周勁波 宋站陽

摘 要：影響創(chuàng)業(yè)者眾籌創(chuàng)業(yè)模式的因素眾多。本研究基于計劃行為理論（TPB），從制度環(huán)境（規(guī)制制度、規(guī)范制度和認知制度環(huán)境）的視角出發(fā)，探究個人特質（成就需求、風險承擔、模糊容忍度和創(chuàng)新性）對創(chuàng)業(yè)者眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制和作用機理。實證分析結果表明：（1）個人特質中的成就需求、風險承擔、模糊容忍度和創(chuàng)新性均對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響。其中，成就需求和創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響最顯著，且不同個人特質的創(chuàng)業(yè)者選擇不同的眾籌創(chuàng)業(yè)模式;（2）制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響中起正向調節(jié)作用，其中規(guī)范制度環(huán)境的調節(jié)效應更為明顯;先前工作經歷在個人特質對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響作用中起正向調節(jié)作用;（3）創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起部分中介作用。

關鍵詞：制度環(huán)境;個人特質;創(chuàng)業(yè)態(tài)度;眾籌創(chuàng)業(yè)模式

基金項目：國家社會科學基金一般項目“企業(yè)參與高校職業(yè)教育轉型機制研究”（BJA140060）。

[中圖分類號] F279.2 [文章編號] 1673-0186（2020）001-0054-014

[文獻標識碼] A? ? ? [DOI編碼] 10.19631/j.cnki.css.2020.001.006

在“互聯網+雙創(chuàng)”背景下，企業(yè)自主創(chuàng)業(yè)已經成為時代的潮流。眾籌在我國已發(fā)展一段時間，盡管發(fā)展時間較短，但是速度較快，眾籌融資創(chuàng)業(yè)逐漸成為一種新的創(chuàng)業(yè)類型，眾籌創(chuàng)業(yè)和其他創(chuàng)業(yè)形式一樣，都在經濟發(fā)展和促進就業(yè)方面發(fā)揮著重要的作用。創(chuàng)業(yè)模式是創(chuàng)業(yè)者進行創(chuàng)業(yè)活動的方法及途徑[1]，在創(chuàng)業(yè)過程中，創(chuàng)業(yè)模式的選擇是極其重要的[2]，影響創(chuàng)業(yè)模式的因素眾多，本研究通過對相關文獻追溯，發(fā)現在以往學者的研究中，影響創(chuàng)業(yè)模式的因素主要分為創(chuàng)業(yè)者特質和創(chuàng)業(yè)環(huán)境兩種類型。對于創(chuàng)業(yè)者特質來說，只是對創(chuàng)業(yè)意愿、創(chuàng)業(yè)傾向進行研究;對于制度環(huán)境來說，大部分研究僅從管制制度環(huán)境入手研究，并未探究規(guī)范制度環(huán)境和認知制度環(huán)境對創(chuàng)業(yè)模式的影響，盡管一些學者以制度環(huán)境的三維度進行研究，但是以理論研究為主，并未進行實證分析，研究方法等完善度不夠。另外，以上研究僅僅針對一般創(chuàng)業(yè)而言，對于創(chuàng)業(yè)者特質、制度環(huán)境和眾籌創(chuàng)業(yè)模式關系的研究，以往研究鮮有涉及。因此，本研究基于行為計劃理論，從制度環(huán)境視角出發(fā)，研究個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制。通過對相關文獻追溯，相關理論模型的整理和總結，構建眾籌創(chuàng)業(yè)模式影響機制模型，通過問卷調查分析進行數據處理，運用SPSS和結構方程模型進行驗證，探究制度環(huán)境視角下眾籌創(chuàng)業(yè)模式影響機制及作用機理，分析原因，提供相關建議，進而為眾籌創(chuàng)業(yè)模式影響機制的研究提供相關支持，有利于創(chuàng)業(yè)者進行眾籌創(chuàng)業(yè)模式的選擇。

