劉妍

[摘 要] 在我國經(jīng)濟(jì)增速放緩經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的背景下，中小企業(yè)能夠釋放市場活力、激發(fā)創(chuàng)新氛圍，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。然而，融資難、融資貴問題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠降低中小企業(yè)融資成本、提升信息透明度，同時(shí)提升其融資效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展歷史較短，在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)過程中，也漸漸暴露出經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)，使得行業(yè)內(nèi)部亂象頻發(fā)。因此，在分析互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資影響的基礎(chǔ)上，提出對策建議：在宏觀政策層面上，應(yīng)建立中小企業(yè)信息信用平臺(tái)、健全相關(guān)法律制度、優(yōu)化外部發(fā)展環(huán)境;在微觀層面上，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)要加強(qiáng)平臺(tái)自身建設(shè)、提升平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)金融;中小企業(yè);融資

[中圖分類號] F832.4;F724.6;F276.3[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號] 1009-6043（2020）01-0076-02

Abstract： Under the background of slowing economic growth and increasing economic downward pressure， SMEs become an important force to promote high-quality economic development as they can release market vitality， stimulate innovation atmosphere. However， the difficulty and high cost of financing have always been an important factor restricting the development of SMEs. Internet finance can reduce the financing cost of SMEs， improve information transparency， and promote their financing efficiency. However， the development history of Internet finance in China is relatively short. In the process of providing financing services for SMEs， it also gradually exposed business risk， credit risk and legal risk， which makes the internal chaos of the industry occur frequently. Therefore， based on the analysis of the impact of Internet finance on the financing of SMEs， this paper puts forward countermeasures and suggestions： on the macro policy level， it is necessary to establish an information credit platform for SMEs， improve relevant legal systems， and optimize the external development environment; on the micro level， it is necessary to strengthen the construction of the platform itself and improve the level of platform risk management.

Key words： Internet fiance， SME， financing

一、我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及原因

（一）我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

融資渠道狹窄。由于自身信用積累不足、資產(chǎn)水平差以及外源性融資獲得率較低，在我國超過75%的中小企業(yè)會(huì)通過內(nèi)源融資解決資金需求問題。在外源性融資中，我國多層次的資本市場體系尚在建立中，當(dāng)前大部分中小企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)通過資本市場進(jìn)行直接融資;間接融資之中，銀行貸款是主要渠道，但是，銀行傾向于大行業(yè)、大企業(yè)，對于中小企業(yè)貸款積極性不高。2017年我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)60%以上的GDP，而小微企業(yè)貸款余額僅占企業(yè)貸款余額的37.8%，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的支持力度和中小企業(yè)做出的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不匹配。

融資成本高。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)融資成本明顯偏高。這主要是由于以下原因：首先，中小企業(yè)資金需求上具有“短、頻、快”的特點(diǎn)，這大大增加了銀行的管理成本和監(jiān)督成本;中小企業(yè)的高違約率和高倒閉率，使得銀行不良貸款率提升。因此，無論是成本控制上還是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避上，銀行都要求較高的貸款利率。其次，中小企業(yè)為獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持，需要與擔(dān)保公司進(jìn)行合作，為中小企業(yè)進(jìn)行信用增級，擔(dān)保費(fèi)用加大了其融資成本;第三，民間借貸具有手續(xù)簡單、不需要抵押擔(dān)保等特點(diǎn)，可以滿足無法通過金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的中小企業(yè)的融資需求，但常常需要支付更高的貸款利率。

（二）我國中小企業(yè)融資難原因分析

中小企業(yè)融資難現(xiàn)象的出現(xiàn)，是由金融體制方面、法律與社會(huì)方面以及自身等多方面的原因造成的，探究其共性原因，主要有以下三方面：

第一，信息不對稱。中小企業(yè)經(jīng)營歷史較短，信用積累不足;相應(yīng)的管理制度、財(cái)務(wù)制度不健全，信息披露不完善，信息不對稱程度較高，道德風(fēng)險(xiǎn)較高。金融機(jī)構(gòu)面對中小企業(yè)的融資訴求，難以對已有信息進(jìn)行甄別，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對于中小企業(yè)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償甚至?xí)芙^中小企業(yè)的融資需求。

第二，金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。中小企業(yè)資金需求量小、頻次高，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的管理成本是大型企業(yè)的五倍，金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)時(shí)存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。管理成本和監(jiān)督成本的增加，使得金融機(jī)構(gòu)積極性降低。

