賀守海 高文嶺

【摘要】行業(yè)分析法是投資者經(jīng)常采用的一種分析方法，它在高?！蹲C券投資學(xué)》課程教學(xué)中具有重要的意義。行業(yè)分析法可以進(jìn)一步細(xì)分為供求分析、結(jié)構(gòu)分析、生命周期分析、因素分析等一系列具體的方法。這一方法在教學(xué)過程中存在一些應(yīng)用上的難點，采用有針對性的策略克服這些難點有助于提升該方法的實用性和課程的教學(xué)效果。

【關(guān)鍵詞】行業(yè)分析法 證券投資 應(yīng)用

一、行業(yè)分析法的含義與作用

概括來看，證券投資的分析方法有兩大類，即基本分析法與技術(shù)分析法。其中，基本分析法包括宏觀分析、行業(yè)分析與微觀分析三個層面?？梢?，行業(yè)分析法是基本分析法的一個重要組成部分，它的分析對象主要針對中觀層面的行業(yè)，分析內(nèi)容則涉及行業(yè)發(fā)展的歷史、現(xiàn)狀和未來趨勢，分析的目的是為投資者進(jìn)行決策提供重要的參考。

行業(yè)分析法在證券投資過程中具有的作用，這種作用主要體現(xiàn)在兩個方面：一是行業(yè)分析承上啟下，連接宏觀分析與微觀分析，是做好證券投資基本面分析的關(guān)鍵;二是不同行業(yè)的發(fā)展往往差別巨大，針對行業(yè)的分析有助于投資者進(jìn)行正確的資產(chǎn)配置，故而行業(yè)分析成為投資者決策的重要前提。

二、行業(yè)分析法的主要內(nèi)容

（一）生命周期分析

長期以來，生命周期分析在行業(yè)分析中得到了廣泛應(yīng)用。這種方法把行業(yè)發(fā)展看作類似于有生命的個體，借助銷售額的增速等指標(biāo)，把行業(yè)周期劃分為孕育期、成長期、成熟期、衰退期等不同的階段，通過分析行業(yè)在不同階段呈現(xiàn)出的不同特點，進(jìn)而分析上市公司股價受到的不同影響，最終為投資者決策提供針對性的建議。

（二）因素分析

行業(yè)發(fā)展會受到很多因素的影響，通過分析一些關(guān)鍵因素對行業(yè)發(fā)展的個體影響并進(jìn)行綜合評估，進(jìn)而對投資者決策提供建議，這是因素分析法的基本邏輯。常見的影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素包括技術(shù)創(chuàng)新、政府政策、社會環(huán)境和市場需求等。

（三）結(jié)構(gòu)分析

常見的行業(yè)結(jié)構(gòu)包括完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷等。結(jié)構(gòu)分析法就是指通過對行業(yè)內(nèi)部企業(yè)在數(shù)量、價格控制力、市場占有率、創(chuàng)新能力、成長能力、盈利能力等指標(biāo)進(jìn)行全面分析的基礎(chǔ)上，判斷各企業(yè)在行業(yè)內(nèi)部的相對競爭地位，從而為投資者做出決策提供合理的依據(jù)。

（四）供求分析

供給和需求是決定行業(yè)產(chǎn)品價格和產(chǎn)量的基本因素。針對行業(yè)主要產(chǎn)品的供給和需求狀況進(jìn)行追蹤分析，預(yù)測未來的供求變動趨勢，可以幫助投資者預(yù)測未來產(chǎn)品價格、企業(yè)盈利和股價的變動趨勢。從這種意義上來看，供求分析對于行業(yè)分析來說，是必不可少的的重要環(huán)節(jié)。