一、文獻回顧及研究假設

眾籌創(chuàng)業(yè)是社會公眾以互聯網為渠道，將自己的閑置資金按照一定的方式投向其他個人或社會組織，幫助被投資者實現某個特定的目標，并且自己獲得相應回報的社會活動[3-4]。眾籌創(chuàng)業(yè)的實質就是創(chuàng)業(yè)者利用互聯網平臺進行資金募集，進而實現創(chuàng)業(yè)，其最終目的是實現創(chuàng)業(yè)行為。眾籌創(chuàng)業(yè)模式是指創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)活動中，利用眾籌平臺將各種創(chuàng)業(yè)因素整合配置，如創(chuàng)業(yè)組織的確定、創(chuàng)業(yè)方式和行業(yè)的選擇等。影響眾籌創(chuàng)業(yè)模式的因素眾多，本研究基于制度環(huán)境的視角，探究個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制及作用機理。

（一）個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式

個人特質是在不同的時間和情境中保持相對一致行為方式的一種傾向，是在長期生活中形成的不易改變的心理特征[5]，會對人的行為和經歷及創(chuàng)業(yè)模式的選擇產生重要的影響[6]。博伊德和貝格利（Boyd & Begley）將創(chuàng)業(yè)者特質分為風險承擔性、創(chuàng)造性、獨立性、成就需求、控制源、積極性六大方面[7]。國內外研究表明，個人特質和創(chuàng)業(yè)具有緊密的聯系。通過對創(chuàng)業(yè)與非創(chuàng)業(yè)兩個群體進行對比分析，發(fā)現個人特質是影響創(chuàng)業(yè)的重要因素，并且創(chuàng)業(yè)者的個人特質與一般個體的個人特質具有差異，應關注明顯影響創(chuàng)業(yè)者的個人特質[8]，如成就需求[9-11]、風險承擔[12-13]、心理控制源、模糊容忍度、創(chuàng)新性、自信等個人特質[14-15]。創(chuàng)業(yè)者的個人特質會影響創(chuàng)業(yè)模式的選擇[16]?；谝陨涎芯浚Y合創(chuàng)業(yè)者個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式的特點，本研究選取成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性進行研究。因此，基于以上分析，本研究提出以下假設：

H1：成就需求、風險承擔、模糊容忍度和創(chuàng)新性均對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著正向影響

（二）個人特質和創(chuàng)業(yè)態(tài)度

個人特質是產生創(chuàng)業(yè)意向及行為的內在動力，創(chuàng)業(yè)態(tài)度是創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)的具體看法和偏好程度，是由個人價值觀決定的。因此，個人特質和創(chuàng)業(yè)態(tài)度對創(chuàng)業(yè)具有相互交叉作用，風險承擔能力強、成就需求高的創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)持積極的態(tài)度[17-18]，希望得到支持和認同[19]，渴望成功，積極個人特性的培養(yǎng)有助于創(chuàng)業(yè)態(tài)度的穩(wěn)定，從而有助于創(chuàng)業(yè)活動的開展[20]。創(chuàng)業(yè)的原動力來自堅定的信念和執(zhí)著的態(tài)度[21]，創(chuàng)業(yè)態(tài)度是個人特質中最穩(wěn)定的部分。對于大學生而言，其個人特質對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響更為緊密[22]，這種影響是正向促進的，研究發(fā)現大學生的個人特質對其創(chuàng)業(yè)態(tài)度具有顯著的正向影響[23-24]，并且與創(chuàng)業(yè)意愿密切相關[25]。創(chuàng)業(yè)者優(yōu)秀個人特質越多，就會對創(chuàng)業(yè)產生濃厚的偏愛，創(chuàng)業(yè)態(tài)度就會執(zhí)著和堅定，堅持自我想法，更會持續(xù)地進行創(chuàng)業(yè)。因此，基于以上分析，本研究提出以下假設：

H2：成就需求、風險承擔、模糊容忍度和創(chuàng)新性均對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著正向影響

