孔祥博 陶建宏

摘 要：投貸聯(lián)動(dòng)是突破既有機(jī)制，解決科創(chuàng)企業(yè)融資貴融資難問題的創(chuàng)新金融模式。在對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的研究背景、概念界定、業(yè)務(wù)模式、國(guó)內(nèi)外典型的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等進(jìn)行系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上，分析目前投貸聯(lián)動(dòng)的困難和障礙，并對(duì)我國(guó)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;投貸聯(lián)動(dòng);業(yè)務(wù)模式;實(shí)踐案例;改進(jìn)建議

中圖分類號(hào)：F832? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）36-0064-04

一、研究背景

1983年美國(guó)硅谷銀行協(xié)同債權(quán)投資和股權(quán)投資，開創(chuàng)性地提出投貸聯(lián)動(dòng)模式，促進(jìn)銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行與科技部于2016年4月21日共同頒布實(shí)施了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，通過開展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，充分發(fā)揮銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的積極作用，有效增加科創(chuàng)企業(yè)金融供給總量，優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，探索并推動(dòng)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，努力探索符合中國(guó)國(guó)情、適合科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)模式。

當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，面對(duì)后疫情時(shí)期，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重中之重就是經(jīng)濟(jì)效益的提升。而作為創(chuàng)新的源動(dòng)力，科技創(chuàng)新型多數(shù)為輕資產(chǎn)企業(yè)，不動(dòng)產(chǎn)抵押能力相對(duì)較差，獲取資金難度較大，科創(chuàng)型企業(yè)依靠銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)信貸難以解決其融資難的問題。

基于此，本文梳理現(xiàn)有投貸聯(lián)動(dòng)研究文獻(xiàn)，圍繞投貸聯(lián)動(dòng)的概念及作用、國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)模式等方面，對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，研究了在推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)過程中遇到的主要困難和障礙，并針對(duì)性提出了建立配套服務(wù)體系、完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、建立有效的業(yè)務(wù)合作機(jī)制、加強(qiáng)銀行資源集成等建議。

二、投貸聯(lián)動(dòng)的概念界定

2016年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、科技部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增加創(chuàng)新力度，試點(diǎn)科創(chuàng)公司投貸聯(lián)動(dòng)的有關(guān)指導(dǎo)意見》中將“投貸聯(lián)動(dòng)”界定為是商業(yè)銀行以傳統(tǒng)“債權(quán)融資”與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

對(duì)于投貸聯(lián)動(dòng)的概念，不同時(shí)期的學(xué)者專家給出的定義有所差別。廖媛媛和李育峰（2017）認(rèn)為，科技創(chuàng)新企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)，是指銀行機(jī)構(gòu)投放信貸資金，而銀行集團(tuán)內(nèi)部具有投資功能的子公司或者外部風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)同時(shí)提供股權(quán)融資，為科創(chuàng)企業(yè)尤其是處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的中小科創(chuàng)企業(yè)提供“股權(quán)+債權(quán)”的融資服務(wù)[1]。葉文輝（2017）認(rèn)為，所謂投貸聯(lián)動(dòng)，是指銀行向企業(yè)提供貸款的同時(shí)，還通過設(shè)立具有投資功能的子公司或與外部投資機(jī)構(gòu)合作等方式，對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。銀行通過“信貸投放+股權(quán)投資”，形成股權(quán)和債權(quán)聯(lián)動(dòng)，有效覆蓋了企業(yè)現(xiàn)在與未來的投資風(fēng)險(xiǎn)，為創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，特別是科創(chuàng)新型企業(yè)提供融資支持[2]。李峰（2018）認(rèn)為，“投貸聯(lián)動(dòng)”指通過債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合的方式，通過創(chuàng)新金融工具和優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，滿足中小企業(yè)多元化的融資需求，助力中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展[3]。王力、郭哲宇（2018）認(rèn)為，投貸聯(lián)動(dòng)是指金融機(jī)構(gòu)基于股權(quán)投資價(jià)值創(chuàng)造理念，為企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)型債權(quán)與股權(quán)融資相結(jié)合的金融服務(wù)模式[4]。

