黃良賢，冉莉偉

（1.中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)，上海 200080；2.上海浦東發(fā)展銀行，上海 200120）

企業(yè)對(duì)于經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等特定風(fēng)險(xiǎn)形成的風(fēng)險(xiǎn)敞口，可以選擇通過(guò)利用金融工具產(chǎn)生反向的風(fēng)險(xiǎn)敞口，即開(kāi)展套期業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。套期是企業(yè)為管理匯率、利率等特定風(fēng)險(xiǎn)引起的風(fēng)險(xiǎn)敞口，指定金融工具為套期工具，使套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。

一、套期保值交易和套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

比如中國(guó)某企業(yè)，記賬本位幣是人民幣，發(fā)行了一起5 年期美元浮動(dòng)利率債券。為規(guī)避該長(zhǎng)期負(fù)債的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)開(kāi)展套期保值交易。該企業(yè)和銀行簽訂貨幣互換（CCS）衍生合同。所謂貨幣互換協(xié)議（CCS）是指在約定的期限內(nèi)，銀行和企業(yè)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。企業(yè)執(zhí)行貨幣互換合同后，從銀行定期收到浮動(dòng)利率計(jì)算的美元浮動(dòng)利息，支付債券持有人；同時(shí)按固定利率支付人民幣利息給銀行。這樣企業(yè)通過(guò)該筆套期保值交易，將浮動(dòng)美元利息轉(zhuǎn)化為固定人民幣利息，從而規(guī)避了美元對(duì)人民幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)和美元利率風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于開(kāi)展套期保值交易的企業(yè)，為減少會(huì)計(jì)錯(cuò)配和損益波動(dòng)，企業(yè)可以選擇運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的方法。套期會(huì)計(jì)方法基于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，將套期工具和被套期項(xiàng)目產(chǎn)生的利得或損失在相同會(huì)計(jì)期間計(jì)入當(dāng)期損益或其他綜合收益。

2006 年財(cái)政部首次發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24 號(hào)——套期會(huì)計(jì)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”），該準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)開(kāi)展套期業(yè)務(wù)的企業(yè)選擇運(yùn)用套期會(huì)計(jì)時(shí)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)范。規(guī)范企業(yè)套期會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)處理，對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理起到了積極的作用。

隨著國(guó)內(nèi)外衍生品市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷增加，為了充分發(fā)揮套期會(huì)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，強(qiáng)化套期會(huì)計(jì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的融合，財(cái)政部于2017年3 月31 日頒布了修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24 號(hào)——套期會(huì)計(jì)》準(zhǔn)則。該版準(zhǔn)則擴(kuò)大了“套期工具”和“被套期項(xiàng)目”范圍，放寬了企業(yè)應(yīng)用套期會(huì)計(jì)的認(rèn)定條件，擴(kuò)大了套期會(huì)計(jì)的適用范圍，取消了套期有效性的定量標(biāo)準(zhǔn)，使得套期會(huì)計(jì)的廣泛應(yīng)用成為可能，企業(yè)可以更多地將用于風(fēng)險(xiǎn)管理的套期交易策略運(yùn)用套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

二、套期會(huì)計(jì)應(yīng)具備的條件和分類(lèi)

使用套期會(huì)計(jì)應(yīng)具備的條件是，符合條件的“被套期項(xiàng)目”和“套期工具”，按照套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定進(jìn)行“套期關(guān)系”的評(píng)估，準(zhǔn)備“套期關(guān)系”的評(píng)估文檔，符合套期有效性要求。

（一）企業(yè)應(yīng)用套期會(huì)計(jì)應(yīng)具備的條件

企業(yè)開(kāi)展套期交易開(kāi)始時(shí)，應(yīng)正式指定套期工具和被套期項(xiàng)目，套期關(guān)系中僅由符合條件的套期工具和被套期項(xiàng)目組成。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)套期保值的目的，通常與銀行簽訂衍生合約。衍生金融工具通常作為套期工具，常見(jiàn)的套期工具有期貨類(lèi)、遠(yuǎn)期類(lèi)、期權(quán)類(lèi)和其他類(lèi)，其中期貨類(lèi)主要有商品、股指、國(guó)債期貨等，遠(yuǎn)期類(lèi)有外匯遠(yuǎn)期、商品遠(yuǎn)期等，期權(quán)類(lèi)有外匯、利率、商品期權(quán)等，其他類(lèi)主要有利率互換、外幣貨幣型工具等。

某企業(yè)出口美國(guó)原材料，合同約定6 個(gè)月后美國(guó)進(jìn)口商以美元支付貨款。企業(yè)為避免該筆美元應(yīng)收賬款在6 個(gè)月后換回人民幣數(shù)量下降，企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，約定未來(lái)結(jié)匯的外幣幣種、金額、期限及匯率，6 個(gè)月后按照協(xié)議約定的金額和匯率結(jié)匯。企業(yè)將遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議指定為套期工具，將該筆應(yīng)收賬款指定為被套期項(xiàng)目。除了以上指定的符合條件的套期工具和套期項(xiàng)目，在套期關(guān)系指定日，企業(yè)為證明以上套期關(guān)系符合套期有效性要求，還需要準(zhǔn)備從事套期的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的書(shū)面文件，套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，能夠抵銷(xiāo)被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。