（三）創(chuàng)業(yè)態(tài)度和眾籌創(chuàng)業(yè)模式

創(chuàng)業(yè)態(tài)度是創(chuàng)業(yè)問題研究的重點之一，創(chuàng)業(yè)態(tài)度是指創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)的具體看法和偏好程度，創(chuàng)業(yè)態(tài)度是創(chuàng)業(yè)意愿和創(chuàng)業(yè)行為的前因變量。國外學者克羅克特和布雷菲爾德（Crockett & Brayfield）在其研究中第一次將行為與態(tài)度之間建立聯系[26]。其后眾多學者開始研究創(chuàng)業(yè)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)行為之間的關系，如創(chuàng)業(yè)態(tài)度和新創(chuàng)企業(yè)員工行為[27-28]，創(chuàng)業(yè)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)意愿的相關關系[29-30]，創(chuàng)業(yè)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)行為之間的聯系[26]等。創(chuàng)業(yè)態(tài)度又包含內生態(tài)度和外生態(tài)度[30-31]，內生態(tài)度主要是創(chuàng)業(yè)者的內在品質，外生態(tài)度來自外部環(huán)境刺激性因素[32]。內生態(tài)度和外生態(tài)度都會對創(chuàng)業(yè)產生一定的影響，但是，本研究注重研究創(chuàng)業(yè)者的內在品質，因此本研究的創(chuàng)業(yè)態(tài)度為內生創(chuàng)業(yè)態(tài)度。因此，基于以上分析，本研究提出以下假設：

H3：創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著正向影響

（四）創(chuàng)業(yè)態(tài)度的中介作用

創(chuàng)業(yè)者的個人特質會對創(chuàng)業(yè)活動產生影響，研究發(fā)現這種影響可能不是直接作用的，而是間接地通過其他變量起作用[33]。以往研究表明，創(chuàng)業(yè)態(tài)度就是連接人格特質和創(chuàng)業(yè)行為的間接變量[30]。創(chuàng)業(yè)態(tài)度是個體人格特質內化的過程，是創(chuàng)業(yè)者最穩(wěn)定的心理特質，創(chuàng)業(yè)者的成就動機通過影響其創(chuàng)業(yè)態(tài)度的變化，進而影響其創(chuàng)業(yè)意愿及行為的變化[24]。高靜等通過對438名大學生的實證研究發(fā)現，創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人背景和創(chuàng)業(yè)意向中起完全中介作用，在個人特質和創(chuàng)業(yè)意向中起完全中介作用[34]。因此，基于以上分析，本研究提出以下假設：

H4：創(chuàng)業(yè)態(tài)度在成就需求、風險承擔、模糊容忍度、創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起中介作用

（五）先前工作經歷的調節(jié)作用

個人特質所包含的積極特質，可以促進創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)態(tài)度的內化過程，個人經歷則能夠調節(jié)這種機制。個人經歷的內容寬泛，如專業(yè)、學歷、是否獨生子女[35]、成長環(huán)境[36]、創(chuàng)業(yè)競賽經歷及獲獎情況、創(chuàng)業(yè)活動經歷[37]、父母職業(yè)、成長地域等，本研究主要探究先前工作經歷的調節(jié)作用。錢德勒（Chandler）從產業(yè)相關性和職能相關性出發(fā)，分析了先前工作經歷對新創(chuàng)企業(yè)的影響[38]。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之前所積累的經驗，會通過創(chuàng)業(yè)態(tài)度影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的績效[39]，具有產業(yè)相關性的創(chuàng)業(yè)者具有更好的創(chuàng)業(yè)偏好和態(tài)度，從而更快地開展創(chuàng)業(yè)活動[40]。先前工作經驗和先前工作經歷對創(chuàng)業(yè)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)機會識別具有顯著正向影響[41-42]?；谝陨戏治龊拖嚓P研究，本研究提出以下假設：

