■楊 洋

（中化商務(wù)有限公司）

1 引 言

自2017年開(kāi)始，中國(guó)每年召開(kāi)中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，習(xí)近平總書(shū)記指出：站在新的歷史起點(diǎn)，中國(guó)開(kāi)放的大門(mén)只會(huì)越開(kāi)越大。中國(guó)將致力于建設(shè)更加活躍的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，高度關(guān)注進(jìn)口的作用，對(duì)關(guān)稅和制度性成本進(jìn)一步降低，同時(shí)加大對(duì)貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)的培育力度，增加高端高質(zhì)量產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)的引進(jìn)。在主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口的過(guò)程中，政府在看到進(jìn)口的積極作用的同時(shí)，也不能忽視進(jìn)口中的安全問(wèn)題，做好進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)的防范工作。

對(duì)于中國(guó)進(jìn)口企業(yè)，有效降低付匯風(fēng)險(xiǎn)，保障付匯順利完成是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中極為重要的環(huán)節(jié)。因此，從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度出發(fā)，對(duì)付匯風(fēng)險(xiǎn)建立有效的防范措施，保障了企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全，從而使企業(yè)可以順利進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

2 中國(guó)進(jìn)口企業(yè)的付匯風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)進(jìn)口企業(yè)在對(duì)外付匯時(shí)，主要需面對(duì)國(guó)家及地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。其中匯率風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)在付匯中面臨的最常見(jiàn)、最難規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 國(guó)家及地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)

由于金融危機(jī)或金融風(fēng)暴等因素的影響，對(duì)國(guó)家及地區(qū)帶來(lái)了嚴(yán)重影響，甚至一些發(fā)達(dá)國(guó)家也會(huì)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)在一定程度上影響國(guó)際貿(mào)易的商務(wù)往來(lái)，并對(duì)現(xiàn)金流帶來(lái)潛在的影響。

2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)包括客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)和金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。其主要是指出口企業(yè)沒(méi)有按照約定發(fā)貨或提供服務(wù)，導(dǎo)致進(jìn)口企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。目前，出口企業(yè)不履行業(yè)務(wù)的情況主要表現(xiàn)在不發(fā)貨、貨物質(zhì)量不合格或企業(yè)破產(chǎn)。因此，在國(guó)際貿(mào)易中，出口企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

2.3 匯率風(fēng)險(xiǎn)

在國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)中,雖然人民幣已加入SDR（特別提款權(quán)）籃子，并在一些國(guó)家和地區(qū)建立清算行。但是人民幣在短期內(nèi)并不具備完全自由可兌換的條件，僅有一些國(guó)家和地區(qū)可以接受人民幣作為交易貨幣。因此美元和歐元仍為國(guó)際貿(mào)易中的主要結(jié)算貨幣。對(duì)于中國(guó)進(jìn)口企業(yè)而言，必須用人民幣先委托銀行在外匯市場(chǎng)上購(gòu)?fù)鈪R,再使用外匯進(jìn)行付匯。而人民幣兌美元和歐元的匯率是隨時(shí)波動(dòng)的,這就給企業(yè)帶來(lái)了一個(gè)無(wú)法預(yù)估的外匯敞口匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)人民銀行對(duì)人民幣匯率管理政策將更加透明、逐步減少干預(yù)，允許更大幅度的雙向波動(dòng)，因此中國(guó)進(jìn)口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口將進(jìn)一步擴(kuò)大。

3 中國(guó)進(jìn)口企業(yè)付匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1 充分調(diào)查

在國(guó)際貿(mào)易交易之前，對(duì)出口企業(yè)所在國(guó)家和出口企業(yè)進(jìn)行充分了解。一般實(shí)務(wù)中，可采取以下途徑開(kāi)展調(diào)查。

（1）查閱聯(lián)合國(guó)安理會(huì)制裁決議名單和FATF公布的高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家或地區(qū)名單，按照名單指導(dǎo)意見(jiàn)排除合作或選擇性合作。

（2）委托第三方機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)查，對(duì)出口企業(yè)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政策和出口企業(yè)進(jìn)行資信調(diào)查。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并據(jù)此制定后續(xù)的付匯策略和合作方式等。

3.2 選用合適的付款方式

完成充分調(diào)查，開(kāi)展合同談判時(shí)，選用合適的付款方式，也是減少付匯風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。值得注意的事，付款方式?jīng)]有最好的，只有最合適的，企業(yè)應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、自身情況、貿(mào)易情況選用付款方式。通常在實(shí)務(wù)中，以下幾點(diǎn)，值得進(jìn)口企業(yè)借鑒。

3.2.1 結(jié)算幣種的選擇

雖然人民幣目前并不是國(guó)際結(jié)算的主要貨幣。但仍有一些國(guó)家和地區(qū)可以接受人民幣作為交易貨幣，如東盟、南亞、中東歐、非洲、拉美等泛“一帶一路”國(guó)家和地區(qū)。中國(guó)進(jìn)口企業(yè)在與以上國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)開(kāi)展貿(mào)易合作時(shí)，可以倡導(dǎo)使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，從而規(guī)避付匯匯率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.2 付款期限的選擇

在談判期間，盡可能爭(zhēng)取對(duì)進(jìn)口企業(yè)有利的結(jié)算期限，爭(zhēng)取最大的利益。進(jìn)口時(shí)，企業(yè)可以根據(jù)結(jié)算貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，結(jié)合合同條款，選擇提前或延遲對(duì)外付匯。付款期限的選擇可以和金融衍生產(chǎn)品配套使用。

