黃英霞

摘 要：供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的發(fā)展已有十幾年的歷史，現(xiàn)在逐漸從供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)移到線上供應(yīng)鏈金融。目前，電商企業(yè)和商業(yè)銀行都紛紛布局線上供應(yīng)鏈金融，通過線上交易記錄和網(wǎng)絡(luò)信用，為供應(yīng)鏈上參與交易的中小企業(yè)提供貸款。本文從線上供應(yīng)鏈金融的概念、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險管理三個方面對國內(nèi)的文獻研究進行了梳理。并在此基礎(chǔ)上對其未來研究進行了展望。

關(guān)鍵詞：線上供應(yīng)鏈金融；業(yè)務(wù)模式；風(fēng)險管理

前言：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，對供應(yīng)鏈金融的研究向線上轉(zhuǎn)移成為一種必然趨勢。線上供應(yīng)鏈金融可以有效的解決中小企業(yè)的融資難問題，而且能夠更好的契合線上中小企業(yè)的特點。目前線上供應(yīng)鏈金融市場呈現(xiàn)一片生機勃勃的現(xiàn)象。一方面電商平臺憑借其“大數(shù)據(jù)”、“云計算”等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，掌握了平臺上的交易信息與信用記錄數(shù)據(jù)，為在平臺上進行交易的網(wǎng)商提供融資貸款。最具代表性的是阿里巴巴、京東、蘇寧等。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的商業(yè)銀行通過與第三方電子商務(wù)平臺合作或者自建電子商務(wù)平臺來布局線上供應(yīng)鏈金融，如中國建設(shè)銀行與阿里巴巴合作提供的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等；以及中國工商銀行的“網(wǎng)貸通”“易融通”等。

一、線上供應(yīng)鏈金融概念研究

隨著電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，電子商務(wù)必將成為金融服務(wù)的一個重要領(lǐng)域Cronin（ 1997）[1]。目前供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的實踐和研究正處于由“供應(yīng)鏈金融”向“線上供應(yīng)鏈金融”的轉(zhuǎn)型整合期，而且實踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結(jié)了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應(yīng)鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認為電商小額信貸對中小企業(yè)的融資而言具有積極的作用，因為電商信貸的網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網(wǎng)絡(luò)融資是以網(wǎng)絡(luò)信用作為貸款的依據(jù)，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統(tǒng)的束縛，具有零擔(dān)保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點。王敏（2012）[3]給出網(wǎng)絡(luò)融資的概念：是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的借貸活動。貸款人通過網(wǎng)上填寫企業(yè)信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機構(gòu)提出貸款申請，由金融機構(gòu)審核批準(zhǔn)后發(fā)放貸款，是一種數(shù)字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認為線上供應(yīng)鏈金融是指通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺上，實現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化，據(jù)此為企業(yè)提供無紙化、標(biāo)準(zhǔn)化、便捷高效、低運營成本的金融服務(wù)。這種概念的提出還是基于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的線上化，還沒有達到線上供應(yīng)鏈金融的更高層次。隨著電商企業(yè)與商業(yè)銀行合作，或者商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺，線上供應(yīng)鏈金融的概念變得更加廣泛與復(fù)雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結(jié)以往研究的基礎(chǔ)上提出的，線上供應(yīng)鏈金融即：金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實體產(chǎn)業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環(huán)節(jié)，是一種復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品。這個概念其后得到諸多學(xué)者的引用。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，也有學(xué)者將互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與線上供應(yīng)鏈金融的概念進行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級階段，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分。運用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融的演進路徑，并從多個特征角度進行了對比分析。

二、業(yè)務(wù)模式分類

線上供應(yīng)鏈金融是一種線上融資模式的統(tǒng)稱，其中包含諸多的細分模式。張強（2007）最早提出將倉單質(zhì)押和電子商務(wù)相結(jié)合，提出融合倉單質(zhì)押的電子商務(wù)中介型 B2B 運營模式，并對該模式的形成動因、比較優(yōu)勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛(wèi)嬌，馬漢武（2011）通過結(jié)合企業(yè)實踐和供應(yīng)鏈金融相關(guān)的研究，提出了基于B2B的供應(yīng)鏈融資模式。并詳細介紹了兩種具體的應(yīng)用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業(yè)務(wù)利益相關(guān)者的綜合經(jīng)濟效益，以及降低融資風(fēng)險。李更（2014）提出了B2C 供應(yīng)鏈金融模式下四種細分模式：電子訂單融資、電子倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應(yīng)鏈融資在B2C領(lǐng)域細分為：網(wǎng)絡(luò)訂單融資、網(wǎng)絡(luò)倉單融資、電商擔(dān)保融資。本質(zhì)上來說，線上供應(yīng)鏈金融是由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融模式的演進路徑即：傳統(tǒng)的應(yīng)收/預(yù)付賬款融資演進為賣方/買方電子訂單融資；傳統(tǒng)的倉單/存貨質(zhì)押融資演進為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程進行了詳盡的分析。

