì)計(jì)核算等方面的成果納入業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。

基金項(xiàng)目：江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基金項(xiàng)目，編號(hào)：2018SJA0873。