（二）套期的分類(lèi)和主要會(huì)計(jì)處理

套期會(huì)計(jì)通常分為三類(lèi)，分別是公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，其中公允價(jià)值和現(xiàn)金流量套期在企業(yè)中有著較為廣泛的應(yīng)用，以下做較為詳細(xì)的介紹。

公允價(jià)值套期是對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套期，如企業(yè)一筆固定利率的長(zhǎng)期借款，為應(yīng)對(duì)其承擔(dān)的固定利率風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)行套期，企業(yè)同時(shí)與銀行簽訂利率互換（IRS）合約，所謂利率互換是以固定利率換浮動(dòng)利率的衍生合約。利率互換合約產(chǎn)生的利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益，長(zhǎng)期借款中因被套期風(fēng)險(xiǎn)敞口形成的利得或損失也計(jì)入當(dāng)期損益。企業(yè)運(yùn)用公允價(jià)值套期，消除了兩筆方向相反的損益波動(dòng)。

現(xiàn)金流量套期是對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套期，銀行的一筆浮動(dòng)貸款利率的人民幣貸款，在浮動(dòng)利率貸款存續(xù)期間，對(duì)于LPR 一年期利率波動(dòng)所引起的現(xiàn)金流的波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。套期工具為一筆利率掉期（SWAP），利率掉期合約為付出浮動(dòng)利息，收取固定利息。作為套期工具的利率掉期（SWAP）業(yè)務(wù)，屬于有效套期部分的估值損益，計(jì)入其他綜合收益下的現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備，從而減少了利潤(rùn)表的波動(dòng)。

三、企業(yè)運(yùn)用套期會(huì)計(jì)中應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題

（一）企業(yè)管理層應(yīng)具有明確的套期保值目標(biāo)

套期保值和投機(jī)兩者本質(zhì)不同。企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)明確進(jìn)行套期保值的目標(biāo)不是以投機(jī)性為目標(biāo)而獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，而是用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，減少未來(lái)不確定性所帶來(lái)的成本損失。企業(yè)應(yīng)制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的套期保值策略，減少市場(chǎng)和外部環(huán)境發(fā)生變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）選擇合適的套期保值工具

目前金融市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品，特別是衍生產(chǎn)品的嵌套組合，結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，越來(lái)越難以理解。企業(yè)在進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)充分、全面地了解金融市場(chǎng)中相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品，選擇與企業(yè)戰(zhàn)略和發(fā)展方向一致的衍生產(chǎn)品作為套期工具。避免選擇風(fēng)險(xiǎn)大、投機(jī)性交易為目標(biāo)的套期工具，從而背離了套期保值的目標(biāo)。

（三）建立并完善企業(yè)套期保值的制度建設(shè)

套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第十五條“企業(yè)指定套期工具和被套期項(xiàng)目，并準(zhǔn)備關(guān)于套期關(guān)系和企業(yè)從事套期的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的書(shū)面文件。”企業(yè)應(yīng)積極對(duì)套期組合工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，提高套期保值活動(dòng)的穩(wěn)定性和有效性。企業(yè)的業(yè)務(wù)部門(mén)與風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，在經(jīng)營(yíng)管理中研究確定需要采用的套期策略種類(lèi)，制訂套期管理辦法；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門(mén)應(yīng)根據(jù)套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和賬務(wù)處理的流程體系；風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)與內(nèi)審監(jiān)督部門(mén)共同設(shè)計(jì)并建立與套期相關(guān)的內(nèi)部控制制度。

（四）加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的培訓(xùn)

套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第十七條要求“套期關(guān)系不但需要在套期開(kāi)始時(shí)和持續(xù)評(píng)估中保持高度有效，而且需要受到定性或定量的、具有前瞻性的有效性評(píng)估。”按照該準(zhǔn)則要求，企業(yè)需要建立專(zhuān)門(mén)的套期保值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定工作組，全面負(fù)責(zé)套期保值活動(dòng)開(kāi)展前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范、開(kāi)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，以及結(jié)束后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。

衍生金融工具的公允價(jià)值估值及后續(xù)的估值變動(dòng)，需要具備專(zhuān)業(yè)技術(shù)水平的人員才能確保公允價(jià)值計(jì)量的準(zhǔn)確性和數(shù)據(jù)的可靠性。公允價(jià)值計(jì)量模式在很大程度上依賴(lài)于員工的主觀判斷，增加了盈余管理行為的可能。企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對(duì)公允價(jià)值應(yīng)用工作進(jìn)一步完善相關(guān)內(nèi)控制度，指派熟悉金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控且具有一定實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人員（必要時(shí)可以委托中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人員），負(fù)責(zé)公允價(jià)值選擇權(quán)的指定、應(yīng)用、會(huì)計(jì)處理及書(shū)面記錄。由風(fēng)險(xiǎn)管控和內(nèi)審監(jiān)督部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)公允價(jià)值選擇權(quán)的應(yīng)用進(jìn)行全方位的控制。

綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面對(duì)的外匯、利率、價(jià)格和信用等風(fēng)險(xiǎn)，符合運(yùn)用套期會(huì)計(jì)條件且選取套期會(huì)計(jì)的，應(yīng)按照套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。企業(yè)應(yīng)有明確的套期保值目標(biāo)，選擇適合的套期保值工具，通過(guò)建立套期保值業(yè)務(wù)的全流程管控和規(guī)范化體系，使得套期會(huì)計(jì)處理反映套期保值的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，最終促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制和會(huì)計(jì)政策的有機(jī)融合。