邊惠宗

二次買入時(shí)機(jī)

近期外圍疫情導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)大跌，這是擾動(dòng)A股的外在因素而非內(nèi)因，外盤對(duì)A股的影響是邊際遞減的，外盤大跌反而容易促成低吸做多時(shí)機(jī)。從大的周期講，目前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期、政策支持周期、新一輪科創(chuàng)周期、市場(chǎng)循環(huán)周期的疊加共振中，尤其是通過(guò)市場(chǎng)循環(huán)周期可以看出，這輪市場(chǎng)周期的高點(diǎn)應(yīng)該是在2022年以后，所以在未來(lái)2-3年是值得長(zhǎng)期做多的。

通過(guò)市場(chǎng)廣度近期二次上探上限區(qū)間后，目前處于階段性下跌的三波兩段中的第二段，目前跌破了零軸，逐漸向下限區(qū)間靠攏。截至周四，資金抄底情緒也沒(méi)有之前高了，量能維持下行態(tài)勢(shì)。賺錢效應(yīng)下行，但并未出現(xiàn)恐慌性，漲停家數(shù)并未大幅下降，三連板以上個(gè)股未減少，短期情緒持續(xù)下行的可能性較小。如果短期出現(xiàn)窒息量結(jié)構(gòu)，那么有可能構(gòu)成階段性低點(diǎn)，因?yàn)閰^(qū)間震蕩的格局是近期的主要運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但總體的策略依然不變，維持大跌低吸的逆波策略。周五的二次探低大概率會(huì)確立我們此前分析的這次二次買入時(shí)機(jī)。

做多高景氣

受疫情影響一季度的盈利應(yīng)該會(huì)很差，國(guó)內(nèi)疫情快速有效得到控制，二季度后基本面在逆周期政策、信用擴(kuò)張、補(bǔ)庫(kù)存作用下企穩(wěn)回升的可能性較大。市場(chǎng)的變量從對(duì)一季度盈利下行的預(yù)期逐漸過(guò)渡到對(duì)二季度以后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的改善預(yù)期上來(lái)。貨幣政策寬松力度后續(xù)或進(jìn)一步加大，這為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支撐。

逆周期加碼預(yù)示著政策重心從供給端逐漸移到需求端，所以未來(lái)順周期及早周期的基建鏈、汽車鏈、金融是主導(dǎo)上行的主要板塊，而其中的新基建、新能源汽車、券商和金融科技是景氣度增長(zhǎng)確定性和空間更大的行業(yè)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值鏈很長(zhǎng)，智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)是重要的5G場(chǎng)景應(yīng)用，所以它具有泛科技屬性，功率半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)也是因?yàn)樾履茉雌嚬β拾雽?dǎo)體價(jià)值量比內(nèi)燃機(jī)車多數(shù)倍。

近期表現(xiàn)搶眼的新基建中的IDC具有典型的行業(yè)景氣與逆周期加碼共振效應(yīng)，前期在課程輔導(dǎo)中跟大家分析的從小市值的奧飛數(shù)據(jù)到轉(zhuǎn)型升級(jí)和外延并購(gòu)的杭鋼股份、沙鋼股份等近日都在逆勢(shì)表現(xiàn)。這類股都遵循了“雙重動(dòng)量”原則，即板塊和個(gè)股的相對(duì)動(dòng)量都進(jìn)入“優(yōu)秀生”之列，而絕對(duì)動(dòng)量都是在突破動(dòng)量振蕩器的上限后觸發(fā)加速信號(hào)的。云計(jì)算的高景氣不僅帶來(lái)其上游IDC的需求增長(zhǎng)，而且全球疫情不僅會(huì)加速包括國(guó)內(nèi)云教育、云辦公等下游應(yīng)用的爆發(fā)，這也是海外的趨勢(shì)，中期來(lái)看這里的機(jī)會(huì)非常多。

上證指數(shù)年線圖

沙鋼股份云趨勢(shì)圖