H5：先前工作經歷在成就需求、風險承擔、模糊容忍度、創(chuàng)新性對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響作用中起正向調節(jié)作用

（六）制度環(huán)境的調節(jié)作用

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的實質是一種制度環(huán)境[43]。良好的制度環(huán)境有利于創(chuàng)業(yè)活動的開展，對于眾籌創(chuàng)業(yè)亦是如此。斯科特（Scott）認為制度環(huán)境是社會結構的范例[44]?；谒箍铺氐难芯浚扑雇型撸↘ostova）提出了制度環(huán)境的維度：政府政策（管制制度環(huán)境）、共享行為、社會廣泛認知（認知制度環(huán)境）和價值觀和標準（規(guī)范制度環(huán)境）[45]。張雅通過比較國內外股權眾籌法律制度環(huán)境，發(fā)現良好的制度環(huán)境有利于初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展[46]。制度環(huán)境對創(chuàng)業(yè)模式也會產生一定的影響[47]。管制制度環(huán)境是指政府頒布的法律法規(guī)，相關政策[44-45，48]。創(chuàng)業(yè)者進行眾籌創(chuàng)業(yè)遇到的問題主要是資金以及平臺監(jiān)管問題，而管制制度環(huán)境可以提供創(chuàng)業(yè)所需要的資源，并且降低創(chuàng)業(yè)的風險和不確定性，有利于為創(chuàng)業(yè)者提供良好的眾籌創(chuàng)業(yè)環(huán)境，從而激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)行為，選擇不同的創(chuàng)業(yè)模式。認知制度環(huán)境是一種對創(chuàng)新的認知和理解框架，創(chuàng)新技能，知識的共享以及廣泛的社會認知[44-45，49]，有助于創(chuàng)業(yè)者感知風險[50]，獲取資源，識別機會[51]。當創(chuàng)業(yè)者認知到當地眾籌創(chuàng)業(yè)資源、技能等較易獲取時，進而會依據不同的資源，選擇不同的創(chuàng)業(yè)模式。規(guī)范制度環(huán)境是指處于社會中的創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動及思想的認可度，創(chuàng)業(yè)者所持有的價值觀[44]，對人類行為的判斷[52]，不同價值觀的創(chuàng)業(yè)者會選擇不同的創(chuàng)業(yè)模式?；谝陨涎芯?，本研究以三維創(chuàng)業(yè)制度環(huán)境為基礎，探討制度環(huán)境與創(chuàng)業(yè)者眾籌創(chuàng)業(yè)模式的關系。因此，基于以上綜述，本研究提出以下假設：

H6：制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用

H6a：管制制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用

H6b：認知制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用

H6c：規(guī)范制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用

（七）研究概念模型

在上述文獻回顧與研究假設的基礎上，基于計劃行為理論（TPB），菲利普（Phillip）[31]以及范巍和王重鳴[35]的創(chuàng)業(yè)模型，本研究構建了制度環(huán)境視角下眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制模型（圖1）：

二、研究設計

本研究的研究設計主要包括樣本與數據以及變量測量兩部分。

（一）樣本與數據

本研究以有意向進行眾籌創(chuàng)業(yè)的本科生和研究生為樣本來探究制度環(huán)境視角下眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制，通過實地走訪和發(fā)放調查問卷兩種方式進行數據的獲取。本研究共發(fā)放問卷360份，回收332份，其中經整理發(fā)現有效問卷為311份，無效問卷為21份，有效率為93%，調查時完全隨機抽樣，因而能保證數據的有效性。另外，本研究采訪20名已通過眾籌融資創(chuàng)業(yè)成功的高校畢業(yè)生，通過半結構化深度訪談，獲得第一手資料，保證信息的真實有效性。