3.2.3 巧妙運(yùn)用銀行信用擔(dān)保

銀行信用擔(dān)保，主要利用信用證進(jìn)行結(jié)算和要求出口企業(yè)提供保函。在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，買方擔(dān)心預(yù)付款后，賣方不按合同約定發(fā)貨；賣方也擔(dān)心在發(fā)貨或提交貨運(yùn)單據(jù)后買方不付款。因此賣方雙方選擇信用證結(jié)算，可以使雙方的銀行作為各自的擔(dān)保人，以銀行信用代替商業(yè)信用。但有些情況下，買方仍必須向賣方先行電匯支付全部或部分預(yù)付款，對(duì)于這種情況，可要求買方先提供等額的預(yù)付款銀行保函，如賣方不能履約，可通過(guò)銀行保函追回已支付的款項(xiàng)。以此防范賣方的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 使用金融衍生產(chǎn)品

企業(yè)通過(guò)調(diào)整付款期限進(jìn)行規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的措施主要依靠對(duì)未來(lái)匯率預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，但匯率的變化受多方面的影響，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。僅通過(guò)設(shè)置付款期限的方式很難規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。伴隨金融市場(chǎng)的發(fā)展和健全，許多外匯金融衍生產(chǎn)品應(yīng)時(shí)而生。企業(yè)可以使用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，從而防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

3.3.1 遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品

遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品主要指企業(yè)在申請(qǐng)日，與銀行約定在未來(lái)的某個(gè)固定日期，按約定的購(gòu)匯幣種、金額、匯率進(jìn)行交割。當(dāng)前，中國(guó)對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易期限的限制已放開(kāi)，交易期限和展期次數(shù)可由銀行自行選擇。因此遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品到期前企業(yè)可隨時(shí)交割或約定期限內(nèi)多次交割，企業(yè)可以隨時(shí)與即期價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，擇優(yōu)交割。

由于遠(yuǎn)期產(chǎn)品交易期限靈活、交易幣種同樣，交易金額和到期日可自行確定，遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品是目前企業(yè)最主要的避險(xiǎn)工具，在金融衍生產(chǎn)品中的比重約為90%。

3.3.2 期權(quán)合約產(chǎn)品

期權(quán)合約產(chǎn)品指企業(yè)通過(guò)支付一定成本（期權(quán)費(fèi)），鎖定未來(lái)購(gòu)匯最高價(jià)格，到期日，企業(yè)可選擇是否按約定價(jià)格購(gòu)匯。約定價(jià)格、期限，均可由企業(yè)自主設(shè)定。可以理解為企業(yè)通過(guò)支付“保險(xiǎn)費(fèi)”對(duì)匯率價(jià)格進(jìn)行“投?！保瑥亩?guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

由于企業(yè)選擇期權(quán)合約產(chǎn)品時(shí)，需要為未來(lái)一項(xiàng)可能并不行使的權(quán)力支付一筆費(fèi)用，使得期權(quán)產(chǎn)品接受程度要低于遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品。為消除期權(quán)費(fèi)的影響，一些銀行推出零成本期權(quán)產(chǎn)品，即企業(yè)可以同時(shí)買入和賣出一個(gè)期權(quán)費(fèi)相等的期權(quán)，從而使期權(quán)成本為零。除此之外，企業(yè)也可通過(guò)壓縮未來(lái)不確定時(shí)間，進(jìn)行成本的節(jié)約。

3.3.3 金融衍生品組合管理，擇優(yōu)選擇

如果企業(yè)選擇單一的產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)敞口的存在。為了避免此風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可根據(jù)自身情況會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)期，對(duì)不同種類的產(chǎn)品進(jìn)行組合使用。如企業(yè)按照1:1:1的比例分配遠(yuǎn)期產(chǎn)品、期權(quán)產(chǎn)品和即期額度，從而可以鎖定1/3的付匯成本，其余2/3的期權(quán)和敞口額度可應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，達(dá)到擇優(yōu)選擇，實(shí)現(xiàn)降低成本和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4 中國(guó)進(jìn)口企業(yè)付匯風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

4.1 建立完善的付匯風(fēng)險(xiǎn)管理制度

中國(guó)進(jìn)口企業(yè)在進(jìn)行付匯風(fēng)險(xiǎn)防范時(shí)，應(yīng)建立完善的付匯風(fēng)險(xiǎn)管理制度，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)三個(gè)方面進(jìn)行分析和整理。企業(yè)需要根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及所處社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境識(shí)別出付匯風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行分類和整理；然后對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度；在確定匯率風(fēng)險(xiǎn)類型并計(jì)算分析風(fēng)險(xiǎn)情況后，企業(yè)需結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)情況，合理選擇上述防范措施，從而規(guī)避付匯風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 培養(yǎng)高素質(zhì)的外匯管理人才

在進(jìn)行付匯風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，進(jìn)口企業(yè)應(yīng)同時(shí)關(guān)注外匯管理人才的培養(yǎng)。高素質(zhì)的外匯管理人才更了解外匯市場(chǎng)的基本情況、掌握各種金融衍生產(chǎn)品和融資方式的選擇和運(yùn)用，從而更精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)外匯市場(chǎng)、運(yùn)用金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利，減少財(cái)務(wù)成本支出。由此可見(jiàn)，高素質(zhì)的外匯管理人才是決定進(jìn)口企業(yè)付匯風(fēng)險(xiǎn)防范成功與否的關(guān)鍵。

5 結(jié) 語(yǔ)

由于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境越來(lái)越錯(cuò)綜繁復(fù)，不管是貨物交易還是款項(xiàng)交易都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此中國(guó)進(jìn)口企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易交易中，做到知己知彼，謹(jǐn)慎合作。通過(guò)使用各種防范措施，有效的降低國(guó)際貿(mào)易的財(cái)務(wù)成本，規(guī)避付匯風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)業(yè)務(wù)的安全有效進(jìn)行。