第三，融資風(fēng)險(xiǎn)高。中小企業(yè)在經(jīng)營過程中，容易由于外部環(huán)境變化或內(nèi)部管理問題，出現(xiàn)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，從而資金鏈斷裂的現(xiàn)象。此外，中小企業(yè)由于信息披露機(jī)制不完善，道德風(fēng)險(xiǎn)較高，惡意逃廢債務(wù)的可能性較大;中小企業(yè)的資金計(jì)劃性較弱，不能適應(yīng)其高頻度的資金周轉(zhuǎn)特點(diǎn)，財(cái)務(wù)應(yīng)急能力較差，這也顯著增加了其無法償債的概率。較高的融資風(fēng)險(xiǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)降低了對于中小企業(yè)融資需求的響應(yīng)程度。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融支持中小企業(yè)發(fā)展的主要模式

1.P2P網(wǎng)貸模式。P2P（即Peer-to-Peer）是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的金融創(chuàng)新的結(jié)果，是資金供需雙方通過P2P平臺(tái)發(fā)布信息并進(jìn)行匹配后，簽訂借款合同從而實(shí)現(xiàn)資金線上借貸交易的過程。有別于傳統(tǒng)的銀行借款，P2P是點(diǎn)對點(diǎn)的直接融資，具有手續(xù)簡單、融資效率更高、借款方式更為靈活等特點(diǎn)。

2.眾籌模式。眾籌即大眾籌資，是指借助線上平臺(tái)，向不特定投資者募集項(xiàng)目資金，籌資者在預(yù)定時(shí)間發(fā)放項(xiàng)目收益、產(chǎn)品或服務(wù)以及股權(quán)等作為投資者投資的回報(bào)。眾籌模式面向大眾，門檻較低，具有草根屬性，適合科技型中小企業(yè)前期進(jìn)行項(xiàng)目融資。

3.大數(shù)據(jù)金融模式。該模式是指互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)集合積累的海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析處理，從而對客戶的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)需求進(jìn)行準(zhǔn)確刻畫，精確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)在開展?fàn)I銷活動(dòng)以及風(fēng)險(xiǎn)控制方面有的放矢?！鞍⒗镄≠J”就是大數(shù)據(jù)金融的典型代表，在融資過程中表現(xiàn)出極強(qiáng)的靈活性與適應(yīng)性。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融緩解中小企業(yè)融資難方面的優(yōu)勢

1.降低融資成本，解決中小企業(yè)融資貴難題[1]。傳統(tǒng)金融模式下，金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資時(shí)，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象凸顯?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的應(yīng)用，使得信息處理成本顯著降低。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以對中小企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，準(zhǔn)確評估其信用水平，高效地完成貸前審查;放款后實(shí)時(shí)監(jiān)督其銷售情況及資金運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)貸后監(jiān)督。信息技術(shù)的應(yīng)用，使得金融機(jī)構(gòu)的管理成本和監(jiān)督成本降低，進(jìn)而降低了中小企業(yè)的融資成本。

2.提升信息透明度，緩解中小企業(yè)融資難困局。借助于信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以利用平臺(tái)積累的數(shù)據(jù)，對資金需求者的信息進(jìn)行全面調(diào)查，通過嚴(yán)格的貸前審查，準(zhǔn)確判斷中小企業(yè)的還款能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，能夠顯著降低信息不對稱性，從而降低中小企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，信息的透明化和公開化也使金融機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確評估中小企業(yè)的還款能力與還款意愿。

3.提升融資效率，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)個(gè)性化融資。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算可以實(shí)現(xiàn)資金供需雙方信息的高效匹配，不受時(shí)間、地域的限制，并且具有審批手續(xù)簡單、審批流程簡化的優(yōu)點(diǎn)，符合中小企業(yè)資金需求“短、頻、快”的特點(diǎn)，有助于中小企業(yè)資金運(yùn)作效率的提升。此外，利用信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以精準(zhǔn)滿足中小企業(yè)個(gè)性化的融資需求，融資過程更具靈活性和可操作性。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融在中小企業(yè)融資應(yīng)用中存在的問題

1.互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的交互性和開放性，P2P平臺(tái)能夠迅速匹配資金供需雙方，成為中小企業(yè)融資的一種渠道。但是，近年來P2P大量平臺(tái)由于經(jīng)營不善，導(dǎo)致跑路、停業(yè)等爆雷現(xiàn)象頻繁發(fā)生。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，截至2019年9月，累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5971家，占P2P平臺(tái)總數(shù)的90.24%。截至2019年9月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺(tái)合計(jì)貸款余額總量為6099.48億元，環(huán)比下降5.12%，下降幅度為329.31億元，同比2018年9月底下降幅度高達(dá)28.55%。中國網(wǎng)貸行業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)走低，行業(yè)發(fā)展信心不足。