（二）變量測量

本研究對于制度環(huán)境、個人特質、創(chuàng)業(yè)態(tài)度等的測量，基于國內外廣泛運用的測量量表法，設計了模型中各因素需要觀測的具體范疇，即根據模型潛變量確定相應的觀測變量。本研究在問卷發(fā)放之前，對廣西師范大學本科生及研究生進行預先調查，根據相關問題反饋，對問卷和量表進行修改，使問卷的結構良好，調查更有效。本研究對于制度環(huán)境的測量根據社會學類型的制度環(huán)境測量，采用布森尼茨（Busenitz）、蔣春燕和趙曙明關于創(chuàng)業(yè)制度環(huán)境的測量量表[53-54]，即管制制度環(huán)境、認知制度環(huán)境及規(guī)范制度環(huán)境三個維度;對個人特質的測量，本研究基于凱（Keh）等對創(chuàng)業(yè)者個人特質的研究[8]，選取成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性四個維度進行測量;對于創(chuàng)業(yè)態(tài)度的測量，本研究基于菲利普（Phillip）、高日光等開發(fā)的大學生創(chuàng)業(yè)態(tài)度量表作為本研究的觀察指標[31，55];對于眾籌創(chuàng)業(yè)模式的測量，基于馬君和郭敏的研究，從積累演化型、連鎖復制型、技術驅動型和概念創(chuàng)新型四種類型探究創(chuàng)業(yè)模式[56]。以上變量測量采用1～5級的李克特量表進行測量，如表1所示：

三、實證分析

為了檢驗研究概念模型構建的合適性，驗證提出研究假設的正確性，本研究進行實證分析與檢驗：

（一）數據處理

本研究對于獲取的數據首先進行信度和效度的檢驗，待檢驗結果符合標準后，再次進行驗證性因子分析，進一步驗證模型的擬合度，并進行同源誤差檢驗。

1.探索性因子分析

為了評價本研究的各維度題項的有效性和穩(wěn)定性，本研究進行了探索性因子分析。結果表明，量表的整體Cronbach's alpha系數為0.893，各分量表的Cronbach's alpha系數在0.7～1之間，反映出量表內部一致性良好。其次，描述性統(tǒng)計量Kmo的值為0.869，大于0.8，巴特利特檢驗的P值為0.000，小于0.05，則拒絕虛無假設，表明各觀測指標間存在相關性，適合做因子分析。因此，采用SPSS 24.0的主成分分析法對樣本進行因子分析，并且用最大方差法進行因子旋轉，抽取特征值大于1的因子對影響因素量表提取5個公因子，這5個公因子對總方差的累積解釋量均大于50%。并且觀測指標的因子載荷都大于0.4，表明潛在變量的結構效度良好，如表2所示。

2.驗證性因子分析

在對上述潛變量進行探索性因子分析的基礎上，進一步對個人特質、創(chuàng)業(yè)機會識別、先前工作經歷、制度環(huán)境和眾籌創(chuàng)業(yè)模式之間的區(qū)分效度進行驗證性因子分析。運用Amos軟件對模型擬合進行檢驗，較四因子、三因子、二因子和單因子模型相比，五因子模型的各項擬合指標顯然優(yōu)于其他模型（x2/df=1.721，RMR=0.036，RMSEA=0.041，GFI=0.913，CFI=0.927，IFI=0.931）。這表明本研究構建的五因子模型效度良好（表3）。

3.同源誤差檢驗

為驗證各變量是否存在同源性誤差，即共同方法偏誤，本研究使用Harman單因素檢測來驗證。對本研究中的所有題項運用主成分分析法進行因子分析，抽取特征值大于1的因子且不做任何旋轉，在影響因素量表提取了5個公因子，轉置后最小因子貢獻率為17.239%，小于30%，最大因子貢獻率為61.233%，大于60%。由此可知，本次研究不存在較大的共同方法偏差。