在對線上供應(yīng)鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據(jù)第三方電子商務(wù)服務(wù)商在融資過程中的作用不同，將網(wǎng)絡(luò)融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網(wǎng)交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供融資服務(wù)，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網(wǎng)貸通”“易融通”“數(shù)銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網(wǎng)商的線上信用行為數(shù)據(jù)，為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù)，如阿里巴巴與中國建設(shè)銀行合作提供的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等。云蕾（2013）根據(jù)電商在供應(yīng)鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應(yīng)鏈金融模式。顧敏（2015）根據(jù)電商企業(yè)是否參與供應(yīng)鏈日?；顒樱瑢ⅰ半娚唐髽I(yè)供應(yīng)鏈金融”分為平臺型電商供應(yīng)鏈金融和自營型電商供應(yīng)鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網(wǎng)、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據(jù)資金來源進一步細分為基于自有資金和與商業(yè)銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據(jù)參與主體、資金來源、目標(biāo)客戶等將線上供應(yīng)鏈金融劃分為供應(yīng)鏈金融web2.0、電商供應(yīng)鏈金融、基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融三類。其中電商供應(yīng)鏈金融細化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應(yīng)鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融細化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融兩種。并給出了每種細分模式的一般性操作流程，并與國內(nèi)的實踐情況進行了對接。其實每一種分類在本質(zhì)上是相似的，可以總結(jié)為：首先根據(jù)是否與電商平臺結(jié)合，可以區(qū)分為傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融；其次基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融根據(jù)自營還是合作形式，可以區(qū)分為電商自營、電商企業(yè)和商業(yè)銀行合作、商業(yè)銀行自建商務(wù)平臺三種形式。

三、風(fēng)險管理

由于線上供應(yīng)鏈金融的特性，例如線上企業(yè)地域分散度高，基于網(wǎng)絡(luò)操作等，使得相較于傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融，其在風(fēng)險方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業(yè)務(wù)面臨著來自法律、政策、監(jiān)管等多重因素的挑戰(zhàn)和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯(lián)網(wǎng)高度的開放性和自由性，商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)融資存在技術(shù)風(fēng)險和信用風(fēng)險。并從商業(yè)銀行的角度提出了三種控制風(fēng)險的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程，提取操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風(fēng)險要素，發(fā)現(xiàn)針對網(wǎng)商的特性和線上化的特點，銀行在信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險方面發(fā)生了諸多變化，風(fēng)險整體有所增加。然后從嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、明晰權(quán)責(zé)界定、提高操作水平、加強監(jiān)控預(yù)警、完善補償機制五個角度對銀行的風(fēng)險管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應(yīng)鏈金融模式存在信用風(fēng)險和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。

在實證研究方面，王鑫（2014）在梳理和歸納以往供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險影響因素的相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，再針對線上供應(yīng)鏈金融，并通過專家調(diào)研法，最終構(gòu)建出含有24個風(fēng)險因子的線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)體系。劉宏，吳屏，朱一鳴（2015）在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，整理出供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險影響因素體系框架，并且運用解釋結(jié)構(gòu)模型，總結(jié)出了影響我國商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的22大系統(tǒng)要素及各個要素之間的關(guān)系。為商業(yè)銀行進行風(fēng)險控制提供了理論依據(jù)。黃丹（2012）[5]指出對于線上供應(yīng)鏈金融而言，信用風(fēng)險在逐漸向操作風(fēng)險轉(zhuǎn)化。然后從線上供應(yīng)鏈金融的的四個交易階段對操作風(fēng)險進行風(fēng)險識別，建立了操作風(fēng)險關(guān)鍵評價指標(biāo)體系和操作風(fēng)險實時評估模型，并從風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險防范以及風(fēng)險損失控制三個方面提出了操作風(fēng)險的內(nèi)部控制方案。

四、評述與展望

由于電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，線上供應(yīng)鏈金融市場呈現(xiàn)日新月異的現(xiàn)象，使得實踐超前于理論的研究。目前大多數(shù)的研究都是基于實踐進行的理論概括和總結(jié)，呈現(xiàn)由實踐帶動理論的現(xiàn)象。希望未來的研究一方面能夠?qū)€上供應(yīng)鏈金融的實踐創(chuàng)新進行實時的跟進和總結(jié)；另一方面能夠超越實踐，一定程度上帶動實踐的進步。另外，對線上供應(yīng)鏈金融的研究，無論是在概念、業(yè)務(wù)模式還是在風(fēng)險管理方面，都有很大的共性，而且更多的是集中在理論研究，對顯示的指導(dǎo)意義不大。希望未來在更多的細分領(lǐng)域有更多的深入研究。

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