三、行業(yè)分析法在證券投資教學(xué)中應(yīng)用的難點

行業(yè)分析法在《證券投資學(xué)》課程教學(xué)中具有重要的意義，不過該方法在實踐應(yīng)用中也存在諸多難點。具體來看，這些難點包括：

（一）學(xué)生對行業(yè)關(guān)注和了解不足

要想有效地利用行業(yè)分析法強(qiáng)化《證券投資學(xué)》課程教學(xué)，有一個重要的前提是，學(xué)生要對各行業(yè)發(fā)展的趨勢有基本的關(guān)注和了解，并能很快的選擇自己感興趣的行業(yè)進(jìn)行分析。否則，在有限的教學(xué)時間中就難以完成行業(yè)分析的作業(yè)任務(wù)。在教學(xué)實踐中發(fā)現(xiàn)，很多學(xué)生知識面和視野仍比較狹窄，除了對教材內(nèi)容和金融行業(yè)比較熟悉外，對其它內(nèi)容和非金融行業(yè)關(guān)注度不夠。這在很大程度上制約了行業(yè)分析法在教學(xué)中的應(yīng)用。

（二）實踐教學(xué)環(huán)節(jié)缺乏實地調(diào)研途徑

行業(yè)分析法具有很強(qiáng)的實踐性，然而很多高校普遍缺少校外的實踐調(diào)研基地。這種狀況很容易使得行業(yè)分析法在教學(xué)過程中淪為紙上談兵，難以讓學(xué)生感受到它的應(yīng)用價值，并最終喪失對該方法的興趣。

（三）與專業(yè)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)的合作較少

在證券投資領(lǐng)域，行業(yè)分析做得最專業(yè)的機(jī)構(gòu)是基金公司和證券公司等金融機(jī)構(gòu)。高校的《證券投資學(xué)》課程及投資人才培養(yǎng)，很大的一個輸送方向也是基金和券商等金融機(jī)構(gòu)。因此，加強(qiáng)與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的合作是提升行業(yè)分析法教學(xué)應(yīng)用效果的重要途徑。不過，從目前的實踐看，很多普通高校仍然缺乏與專業(yè)投研機(jī)構(gòu)的交流合作。

四、克服行業(yè)分析法應(yīng)用難點的策略分析

（一）積極引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注社會熱點和行業(yè)發(fā)展

通過多種途徑開拓學(xué)生的視野，加強(qiáng)其對熱會熱點和行業(yè)發(fā)展的關(guān)注，具體來說，可以采取以下策略：（1）課下組織一系列熱點行業(yè)發(fā)展報告，如關(guān)于人工智能、大數(shù)據(jù)等行業(yè)的報告，提升學(xué)生對行業(yè)發(fā)展的興趣;（2）建立行業(yè)發(fā)展研究小組，定期開展一些匯報討論;（3）結(jié)合學(xué)生家庭成員的行業(yè)背景以及高校各類雙創(chuàng)活動等，設(shè)計創(chuàng)作一些服務(wù)于特定行業(yè)發(fā)展的作品項目，激發(fā)學(xué)生在實踐中學(xué)習(xí)的動力。

（二）拓展實踐環(huán)節(jié)的調(diào)研途徑

在這方面，需要綜合運用學(xué)校的各種資源來拓寬調(diào)研途徑。可以采取的策略包括：（1）以學(xué)?；蛘邔W(xué)院名義在校外建立各類調(diào)研基地，為學(xué)生實踐提供更多的機(jī)會;（2）充分利用互聯(lián)網(wǎng)、電話調(diào)研等途徑，強(qiáng)化信息時代各種便利的調(diào)研方式;（3）建立完善各行業(yè)的校內(nèi)企業(yè)資源庫，加強(qiáng)人才培養(yǎng)與企業(yè)的合作，爭取企業(yè)為學(xué)生提供更多的的調(diào)研機(jī)會。

（三）加強(qiáng)與投資研究機(jī)構(gòu)的合作交流

與專業(yè)投資研究機(jī)構(gòu)強(qiáng)化合作的策略包括：（1）機(jī)構(gòu)合作。學(xué)?；?qū)W院出面與投資機(jī)構(gòu)建立長期發(fā)展關(guān)系，為合作交流提供機(jī)構(gòu)平臺;（2）項目合作。積極爭取學(xué)校與投資機(jī)構(gòu)開展一些聯(lián)合項目，在項目實施過程中強(qiáng)化交流;（3）人員合作。爭取投資機(jī)構(gòu)研究人員來學(xué)校兼職、講座，或者學(xué)校派學(xué)生去投資機(jī)構(gòu)實習(xí)，實現(xiàn)雙向人員交流互動。

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