（二）假設檢驗

在數據分析處理合格后，本研究從主效應檢驗、中介效應檢驗以及調節(jié)效應檢驗三方面來進行研究假設的驗證。

1.主效應檢驗

由表4可知，個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的標準化路徑系數為0.18，對應的P值為0.007，在0.01水平上顯著，則可知個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響，又因成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對個人特質的標準化路徑系數為0.63、0.41、0.37、0.52，均在0.05水平上顯著，則可知成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響，則假設1得到驗證。個人特質對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的標準化路徑系數為0.46，對應的P值為0.000，在0.001水平上顯著，則說明個人特質對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著的正向影響，結合成就需求（0.63）、風險承擔（0.41）、模糊容忍度（0.37）以及創(chuàng)新性（0.52）對個人特質的標準化路徑系數，可知成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著的正向影響，則假設2得到驗證;創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的標準化路徑系數為0.35，對應的P值為0.000，在0.001水平上顯著，則創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響，則假設3得到驗證。

由個人特質（成就需求、風險承擔、模糊容忍度和創(chuàng)新性）對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的標準化路徑系數和創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的標準化路徑系數，可知個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式效應值的路徑系數為0.161（0.46×0.35），基本可以說明創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式之間存在中介作用，這為本研究進一步探討創(chuàng)業(yè)態(tài)度的中介作用提供了基礎支持。

2.中介效應檢驗

為進一步檢驗創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式之間是否具有中介作用，本研究通過Bootstrap法中介效應進行檢驗，即創(chuàng)業(yè)態(tài)度與成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性和眾籌創(chuàng)業(yè)之間的中介作用。如表5所示，可知對于創(chuàng)業(yè)態(tài)度而言，在Total Effects標準下，成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)的Lower Bounds分別為0.332、0.127、0.102、0.291;Upper Bounds分別為0.737、0.625、0.577、0.687;在Direct Effects標準下，成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的Lower Bounds分別為0.031、0.026、-0.011、-0.016，Upper Bounds分別為0.662、0.416、0.359、0.579;而在Indirect Effects的標準下，成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)的Lower Bounds分別為0.043、0.045、0.076、0.078，Upper Bounds分別為0.563、0.387、0.581、0.672，結果表明創(chuàng)業(yè)態(tài)度在成就需求、風險承擔、模糊容忍度以及創(chuàng)新性和眾籌創(chuàng)業(yè)模式之間起中介作用，又結合上述路徑系數可知，這種中介作用是部分中介作用，這和上述路徑系數所顯示的結果一致。綜上所述可知，創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式之間起部分中介作用，則假設4得到驗證。

3.調節(jié)效應檢驗

為檢驗先前工作經歷和制度環(huán)境的調節(jié)效應，本研究采用層級回歸分析法來進行檢驗。

（1）先前工作經歷的調節(jié)效應檢驗

由表6中模型1可知，先前工作經歷對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著的正向影響（β= 0.276，P<0.01）;又由模型2可知先前工作經歷和成就需求、風險承擔以及創(chuàng)新性的交互項對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著的正向影響（β= 0.481，P<0.001;β= 0.263，P<0.01;β= 0.368，P<0.01），模糊容忍度對創(chuàng)業(yè)態(tài)度有顯著的負向影響（β= - 0.126，P<0.01），表明先前工作經歷在成就需求、風險承擔、創(chuàng)新性對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響中起正向調節(jié)作用，在模糊容忍度對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響中起負向調節(jié)作用，則假設5得到驗證。研究采用簡單坡度分析，進一步解釋先前工作經歷的調節(jié)效應（如圖3所示），這表明隨著先前工作經歷次數的增加，創(chuàng)業(yè)者的成就需求、風險承擔、創(chuàng)新性對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的正向影響不斷增強;而模糊容忍度對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的正向影響不斷下降。