2.征信體系不健全導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)。我國的征信體系發(fā)展不完善，失信成本較低，導(dǎo)致惡意逃廢債務(wù)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金借貸雙方依托于虛擬的網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息，出于經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使可能會(huì)可以隱藏真實(shí)信息。當(dāng)融資平臺(tái)可能不能對借貸雙方的真實(shí)身份和信息進(jìn)行有效驗(yàn)證時(shí)，就容易誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬性，難以對借款人形成有效約束，可能導(dǎo)致借款到達(dá)約定日期，依然不履行還款義務(wù)，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

3.法律體系不完善導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展時(shí)間較短，配套的法律法規(guī)還沒有形成，經(jīng)歷了初期的野蠻生長后，互聯(lián)網(wǎng)金融的法律風(fēng)險(xiǎn)也漸漸暴露。法律制度的缺失，使互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)缺乏有效監(jiān)管，有些中小企業(yè)會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)金融從事違法活動(dòng)，使得網(wǎng)絡(luò)洗錢風(fēng)險(xiǎn)、非法集資風(fēng)險(xiǎn)、虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)等凸顯出來。

三、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融支持中小企業(yè)融資的對策建議

中小企業(yè)是我國最具活力的企業(yè)群體，是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的生力軍，是經(jīng)濟(jì)下行壓力下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。融資難、融資貴問題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為中小企業(yè)融資開辟了新路徑，也帶來了新挑戰(zhàn)。在信息技術(shù)高度發(fā)展的今天，互聯(lián)網(wǎng)金融要更好地服務(wù)中小企業(yè)，就應(yīng)該從宏觀政策、微觀互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)等多個(gè)維度做出改變。

（一）宏觀政策層面

1.打造互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息服務(wù)體系。依托于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性，互聯(lián)網(wǎng)金融參與方在從事融資活動(dòng)時(shí)，可能會(huì)可以刻意隱藏真實(shí)信息?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信用信息平臺(tái)的建設(shè)，能夠打造一個(gè)資源共享的信息服務(wù)平臺(tái)，從而進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)作秩序。通過數(shù)據(jù)的深度挖掘，該平臺(tái)能夠幫助實(shí)現(xiàn)貸前審查和貸后監(jiān)督，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)。相關(guān)法律法規(guī)的缺失，使互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)亂象頻發(fā)。政府部門應(yīng)該在準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特點(diǎn)和趨勢的基礎(chǔ)上，進(jìn)行相關(guān)規(guī)章制度的頂層設(shè)計(jì)，切實(shí)完善相關(guān)參與者權(quán)益保障、信用體系建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)安全維護(hù)等方面的法律法規(guī)，從而規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，維護(hù)良好的金融秩序。

3.優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展外部環(huán)境。互聯(lián)網(wǎng)金融作為中小企業(yè)融資的新途徑，要想更好地實(shí)現(xiàn)服務(wù)中小企業(yè)的定位，必須優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融的外部環(huán)境。政府部門應(yīng)該給與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)更多的鼓勵(lì)和支持，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，幫助中小企業(yè)樹立互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)，構(gòu)建人力資源、技術(shù)開發(fā)等服務(wù)體系，利用行業(yè)自律組織加強(qiáng)信息共享和交流，為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)搭建良好的外部發(fā)展環(huán)境[2]。

（二）微觀互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)層面

1.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國是新生事物，發(fā)展過程中暴露出來的各種風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜。因此，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)，加強(qiáng)平臺(tái)的安全管控，強(qiáng)化信息的甄別與處理能力。在加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力的基礎(chǔ)上，為資金供求雙方提供風(fēng)險(xiǎn)管理輔助服務(wù)，降低信息不對稱性，更好的發(fā)揮中介職能。

2.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)。近年來，P2P平臺(tái)頻繁暴雷，使公眾對互聯(lián)網(wǎng)金融失去信心。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)必須規(guī)范經(jīng)營，加強(qiáng)平臺(tái)建設(shè)，才能更好地為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。為此要提升平臺(tái)的信息透明度，降低信息不對稱程度;利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，精準(zhǔn)滿足中小企業(yè)的個(gè)性化融資需求;推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，切實(shí)降低融資成本。

[參考文獻(xiàn)]

[1]王慧.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資存在的問題及對策研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2019（3）：105-106.

[2]徐琳，陶士貴.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展能解決我國中小企業(yè)融資困境嗎？——基于現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感性模型的檢驗(yàn)[J].武漢金融，2019（8）：39-43+56.

[責(zé)任編輯：史樸]