洪凌城 陳云岳

隨著居民生活質(zhì)量日益提高，“看電影”逐漸成為居民日常生活必不可少的活動(dòng)。尤其是近幾年來漫威宇宙的火爆，全球票房屢創(chuàng)新高。影視文化行業(yè)成為當(dāng)前投資發(fā)展的熱門行業(yè)。本文以哈佛分析框架為基礎(chǔ)，幸福藍(lán)海影視文化集團(tuán)為案例，從戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)分析的角度，對(duì)幸福藍(lán)海2016年度—2019半年度報(bào)告數(shù)據(jù)進(jìn)行剖析并得出相關(guān)結(jié)論，為該行業(yè)企業(yè)發(fā)展提供相關(guān)參考。

一、幸福藍(lán)海影視文化集團(tuán)

幸福藍(lán)海影視文化集團(tuán)成立于2005年，是江蘇省廣播電視臺(tái)控股的國有上市影視文化集團(tuán)。公司主要從事電視劇的制作、發(fā)行和電影全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，其中電影全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)涵蓋了制作、院線、發(fā)行和影城放映整個(gè)完整的電影全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。其中幸福藍(lán)海主投的《白日焰火》獲得第46屆柏林電影節(jié)“最佳影片金熊獎(jiǎng)”和“最佳男演員銀熊獎(jiǎng)”，因此公司具有較高的品牌影響力。并且在項(xiàng)目研發(fā)、制作能力;發(fā)行能力、客戶關(guān)系;優(yōu)秀人才及演員資源等方面具有很強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司下屬的幸福藍(lán)海院線也是全國最早的電影院之一，目前，幸福藍(lán)海院線實(shí)現(xiàn)票房11.27億元，旗下共有影城350家，排名全國第九（數(shù)據(jù)來源：2019半年度公告）。因此，本文選取幸福藍(lán)海為例，基于哈佛分析框架，從戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)角度進(jìn)行分析，對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展具有一定的借鑒意義。

二、戰(zhàn)略發(fā)展

（一）政策環(huán)境

政策環(huán)境是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素。自2015年1月1日一劇兩星政策的實(shí)施即一部電視劇只能在兩個(gè)頻道播出，影視文化行業(yè)得到了迅速的發(fā)展，越來越多的精品電視劇出現(xiàn)在熒幕上;而2017年正式實(shí)施落實(shí)的《中國電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》及2018年國家廣電總局印發(fā)的《關(guān)于加快電影院建設(shè)促進(jìn)電影市場(chǎng)繁榮發(fā)展的意見》通知，則更是促進(jìn)了電影行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

隨著居民人均可支配收入的不斷提高，居民人均教育、文化和娛樂消費(fèi)支出也從2014年的1536元漲至2018年2226元（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）。居民日益增長的文化休閑活動(dòng)需求也是推動(dòng)影視文化行業(yè)不斷發(fā)展的重要因素。

三、財(cái)務(wù)分析

（一）償債能力分析

償債能力分析本文主要從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率這三個(gè)指標(biāo)綜合來分析。首先，從上表可以看出從2017年開始流動(dòng)比率、速動(dòng)比率大幅下降，2019年半年度的資產(chǎn)負(fù)債率是2016年度的兩倍多。速動(dòng)比率的高低直接反映企業(yè)的短期償債能力，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率之比在1.5比1之間做合適，經(jīng)過計(jì)算可以得出幸福藍(lán)海的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率之比正好在這個(gè)比例之間，因此幸福藍(lán)海的短期償債能力較強(qiáng)。

（二）營運(yùn)能力分析

對(duì)于影視文化公司而言，電視劇作為其存貨，因?yàn)橥顿Y、拍攝周期時(shí)間;后期制作、修改耗費(fèi)時(shí)間均比較長，因此從存貨周轉(zhuǎn)來看，幸福藍(lán)海的存貨周轉(zhuǎn)速度逐年在下降，可以分析得出：一方面幸福藍(lán)海的營運(yùn)能力仍有較大的提升空間，另一方面也可以分析得出幸福藍(lán)海近幾年投資拍攝制作的電視劇較多，未來發(fā)展前景較好。

（三）盈利能力分析

2018年度為負(fù)數(shù)的原因是2017年12月，公司收購了重慶笛女阿瑞斯影視傳媒股份有限公司。收購?fù)瓿珊?，公司?duì)笛女傳媒在制度流程上進(jìn)行了規(guī)范，并派駐了業(yè)務(wù)管理人員及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行監(jiān)管。2018年7月，公司在對(duì)下屬子公司半年度例行內(nèi)部審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)笛女傳媒應(yīng)收賬款回收不及時(shí)，公司立即成立專項(xiàng)小組進(jìn)行全面核查，最終發(fā)現(xiàn)笛女傳媒及其原實(shí)際控制人在收購重組過程中存在提供材料不實(shí)等情形，造成公司應(yīng)收款項(xiàng)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際情況產(chǎn)生差異，差異金額達(dá)到了重大缺陷的定量標(biāo)準(zhǔn)（資料來源：2018年度公司公告）。

四、啟示

綜上所述，雖然國家大力支持影視文化的發(fā)展，居民對(duì)于影視文化的需求也在日益增加，影視行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間，但是對(duì)于影視文化企業(yè)而言，近幾年的發(fā)展是比較艱辛的。一國家對(duì)于有污點(diǎn)的演員限制其上鏡，如幸福藍(lán)海因“吳秀波事件”所造成股價(jià)下降，影視作品需要后期重新制作，電視劇無法上映等等;二是電視劇的火爆所帶來的版權(quán)費(fèi)的收入具有隨機(jī)性，幸福藍(lán)海影視文化每年都會(huì)投資拍攝制作電視劇、電影，但是每部電視劇、電影的熒幕反響也是不盡相同，如最近幸福藍(lán)海參與出品的《中國機(jī)長》，票房成績已超過人民幣19.7億元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差），超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的50%。（資料來源：公司公告）。因此對(duì)于影視文化企業(yè)的發(fā)展，最重要的就是能投資參與出品好的電影電視劇。（作者單位：南京信息工程大學(xué)江蘇大學(xué)（目前在新南威爾士大學(xué)學(xué)習(xí)））