（2）制度環(huán)境的調節(jié)效應檢驗

由表7中模型3可知，管制制度環(huán)境、認知制度環(huán)境和規(guī)范制度環(huán)境對眾籌創(chuàng)業(yè)模式均有顯著的正向影響（β= 0.362，P<0.01;β= 0.417，P<0.001;β= 0.386，P<0.01），又由模型4可知創(chuàng)業(yè)態(tài)度和管制制度環(huán)境的交互項對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響（β= 0.432，P<0.01），創(chuàng)業(yè)態(tài)度和認知制度環(huán)境的交互項對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響（β= 0.371，P<0.01），創(chuàng)業(yè)態(tài)度和規(guī)范制度環(huán)境的交互項對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有顯著的正向影響（β= 0.560，P<0.001），則管制制度環(huán)境、認知制度環(huán)境、規(guī)范制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用，其中規(guī)范制度環(huán)境的調節(jié)效應更為明顯，則可知假設6得到驗證。研究采用簡單坡度分析，進一步解釋管制制度環(huán)境、認知制度環(huán)境和規(guī)范制度環(huán)境的調節(jié)效應（如圖4、5、6所示）。

四、結論與啟示

基于計劃行為理論，本研究檢驗了制度環(huán)境視角下個人特質、創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響機制及作用機理，并且探究了先前工作經歷和制度環(huán)境的調節(jié)效應，得出了研究結論，對眾籌創(chuàng)業(yè)實踐有著實際的管理啟示。

（一）研究結論

第一，創(chuàng)業(yè)者的個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式有著顯著的正向影響，成就需求和創(chuàng)新性對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響最大，不同個人特質的創(chuàng)業(yè)者會選擇不同的眾籌創(chuàng)業(yè)模式，如成就需求、風險承擔和創(chuàng)新性高的創(chuàng)業(yè)者較多選擇概念創(chuàng)新型和技術驅動型的創(chuàng)業(yè)模式，而模糊容忍度低的創(chuàng)業(yè)者則喜歡選擇連鎖復制型和積累演化型的創(chuàng)業(yè)模式;第二，創(chuàng)業(yè)態(tài)度在個人特質對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起部分中介作用;第三，先前工作經歷在個人特質對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的影響作用中起正向調節(jié)作用，即隨著先前工作經歷次數的增加，創(chuàng)業(yè)者的成就需求、風險承擔和創(chuàng)新性對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的正向影響不斷增強;而模糊容忍度對創(chuàng)業(yè)態(tài)度的正向影響則不斷下降;第四，制度環(huán)境在創(chuàng)業(yè)態(tài)度對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的影響作用中起正向調節(jié)作用，即規(guī)范、認知及管制制度環(huán)境與創(chuàng)業(yè)態(tài)度的交互項對眾籌創(chuàng)業(yè)模式存在顯著正向調節(jié)作用，其中規(guī)范制度環(huán)境與創(chuàng)業(yè)態(tài)度的交互項對眾籌創(chuàng)業(yè)模式的預測作用更為明顯，這主要因為和管制、認知制度環(huán)境相比，以價值觀為主的規(guī)范制度會內化影響創(chuàng)業(yè)者的思想，形成獨特的創(chuàng)業(yè)價值觀從而選擇與之匹配的創(chuàng)業(yè)模式。