本文認(rèn)為，隨著商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的深入推進(jìn)，探索出一種符合中國(guó)國(guó)情、適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)模式顯得十分緊迫。而在國(guó)家相關(guān)部門的積極推動(dòng)和布局下，商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的融資方式得到快速發(fā)展，有效推進(jìn)了科技型中小企業(yè)的又好又快發(fā)展，對(duì)我國(guó)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、建設(shè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型國(guó)家具有重要意義。

三、我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式及優(yōu)劣勢(shì)分析

由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善，市場(chǎng)化程度偏低，間接融資仍是主要渠道，因此投貸聯(lián)動(dòng)更多地由商業(yè)銀行主導(dǎo)。目前，有以下幾種主要業(yè)務(wù)模式。

一是直接投資模式。目前僅有國(guó)家開發(fā)銀行適用于該模式，國(guó)家開發(fā)銀行是我國(guó)唯一擁有人民幣股權(quán)投資牌照的銀行，可以通過其子公司國(guó)開金融以及國(guó)開證券直接進(jìn)行股權(quán)投資，其他商業(yè)銀行暫不允許直接投資。本文認(rèn)為，采用直接投資模式開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，優(yōu)點(diǎn)是商業(yè)銀行具有主動(dòng)性且靈活性較大，不足之處在于銀行本身缺乏投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)的人才團(tuán)隊(duì)。此外，公司內(nèi)部有可能會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的不完善而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的問題頻發(fā)。

二是商業(yè)銀行與境外子公司聯(lián)動(dòng)模式。具體是指商業(yè)銀行的母公司在境外設(shè)立子公司后，由境外的子公司在境內(nèi)設(shè)立直投子公司，通過該境內(nèi)的直投子公司與該母公司的其他分支機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)。本文認(rèn)為，采用境外設(shè)立海外全資子公司來開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，優(yōu)點(diǎn)在于可以通過多元化的平臺(tái)，打造出既懂得“貸”又會(huì)“投”的專業(yè)團(tuán)隊(duì);而缺點(diǎn)在該模式下真正負(fù)責(zé)實(shí)行股權(quán)投資的是該商業(yè)銀行的境外子公司，由于資本規(guī)模的限制，難以更好地發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

三是商業(yè)銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作模式。由商業(yè)銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過業(yè)務(wù)往來及合作，分享項(xiàng)目資源，對(duì)于已投資的企業(yè)，商業(yè)銀行給予一定比例的貸款支持，同時(shí)鎖定該企業(yè)的資金結(jié)算、咨詢顧問等業(yè)務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)。本文認(rèn)為，商業(yè)銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的合作模式有利于拓展托管、顧問等相關(guān)業(yè)務(wù)，更好地實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作關(guān)系，但不利于銀行培養(yǎng)自身的股權(quán)投資能力，且銀行只參與貸款與金融服務(wù)，不分享股權(quán)帶來的收益。

四是選擇權(quán)模式。商業(yè)銀行在與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)簽署授信合同時(shí)約定商業(yè)銀行有優(yōu)先權(quán)，將貸款轉(zhuǎn)換為被投資企業(yè)所對(duì)應(yīng)的股權(quán)，其股權(quán)價(jià)值由商業(yè)銀行認(rèn)可的評(píng)估機(jī)構(gòu)來進(jìn)行評(píng)估當(dāng)被投資企業(yè)通過并購、IPO實(shí)現(xiàn)股權(quán)溢價(jià)時(shí)，商業(yè)銀行可通過市場(chǎng)出售股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出，以實(shí)現(xiàn)收益上的分享。本文認(rèn)為，選擇權(quán)模式可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)，為以后的綜合化經(jīng)營(yíng)儲(chǔ)備客戶資源和專業(yè)知識(shí)，但雙方在投資選擇、授信評(píng)審及風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面存在沖突和差異，將不利于投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的良好開展。

五是產(chǎn)業(yè)基金模式。商業(yè)銀行因信貸資金而持有優(yōu)先級(jí)份額，其與持有劣后級(jí)份額的資產(chǎn)管理公司共同發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)（LP），通過這個(gè)投資平臺(tái)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。本文認(rèn)為，該模式的優(yōu)點(diǎn)在于資產(chǎn)管理公司等在投資與貸款等業(yè)務(wù)上經(jīng)驗(yàn)豐富，有利于商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的良好開展;但商業(yè)銀行以優(yōu)先級(jí)（LP）的身份入資，收益偏低，且面臨銀保監(jiān)會(huì)嚴(yán)格的監(jiān)管。

