摘 要：企業(yè)的財務(wù)狀況往往成為衡量上市公司經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)營能力最直觀的方法，隨著市場經(jīng)濟(jì)日益成熟、財務(wù)制度日漸完善，越來越多的財務(wù)人員借助財務(wù)報表對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行衡量，因此，針對上市公司財務(wù)報表的分析有很大的意義。本文首先闡述了財務(wù)報表分析的相關(guān)理論，并以WD股份有限公司為例，利用比率分析法剖析了該企業(yè)的財務(wù)報表，并深入剖析了影響公司財務(wù)狀況的主要因素，從而發(fā)現(xiàn)公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所存在的問題，并為企業(yè)發(fā)展提供合理的決策建議。

關(guān)鍵詞：償債能力營運(yùn)能力盈利能力;現(xiàn)金流量分析

一、財務(wù)報表分析相關(guān)知識概述

（一）償債能力分析

償債能力分析主要包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩方面。進(jìn)行償債能力分析可以得出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度及償還債務(wù)的保障力度。

（二）盈利能力分析

盈利能力分析是指對企業(yè)的經(jīng)營成果的好壞進(jìn)行分析。對企業(yè)盈利能力的分析主要是對利潤率的分析，主要分析指標(biāo)有銷售毛利率、息稅前利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率。

（三）營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力分析是指對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和持續(xù)性進(jìn)行分析。主要內(nèi)容包括：總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、流動資產(chǎn)速度分析。通過對總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析，可以得出企業(yè)總資產(chǎn)使用效率變化的原因。通過流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析，可以得出企業(yè)流動資產(chǎn)的變化規(guī)律以及變化原因。

（四）現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表分析是指對企業(yè)在日常經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物進(jìn)行分析，具體分析包括籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析、投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析以及經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。

二、WD股份有限公司財務(wù)報表分析

（一）WD股份有限公司償債能力分析

1.WD股份有限公司短期償債能力分析

綜合流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個財務(wù)指標(biāo)，萬達(dá)院線在2015年至2018年期間，公司規(guī)?？傮w呈上升趨勢，但由于公司2018年為快速擴(kuò)張而借入大筆短期債務(wù)，資產(chǎn)增加速度低于負(fù)債增加速度，導(dǎo)致短期償債能力有所下降，其降低的主要原因是流動負(fù)債大幅增加。

2.WD股份有限公司長期償債能力分析

綜合資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和長期資本負(fù)債率三個財務(wù)指標(biāo)，2015年至2017年期間公司處于發(fā)展的平穩(wěn)上升時期，資產(chǎn)不斷增長，資產(chǎn)增長速度大于負(fù)債增長速度，長期負(fù)債能力逐年下降。由于公司2018年進(jìn)行了大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)張，長期償債能力有所下降。

（二）WD股份有限公司盈利能力分析

2015年至2018年期間公司的銷售毛利潤率在33%上下波動，息稅前利潤率在20%上下波動，基本保持穩(wěn)定。營業(yè)利潤率和銷售凈利潤率在2015年至2017年期間逐年上漲，在2018年有所下降。因此2018年公司的息稅前利率與營業(yè)利潤率較上年略有降低，降低幅度最大的是營業(yè)利潤率，銷售毛利率與銷售凈利潤率都略有下降，盈利能力減弱。

（三）WD股份有限公司營運(yùn)能力分析

在2015年-2018年期間公司的總體規(guī)模得到了增長，但由于2018年的快速擴(kuò)張占用了大筆資金，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，2018年一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了0.61次，相比上年慢了0.39次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大幅降低，公司的營運(yùn)能力總體降低。

（四）WD股份有限公司現(xiàn)金流量分析

WD院線具有一定創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，雖然保持了較大的投資規(guī)模，同時又分配股利等，但現(xiàn)金的流入大于流出。WD院線目前處于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的上升階段，一定要協(xié)調(diào)好經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動共同發(fā)展，既要保證有足夠經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤來償還負(fù)債，又要加強(qiáng)對公司的投資活動和籌資活動的重視，保持資金鏈的穩(wěn)定。

三、WD股份有限公司存在的問題

（一）公司擴(kuò)張速度較快，長期負(fù)債增長過快，財務(wù)風(fēng)險增大

WD院線近年來為了增加市場占有率，不斷的進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，因此企業(yè)的長期負(fù)債也不斷在增加，長期負(fù)債的增加導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用大幅上漲，2018年比2017年財務(wù)費(fèi)用增加了151，985，500。WD院線資產(chǎn)負(fù)債率由2017年24.77% 上漲到39.74%，一年上漲了14.96%，資產(chǎn)負(fù)債率上漲速度過快，使得企業(yè)將面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

（二）電影行業(yè)競爭日益激烈，企業(yè)利潤率有所下降

近年來電影行業(yè)競爭激烈，市場逐漸趨于飽和，電影行業(yè)整體利潤下降，WD股份有限公司雖是我國規(guī)模最大的電影院線，但在市場環(huán)境的條件下，利潤率逐年降低。相比2017年，公司2018年的息稅前利率與營業(yè)利潤率較上年有所下降降幅較為嚴(yán)重的是營業(yè)利潤率;銷售毛利率與銷售凈利潤率都略有下降，分別下降了2.11%和4.79% ，2018年凈利潤下降了3.61%，企業(yè)盈利能力減弱，將面臨較大的市場挑戰(zhàn)。

（三）存貨過多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，資產(chǎn)使用效率降低

WD院線2018年存貨相比2017年增加了77.86%，過多存貨的占用了大量的現(xiàn)金，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)的總資產(chǎn)使用效率有所降低，導(dǎo)致整體營運(yùn)水平下滑;過多的存貨也使各個門店有一定的銷售壓力，企業(yè)營運(yùn)將面臨一定風(fēng)險。

四、對WD股份有限公司的建議

（一）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理利用財務(wù)杠桿，減輕企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)公司價值最大化。由于我國市場具有復(fù)雜性，并且還具有不確定性，另一方面由于影視行業(yè)的競爭較為激烈，因此公司目前不應(yīng)該片面追求的短期利益的增長，而應(yīng)以公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營為首要目標(biāo)，以公司價值最大化為長期發(fā)展目標(biāo)。保障長期經(jīng)營的穩(wěn)健性與財務(wù)安全性為首要目標(biāo)。

（二）提高公司整體運(yùn)營能力

提高公司整體運(yùn)營能力。根據(jù)WD院線在我國電影行業(yè)的實際發(fā)展?fàn)顩r，對公司進(jìn)行正確的市場定位，在此基礎(chǔ)上對公司的產(chǎn)品進(jìn)行合理的升級，提高公司產(chǎn)品的影響范圍。根據(jù)公司目前的發(fā)展?fàn)顩r以及發(fā)展需求制定適合公司的管理制度，優(yōu)化企業(yè)員工管理體制，減緩管理費(fèi)用的增長速度，降低企業(yè)管理成本。

（三）提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理

公司近幾年來負(fù)債大幅增加，財務(wù)壓力也隨之增長，因此公司應(yīng)提高財務(wù)風(fēng)險管理，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)內(nèi)部的風(fēng)險與問題，增強(qiáng)對企業(yè)投資項目的風(fēng)險管理，對投資項目進(jìn)行風(fēng)險識別與評估，對于存在不合理以及風(fēng)險過高的投資項目應(yīng)該及時取消或暫停。同時要加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理控制，加快企業(yè)應(yīng)收賬款回收的速度，提高企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)自身的營運(yùn)能力。

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作者簡介：田曲譜（1997-），男，西安財經(jīng)大學(xué)行知學(xué)院，本科。