（二）管理啟示

第一，創(chuàng)業(yè)者應注重個人特質和眾籌創(chuàng)業(yè)模式的匹配。不同個人特質的創(chuàng)業(yè)者應選擇不同的眾籌創(chuàng)業(yè)模式，正如本研究所證實的，成就需求高、風險承擔能力強、模糊容忍度高及創(chuàng)新性高的創(chuàng)業(yè)者較喜歡選擇概念創(chuàng)新型和技術驅動型的創(chuàng)業(yè)模式，而成就需求低、風險承擔能力弱、模糊容忍度低及創(chuàng)新性低的創(chuàng)業(yè)者較多選擇積累演化型和連鎖復制型的創(chuàng)業(yè)模式。因此，創(chuàng)業(yè)者應分析自我人格特質，從而選擇與之相匹配的創(chuàng)業(yè)模式。第二，創(chuàng)業(yè)者應選擇合適的眾籌創(chuàng)業(yè)模式。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期應選擇已有品牌或者成熟的商業(yè)運作模式，進行連鎖復制，這有助于創(chuàng)業(yè)者迅速創(chuàng)辦企業(yè)，進入商業(yè)化市場。但是，由于連鎖復制同質化嚴重和利潤較低，在創(chuàng)業(yè)后期會遇到市場份額等資源的制約，這需要創(chuàng)業(yè)者格外重視;積累演化型創(chuàng)業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)門檻低，可以很好地滿足創(chuàng)業(yè)者的成就需求，鍛煉創(chuàng)業(yè)能力，積累創(chuàng)業(yè)經驗等;技術驅動型之所以被選擇的次數少，是因為技術驅動型的創(chuàng)業(yè)模式的技術性較強，創(chuàng)業(yè)者應該具有專業(yè)的技術，這對于一般創(chuàng)業(yè)者來說是比較困難的;概念創(chuàng)新型比較適合成就需求和創(chuàng)新性較高的創(chuàng)業(yè)者，通過超前的預測性和新穎的創(chuàng)新性，實現創(chuàng)新向創(chuàng)業(yè)的轉化，確保創(chuàng)業(yè)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。第三，政府應營造良好的眾籌創(chuàng)業(yè)環(huán)境。創(chuàng)業(yè)環(huán)境是創(chuàng)業(yè)者眾籌創(chuàng)業(yè)不可缺少的條件，良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境有助于創(chuàng)業(yè)者識別和發(fā)現創(chuàng)業(yè)機會，從而選擇合適的創(chuàng)業(yè)模式，進行眾籌創(chuàng)業(yè)。因此，政府應積極調控創(chuàng)業(yè)宏觀環(huán)境，出臺相關創(chuàng)業(yè)政策，完善眾籌融資法律和支持體系，提供便捷的服務，從而營造良好的眾籌創(chuàng)業(yè)環(huán)境，為創(chuàng)業(yè)者眾籌創(chuàng)業(yè)模式的選擇提供良好的政策導向和完善的支持體系。

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Research on the Influencing Mechanism of Crowd-funded Entrepreneurship Model from the Perspective of Institutional Environment

—— Empirical Analysis of Model Based on Double Regulatory Effect

Zhou Jinbo? ? Song Zhanyang

（ School of Economics and Management， Guangxi Normal University， Guilin， Guangxi， 541006）

Abstract： There are many factors that affect the entrepreneurial model of crowdfunding. Based on the theory of planned behavior （TPB）， this study explores the impact mechanism and mechanism of individual characteristics （achievement demand， risk-taking， fuzzy tolerance and innovation） on the entrepreneurial model of crowdfunding from the perspective of institutional environment （regulatory system， regulatory system and cognitive institutional environment）. The empirical results show that： （1） achievement demand， risk-taking， fuzzy tolerance and innovation in personal characteristics have significant positive effects on crowdfunding entrepreneurship model. Among them， achievement demand and innovation have the most significant impact on crowdfunding entrepreneurial model， and entrepreneurs with different personal characteristics choose different crowdfunding entrepreneurial model; （2） institutional environment plays a positive regulatory role in the impact of entrepreneurial attitude on crowdfunding entrepreneurial model， among which the regulatory effect of regulating institutional environment is more obvious; previous work experience has played a positive role in the impact of personal characteristics on entrepreneurial attitude ;（3）entrepreneurial attitude plays an intermediary role in the influence of personal characteristics on crowdfunding entrepreneurial model.

Key? Words： Institutional Environment; Personal Traits; Entrepreneurial Attitude; Crowdfunding Entrepreneurship Model

作者簡介：周勁波（1970—），男，漢族，廣西桂林人， 廣西師范大學經濟管理學院教授、博士研究生導師、副院長，英國切斯特大學客座教授、兼職博士研究生導師，研究方向：工商管理、教育管理;宋站陽（1994—），男，漢族，河南駐馬店人，廣西師范大學經濟管理學院碩士研究生，研究方向：創(chuàng)業(yè)管理。