四、國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)典型實(shí)踐案例對(duì)比分析

（一）美國(guó)硅谷銀行

作為硅谷銀行金融集團(tuán)旗下的子公司，成立于1983年的美國(guó)硅谷銀行已累計(jì)為科創(chuàng)企業(yè)提供了26億美元貸款，成功助力Facebook、Twitter等明星企業(yè)。硅谷銀行占有美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)貸款市場(chǎng)約70%的份額，且硅谷銀行對(duì)美國(guó)高成長(zhǎng)企業(yè)的貸款市占率約46%，是名副其實(shí)的高成長(zhǎng)型企業(yè)貸款市場(chǎng)的龍頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在貸款損失率不到1%的情況下，硅谷銀行平均資產(chǎn)回報(bào)率為17.5%，高于美國(guó)銀行業(yè)整體12.5%的平均資產(chǎn)回報(bào)率。硅谷銀行是投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的引領(lǐng)者，同時(shí)是國(guó)際上公認(rèn)的投貸聯(lián)動(dòng)模式的成功典范。本文認(rèn)為，美國(guó)硅谷銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)。

1.有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。硅谷銀行構(gòu)建了一套獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)控制及隔離機(jī)制，密切并實(shí)時(shí)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流，從多渠道對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行審查，并自主開發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)還本付息能力，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.精準(zhǔn)的投資定位。硅谷銀行專注投資于計(jì)算機(jī)技術(shù)、生物科技、互聯(lián)網(wǎng)等高成長(zhǎng)性企業(yè)，這些行業(yè)潛力巨大、發(fā)展前景廣闊。通過長(zhǎng)期服務(wù)于特定行業(yè)的企業(yè)，硅谷銀行形成了突出的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，能夠有效緩解雙方的信息不對(duì)稱程度。

3.成熟的融資模式。通過直接融資與間接融資相結(jié)合的方式，硅谷銀行為科創(chuàng)中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)。一般在風(fēng)險(xiǎn)投資基金首輪或第二輪投資時(shí)就接觸企業(yè)，與風(fēng)險(xiǎn)投資基金同時(shí)進(jìn)入企業(yè)，并在企業(yè)的初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期階段給予授信。向已獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放貸款，但貸款利率一般高于銀行同類企業(yè)貸款利率2—3個(gè)百分點(diǎn)。

4.良好的合作關(guān)系。成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過其豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，往往能夠敏銳地識(shí)別出有良好發(fā)展前景的企業(yè)，有效地甄別出具有增長(zhǎng)潛力的好項(xiàng)目。利用其項(xiàng)目評(píng)估和篩選優(yōu)勢(shì)，及時(shí)把握相關(guān)行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)和未來發(fā)展趨勢(shì)等基本信息，這樣能夠有效降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

本文認(rèn)為，硅谷銀行在進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)十分重視與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的合作，以風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的甄別和篩選作為基礎(chǔ)，且只為風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)提供貸款，這種風(fēng)投機(jī)構(gòu)先“投”而后再“貸”的方式，充分發(fā)揮了風(fēng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，有效降低了信息不對(duì)稱和貸款風(fēng)險(xiǎn)。此外，硅谷銀行專門成立了投資管理公司以更好發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，對(duì)處于不同風(fēng)險(xiǎn)類型、不同發(fā)展階段以及不同行業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行投資組合，以進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。

（二）北京銀行

北京銀行成立于1996年，是一家新型的股份制商業(yè)銀行。作為國(guó)內(nèi)第一批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的銀行之一，早在21世紀(jì)初就開始走科技金融的發(fā)展路線，把科技創(chuàng)新提升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略的高度，并在全國(guó)逐漸樹立起服務(wù)中小企業(yè)的“小巨人”品牌形象。

《指導(dǎo)意見》的發(fā)布標(biāo)志著北京銀行作為試點(diǎn)銀行，在開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)有一定的政策優(yōu)勢(shì)，加快了北京銀行發(fā)展科技金融的步伐，北京銀行首先將目光投向了北京的中關(guān)村，中關(guān)村匯集了近3萬家科技型中小企業(yè)。北京銀行在中關(guān)村的成功嘗試，可以起到以點(diǎn)帶面的作用。迄今為止，北京銀行實(shí)現(xiàn)了跨區(qū)域發(fā)展，在長(zhǎng)三角、珠三角等高科技企業(yè)密集區(qū)域建立分行并發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

北京銀行推出的“投貸通”系列金融產(chǎn)品將“股權(quán)”與“債權(quán)”投資相結(jié)合，推出了股權(quán)直投、認(rèn)股權(quán)貸款以及成立具有投資功能的子公司這三種運(yùn)營(yíng)方案。針對(duì)北京銀行投貸聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)開展實(shí)踐及特點(diǎn)，楊書劍（2018）認(rèn)為，北京銀行能夠積極響應(yīng)國(guó)家“金融支持創(chuàng)新”的號(hào)召，不斷開拓科技金融的品牌內(nèi)涵，作為試點(diǎn)銀行探索投貸聯(lián)動(dòng)在中國(guó)的發(fā)展之路，并全力服務(wù)于國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的發(fā)展[5]。本文認(rèn)為，北京銀行通過借鑒美國(guó)硅谷銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，并借助京津冀一體化建設(shè)等宏觀戰(zhàn)略，將中關(guān)村地區(qū)科技金融服務(wù)模式廣泛引入天津、河北乃至全國(guó)各地，充分發(fā)揮各地區(qū)的主觀能動(dòng)性與積極性，并持續(xù)發(fā)展服務(wù)體制創(chuàng)新，以匹配科創(chuàng)企業(yè)在成長(zhǎng)階段所需的多元化服務(wù)，以加快投貸聯(lián)動(dòng)在我國(guó)的廣泛開展和商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

五、我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的困難與障礙

結(jié)合硅谷銀行和北京銀行當(dāng)前的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r，本文認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的困難與障礙有以下幾點(diǎn)。

第一，法律與政策環(huán)境約束。溫博（2018）認(rèn)為，目前強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境對(duì)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)有諸多限制，對(duì)商業(yè)銀行開展股權(quán)投資有諸多限制，且目前國(guó)內(nèi)關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的政策法規(guī)尚不健全[6]。本文認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行之所以目前不能放開手腳地去開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，很大程度是因?yàn)樵谥袊?guó)有著特殊的政策及監(jiān)管環(huán)境和相關(guān)的法律約束，商業(yè)銀行無法根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)不同的發(fā)展情況來進(jìn)行專業(yè)化的服務(wù)，制約了投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

第二，風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏經(jīng)驗(yàn)。黃柏翔、何恭政等（2020）通過對(duì)我國(guó)19年間14 825個(gè)企業(yè)樣本的分析發(fā)現(xiàn)，投貸聯(lián)動(dòng)能夠支持中小企業(yè)雖能減少部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但在資產(chǎn)相關(guān)性系數(shù)與個(gè)別企業(yè)違約概率呈負(fù)相關(guān)的結(jié)果時(shí)，將面對(duì)較大的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)[7]。本文認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行在開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)不僅存在一般信貸業(yè)務(wù)中普遍性信用風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還增加了股權(quán)投資所帶來的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)等特殊風(fēng)險(xiǎn)，這又為銀行業(yè)的風(fēng)控管理部門帶來了難題。

第三，信息共享和收益分配機(jī)制不完善。歐陽卿（2018）認(rèn)為，國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)尚未與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間建立成熟的合作共享機(jī)制，在信息交換、業(yè)務(wù)交流等方面缺乏行之有效的方式與渠道，從而削弱了投貸聯(lián)動(dòng)的效果[8]。本文認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行在開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)，股權(quán)與債權(quán)投資周期往往不匹配，而只有資本退出才能取得投資收益的這種風(fēng)投性質(zhì)造成風(fēng)險(xiǎn)與未來收益錯(cuò)配的問題，這是發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的極大阻力。

第四，創(chuàng)新及產(chǎn)品研發(fā)能力不足。傳統(tǒng)銀行的貸款行為是流程規(guī)范式的，而開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)需要精通股權(quán)投資、金融科技創(chuàng)新以及傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的復(fù)合型專業(yè)人才。目前，我國(guó)商業(yè)銀行缺乏具備股權(quán)投資理論以及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才，且現(xiàn)階段并不能開發(fā)出符合需求的金融產(chǎn)品。

六、我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的改進(jìn)建議

本文試提出促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的幾點(diǎn)建議。

第一，建立配套服務(wù)體系。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開放，監(jiān)管環(huán)境也開始向?qū)捤傻姆较虬l(fā)展。投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展需要較為寬松的政策、監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境，應(yīng)繼續(xù)加快完善相關(guān)法律法規(guī)政策，積極創(chuàng)造適合于我國(guó)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的環(huán)境，加快推進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)的發(fā)展，逐步擴(kuò)大投貸聯(lián)動(dòng)的應(yīng)用范圍，成熟后可在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。為企業(yè)營(yíng)造較強(qiáng)的自由發(fā)展、支持包容的市場(chǎng)氛圍。政府應(yīng)完善和優(yōu)化與私募股權(quán)投資相關(guān)的法律規(guī)范，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，減少研發(fā)溢出損失，激勵(lì)企業(yè)股權(quán)融資，同時(shí)提升企業(yè)創(chuàng)新能力，為投貸聯(lián)動(dòng)創(chuàng)造良好環(huán)境。

第二，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。由政府或者銀行行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，協(xié)助制定更多的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)共攤機(jī)制和計(jì)劃，減少非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，研發(fā)專用于科創(chuàng)中小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，建立專門的審批通道和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，完善利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型的建立，提高對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估準(zhǔn)確性。商業(yè)銀行更應(yīng)看重技術(shù)含量高的股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、聯(lián)合擔(dān)保等輕資產(chǎn)抵押。同時(shí)，針對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)設(shè)置特殊風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的把控標(biāo)準(zhǔn)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，及時(shí)處理，抓住關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

第三，建立有效的業(yè)務(wù)合作機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)逐步建立起信息共享以及聯(lián)合決策的機(jī)制，共同制定并實(shí)施相關(guān)問題的解決對(duì)策，實(shí)現(xiàn)信貸與風(fēng)投等相關(guān)流程緊密且同步結(jié)合。此外，在開展金融創(chuàng)新服務(wù)時(shí)，要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)細(xì)化方向上的研究，形成具有特色的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，加大開發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的力度，有效開拓資金運(yùn)用渠道，為客戶指定有效靈活的金融服務(wù)方案。

第四，加強(qiáng)銀行資源集成。投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性決定了其對(duì)專業(yè)人才的需求，商業(yè)銀行應(yīng)積極推進(jìn)創(chuàng)新體制建設(shè)，搭建專業(yè)的管理隊(duì)伍和組織架構(gòu)體系，同時(shí)構(gòu)建特色的管理指標(biāo)并實(shí)施專項(xiàng)的員工激勵(lì)考核機(jī)制，從業(yè)務(wù)人員激勵(lì)層面保障投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的順利開展。尤其要培養(yǎng)銀行自有科技金融專業(yè)人才，分門別類地組建專家團(tuán)隊(duì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]? 廖媛媛，李育峰.穩(wěn)妥推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)[J].金融監(jiān)管，2017，（2）：34-36.

[2]? 葉文輝.投貸聯(lián)動(dòng)運(yùn)行模式的國(guó)際實(shí)踐及其啟示[J].新金融，2017，（3）：48-52.

[3]? 李峰.投貸聯(lián)動(dòng)助推中小企業(yè)發(fā)展[J].中國(guó)金融，2018，（5）：41-43.

[4]? 王力，郭哲宇.投貸聯(lián)動(dòng)模式的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)[J].中國(guó)金融，2018，（18）：82-83.

[5]? 楊書劍.北京銀行：聚焦投貸聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展[J].銀行家，2017，（4）：26-29.

[6]? 溫博.投貸聯(lián)動(dòng)在優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)金融供給中的作用、困難和建議[J].武漢金融，2018，（6）：31-35.

[7]? 黃柏翔，何恭政，彭紅楓.投貸聯(lián)動(dòng)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與資本順周期效應(yīng)[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，（3）：88-96.

[8]? 歐陽卿.科技創(chuàng)新企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)：國(guó)內(nèi)探索與發(fā)展建議[J].科技管理研究，2018，（3）：179-180.